spydell (spydell) wrote,
spydell
spydell

Categories:

Насколько все плохо с отчетностью S&P 500?

Операционная прибыль компаний из S&P 500 в расчете на акцию (т.е с учетом обратного выкупа) составила в 2020 139 пунктов против 161 в 2019. Для сравнения, в 2011-2012 прибыль была около 100 пунктов. За 8 лет рост на 35% при росте рынка на 250%, пожалуй это все, что надо знать про рынок! )) Легко посчитать операционное P/E, как 3950 на 139 = 28,5
s1
При самом благоприятном сценарии, в 2021 операционная прибыль немного превысит показатель 2019, достигнув 168-170, но все еще много раз изменится. Почему? Да просто посмотрите на эволюцию прогнозов прибыли. За последние 15 лет только два раза итоговый результат был лучше изначальных оценок рынка – это в 2010 и 2018.
Год к году минус 14% и это первое падение с 2009
s1a
Сравнение фактической прибыли с форвардной/прогнозной кривой прибыли (красная линия), смещенной на год вперед показывает, что рынок всегда ошибается в кризис и почти всегда необоснованно оптимистичен. Сейчас ожидания, что в 2021 прибыли немного превысит уровень 2019.
s1b
Эволюция оценок за четыре квартала 2020 по прибыли. В 4 квартале вышли в плюс год к году во многом благодаря технологическим, финансовым и биотех компаниям
s1c

Выручка по итогам 2020 упала на 3% к 2019, что примерно сопоставимо с 2015, с той лишь разницей, что тогда не лупили по 4 трлн в год «господдержки».
s2
Кризис 2020 оказался значительно мягче 2008 по глубине падения и скорости восстановления по двум причинам - сильная отраслевая дифференциация, где компании из потребительского и технологического сегмента перехватили инициативу, выступив главным бенефициаром, плюс неограниченное бабло с невменяемой скоростью
s2b
Тенденция последних 30 лет показывает незначительный прогресс в росте доходов. Жалкие плюс 20% к 2007, т.е. за 15 лет и это в номинале, да и еще с учетом обратного выкупа, к тому же львиная доля (свыше половины) прироста на биотех и инфотех. Весьма отвратительно.
s2c
s4
Плюс они байбек завалили до минимумов за 8 лет и затормозили рост дивидендов
s5
Учитывая все обстоятельства, а именно - размер выручки, прибыли, маржинальность, норму дивидендов и байбека, потенциал роста и так далее, средневзвешенный потолок стоимости рынка, исходя из исторической нормы за последние 35 лет составляет около 2000-2300 пунктов. Что как бы символизирует масштаб пузыря, спровоцированного монетраным бешенством от монетарных дегенератов. Скоро все закончится
Tags: sp500, акции, количественное ослабление, монетарное бешенство, отчеты, пузырь, сумасшедший дом
Subscribe

  • Как правильно смотреть на динамику ВВП

    Плевать на то, какое ВВП они там прогнозируют в этом и следующих годах. До тех пор, пока дефициты консолидированного бюджета исчисляются двузначными…

  • Апофеоз безумия

    Феерический корнер и всепоглощающий шортсквиз, организованный на акциях Gamestop войдет в историю – да просто потому, что такого масштаба,…

  • Кто выкупает американский фондовый рынок?

    Чистые денежные потоки в акции американских компаний (совокупные покупки минус продажи) составили 500 млрд долл за первые 9 месяцев 2020 без учета…

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 108 comments
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →

  • Как правильно смотреть на динамику ВВП

    Плевать на то, какое ВВП они там прогнозируют в этом и следующих годах. До тех пор, пока дефициты консолидированного бюджета исчисляются двузначными…

  • Апофеоз безумия

    Феерический корнер и всепоглощающий шортсквиз, организованный на акциях Gamestop войдет в историю – да просто потому, что такого масштаба,…

  • Кто выкупает американский фондовый рынок?

    Чистые денежные потоки в акции американских компаний (совокупные покупки минус продажи) составили 500 млрд долл за первые 9 месяцев 2020 без учета…