spydell (spydell) wrote,
spydell
spydell

Categories:

Госдолг США. Кто платит по счетам?

Та наглость, с которой США действует на мировой арене (прежде всего с Китаем и особенно с Huawei), расчищая себе экономическое и технологическое пространство, вероятно связана с временным окном ликвидности. В чем суть? Очень долгое время США критические зависели от трансграничных потоков капитала, когда размещение государственных облигаций перехватывалось иностранными инвесторами. В период с 2002 по 2007 года свыше 90% от размещения трежерис было выкуплено иностранными инвесторами, в фазу кризиса 2008-2011 около 35-40% было взято иностранными инвесторами и свыше 50% на пике в 2010 году.
трежерис0
«Мягкость» внешней политики США и «лояльность» иностранцев относительно американских ценных бумаг не являются достаточными условиями для запуска перекачки денег в трежерис. Важным условием являются наличие положительного сальдо счета текущих операций с профицитом по финансовому счету, что позволит формировать золотовалютные резервы, которые долгое время и являлись главным источником притока иностранных денег в трежерис. Схлопывание профицита по счету текущих операций во многих странах с оттоком иностранного капитала не позволяют наращивать ЗВР, а как следствие и направлять ликвидность в трежерис. Однако, США каким-то образом удалось избавиться от острой зависимости иностранного капитала.

Иностранные держатели трежерис с 2016 года больше не являются основными покупателями нового долга.

Более того, в 2016 были рекордные за всю историю чистые продажи гособлигаций США, спровоцированные в первую очередь Китаем и чуть меньше прочими развивающимися странами. С 2017 ситуация нормализовалась, но со второй половины 2018 продажи возобновились (синяя линия на графике выше показывает чистые покупки трежерис иностранными инвесторами).

В 2007-2015 годах иностранцы занимали 43-44% в структуре держателей трежерис, причем даже агрессивное наращивание долга с 2009 года не помешало сохранить эту долю. Иностранные инвесторы выкупали долг в темпе его наращивания. С 2016 многое стало меняться, доля иностранцев в трежерис опустилась до 37% - это самое низкое соотношение с 4 квартала 2006. Иностранные Центральные банки начали сокращать долю с 2011 года (с 25% на пике до 17% сейчас) – это минимум с 2003 года.
трежерис01
Обращаемый на рынке долг федерального правительства (за исключением TIPS) вырос с 4 трлн в 2008 до 14.2 трлн к сегодняшнему моменту.
трежерис1
Свыше 90% было размещено в нотах (бумагах от года до 10 лет)
трежерис2
Иностранные центральные банки перестали наращивать вложения в трежерис с 2012 года
трежерис3
Но если приплюсовать сюда ФРС, то с 2014 нет покупок. За счет сокращения баланса ФРС со стороны ЦБ мира с 2017 идут рекордные продажи за все время наблюдения.
трежерис4
Центральные банки продают, прочие иностранные инвесторы не идут в трежерис, так кто выкупил почти 1.7 трлн за последние два года и кто покупает текущие размещения в темпах почти до 1 трлн в год?
Разумеется, сами американцы. Расклад следующий:

Домохозяйства – 720 млрд (напрямую на свои счета. В классификации ФРС речь идет о 1% самых богатых, которые скупили 98% всех трежерис)
Взаимные фонды + ETF – 365 млрд (это по сути теже домохозяйства, но под другим видом, т.е. через управляющих активами)
Государственные пенсионные фонды – 225 млрд
Брокеры и дилеры – около 160 млрд
Итого вышеуказанные субъекты выкупили 87% от совокупного размещения трежерис.

Оставшиеся объем в 220 млрд на счету иностранцев. ФРС сократил объем трежерис на 240 млрд, т.е. иностранцы + ФРС минус 20 млрд за два года. Для сравнения, в 2010-2011 ФРС+иностранцы скупали свыше 80% всего размещения трежерис, а тогда размещали под 1.5 трлн в годэ. Так что справедливо утверждение, что свыше 100% от размещения (совокупное размещение госолблигаций + компенсация оттока) выкупается резидентами США немонетарного «разлива».

Это косвенное подтверждение того, что свободных денег сейчас на рынке очень много. Дальний конец кривой доходность все еще прижат к нулю при повышении ставок ФРС (кривая доходности приобретает инверсный вид), т.е. инвесторы готовы размещать по ставках около 3% на длительный срок при текущей рыночной диспозиции. По всей видимости, это один из основных факторов, который несколько развязывает руки США на мировой арене. В данное временное окно им полностью плевать на иностранных инвесторов. Плевать настолько, что они не то, что могут не приходить, но даже и уйти могут, а внутренней ликвидности будет достаточно, чтобы перехватить отток, даже с учетом сокращения баланса ФРС. Плохая новость в том, что не может продолжаться долго и отказ от сокращения баланса ФРС был намеренно спровоцирован обвалом рынка в конце 2018, чтобы нормализовать, так называемое, «окно ликвидности» и допустить умеренный отток иностранных денег при успешности обслуживания внешнего долга.
Tags: ФРС, гос.долг, количественное ослабление, минфин США, трежерис
Subscribe

Recent Posts from This Journal

  • Как правильно смотреть на динамику ВВП

    Плевать на то, какое ВВП они там прогнозируют в этом и следующих годах. До тех пор, пока дефициты консолидированного бюджета исчисляются двузначными…

  • Боль только начинается

    Боль только начинается. Никто еще не осознает к какой тотальной катастрофе приближается мир, спровоцированной целиком и полностью инфантилизмом,…

  • Насколько все плохо с отчетностью S&P 500?

    Операционная прибыль компаний из S&P 500 в расчете на акцию (т.е с учетом обратного выкупа) составила в 2020 139 пунктов против 161 в 2019. Для…

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 161 comments
Я не понял, когда уже рухнет то?
В программах Киселева каждое воскресенье! )))

Когда же все рухнет

Anonymous

1 year ago

yozhig

1 year ago

Deleted comment

Да поэтому вместо суда. поругали их и наложили санкции. Сейчас гнобят за поставки Ирану, до этого за шпионаж в пользу Китая. А в суд за таскание чьих то разработок что то ни кто не подал. Хотя Самсунг-Эпл показали пример как это весело.
"Гордость Китая" гнобят за то что она гордость Китая.

Deleted comment

sni_1

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

sni_1

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

sni_1

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

Anonymous

1 year ago

sni_1

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

Anonymous

1 year ago

Anonymous

1 year ago

Anonymous

1 year ago

sni_1

1 year ago

ko4evnik_v

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

ko4evnik_v

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

ko4evnik_v

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

ko4evnik_v

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

ko4evnik_v

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

Anonymous

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

Anonymous

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

Anonymous

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

dimmoff

1 year ago

craftwr

1 year ago

dimmoff

1 year ago

craftwr

1 year ago

dimmoff

1 year ago

craftwr

1 year ago

Anonymous

1 year ago

craftwr

1 year ago

Anonymous

1 year ago

craftwr

1 year ago

dimmoff

1 year ago

craftwr

1 year ago

dimmoff

1 year ago

craftwr

1 year ago

dimmoff

1 year ago

craftwr

1 year ago

craftwr

1 year ago

dimmoff

1 year ago

craftwr

1 year ago

dimmoff

1 year ago

craftwr

1 year ago

dimmoff

1 year ago

craftwr

1 year ago

Можно ли информацию о том, что 1% самых богатых  скупили оувер много трежерис понимать как то, что элита США очень очень очень уверенна в победе в грядущей экономической войне? Эта элита - элита Трампа, элита оппозиции или совокупная элита?спасиьо за ответы.

Золото физическое - 7,8 триллиона долларов.
Мировой госдолг -244 триллиона долларов.
Получаем - 31 маржинальное плечо (на 1 реальный доллар - 31 доллар долга)
Когда всё будет рушится (по всему миру) долговые расписки обесценятся в таких же пропорциях 31:1.
Залоги по долгам перейдут кредиторам.
Радикальная смена собственников: это как революция 1917 года - 5 лет кровавого мочилова вся и всех.

271200

1 year ago

mrscorcene

1 year ago

271200

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

mrscorcene

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

mrscorcene

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

mrscorcene

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

mrscorcene

1 year ago

Алекс Руллис

1 year ago

elderelf

1 year ago

pavel_herc

1 year ago

wowanwolf

1 year ago

Anonymous

1 year ago

Anonymous

1 year ago

wowanwolf

1 year ago

flitched9000

1 year ago

Anonymous

1 year ago

Хуавей - это технологии 5G .
Стоимость коммуникаций технологий 5G в таком мегаполисе как Шеньчжень около 30 млрд. долл. Стоимость проекта по всему миру просто космическая и ситуация больше напоминает время перед первой мировой. когда менялся мировой технологический уклад, и весь мир пересаживался с лошадей на двигатель внутреннего сгорания.
Количество произведённых и проданных смартфонов квартал к кварталу:
смартфоны хуавей.JPG
Не будут с 5G покрывать мегаполисы, только точечно там где оно надо, в остальном 4G хватит всем для видео звонков и просмотра видосиков.

Anonymous

1 year ago

Становится похожим на японию. Им еще осталось отгородиться ментально от всего мира как японцам.

Anonymous

May 21 2019, 12:21:16 UTC 1 year ago

Они уже отгораживаются - Трамп твердит что для него внутренняя политика самое важное, а внешняя не очень. И судя по "успехам" США в борьбе с Ираном, Мадурой и Ыном все к идет к Японии.

wowanwolf

1 year ago

а когда население держит долг своего правительства - это разве хорошо?
оно может этот капитал получить назад? Только если капитал правительством вкладывается в инфраструктуру, за эксплуатацию которой правительство взимает плату, наверное.
Это может обернуться скрытым налогообложением или инфляцией для держателей нот(?)
Какова возвратность этого долга.

И второе - график долга на руках может начать расти с большей скоростью / бОльшим углом? Повторения 2008 не будет?
Может конечно и наоборот, скорость роста упадет, хотя это маловерятно.

Смысл не очень ясен, но обилие красивых графиков вселяют надежду на скорый пистец пендостану
США потом просто простят всем свои долги)
Зачем прощать, если можно напечатать? Не тупо на печатном станке, чай не папуасы какие, а с использованием Высшей Финансовой Магии, как должно поступать Мировому финансовому Центру.
А потом, когда долги спишутся, произошедшее назовут "oopsflation", и на этой теме защитят пару сотен диссертаций и выпишут 4-5 нобелевок по экономике.

Anonymous

1 year ago

Очередные армагедоны на супер бычьем рынке!
Хуавей тырил секреты НАТО через свои маршрутизаторы и точки доступа. Не говоря уже об обычных коммерческих секретах.
Так же в узких кругах ИТ давно известно, что в биосах компьютеров сделанных в китае, есть виртуальные машины. Которые легко могут сделать что потребуется китайским заказчикам. Ловится это все через грамотно настроенные файерволы. Но спецов, кто за зарплату будет сидеть и разбирать, какую инфу в каждый конкретный сетевой пакет засунуло оборудование, в коммерческом сегменте почти нет. Есть только в НАТО и армии США. Остро встал вопрос безопасности, поэтому хуавей будут давить, пока не помрет, другим в назидание.
Имхо.
Ну а хренли делать, если все компьютеры - кетайские, и США даже ВОЕННУЮ электронику делает из китайских компонентов.

shevunvar

1 year ago

yozhig

1 year ago

shevunvar

1 year ago

yozhig

1 year ago

shevunvar

1 year ago

yozhig

1 year ago

craftwr

1 year ago

akss

1 year ago

craftwr

1 year ago

shevunvar

1 year ago

craftwr

1 year ago

sorgon_74

1 year ago

shevunvar

1 year ago

sorgon_74

1 year ago

shevunvar

1 year ago

sorgon_74

1 year ago

shevunvar

1 year ago

sorgon_74

1 year ago

shevunvar

1 year ago

sorgon_74

1 year ago

shevunvar

1 year ago

Anonymous

1 year ago

shevunvar

1 year ago

Alex

1 year ago

kivi_rtsb

1 year ago

shevunvar

1 year ago

Alex

1 year ago

shevunvar

1 year ago

Anonymous

1 year ago

shevunvar

1 year ago

antonksa

1 year ago

shevunvar

1 year ago

antonksa

1 year ago

shevunvar

1 year ago

antonksa

1 year ago

shevunvar

1 year ago

antonksa

1 year ago

shevunvar

1 year ago

antonksa

1 year ago

shevunvar

1 year ago

kivi_rtsb

May 22 2019, 08:06:03 UTC 1 year ago Edited:  May 22 2019, 17:35:08 UTC

В чем суть конфликта Америки с Хуавей и вообще с Китаем. В том, что у Америки нет полного доступа к покупке лучшего бизнеса за свеженапечатанное бабло. Без этого доступа Америка не сможет остаться технологическим Гегемоном. Поэтому будут давить на всех, кто стремится сохранить суверенитет, на тех кто ставит палки в колеса Мировому Паразиту. В принципе, нужно запретить странам проводящим КУЕ, доступ на фондовый рынок суверенных государств. Ни доллар, ни йена не должны приниматься в качестве средства платежа за активы. И это обязательно случится, потому что это будет следствием защиты суверенитета. Потому что продажа суверенитета должна очень дорого стоить. В прежние времена - это было сильно положительное сальдо торгового баланса с Гегемоном. Но придурок Трамп рубит сук на котором держится американский гегемонизм. Как только возникнут массово альтернативные центры силы на базе множественного суверенитета - Америке придет пиздец. Она уже не конкурентоспособна, так как рентабельность нового долга отрицательная. Бесконечные КУЕ и сверхнизкие ставки ведут к зомбификации бизнеса и неизбежному разворачиванию череды банкротств. Рано или поздно. Америке уже пиздец. Просто это пока не очень заметно. Тот, кто в теме, тот валит из Америки.

Anonymous

May 24 2019, 09:02:00 UTC 1 year ago

Совершенно трезвая оценка ситуации, поддерживаю такую позицию.
Украинские воины, защитники украинской земли продолжили уничтожать российских оккупантов и открыли счет уничтоженных террористов, под руководством президента Украины Владимира Александровича Зеленского. Слава Украине! Героям Слава!

"По данным разведки, 22 мая оккупанты потеряли двух боевиков убитыми, еще одного - ранеными. Также террористы потеряли одну боевую машину пехоты и один военный грузовой автомобиль. В результате вражеских обстрелов один украинский военнослужащий получил ранение. Объединенные силы ответили российским наемникам на каждый обстрел.

В сети показали уничтожение в зоне ООС бронетехники боевиков
Технику боевиков было обнаружено в полосе ответственности 24-й бригады ВСУ благодаря аеророзведке

Операцию по выявлению и уничтожению бронетехники оккупационных сил РФ на Донбассе, которая несла угрозу Соединенным силам и гражданскому населению в прифронтовой зоне провели украинские военные.

Отмечается, что вражескую технику обнаружено в полосе ответственности 24-й бригады ВСУ им. Короля Данила благодаря аеророзведке.

"Разведка корректировала изящное уничтожение""
Кто про что, а вшивый про баню.

Anonymous

1 year ago

Раша царь пу, террорист № 1 должен сидеть в тюрьме!

" Российская сторона должна освободить военнослужащих ВМС Украины, взятых ею в плен в акватории Черного моря вблизи Керченского пролива, а также вернуть удерживаемые украинские плавсредства

Таково решение Международного трибунала ООН по морскому праву (Гамбург, ФРГ), принятое днем в субботу, 25 мая 2019 года,

Российская Федерация должна немедленно освободить 24 украинских военнослужащих и позволить им вернуться в Украину"."
клали мы твой трибунал большой болт!
Все что не по теме надо удалять. Иначе будет срач ...
Оч интересно. Вопрос: а если все трежерис будут на руках у американцев? Я то думал, что американцам (ФРС и казначейству) выгодно продавать их иностранцам. И они начинают нервничать, если иностранцы их плохо берут.

Ну вот обслуживание мировой торговли и резервы ЦБ в UST - вот и весь доллар как мировая валюта.

В СВИФТ транзакциях, пишут, доли доллара и евро уже примерно равны. Еще если еврокомиссия начнет печатать еврооблигации в больших количествах - это что же, у нас будут две мировые резервные валюты?

Recent Posts from This Journal

  • Как правильно смотреть на динамику ВВП

    Плевать на то, какое ВВП они там прогнозируют в этом и следующих годах. До тех пор, пока дефициты консолидированного бюджета исчисляются двузначными…

  • Боль только начинается

    Боль только начинается. Никто еще не осознает к какой тотальной катастрофе приближается мир, спровоцированной целиком и полностью инфантилизмом,…

  • Насколько все плохо с отчетностью S&P 500?

    Операционная прибыль компаний из S&P 500 в расчете на акцию (т.е с учетом обратного выкупа) составила в 2020 139 пунктов против 161 в 2019. Для…