spydell (spydell) wrote,
spydell
spydell

Categories:

Инфляционный ад

США на пороге грандиозной монетарной трансформации. Ни в одной развитой стране со времен Веймарской республики монетарный импульс за 10 недель не достигал 15%. В послевоенном мире? Никогда и ни в одной развитой (по нынешним мерках) стране … до сегодняшнего момента в США. К 4 маю 2020 изменение денежной массы за последние 10 недель в США составляет 15%
инфляция1
Годовое изменение денежного агрегата M2 составляет 22% В истории США были периоды высоких темпов роста денежной массы. Например, с второй половины 1971 по 2 квартал 1972 темпы роста достигали 13.5% годовых, похожие темпы роста были в середине 1976, в 1982-1983 рост достигал 12.5% и краткосрочно по недельным импульсам до 14%, но 22% не было никогда.
инфляция2
С марта 2020 года прирост приобретает экспоненциальный вид. Почти 2.5 трлн за пару месяцев. Раньше на приращение 2.5 трлн США требовалось не менее 3 лет, сейчас 2 месяца!
инфляция3
Баланс ФРС вырос на 2.8 трлн за 2 месяца, достигнув 7 трлн! Важно отметить, что раньше баланс ФРС никогда не отражался, не зеркалировался в денежной массе. Денежная база? Безусловно, но не денежная масса.
инфляция4
Все раунды QE за прошлые периоды стерилизовались через абсорбационные механизмы финансовой системы США, иначе говоря, деньги циркулировали по замкнутому контору, не вырываясь в реальной сектор экономики. Все это не оказывало практически никакого ценового давления в экономике, за исключением периодов агрессивного раллирования комодитиз. Распределенные во времени небольшие порции QE с 2008-2014 приводили к форсированию фондовых рынков, надуванию пузырей на фин.рынках и закрытию выпадающих денежных потоков по финансированию дефицита бюджета США.

Сейчас все иначе. Они начали лупить по реальному сектору из всех стволов.

Я уже отметил, что в развитых странах ничего подобного не было в послевоенном мире, поэтому нет никакого смысла приводить сопоставимую статистику. В развивающих случалось, но редко и избирательно. По 9-недельному импульсу ден.массы (для США это 14%) по развивающимся странам после 1998 года расклад следующий. Китай (11% в январе 2000 и не более 7-8% краткосрочные импульсы в 2009), Индия (13% в январе 2008), Бразилия (6.5% в декабре 2003 и 5.9% октябре 2007), Россия (13% в декабре 2006, декабре 2007 и январе 2015 на тот момент из-за курсовой переоценки широкой ден.массы), Турция (16% в декабре 2005 и 15.6% в августе 2008), Мексика (7.3% в ноябре 2009), Аргентина (17% в июле 2018), Южная Африка (9% в марте 2006), Тайланд (4.4% в декабре 2008), Индонезия (7.7% в октябре 2008 и 7.5% в декабре 2007), Филиппины (10% в июле 2013).

Выше чем в США из крупнейших развивающихся стран денежная масса росла лишь в Аргентине и Турции за последние 25 лет. В Турции это компенсировалось резким (вплоть до 7%) сокращением денежной массы в следующие 6-9 месяцев после подобного роста, а в Аргентина это приводило к росту инфляции на 50-70%. Текущий импульс в США превосходит все то, что было в России в периоды высоких темпов роста ден.массы (2000-2007). Абсолютно невероятно!

Недавний отчет по инфляции, который показывал дефляционные тенденции – это самое сильное заблуждение десятилетия.
инфляция5
Дефляционные тенденции только по отключенным секторам распределения денежной массы – те сегменты, покупки по которым были заблокированы или затруднены. При всем желании невозможно было тратить деньги в индустрии культуры, спорта и развлечений, туризма, нельзя или проблематично было покупать одежду, бытовую технику, авто, производить косметические или массажные процедуры и так далее. Да просто потому, что большая часть магазинов была закрыто.

Но в продуктах питания сильнейший инфляционный импульс с 80х годов
инфляция6
Норма сбережений из текущих доходов достигла 13.1% за март (за апрель может превысить 20%) и это станет максимальным показателем за весь период доступной статистики с 1959 года
инфляция7
Это связано преимущественно не со сменой поведенческих паттернов/модели потребления, а с тем, что пути распределения доходов были закрыты.

Есть большая разница 2020 года от Великой Депрессии начала 30х или даже кризиса 2008-2010. Тогда кризису сопутствовали дефляционные тенденции из-за потери источников формирования доходов для населения. Цены падали, т.к. все меньше способности у населения для покупки товаров и услуг при избыточном предложении (особенно в 2008-2009). Не только зарплаты тогда падали, но и предпринимательский доход, субсидии, дотации (для первой волны кризиса в 30х), доходы от собственности и так далее.

Сейчас доходы от собственности не упали, а даже растут через фондовый рынок и недвижимость, зарплаты также показывают рост среди тех, кто сохранил работу, а субсидии и дотации настолько чудовищны, что перекрывают весь выпадающий доход потерявших работу. 8 из 10 всех тех, кто потерял работу получают пособия настолько большие, что полностью или почти компенсируют весь выпадающий доход на прежнем месте работы. В этих условиях только полные идиоты вернуться обратно на работу!

Таким образом, к чему мы подходим?

  • Сильнейший за всю историю США и мира рост денежной массы на фоне максимальной за столетие нормы сбережения домохозяйств. И все это при самом мощном отложенном спросе из-за затяжного периода закрытия.

  • Остановленное или частично выведенное производство, на восстановление которого могут уйти месяца, т.е. это ограничение предложения товаров.

  • Частично обанкроченный или разрушенный сектор услуг, на реконструкцию которого уйдут месяца и годы, что также ограничивает потенциал предложения услуг.

  • До трети экономики выведено из строя, а субсидии настолько велики, что исключают возвращение безработных обратно. Сейчас будет битва не за работу, а за безработицу! Крут тот, кто на пособиях - все так захотят! В итоге получаем резкое сокращение предложения товаров и услуг (до трети) при сохранении или даже росте покупательской способности.

  • Сломанный капиталистический дух и механизм с повреждённой долговой культурой. Это окажет фундаментальный долгосрочный эффект на снижение производительности труда. В прежней версии капитализма была борьба за эффективность в условиях ожесточенной конкуренции. Теперь США отменили капитализм и моральный риск, раздавая кэш в неограниченным масштабах по первому требованию любому. Теперь любой риск банкротства и неэффективность закрываются через безлимитные субсидии бизнесу и населению.


Таким образом, запредельный навес кэша, отложенный спрос, выведенная из строя экономика (и как следствие предложение товаров и услуг), сильнейшие демотиваторы к труду и конкуренции через пособия. Во втором полугодии после наибольшего импульса по денежной массе за 100 лет произойдет сопоставимый импульс по инфляции, причем настолько сильный, что может превзойти все то, что видели ранее.

А это уже совсем другая история. Инфляция неизбежно разнесет не только долговой рынок США (трежерис в первую очередь), но и фондовые рынки, т.к. основные покупки крупными дилерами и фондами шли в рамках пирамиды РЕПО под залог трежерис и прочих долговых бумаг. За финансовыми рынками США под уничтожение пойдут все остальные мировые рынки. Все это будет накладываться на панику монетарных властей и откачку ликвидности с рынков, что приведет к финальному контрольному выстрелу. Февраль-март 2020 это даже не паника по сравнению с тем, что может быть в ближайшем будущем.
Tags: США, ФРС, инфляция, количественное ослабление, сумасшедший дом
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 370 comments
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →
Что с деньгами делать? Золото? Биткойн? Шортить вряд ли, ведь на фоне инфляции в абсолютном исчислении цены могут и вырасти.

Гречка!

fynjygun

5 months ago

russ_79

5 months ago

alex_sochii

5 months ago

slayer1994

5 months ago

opup

5 months ago

dimedusa

5 months ago

smenavech

5 months ago

soloviewoff

5 months ago

smenavech

5 months ago

hal_gol

5 months ago

soloviewoff

5 months ago

smenavech

5 months ago

soloviewoff

5 months ago

dimedusa

5 months ago

smenavech

5 months ago

dimedusa

5 months ago

Запомним этот твит и обязательно к нему вернемся в сентябре.

Е

Anonymous

May 15 2020, 04:39:57 UTC 5 months ago

Эх, жаль, что я такой ленивый, а то обязательно бы изучил историю инфляций и дефицитов разных стран и добавил бы еще и свое вангование к авторскому.

