?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Та наглость, с которой США действует на мировой арене (прежде всего с Китаем и особенно с Huawei), расчищая себе экономическое и технологическое пространство, вероятно связана с временным окном ликвидности. В чем суть? Очень долгое время США критические зависели от трансграничных потоков капитала, когда размещение государственных облигаций перехватывалось иностранными инвесторами. В период с 2002 по 2007 года свыше 90% от размещения трежерис было выкуплено иностранными инвесторами, в фазу кризиса 2008-2011 около 35-40% было взято иностранными инвесторами и свыше 50% на пике в 2010 году.
трежерис0
«Мягкость» внешней политики США и «лояльность» иностранцев относительно американских ценных бумаг не являются достаточными условиями для запуска перекачки денег в трежерис. Важным условием являются наличие положительного сальдо счета текущих операций с профицитом по финансовому счету, что позволит формировать золотовалютные резервы, которые долгое время и являлись главным источником притока иностранных денег в трежерис. Схлопывание профицита по счету текущих операций во многих странах с оттоком иностранного капитала не позволяют наращивать ЗВР, а как следствие и направлять ликвидность в трежерис. Однако, США каким-то образом удалось избавиться от острой зависимости иностранного капитала.

Иностранные держатели трежерис с 2016 года больше не являются основными покупателями нового долга.

Более того, в 2016 были рекордные за всю историю чистые продажи гособлигаций США, спровоцированные в первую очередь Китаем и чуть меньше прочими развивающимися странами. С 2017 ситуация нормализовалась, но со второй половины 2018 продажи возобновились (синяя линия на графике выше показывает чистые покупки трежерис иностранными инвесторами).

В 2007-2015 годах иностранцы занимали 43-44% в структуре держателей трежерис, причем даже агрессивное наращивание долга с 2009 года не помешало сохранить эту долю. Иностранные инвесторы выкупали долг в темпе его наращивания. С 2016 многое стало меняться, доля иностранцев в трежерис опустилась до 37% - это самое низкое соотношение с 4 квартала 2006. Иностранные Центральные банки начали сокращать долю с 2011 года (с 25% на пике до 17% сейчас) – это минимум с 2003 года.
трежерис01
Обращаемый на рынке долг федерального правительства (за исключением TIPS) вырос с 4 трлн в 2008 до 14.2 трлн к сегодняшнему моменту.
трежерис1
Свыше 90% было размещено в нотах (бумагах от года до 10 лет)
трежерис2
Иностранные центральные банки перестали наращивать вложения в трежерис с 2012 года
трежерис3
Но если приплюсовать сюда ФРС, то с 2014 нет покупок. За счет сокращения баланса ФРС со стороны ЦБ мира с 2017 идут рекордные продажи за все время наблюдения.
трежерис4
Центральные банки продают, прочие иностранные инвесторы не идут в трежерис, так кто выкупил почти 1.7 трлн за последние два года и кто покупает текущие размещения в темпах почти до 1 трлн в год?
Разумеется, сами американцы. Расклад следующий:

Домохозяйства – 720 млрд (напрямую на свои счета. В классификации ФРС речь идет о 1% самых богатых, которые скупили 98% всех трежерис)
Взаимные фонды + ETF – 365 млрд (это по сути теже домохозяйства, но под другим видом, т.е. через управляющих активами)
Государственные пенсионные фонды – 225 млрд
Брокеры и дилеры – около 160 млрд
Итого вышеуказанные субъекты выкупили 87% от совокупного размещения трежерис.

Оставшиеся объем в 220 млрд на счету иностранцев. ФРС сократил объем трежерис на 240 млрд, т.е. иностранцы + ФРС минус 20 млрд за два года. Для сравнения, в 2010-2011 ФРС+иностранцы скупали свыше 80% всего размещения трежерис, а тогда размещали под 1.5 трлн в годэ. Так что справедливо утверждение, что свыше 100% от размещения (совокупное размещение госолблигаций + компенсация оттока) выкупается резидентами США немонетарного «разлива».

Это косвенное подтверждение того, что свободных денег сейчас на рынке очень много. Дальний конец кривой доходность все еще прижат к нулю при повышении ставок ФРС (кривая доходности приобретает инверсный вид), т.е. инвесторы готовы размещать по ставках около 3% на длительный срок при текущей рыночной диспозиции. По всей видимости, это один из основных факторов, который несколько развязывает руки США на мировой арене. В данное временное окно им полностью плевать на иностранных инвесторов. Плевать настолько, что они не то, что могут не приходить, но даже и уйти могут, а внутренней ликвидности будет достаточно, чтобы перехватить отток, даже с учетом сокращения баланса ФРС. Плохая новость в том, что не может продолжаться долго и отказ от сокращения баланса ФРС был намеренно спровоцирован обвалом рынка в конце 2018, чтобы нормализовать, так называемое, «окно ликвидности» и допустить умеренный отток иностранных денег при успешности обслуживания внешнего долга.

Comments

( 161 комментарий — Оставить комментарий )
honcho477
21 май, 2019 02:52 (UTC)
Я не понял, когда уже рухнет то?
spydell
21 май, 2019 03:25 (UTC)
В программах Киселева каждое воскресенье! )))
Когда же все рухнет - (Анонимно) - 21 май, 2019 05:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - yozhig - 21 май, 2019 13:24 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
sni_1
21 май, 2019 04:34 (UTC)
Да поэтому вместо суда. поругали их и наложили санкции. Сейчас гнобят за поставки Ирану, до этого за шпионаж в пользу Китая. А в суд за таскание чьих то разработок что то ни кто не подал. Хотя Самсунг-Эпл показали пример как это весело.
"Гордость Китая" гнобят за то что она гордость Китая.
(Удалённый комментарий)
(без темы) - sni_1 - 21 май, 2019 06:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sni_1 - 21 май, 2019 19:43 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sni_1 - 21 май, 2019 20:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 май, 2019 20:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sni_1 - 22 май, 2019 06:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 май, 2019 16:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 май, 2019 16:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 май, 2019 16:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sni_1 - 24 май, 2019 05:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ko4evnik_v - 21 май, 2019 07:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ko4evnik_v - 21 май, 2019 16:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ko4evnik_v - 21 май, 2019 17:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ko4evnik_v - 21 май, 2019 17:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ko4evnik_v - 21 май, 2019 17:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 май, 2019 20:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 22 май, 2019 06:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 май, 2019 16:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 21 май, 2019 08:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 21 май, 2019 08:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sni_1 - 21 май, 2019 10:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - greatham - 21 май, 2019 08:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 06:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 21 май, 2019 08:17 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 08:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 21 май, 2019 08:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 09:16 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 май, 2019 13:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 16:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 май, 2019 16:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 17:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 21 май, 2019 18:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 18:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 21 май, 2019 18:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 19:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 21 май, 2019 19:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 19:22 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 19:22 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 21 май, 2019 19:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 19:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 21 май, 2019 19:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 22 май, 2019 04:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 22 май, 2019 09:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 22 май, 2019 12:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - yozhig - 21 май, 2019 06:49 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - yozhig - 21 май, 2019 10:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 май, 2019 16:43 (UTC) - Развернуть
(без темы) - yozhig - 21 май, 2019 19:57 (UTC) - Развернуть
enjeneer34
21 май, 2019 06:28 (UTC)

Можно ли информацию о том, что 1% самых богатых  скупили оувер много трежерис понимать как то, что элита США очень очень очень уверенна в победе в грядущей экономической войне? Эта элита - элита Трампа, элита оппозиции или совокупная элита?спасиьо за ответы.

(Удалённый комментарий)
(без темы) - 271200 - 21 май, 2019 08:25 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - 271200 - 21 май, 2019 13:40 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
(без темы) - elderelf - 21 май, 2019 08:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - pavel_herc - 21 май, 2019 19:04 (UTC) - Развернуть
(без темы) - wowanwolf - 21 май, 2019 22:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 22 май, 2019 04:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 24 май, 2019 05:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - wowanwolf - 24 май, 2019 11:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - flitched9000 - 21 май, 2019 09:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 22 май, 2019 06:50 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - ranmod - 21 май, 2019 10:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ranmod - 21 май, 2019 10:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 май, 2019 21:13 (UTC) - Развернуть
navimann
21 май, 2019 06:52 (UTC)
Становится похожим на японию. Им еще осталось отгородиться ментально от всего мира как японцам.
(Анонимно)
21 май, 2019 12:21 (UTC)
Они уже отгораживаются - Трамп твердит что для него внутренняя политика самое важное, а внешняя не очень. И судя по "успехам" США в борьбе с Ираном, Мадурой и Ыном все к идет к Японии.
(без темы) - wowanwolf - 21 май, 2019 22:21 (UTC) - Развернуть
elderelf
21 май, 2019 09:14 (UTC)
а когда население держит долг своего правительства - это разве хорошо?
оно может этот капитал получить назад? Только если капитал правительством вкладывается в инфраструктуру, за эксплуатацию которой правительство взимает плату, наверное.
Это может обернуться скрытым налогообложением или инфляцией для держателей нот(?)
Какова возвратность этого долга.

И второе - график долга на руках может начать расти с большей скоростью / бОльшим углом? Повторения 2008 не будет?
Может конечно и наоборот, скорость роста упадет, хотя это маловерятно.

greatham
21 май, 2019 09:25 (UTC)
Смысл не очень ясен, но обилие красивых графиков вселяют надежду на скорый пистец пендостану
kvladimirrr
21 май, 2019 09:44 (UTC)
США потом просто простят всем свои долги)
svarogych
21 май, 2019 14:34 (UTC)
Зачем прощать, если можно напечатать?
Зачем прощать, если можно напечатать? Не тупо на печатном станке, чай не папуасы какие, а с использованием Высшей Финансовой Магии, как должно поступать Мировому финансовому Центру.
А потом, когда долги спишутся, произошедшее назовут "oopsflation", и на этой теме защитят пару сотен диссертаций и выпишут 4-5 нобелевок по экономике.
(без темы) - (Анонимно) - 23 май, 2019 16:52 (UTC) - Развернуть
wow_kamchatka
21 май, 2019 11:05 (UTC)
Очередные армагедоны на супер бычьем рынке!
(Удалённый комментарий)
Vladimir Zelenskiy
21 май, 2019 12:15 (UTC)
Ну а хренли делать, если все компьютеры - кетайские. и С
Ну а хренли делать, если все компьютеры - кетайские, и США даже ВОЕННУЮ электронику делает из китайских компонентов.
(Удалённый комментарий)
(без темы) - yozhig - 21 май, 2019 13:30 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - yozhig - 21 май, 2019 19:41 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - yozhig - 21 май, 2019 21:00 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 17:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - akss - 21 май, 2019 19:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 21 май, 2019 19:34 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - craftwr - 22 май, 2019 04:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sorgon_74 - 21 май, 2019 22:49 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - sorgon_74 - 21 май, 2019 23:52 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - sorgon_74 - 22 май, 2019 09:46 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - sorgon_74 - 22 май, 2019 10:39 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - sorgon_74 - 22 май, 2019 11:03 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 24 май, 2019 08:40 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - Alex - 22 май, 2019 16:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 22 май, 2019 17:36 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - Alex - 23 май, 2019 03:19 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 23 май, 2019 04:12 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - antonksa - 29 май, 2019 21:02 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - antonksa - 29 май, 2019 22:19 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - antonksa - 30 май, 2019 07:49 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - antonksa - 30 май, 2019 18:34 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - antonksa - 30 май, 2019 22:14 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
kivi_rtsb
22 май, 2019 08:06 (UTC)
В чем суть конфликта Америки с Хуавей и вообще с Китаем. В том, что у Америки нет полного доступа к покупке лучшего бизнеса за свеженапечатанное бабло. Без этого доступа Америка не сможет остаться технологическим Гегемоном. Поэтому будут давить на всех, кто стремится сохранить суверенитет, на тех кто ставит палки в колеса Мировому Паразиту. В принципе, нужно запретить странам проводящим КУЕ, доступ на фондовый рынок суверенных государств. Ни доллар, ни йена не должны приниматься в качестве средства платежа за активы. И это обязательно случится, потому что это будет следствием защиты суверенитета. Потому что продажа суверенитета должна очень дорого стоить. В прежние времена - это было сильно положительное сальдо торгового баланса с Гегемоном. Но придурок Трамп рубит сук на котором держится американский гегемонизм. Как только возникнут массово альтернативные центры силы на базе множественного суверенитета - Америке придет пиздец. Она уже не конкурентоспособна, так как рентабельность нового долга отрицательная. Бесконечные КУЕ и сверхнизкие ставки ведут к зомбификации бизнеса и неизбежному разворачиванию череды банкротств. Рано или поздно. Америке уже пиздец. Просто это пока не очень заметно. Тот, кто в теме, тот валит из Америки.


Edited at 2019-05-22 17:35 (UTC)
(Анонимно)
24 май, 2019 09:02 (UTC)
Совершенно трезвая оценка ситуации, поддерживаю такую позицию.
(Анонимно)
23 май, 2019 11:57 (UTC)
Счет пошел! Слава Украине! Героям Слава!
Украинские воины, защитники украинской земли продолжили уничтожать российских оккупантов и открыли счет уничтоженных террористов, под руководством президента Украины Владимира Александровича Зеленского. Слава Украине! Героям Слава!

"По данным разведки, 22 мая оккупанты потеряли двух боевиков убитыми, еще одного - ранеными. Также террористы потеряли одну боевую машину пехоты и один военный грузовой автомобиль. В результате вражеских обстрелов один украинский военнослужащий получил ранение. Объединенные силы ответили российским наемникам на каждый обстрел.

В сети показали уничтожение в зоне ООС бронетехники боевиков
Технику боевиков было обнаружено в полосе ответственности 24-й бригады ВСУ благодаря аеророзведке

Операцию по выявлению и уничтожению бронетехники оккупационных сил РФ на Донбассе, которая несла угрозу Соединенным силам и гражданскому населению в прифронтовой зоне провели украинские военные.

Отмечается, что вражескую технику обнаружено в полосе ответственности 24-й бригады ВСУ им. Короля Данила благодаря аеророзведке.

"Разведка корректировала изящное уничтожение""
(Анонимно)
23 май, 2019 22:10 (UTC)
Re: Счет пошел! Слава Украине! Героям Слава!
Кто про что, а вшивый про баню.
(без темы) - (Анонимно) - 24 май, 2019 12:22 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
25 май, 2019 15:54 (UTC)
Террорист должен сидеть в тюрьме!
Раша царь пу, террорист № 1 должен сидеть в тюрьме!

" Российская сторона должна освободить военнослужащих ВМС Украины, взятых ею в плен в акватории Черного моря вблизи Керченского пролива, а также вернуть удерживаемые украинские плавсредства

Таково решение Международного трибунала ООН по морскому праву (Гамбург, ФРГ), принятое днем в субботу, 25 мая 2019 года,

Российская Федерация должна немедленно освободить 24 украинских военнослужащих и позволить им вернуться в Украину"."
(Анонимно)
27 май, 2019 09:11 (UTC)
Re: Террорист должен сидеть в тюрьме!
клали мы твой трибунал большой болт!
(Анонимно)
29 май, 2019 22:12 (UTC)
Не по теме
Все что не по теме надо удалять. Иначе будет срач ...
mrpumlin
29 июн, 2019 19:09 (UTC)
Оч интересно. Вопрос: а если все трежерис будут на руках у американцев? Я то думал, что американцам (ФРС и казначейству) выгодно продавать их иностранцам. И они начинают нервничать, если иностранцы их плохо берут.

Ну вот обслуживание мировой торговли и резервы ЦБ в UST - вот и весь доллар как мировая валюта.

В СВИФТ транзакциях, пишут, доли доллара и евро уже примерно равны. Еще если еврокомиссия начнет печатать еврооблигации в больших количествах - это что же, у нас будут две мировые резервные валюты?
( 161 комментарий — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Декабрь 2022
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Комментарии

Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow