spydell (spydell) wrote,
spydell
spydell

Categories:

Поворот не туда

Еще год не закончился, а фактические (уже реализованные) потери экономики Великобритании составили 11%, в Испании 11.5%, в Италии и Франции по 9.5%, в Германии 5.8%, примерно столько же в Японии и Канаде, в США минус 3.9%, в Австралии минус 3%. И это за 3 квартала 2020. Сокращение ВВП в 4 квартале 2020 неизбежно, и оно окажется сильнее, чем в 3 квартале, поэтому итоговые результаты по году будут еще хуже.
GDP1
Все эти публикуемые в официальных СМИ минус 33% ВВП, далее плюс 38% крайне неинформативны. Я изменил представление реального ВВП в виду того, что относительное изменение год к году показывает динамику, но не долгосрочную тенденцию. Иначе сложно оценить, насколько далеко ушли от докризисного максимума или насколько сильно упали в сравнении с прошлыми периодами. Если зафиксировать реальный ВВП к конкретной дате, в данном случае дек 2006, то значительно лучше видно критическое для многих стран отклонение макроэкономических показателей в 2020.

Так вот, экономика Франции за первые 2 квартала 2020 не только обнулила весь накопленный рост с 2010, но и ушла к началу нулевых, примерно схожий паттерн в Великобритании, однако во Франции значительно сильнее восстановление в 3 квартале. Но все еще ниже доковидных уровней.

Макроэкономический шок в США и Германии развиваются по схожему сценарию. 9-11% сокращения во втором квартале и компенсация потери примерно на 2/3 в третьем квартале, но вновь ниже на 3-4% уровня 2019. Поэтому потери продолжаются, ни о какой компенсации убытков речи не идет.
GDP2
Япония в глубокой заморозке. 2 квартал обнулил рост (которого особо и не было) за 10 лет, а восстановление в 3 квартале крайне слабое и не перекрывает потери даже на половину. Экономика Японии к 4 кварталу находится на уровне 2012.

Убийственная ситуация в Италии, ковидные эксперименты уничтожили экономику Италии. В 2014-2019 восстановительного роста в мере, применимого к большинству крупных развитых стран не было, а экономический шок 2020 был беспрецедентным. В итоге, во втором квартале сжатие было столь сильным, что сопоставимые уровни были лишь в середине 80-х! Восстановление 3 квартале вернуло экономику Италии к худшему периоду 2010-2015.
GDP3
В Испании отключение экономики также полностью обнулило все попытки восстановления 2013-2019, а на 3 квартал 2020 экономика Испании находится ниже, чем в 2007.
Умеренный ущерб в Канаде и Нидерландах. Хотя падение стало сильнейшим за всю послевоенную историю, но несопоставимо лучше, чем в крупнейших европейских странах, прежде всего относительно 2007-2010 периода. Австралия и Канада практически не заметили суицидальных экономических экспериментов, которые в Европе отработали по полной программе.

Во всем этом важны несколько обстоятельств
1. Восстановление 3 квартала достаточно слабое и в целом перекрывает лишь половину потерь первых двух кварталов 2020. В 4 квартале будет либо на уровне 3 квартала, либо хуже
2. Весь этот макроэкономический ад с дропом экономики на уровни 20 летней давности был показан на фоне беспрецедентного наращивания гос.долга, достигающего 15-20% от ВВП. Что было бы без наращивания гос.долга такими объемами?
1452505_original
3. QEшеная вакханалия и прочие виды монетарного безумия в среднем в 1.4-1.5 раза перекрывают объемы наращивания гос.долга для указанных стран.

Все это, как бы символизирует, что мир свернул явно не туда и нечто выходит из под контроля. Когда вы, как ненормальные херачите по 1 трлн долл QE в месяц (в среднем с марта по декабрь), а экономика, даже с учетом восстановления в 3 квартале на уровне 10 летней давности - как это назвать черт возьми?
Tags: ВВП, гос.долг, количественное ослабление
Subscribe

  • Насколько все плохо с отчетностью S&P 500?

    Операционная прибыль компаний из S&P 500 в расчете на акцию (т.е с учетом обратного выкупа) составила в 2020 139 пунктов против 161 в 2019. Для…

  • Неуправляемый разгон

    Годовой дефицит федерального бюджета США достиг 3.5 трлн долл и продолжит расти, как минимум к 3.8-3.9 трлн к апрелю 2021. Это максимальный дефицит…

  • Кульминационный монетарный выброс

    Впечатляющий разгон – 9.4 трлн долл за 11 месяцев с 1 марта 2020 от ведущих семи центральных банков развитых стран. Они твердо и уверенно…

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 94 comments
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →

  • Насколько все плохо с отчетностью S&P 500?

    Операционная прибыль компаний из S&P 500 в расчете на акцию (т.е с учетом обратного выкупа) составила в 2020 139 пунктов против 161 в 2019. Для…

  • Неуправляемый разгон

    Годовой дефицит федерального бюджета США достиг 3.5 трлн долл и продолжит расти, как минимум к 3.8-3.9 трлн к апрелю 2021. Это максимальный дефицит…

  • Кульминационный монетарный выброс

    Впечатляющий разгон – 9.4 трлн долл за 11 месяцев с 1 марта 2020 от ведущих семи центральных банков развитых стран. Они твердо и уверенно…