Konstantin Babchenko

5 months ago

a_kiset

5 months ago

birbera

5 months ago

Когда уже штаты спасут свою нефтянку одним нажатием клавиши, Нострадамус

> Когда уже штаты спасут свою нефтянку одним нажатием клавиши, Нострадамус
Вы имеете в виду ракетный удар по саудам? Или перечисление бабла хуситам, а уже они по саудам? Или какую кнопку?

dorex_spb

5 months ago

moncolonel

5 months ago

kolemik

5 months ago

prosto_kak_123

5 months ago

Е

Anonymous

5 months ago

prosto_kak_123

5 months ago

Е

Anonymous

5 months ago

nation_ratio

5 months ago

Да фигня. Деньги людям раздали, только и всего. По 1200$ на взрослого, по 500$ на детей. Я вчера свои получил. Что такое 1200$ в штатах? Даже на месячную аренду хаты не хватит. В течение месяца на еду хватит. Если экономить, то на полтора. Моментально раздали много, но по сравнению со всей американской экономикой это ерунда. Чуток простимулировали потребление.
Проблемой является не $1200, а именно вот этот самый важнейший массовый сдвиг, перелом в общественном сознании, от "американец-предприниматель" к "американец-бюджетник", "а чо таковато, подумаешь мелочь какая, ещё по500".
Когда-то, в 2000-м считалось, что в этой стране паршиво быть должником. Можно ещё понять, когда "дело требует вложений, которые потом окупятся". Но долг на потребление - это очень плохо и ужасно,то что нужно долго и мучительно отдавать. То что лишает независимости и ежемесячно выматывает кишки. А ещё хуже быть банкротом - всеравно что превратиться инвалида-колясочника наобочине хайвея, по которому мчатся Теслы .
В 2008 уже был персонаж Полсон на коленях в сенате выпрашивающий бабло и "а чо таковато $100". Стимулюс от Буша, я тогда какую-то книжку купил, поддержал потребление. Более смешно, нежели стыдно, "один раз не эцсамое.." но такто вдребезги окна овертона
А теперь уже и вон до чего дошло.
1200 Чуток простимулировали потребление

moncolonel

5 months ago

smenavech

5 months ago

moncolonel

5 months ago

snus71

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

snus71

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

snus71

5 months ago

dimmoff

5 months ago

piratte72

5 months ago

dimmoff

5 months ago

kl001

5 months ago

rus70vik

5 months ago

kl001

5 months ago

rus70vik

5 months ago

kl001

5 months ago

Anonymous

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

kl001

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

kl001

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

Е

Anonymous

May 15 2020, 04:27:10 UTC 5 months ago

А может в этом и заключается цель США, они поняли, что противопоставить Китаю им по сути нечего, в чистом капитализме Китай обошел США вчистую, и выбор США это либо уступить Китаю быстро или медленно, и вот на арену вернулась старая опасная теория об управлении хаосом.

Они решили создать хаос в мировой экономике, в надежде что потом после супер-кризиса, за счет политических рабов и вассалов, за счет идеологических императивов, за счет плохого пиара, который они делали Китаю на протяжении многих лет, так вот за счет всего этого им в конце хаоса удастся воссоздать Pax Americana?

В целом учитывая, что множество политиков и общественных деятелей в разных странах кормятся с руки США, если учесть что СМИ во многих странах либо принадлежат США, либо сидят на их грантах, либо ориентируются на мнение первых двух групп, ТО шанс подобной стратегии у США есть.
Не прокатит. Китай, обойдётся без Америки, а вот Америка без Китая, ХЗ.

Re: Е

spydell

5 months ago

pizdanjko

5 months ago

Deleted comment

Е

Anonymous

May 15 2020, 04:36:16 UTC 5 months ago

Если же моя гипотеза об управляемом хаосе не верна, и никакой долгосрочной стратегии у США нет, а есть только желание Трампа выиграть выборы, то и эта возможность кажется вполне вероятной. Тот же баланс ФРС, если брать в процентах увеличения, а не в абсолютных числах не так уж и сильно вырос, как можно заметить в 2008м баланс вырос в 2 раза, сейчас гораздо меньше.

Если это действительно так, то это просто еще один показатель того, что капитализм в США сломался, ну так подобных индикаторов сейчас очень много одним больше, одним меньше....

Anonymous

May 15 2020, 05:11:01 UTC 5 months ago

Доктор, скажите пожалуйста , а какого тогда хера ... у нас все залечили на смерть ?

smenavech

5 months ago

>> Все раунды QE за прошлые периоды стерилизовались через абсорбационные механизмы финансовой системы США, иначе говоря, деньги циркулировали по замкнутому контору, не вырываясь в реальной сектор экономики.

Мне кажется, это самое интересное. Может Вы где-то раньше описывали, как работает этот второй контур? Объемы, игроки, правила, точки перехода в реальный сектор... Потому что безопасная стерилизация триллионов - это почти магия. :)
> безопасная стерилизация триллионов - это почти магия. :)

Ловкость рук и никакой магии. В одних только карибских офшорах бродят два триллиона баксов трежерей.

smenavech

5 months ago

snus71

5 months ago

smenavech

5 months ago

Mister Nobody

5 months ago

enki_clever

5 months ago

только золото, антиквариат и камни.
даже в серебро - веры нет.

Е

Anonymous

May 15 2020, 04:45:55 UTC 5 months ago

Золото, антиквариат и камни в случае чего съесть не сможете.
Другие опасности:
- Золота слишком много у США (по крайней мере официально), а значит ФРС вполне может им манипулировать для своих целей. Тем более, что помимо обычного у них еще масса бумажного золота.
- Антиквариат зависит от моды, и в любой момент может стать вышедшим из моды и неинтересным.
- Камни? Так почти все камни сейчас научились делать искусственными методами, и такие камни гораздо более чистые и гораздо более дешевые, чем натуральные. Цена на камни держится только за счет монополий.

Ну а в целом, я бы скорее из подобных инвестиций выбрал платину и палладий, они гораздо практичнее.

Да, именно

nezrim

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

_myst

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

Anonymous

5 months ago

_myst

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

_myst

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

_myst

5 months ago

vladimir_akinin

5 months ago

kon_v_palto

May 15 2020, 04:44:21 UTC 5 months ago Edited:  May 15 2020, 04:45:20 UTC

На курсе доллара эта движуха как отразится? Коммодитиз будут расти в цене?

Е

Anonymous

May 15 2020, 04:55:54 UTC 5 months ago

ИМХО на курсе доллара навряд ли, если только Китай действительно и серьезно не заявит о желании перехватить лидерства. Без такого заявления будет продолжаться история последних 10 лет, все валюты будут соревноваться в падении, и в первую очередь будут падать по отношению к доллару.

Товары расти будут, но опять же ИМХО - не быстро и не равномерно, с периодическими скачками вниз (когда ФРС будет выгонять инвесторов из товаров в акции). НО в долгосрочке как по мне у товаров только рост притом гораздо более быстрый чем раньше.

Re: Е

fynjygun

5 months ago

smenavech

5 months ago

Re: Е

pan_andriy

5 months ago

Re: Е

fynjygun

5 months ago

moncolonel

5 months ago

pan_andriy

5 months ago

moncolonel

5 months ago

pan_andriy

5 months ago

Е

Anonymous

5 months ago

Re: Е

sir_benoit

5 months ago

Anonymous

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

Re: Е

piratte72

5 months ago

Re: Е

sir_benoit

5 months ago

notlastsicambr

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

Anonymous

5 months ago

Е

Anonymous

5 months ago

krya_ksa

5 months ago

kivi_rtsb

5 months ago

snus71

5 months ago

Е

Anonymous

5 months ago

Re: Е

snus71

5 months ago

Re: Е

snus71

5 months ago

xiomar

5 months ago

spydell

5 months ago

На горизонте маячит освежающий гиперок.

Е

Anonymous

May 15 2020, 05:05:43 UTC 5 months ago

Ну маячит-то он еще с 70х годов прошлого века, просто сейчас причин и поводов для его появления стало на порядок больше, чему собственно эта статья и посвящена.

Re: Е

zed007

5 months ago

Е

Anonymous

5 months ago

Re: Е

zed007

5 months ago

hot_net94

5 months ago

pizdanjko

5 months ago

Не надо забывать ,что на сша работает весь мир. Они на доллары покупают что хотят и где хотят.Эту эмисию надо рассматривать не на сша ,а на все страны. Я вообще удивляюсь зачем им работать, может только для понтов, что они еще могут работать, а не только жрать.
Им надо армию оснащать и содержать. Доллары просто так в оборот не входят, это всегда надо пинками сопровождать.

7slava77

5 months ago

kl001

5 months ago

7slava77

5 months ago

kl001

5 months ago

7slava77

5 months ago

ca_tt

5 months ago

smenavech

5 months ago

sir_benoit

5 months ago

Anonymous

5 months ago

Anonymous

5 months ago

smenavech

5 months ago

kaca1

5 months ago

А как на счёт возросшего спроса на доллар за пределами США?

Е

Anonymous

May 15 2020, 05:25:25 UTC 5 months ago

Спрос дело такое, сегодня есть, завтра нет.

Вы конечно правы, после внутренних экономических рабов системы в США (всякие там пенсионные фонды и т.п., кто вынужден сушить инфляцию в США их же облигациями), второй по объему поток уходит за границу.

Только вот даже вассалы США в Европе после кризиса 2008го роптали о том, что мол "Ну так же нельзя..." (более того страны вроде Нидерландов, Германии и Франции вывезли свое физическое золота из Форт-Нокса в свои хранилища в Европе - не дешевая и далеко не простая операция), а страны вроде России и Китая и вовсе громогласно объявляли о необходимости замены доллара. И замечу что это не были совсем уж пустые заявления, если в международной торговле результаты долларо-замены были мизерными, то на внутренних рынках и в резервах изменения произошли существенные.

Добавьте к этому недавний случай с созданием альтернативы для системы SWIFT, который ЕС спешно создал для торговли с Ираном, добавьте создание самых разнообразных товарных бирж в Китае (не знаю как их нефтяная биржа, а вот шанхайская биржа золота давно переплюнула и лондонскую и нью-йоркскую).

И как итог получите картину о которой я сказал сначала "Сегодня спрос есть, а завтра...".

7slava77

5 months ago

Е

Anonymous

5 months ago

7slava77

5 months ago

Е

Anonymous

5 months ago

snus71

5 months ago

Е

Anonymous

5 months ago

Re: Е

snus71

5 months ago

Anonymous

5 months ago

enki_clever

5 months ago

"Остановленное или частично выведенное производство, на восстановление которого могут уйти месяца, т.е. это ограничение предложения товаров."

Прежнего разнообразия количества товаров и услугу не будет уже никогда. Просто потому что ресурсы планеты Земля небесконечны. Смысл происходящего - вернуть потребление в рамки ограниченные возобновляемыми ресурсами.

Технологии позволяют обеспечить всех живущих физиологическим минимумом калорий, крышей над головой и интернетом. А все что сверх того - "суета и томление духа".
"если бы не эта дурацкая инициатива с PC, миром бы правили нормальные инженеры от IBM, с нормальными, продуманными решениями на магнитных барабанах, а не маркетологи из Apple"

pan_andriy

5 months ago

smenavech

5 months ago

snus71

5 months ago

smenavech

5 months ago

snus71

5 months ago

canada_alex

5 months ago

canada_alex

5 months ago

canada_alex

5 months ago

snus71

5 months ago

canada_alex

5 months ago

Anonymous

5 months ago

canada_alex

5 months ago

pan_andriy

5 months ago

smenavech

5 months ago

moncolonel

5 months ago

pan_andriy

5 months ago

moncolonel

5 months ago

pan_andriy

5 months ago

Вариант того, что этот навес кеша пойдет на возврат долгов - не рассматривается? И там вроде был кризис автоиндустрии - может они возьмут больше новых и поддержанных авто с которыми и так дикая затоварка? Если "огромных" пособий хватит даже на такой скромный уровень потребления.
А еще люди имеют свойство сберегать, когда не уверены в будущем, а не тратить. Кстати, как там дела с золотыми монетами? Вот там вроде огромный спрос.
Возврат кредитов идёт банкам, а их и так спасут. А вот 8 трлн долгов у компаний с низким рейтингом - проблема. Один шаг вниз, с "В" на "С", и пенсионные фонды будут обязаны продать акции этих компаний. И этим компаниям срочно нужны покупатели всех этих машин, станков, вагонов, кофеварок...

horigy

5 months ago

enki_clever

5 months ago

horigy

5 months ago

enki_clever

5 months ago

Каждую неделю уже месяцами, если не годами, тут предсказывается пиздец. Причем научно, с графиками. И что.

Е

Anonymous

May 15 2020, 05:43:54 UTC 5 months ago

Если правильно помню раньше Spydell наоборот был в основном апологетом силы американской экономики, если точка зрения в основном поменялась во время нынешнего кризиса, при объявлении бесконтрольного QE, опять же автор с самого начала не давал никаких сроков, и только где-то месяц назад прозвучал первый конкретный временной период, было сказано, что эффект от этих мер проявится скорее во втором полугодии, а оно как вы могли заметить еще не наступило.

Е

Anonymous

5 months ago

vitalik4774

5 months ago

Re: Е

science_power

5 months ago

dimmoff

5 months ago

Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →