?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Впервые за 5 лет! ФРС с 15 октября начинает скупать краткосрочные бумаги Казначейства (T-bill) объемом 60 млрд долл в месяц. Планируют по крайней мере, до конца второго квартала 2020. Ни сроки, ни сумма не являются жесткими – это прямо указывает ФРБ Нью Йорка (структура ФРС через которые проходят все операции на открытом рынке). Все зависит от рыночных условий.

Но это не все изменения. Как известно, ФРС с начала августа закончили сжатие баланса. Фактическое сокращение с середины января 2018 составило 660 млрд долл (хотя от формального старта программы сокращение на 635 млрд).
bank1
Сжатие происходило через продажу трежерис и MBS. К настоящему моменту общий объем реализации MBS составил 315 млрд, трежерис соответственно 345 млрд. Однако, с 1 августа 2019 ФРС реинвестирует средства от продажи MBS обратно в трежерис на сумму в среднем около 20 млрд в месяц. Соответственно, с первых чисел августа баланс ФРС перестал сокращаться, но меняется структура в пользу трежерис (MBS продолжают продавать на 20 млрд плюс-минус и на эту же сумму выкупают трежерис). Поэтому в конце июля совокупные продажи трежерис достигали почти 385 млрд, а MBS на тот момент продали на 275 млрд.
bank2
Баланс ФРС с октября 2014 по декабрь 2017 был зафиксирован в диапазоне 4.45-4.55 трлн, к середине сентября 2019 сократился до 3.72 трлн (минус 780 млрд)
bank3
Основной канал фондирования финансовой системы с 2009 – это выкуп активов, тогда как в кризис ФедРезерв использовал своп линии и традиционное кредитование банков.
bank3b
Тоже самое, но без активов.
bank3c
Пик кредитования пришелся на конец 2008 (почти 1.1 трлн долл), но уже к маю 2009 основные инструменты кредитования не были пролонгированы и замещены фондирование через выкуп активов. К марту 2010 свыше 80% всех взятых кредитов было возвращено ФРС, а к сентябрю полностью закрыли кредитные линии. Своп линии также активно использовали в острую фазу финансового кризиса 2008 до середины декабря 2008, к июню своп линии были сокращены в 4 раза, к концу 2009 этот тип фондирования внешних центральных банков был закрыт вплоть до локального обострения банковского и долгового кризиса в Европе в 1 квартале 2012.

Но есть еще один древний инструмент, использование которого было полностью прекращено в 2008 – это РЕПО.
bank4
Как видно пик пришелся на декабрь 2008, но объемы были не сопоставимы с кредитными линиями (около 140 млрд против 1050 млрд по кредитам), т.е. банки в моменте конца 2008 взяли у ФРС чуть более 1.2 трлн, не считая своп линий международным центральным банкам.

И вот неожиданно, операции своп линий были активизированы с 17 сентября 2019 и по текущий момент объем удержанных РЕПО составляет 180 млрд долл – больше, чем когда либо. Именно в этом состоит причина роста баланс ФРС с середины сентября. Меньше, чем за месяц в банковскую систему было влито 180 млрд долл. ФРБ Нью-Йорка планирует продолжение использования инструментов РЕПО по меньшей мере до января 2020, но конечные суммы не указаны и в пометке по операциям на открытом рынке говорится, что сумма будет зависеть от условий на денежном рынке и востребованности банками операций РЕПО.

17 сентября в США разорвало межбанковский РЕПО в США (SOFR – более репрезентативный аналог LIBOR), тогда 1% самых «слабых» бидов просили ликвидность по 9%, а средневзвешенные ставки стали 5.25%. Более подробно о тех событиях в другой статье. Это был сильнейший разлет ставок с 2011 и на уровне кризиса ликвидности 2008. ФРС вмешалась моментально и уже на следующий день в аварийном режиме внедрило РЕПО.

По моим данным речь идет о значимом банке, но не из ТОП 8 крупнейших фин.структур США. Кризис ликвидности купировали оперативно, но что могло быть катализатором? Опять же, по тем сведениям, что располагаю, вероятно условным виновником является сама ФРС. Они готовят самое крупное за десятилетие изменение нормативных актов по банковской ликвидности и достаточности капитала – в сторону незначительного ужесточения.
bank6
Это побудило многие финансовые структуры выходить на денежный рынок в условиях, когда этот денежный рынок был практически забыт. В финансовом секторе США наименьшая доля денежных инструментов в структуре активов за несколько десятилетий. Это было обусловлено снижением спроса клиентов на денежный рынок и общей околонулевой доходностью.

Второй момент заключается в том, что в структуре денежной базы избыточные резервные активы сокращаются второй год и сократились едва ли не в два раза.
bank5
Поэтому, располагая теми исходниками, которые есть, смею предположить, что речь идет преимущественно о техническом моменте недостатка ликвидности на фоне ужесточения требований по ликвидности со стороны ФРС и двукратном сокращении денежной базы в США на фоне многолетнего снижения спроса на денежные инструменты.

Плюс к этому, на подходе крупные размещения трежерис, спрос на которые серьезно упал со стороны международных инвесторов. Придется выкупать своим, что опять же бьет по ликвидности. Пока так. Ситуация неординарная, нужно следить за развитием событий.

Comments

( 47 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
(без темы) - jabelyipushisty - 17 окт, 2019 08:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - unklemike - 17 окт, 2019 06:37 (UTC) - Развернуть
nikodim_11
17 окт, 2019 04:32 (UTC)
Интересно, что когда начиналась перестройка в СССР, нас учили, что госбанк должен быть отделен от государства как церковь. Якобы именно госбанк СССР и привел к банкротству страны - выдавая необеспеченные займы под непонятные проекты. И именно поэтому элита сказала - коммерческие банки справятся лучше, чем госбанк. Частные банкиры знают лучше, куда вкладывать деньги, чтобы экономика была эффективной. Прошло совсем немного времени и вот он Госбанк СССР возродился в центре США и Европы. Забыты разговоры о вредности госбанка и о об отделении его от государства. Фактически элита должна признать ошибку разрушения госбанка СССР. Странно, что возрождения Госбанка СССР так редко поднимается в научном пространстве и среди политиков - все происходит довольно тихо - без объяснения для населения. А ведь это исторический момент - такой мягкий поворот к коммунизму на многие десятилетия вперед. Такой коммунизм без идеологии.
wiz_aut
17 окт, 2019 05:40 (UTC)
Госбанк был так же независим от гос-ва, как и сейчас ЦБ. Как и американская ФРС.
Из устава Госбанка СССР:
"5. Госбанк СССР не несет ответственности по обязательствам Союза ССР … Правительство СССР и правительства союзных республик… не несут ответственности по обязательствам Госбанка СССР."
(без темы) - asal_del_asher - 17 окт, 2019 07:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nikodim_11 - 19 окт, 2019 16:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 19 окт, 2019 22:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nikodim_11 - 20 окт, 2019 06:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 20 окт, 2019 15:54 (UTC) - Развернуть
aboutcccp
17 окт, 2019 05:49 (UTC)
Так это плохо или хорошо? Если был кризис ликвидности процент по кредитам был бы выше.
guamoco
17 окт, 2019 06:48 (UTC)
Наперсточники изменили траекторию движения кружек по доске в надежде, что и на этот раз удастся обмануть.
mrscorcene
17 окт, 2019 07:03 (UTC)
Это значит, что начнёт складываться пирамида долгов номинированных в долларах.
Есть модели где рассчитывалась устойчивость системы при госдолге USA до 35 триллионов (текущий госдолг 22 триллиона.корпоративный 33 триллиона.долг домохозяйств США 13 триллионов).
Поэтому QE (бесконечно) будет до полного самоуничтожения системы основанной на расчётах в нефтедолларах.
Сегодня Дойче банк будет подкашливать, завтра JPM или HSBC - на балансах этих банков невозвратного мусора (облигаций которые никому не нужны даже по приговору суда) около 17 триллионов.
А физического золота в мире всего то на 8 триллионов долларов.
Долг всей системы (который никто никогда не отдаст 244 триллиона).
Поэтому будет скрипеть эта телега -ну год, ну два а после...
pitchforks-and-torches-e1546221601913 (2).jpg
(Удалённый комментарий)
(без темы) - paidiev - 17 окт, 2019 10:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 18 окт, 2019 19:39 (UTC) - Развернуть
(без темы) - veselyi_gnom - 17 окт, 2019 14:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 18 окт, 2019 19:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mrscorcene - 19 окт, 2019 12:27 (UTC) - Развернуть
(без темы) - marina157129339 - 17 окт, 2019 07:36 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
17 окт, 2019 07:40 (UTC)
Думаю, что кризис ликвидности в сентябре был из за выхода ETF в деньги.
(без темы) - galja1571302161 - 17 окт, 2019 10:03 (UTC) - Развернуть
Корнелиус Мбоко
17 окт, 2019 11:11 (UTC)
Павел, а какая сейчас обстановка с валютными свопами, соглашение ещё действует ? И могут ли быть здесь сюрпризы?
spydell
19 окт, 2019 02:39 (UTC)
Формально действует, но спроса на них нет с 2012
(без темы) - (Анонимно) - 21 окт, 2019 10:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - olga15713144601 - 17 окт, 2019 13:23 (UTC) - Развернуть
gbmmm
17 окт, 2019 20:23 (UTC)
ФРС удалось снять напряжение с финансового рынка?
https://www.vestifinance.ru/articles/126708

Предвестники кризиса: глобальный долг вырос до рекорда
https://www.vestifinance.ru/articles/125593
gbmmm
17 окт, 2019 20:34 (UTC)
Goldman Sachs: ФРС напечатает $240 млрд для рынков и бюджета США
https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/goldman-sachs-frs-napechataet-$240-mlrd-dlya-rynkov-i-byudzheta-ssha-1028593339

Федеральная резервная система США после полутора лет сокращения баланса вернулась в режим денежной накачки глобальной долларовой системы.
https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/frs-ssha-zapustila-taynoe-qe-1028579641
gbmmm
17 окт, 2019 20:37 (UTC)
Пауэлл анонсировал QE4 на следующий день после предупреждения Банка международных расчетов
https://www.vestifinance.ru/articles/126299

(Анонимно)
18 окт, 2019 07:08 (UTC)
Ситуация неординарная, нужно следить за развитием событий.

Действительно все неожиданно. По моей кофейной гуще весь год все было стабильно,
равновесный рынок с небольшим перекосом в сырье. По крайней мере до 01.08 и резко на 11.09 вдруг огромное неравновесие в финансовом рынке.(Динамику не смотрел. Этот то скачок зевнул, расслабившись от спокойствия за год и перенеся очередной анализ с сентября на октябрь) На 30.09
все нормализовалось к равновесию на всех рынках (финасовом,производственном,сырьевом). Настораживает то,что и на сырьевом тоже.
Ладно мы,дилетанты. Но где эти бесчисленные лауреаты,профессора,эксперты?
Неожиданность в ликвидности, заставившая ФРС действовать в пожарном порядке?
Не в спросе, инвестициях и всем, что обусловлено реальной экономикой где это можно понять. Но в ликвидности? В общем не наука,а культ. Да и практики из ФРС не фонтан.
Фактически они расписались в стратегическом просчете.
Немного о России. А то тут всякие кресты начали находить и крест стали ставить на рубле в ближайшие дни. Побрехушки. Пока(а это на октябрь) все стабильно.
Креститься надо,если кажется.
О кофейной гуще. Это градусник, указывающий температуру экономики страны.
Причины не скажет.Но возникающий бардак определит заранее,до того момента когда
он проявится.За 10 лет проколов не было, в отличии от академической швали.
Немного математики и статистики,примененные к общеизвестным данным,которые невозможно подтасовать (привет Орешкину).
reapoof
18 окт, 2019 08:14 (UTC)
1) Вывести все военные базы США по всему миру(их тысячи) вместе с биологическими лабораториями и любыми другими объектами военной инфраструктуры США и/или обслуживающими интересы ВПК США и спецслужб США
2) Утилизировать весь авианесущий флот США(они нарушают все договора уже только этим)
3) Ликвидировать АНБ США и ликвидировать зависимость и монополию США на рынке связи, международных сертификаций и служб контроля за связью. А также запретить американцам собирать иразведывательную информацию при помощи таких средств, как "картографические машины google".
4) Сократить военный бюджет США до уровня как минимум Российского
5) Начать процесс возврата Аляски, которую пиндосня обманом выманила у России в свое время.
6) Ликвидировать колоссальные запасы химического оружия(прежде всего боевого отравляющего газа VX, разработанного американцами и запрещенного к применению и хранению-они его так и не уничтожили)
7) Приступить к ликвидации ядерного арсенала США как на территории США, так и на базах США по всему миру.
8) Начать требовать выплат компенсаций за бомбардировки Японии ядерным оружием-ведь именно США на данный момент единственная страна в мире, применившая ядерное оружие в военных целях против своего противника, предварительно разработав его первой в мире, создав тем самым мощную волну напряженности и последующую гонку вооружений по всему миру.
9) Выплатить репарации всем странам куда США вторгалось и чьи правительства свергало за все время своего существования, а также отдать в суды этих государств всех государственных преступников США, ответственных за эти незаконные решения о нападении на суверенные государства, принятые со стороны США, начиная от чиновников, сенаторов, бизнесменов и сотрудников спецслужб, высокопоставленных военных итд.
10) Ну и в довесок, арестовать определенное количество америкосов в других странах и вывезти в мешках их в Россию, равноценное тому количеству Российских граждан, которых в обход законов схватили и выкрали сами америкосы и вывезли в США на свое беззаконное судилище.

Потом будем говорить с грязной лживой налгой пиндосней
этот план осуществим только с нормальным национальным честным правительством, а не иудо-американской путинской кучей прокоммунистического отребъя(потомков поставленных на власть в России американцами коммунистов), такой как этот лавров-калантарян, путин-шаломов и прочие жидовские высерки-потомки иудейских захватчиков столетней давности. зачем они пытаются оправдываться перед америкосами, вместо того чтобы ставить им ответные и более жесткие претензии и ультиматумы? а потому что все паспорта, счета и дома у калантарянов и шаломовых там, на Западе-в странах НАТО!
pogoraev
20 окт, 2019 08:57 (UTC)
Жидорептилоидов забыли, они всем здесь заправляли и заправляют с Нибиру
(без темы) - picklec - 23 окт, 2019 15:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 окт, 2019 14:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - picklec - 23 окт, 2019 15:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - wowanwolf - 24 окт, 2019 19:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - retiredwizard - 25 окт, 2019 20:48 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 47 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow