?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

ФРС дали заднюю. Теперь от политики ужесточения перешли к политики «нормализации». Именно так это теперь называется. В настоящий момент каждый месяц ФРС реализует в рынок 30 млрд трежерис и 20 млрд ипотечных бумаг – в совокупности 50 млрд. Это средние величины, т.к. бывает, что в пределах одного календарного месяца в рынок может уйти 40 млрд, но в следующем будет около 60 млрд. Все зависит от структуры бумаг, дюрации и конъюнктуры рынка. Всего за все время процедуры сокращения баланса напродавали в рынок трежерис и MBS на пол триллиона.

Что стало теперь? ФРС собирается полностью прекратить сокращение баланса в конце сентября 2019, сделав это в две фазы. С мая произойдет первое снижение темпов в виде сокращения продаж треженис с 30 млрд до 15 млрд, т.е. продажи составят не более 35 млрд в месяц вместе с ипотечными бумагами. В октябре 2019 продажи трежерис полностью прекратятся, однако продажи ипотечных бумаг продолжатся, но с одним условием. Деньги, полученные от продажи MBS будут реинвестироваться в покупки трежерис. В итоге совокупный баланс ФРС с октября 2019 стабилизуется, но MBS будут сокращаться по 20 млрд, а трежерис начнут наращивать на балансе в темпах по 20 млрд в месяц.

С середины марта по конец сентября 2019 баланс сократится примерно на 250 млрд с текущих 4011 млрд, составив около 3760 млрд. Таким образом, от исторических максимумов баланс сократится на 750 млрд долл.

Балансы 6 крупнейших ЦБ мира (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Народный Банк Китая, Банк Англии и Швейцарский Нацбанк) в годовом выражении сжимаются в темпах до 1 трлн долларов! Данные актуальны на конец февраля 2019.
Балансы ЦБ мира1
Ранее ничего подобного не было. Более оперативные данные на 20 марта 2019 (но без учета Китая) сокращение составляет 575 млрд к концу февраля 2019, ускоряясь до 625 млрд к середине марта.
Балансы ЦБ мира2
430 млрд приходится на ФРС и 290 млрд на ЕЦБ (в основном из-за курсовой переоценки).

Банк Англии, ЕЦБ и Швейцарский национальный банк с 4 квартала 2018 не проявляют никакой активности и пока не видно явных намерений на изменение политики в ближайшее время.

Банк Японии значительно снизил интенсивность покупок государственных облигаций Японии с почти 90 трлн иен за год в августе 2016 до 25-30 трлн иен в настоящий момент, но Япония пока единственная валютная зона, проводящая политику наращивания баланса в рамках QE
Балансы ЦБ мира3
Но важно еще вот что: в сентябре 2018 ФРС прогнозировала диапазон ставок на 2019: 2.9-3.4, а на 2020 3.1-3.6, в декабрьском изменили прогноз до 2.6-3.1 и 2.9-3.4 соответственно, а уже в марте 2019 до 2.4-2.6 и 2.4-2.9.
Балансы ЦБ мира4
Все идет к тому, что повышений ставок в 2019 больше не будет. Всего за пол года снизили ожидания по ставкам на 0.8 пп в 2019 и 0.7 пп в 2020, что очень много. Более того, скорее всего повышений ставок вообще больше не будет и наиболее вероятно даже снижение ставок. Так что можно признать, что банкиры и администрация президента США сломали ФРС в декабре, и они окончательно капитулировали под натиском рыночной конъюнктуры, что еще раз подчеркивает их уязвимость. 24 декабря прошлого года, когда рынок США тестировал 2350 я писал о том, что пора выкупать США по всем фронтам. Возвратный импульс действительно произошел и в целом оказался выше ожидаемого, практически к рехаю подошли. Сейчас я позиционирую на снижение, реализовав еще в первой половине марта длинные позиции. Весь тот запал оптимизма, который рынку дал ФРС и Минфин (по предварительному сговору с крупнейшими участниками торгов по стабилизации рынка) уже прошел. Пора и честь знать. Для меня не была удивительной текущая тенденция, т.к. я в своих обзорах ЦБ затрагивал аспект, что политика ужесточения не будет продолжительной и ограничится максимум 2019 годом, хотя многие считали о более масштабных продажах и повышения ставок до 3% и выше, что так же считал невозможным.

Повышение ставок ограничивает в первую очередь структурой долга и стоимостью обслуживания. Различными инструментами им удается удерживать дальний конец кривой доходности, но при векторе ужесточения ставки бы все равно вырвались выше 3%. Так что о повышении стоит забыть.





Comments

kivi_rtsb
24 мар, 2019 12:52 (UTC)
Второй момент. Спроси любого бездомного бомжа в США о том, нравится ли ему Америка. И он ответит, будучи, весь в говне только-только вылезя из палатки в засранном перелеске или на тротуаре, что ему повезло, что он родился в Америке и живет в ней, в лучшем из подлунных миров. Системе удалось навязать индивидууму целую систему химер, ложных ценностей и представлений о будущем и тем самым сформировать образ реальности. В будущем люди будут жить в контейнерах, жрать пластиковую еду, естественно "очень полезную" и находить удовлетворение в мире фантазий посредством вживленного в мозг компьютерного чипа. Для сохранения нормального сознания, нам надо уклонится от всей этой новомодной пидерсии в широком смысле,эмансипации, демократических ценностей и толерантности, которая является всего лишь скрепой и позволяет натянуть всю эту хуйню себе на голову. Наши дети не должны в будущем оказаться в пластиковом контейнере сожительствующие с трансвеститом из Марокко. Лишенные достоинства - возможности самому определять свою собственную судьбу, не имеющие ни достойного образования, ни доступа к медицинским услугам. Деградация уже на марше. Режим секретности ВПК западного мира приводит к невозможности нанимать зарубежных толковых специалистов. Как результат - полная деградация инженерной мысли в результате разрушенной системы образования. Западный обыватель вообще ни хера ничего не знает и не понимает. Начиная от того, что вращается вокруг чего - Солнце вокруг земли или земля вокруг Солнца и заканчивая ответом на вопрос кто победил в ВОВ. Знает он только какую смазку использовать и то, что в жопу трахаться - это модно и современно. Ни одного достойного современного и боеспособного образца на рынке вооружений за последние два десятилетия. И это при сумасшедших тратах. Мы делаем их как детей, тратя на порядки меньше денег. Да куда там ВПК. Боинги начали падать. Запад, такое впечатление, подхватил вирус дебильности, идиотизм сквозит из всех щелей.
Третье. Что делать нам. Прежде всего оставить разговоры о копировании западной финансовой системы с ее эмиссионной парадигмой - под долги. Наша финансовая система суррогат золотого стандарта. Ее надо сохранять и развивать. Если только мы хотим иметь доступные жилье, образование, медицину, а также активы, то есть возможность обеспечить себе безбедную старость. Надо расширить резервную базу и добавить туда, помимо золота широкий круг биржевых товаров собственного производства. Цветные металлы, энергоносители, редкоземельные металлы, уголь. Резервы должны хранится на огромных государственных складах рядом с портами и железнодорожными узлами. Эмиссия под эти резервы позволит ритмично, широко и сбалансировано загрузить наш сектор полезных ископаемых и через него насытить экономику деньгами. Материальные резервы можно менять на валюту по мере необходимости, тратя которую во линии госзакупок импорта можно контролировать жесткость денежной политики.
Кроме того надо осознать, что без тарифной и таможенной политики, нам не удастся никого подвинуть на рынках сбыта. Без этого у нас нет шансов на развитие. И если для Трампа, с его лозунгом возврата производства в Америку, кластеризация приведет к стагфляции и взрыву долгового рынка, то для нас это живительное решение на траектории тотального импортозамещения. ВТО наш враг. Контакты с внешним миром должны осуществляться преимущественно через систему госрезервов описанную выше. У нашей страну все есть - ресурсы, энергия, образованное население, самая боеспособная армия. Мы вообще свободны делать все что захотим и никто не сможет против этого ничего сделать. Развитый золотой стандарт даст нам денежные ресурсы на развитие. Упаси нас боже только копировать западную систему эмиссии под долги. Запад не смог удержать ее под контролем и это залог его деградации и разложения. Отказ от золотого стандарта отправит коллективный Запад за горизонт событий, спишет его с исторической сцены в среднесрочной перспективе. Как то так оказалось, что учиться у Запада нам надо только в том, чего делать не надо. Как то так оказалось, что История Запада - это всего лишь история организованного грабежа. Как то так оказалось, что идти надо своим путем, сообразуясь со здравым смыслом. Нам выбора, по счастью, не дано.

Edited at 2019-03-24 12:53 (UTC)
spydell
24 мар, 2019 16:49 (UTC)
Там нет никакого развала образования. Все дело в целеполагании. Распад образования в современной России несопоставимо более драматический, чем там. Суть в другом. Много умных не нужно. Структура экономики, специфика современной науки и технологии так устроена, что прогресс человечества обеспечивают лишь 0.1% ученых и инженеров от популяции населения. Еще 1-2% ученых и инженеров доводит и оптимизирует результаты, следующие 8-10% тестируют и внедряют в производство. Остальные 90% заняты производство и распространением. Поэтому по сути, образование нужно обеспечить для 2-3% исследовательской элиты, остальные просто из других эшелонов - поебаться, побухать и потанцевать. Вот для них и среднестатистическое образование и госпропаганда.
(Анонимно)
24 мар, 2019 19:20 (UTC)
вот для выявления этих 2-3% и нужно образовывать десятки процентов.
Только практика занятия наукой потом позволяет выделить эти 2% из общей массы.
st_proteus
25 мар, 2019 03:07 (UTC)
дебилизированные пропагандой этого не понимают. Они считают, что взяв 2-3% и обучив их, получат 1,5-2,5% нужных им учёных и инженеров. ДБЛ (с)
kivi_rtsb
25 мар, 2019 07:17 (UTC)
Откуда взялись мы с Вами, мессир, такие высокопроизводительные. Как мы смогли за столь короткое время набрать творческую массу, съинтегрировать кучу параметров и изменить реальность. Среда. Именно она дала нам свет и тепло, обеспечила доступ к накопленным человечеством знаниям, дала высокопроизводительные сервера и длинные ряды данных, как результат плод работы многомиллионных коллективов не только в сфере анализа и обработки данных, но и в сфере реальной экономики и безопасности. Мы и взлетели на платформе существующей цивилизации. И то зачем мы бесплатно и анонимно приутствуем в этом блоге, это всего лишь благодарность человечеству за эту среду, искренняя и благотворительная попытка поделится своими соображениями при столкновении с реальностью.
kabalnov
28 мар, 2019 16:15 (UTC)
как-бы увидеть подобные развернутые комменты в качестве самостоятельных статей в жж? не всегда находишь ваши статьи в комментариях...

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow