?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

ФРС дали заднюю. Теперь от политики ужесточения перешли к политики «нормализации». Именно так это теперь называется. В настоящий момент каждый месяц ФРС реализует в рынок 30 млрд трежерис и 20 млрд ипотечных бумаг – в совокупности 50 млрд. Это средние величины, т.к. бывает, что в пределах одного календарного месяца в рынок может уйти 40 млрд, но в следующем будет около 60 млрд. Все зависит от структуры бумаг, дюрации и конъюнктуры рынка. Всего за все время процедуры сокращения баланса напродавали в рынок трежерис и MBS на пол триллиона.

Что стало теперь? ФРС собирается полностью прекратить сокращение баланса в конце сентября 2019, сделав это в две фазы. С мая произойдет первое снижение темпов в виде сокращения продаж треженис с 30 млрд до 15 млрд, т.е. продажи составят не более 35 млрд в месяц вместе с ипотечными бумагами. В октябре 2019 продажи трежерис полностью прекратятся, однако продажи ипотечных бумаг продолжатся, но с одним условием. Деньги, полученные от продажи MBS будут реинвестироваться в покупки трежерис. В итоге совокупный баланс ФРС с октября 2019 стабилизуется, но MBS будут сокращаться по 20 млрд, а трежерис начнут наращивать на балансе в темпах по 20 млрд в месяц.

С середины марта по конец сентября 2019 баланс сократится примерно на 250 млрд с текущих 4011 млрд, составив около 3760 млрд. Таким образом, от исторических максимумов баланс сократится на 750 млрд долл.

Балансы 6 крупнейших ЦБ мира (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Народный Банк Китая, Банк Англии и Швейцарский Нацбанк) в годовом выражении сжимаются в темпах до 1 трлн долларов! Данные актуальны на конец февраля 2019.
Балансы ЦБ мира1
Ранее ничего подобного не было. Более оперативные данные на 20 марта 2019 (но без учета Китая) сокращение составляет 575 млрд к концу февраля 2019, ускоряясь до 625 млрд к середине марта.
Балансы ЦБ мира2
430 млрд приходится на ФРС и 290 млрд на ЕЦБ (в основном из-за курсовой переоценки).

Банк Англии, ЕЦБ и Швейцарский национальный банк с 4 квартала 2018 не проявляют никакой активности и пока не видно явных намерений на изменение политики в ближайшее время.

Банк Японии значительно снизил интенсивность покупок государственных облигаций Японии с почти 90 трлн иен за год в августе 2016 до 25-30 трлн иен в настоящий момент, но Япония пока единственная валютная зона, проводящая политику наращивания баланса в рамках QE
Балансы ЦБ мира3
Но важно еще вот что: в сентябре 2018 ФРС прогнозировала диапазон ставок на 2019: 2.9-3.4, а на 2020 3.1-3.6, в декабрьском изменили прогноз до 2.6-3.1 и 2.9-3.4 соответственно, а уже в марте 2019 до 2.4-2.6 и 2.4-2.9.
Балансы ЦБ мира4
Все идет к тому, что повышений ставок в 2019 больше не будет. Всего за пол года снизили ожидания по ставкам на 0.8 пп в 2019 и 0.7 пп в 2020, что очень много. Более того, скорее всего повышений ставок вообще больше не будет и наиболее вероятно даже снижение ставок. Так что можно признать, что банкиры и администрация президента США сломали ФРС в декабре, и они окончательно капитулировали под натиском рыночной конъюнктуры, что еще раз подчеркивает их уязвимость. 24 декабря прошлого года, когда рынок США тестировал 2350 я писал о том, что пора выкупать США по всем фронтам. Возвратный импульс действительно произошел и в целом оказался выше ожидаемого, практически к рехаю подошли. Сейчас я позиционирую на снижение, реализовав еще в первой половине марта длинные позиции. Весь тот запал оптимизма, который рынку дал ФРС и Минфин (по предварительному сговору с крупнейшими участниками торгов по стабилизации рынка) уже прошел. Пора и честь знать. Для меня не была удивительной текущая тенденция, т.к. я в своих обзорах ЦБ затрагивал аспект, что политика ужесточения не будет продолжительной и ограничится максимум 2019 годом, хотя многие считали о более масштабных продажах и повышения ставок до 3% и выше, что так же считал невозможным.

Повышение ставок ограничивает в первую очередь структурой долга и стоимостью обслуживания. Различными инструментами им удается удерживать дальний конец кривой доходности, но при векторе ужесточения ставки бы все равно вырвались выше 3%. Так что о повышении стоит забыть.





Comments

kivi_rtsb
24 мар, 2019 12:52 (UTC)
Капитуляция ФРС - знаменательная веха в Истории человечества. Это говорит о том что покинуть черную дыру количественного ослабления не представляется возможным. Падение продолжается и уход за горизонт событий - это вопрос времени. Я вообще не верил ни в роспуск баланса, ни в повышение ставок. И когда больной Запад со сломанным позвоночником вдруг вознамерился встать и исполнить гапак, - я не верил своим глазам. Но законы природы неумолимы - все рано или поздно приходит в соответствие с Высшей Правдой. Пора подводить итоги и извлекать уроки.
К чему приводит более или менее продолжительное количественное ослабление. К зомбификации бизнеса. Когда неэффективные компании с огромным долгом продолжают жить благодаря возможность занимать по около нулевым ставкам. К чему приводит это зомби-заражение. К тому что у бизнеса появляется не конкурентное преимущество относительно его работников. Это в обычных, нормальных условиях бизнес для выживания вынужден оплачивать производительный труд, понимая, что иначе лучшие работники уйдут к конкурентам и бизнес проиграет в конкурентной борьбе. В условиях количественного ослабления бизнес выживет в любом случае и исчезает принудительность корреляции высокого заработка с производительностью труда. Со временем дифференциал роста производительности и заработных плат все время увеличивается. В условиях количественного ослабления бизнес имеет возможность держать работников за горло. И как результат этого все более и более становятся недоступны для нормального работника витальные вещи: медицина, образование, жилье , активы. В условиях количественного ослабления инфлируют именно эти вещи отрезая тем самым огромные массы трудящихся от социальных лифтов, загоняя их в безнадежную и беспросветную бедность. Новая реальность это мир египетских пирамид - это еле сводящее концы с концами население посреди монструозного бизнеса из стекла и бетона в современном формате. Отключенные обратные связи приведут к исчезновению свободной прессы и беспределу органов безопасности. Мир все больше и больше станет напоминать современную Японию, первую страну свалившуюся в черную дыру количественного ослабления и навсегда потерявшую возможность реабилитации, возврата в нормальное состояние. Япония - это страна нищих, депрессивных алкоголиков, живущих от звонка до звонка чрезвычайно убогой и выхолощенной жизнью, страна культурной и моральной деградации. Но все это протекает во внешне сверкающем мире зомби корпораций.
kivi_rtsb
24 мар, 2019 12:52 (UTC)
Второй момент. Спроси любого бездомного бомжа в США о том, нравится ли ему Америка. И он ответит, будучи, весь в говне только-только вылезя из палатки в засранном перелеске или на тротуаре, что ему повезло, что он родился в Америке и живет в ней, в лучшем из подлунных миров. Системе удалось навязать индивидууму целую систему химер, ложных ценностей и представлений о будущем и тем самым сформировать образ реальности. В будущем люди будут жить в контейнерах, жрать пластиковую еду, естественно "очень полезную" и находить удовлетворение в мире фантазий посредством вживленного в мозг компьютерного чипа. Для сохранения нормального сознания, нам надо уклонится от всей этой новомодной пидерсии в широком смысле,эмансипации, демократических ценностей и толерантности, которая является всего лишь скрепой и позволяет натянуть всю эту хуйню себе на голову. Наши дети не должны в будущем оказаться в пластиковом контейнере сожительствующие с трансвеститом из Марокко. Лишенные достоинства - возможности самому определять свою собственную судьбу, не имеющие ни достойного образования, ни доступа к медицинским услугам. Деградация уже на марше. Режим секретности ВПК западного мира приводит к невозможности нанимать зарубежных толковых специалистов. Как результат - полная деградация инженерной мысли в результате разрушенной системы образования. Западный обыватель вообще ни хера ничего не знает и не понимает. Начиная от того, что вращается вокруг чего - Солнце вокруг земли или земля вокруг Солнца и заканчивая ответом на вопрос кто победил в ВОВ. Знает он только какую смазку использовать и то, что в жопу трахаться - это модно и современно. Ни одного достойного современного и боеспособного образца на рынке вооружений за последние два десятилетия. И это при сумасшедших тратах. Мы делаем их как детей, тратя на порядки меньше денег. Да куда там ВПК. Боинги начали падать. Запад, такое впечатление, подхватил вирус дебильности, идиотизм сквозит из всех щелей.
Третье. Что делать нам. Прежде всего оставить разговоры о копировании западной финансовой системы с ее эмиссионной парадигмой - под долги. Наша финансовая система суррогат золотого стандарта. Ее надо сохранять и развивать. Если только мы хотим иметь доступные жилье, образование, медицину, а также активы, то есть возможность обеспечить себе безбедную старость. Надо расширить резервную базу и добавить туда, помимо золота широкий круг биржевых товаров собственного производства. Цветные металлы, энергоносители, редкоземельные металлы, уголь. Резервы должны хранится на огромных государственных складах рядом с портами и железнодорожными узлами. Эмиссия под эти резервы позволит ритмично, широко и сбалансировано загрузить наш сектор полезных ископаемых и через него насытить экономику деньгами. Материальные резервы можно менять на валюту по мере необходимости, тратя которую во линии госзакупок импорта можно контролировать жесткость денежной политики.
Кроме того надо осознать, что без тарифной и таможенной политики, нам не удастся никого подвинуть на рынках сбыта. Без этого у нас нет шансов на развитие. И если для Трампа, с его лозунгом возврата производства в Америку, кластеризация приведет к стагфляции и взрыву долгового рынка, то для нас это живительное решение на траектории тотального импортозамещения. ВТО наш враг. Контакты с внешним миром должны осуществляться преимущественно через систему госрезервов описанную выше. У нашей страну все есть - ресурсы, энергия, образованное население, самая боеспособная армия. Мы вообще свободны делать все что захотим и никто не сможет против этого ничего сделать. Развитый золотой стандарт даст нам денежные ресурсы на развитие. Упаси нас боже только копировать западную систему эмиссии под долги. Запад не смог удержать ее под контролем и это залог его деградации и разложения. Отказ от золотого стандарта отправит коллективный Запад за горизонт событий, спишет его с исторической сцены в среднесрочной перспективе. Как то так оказалось, что учиться у Запада нам надо только в том, чего делать не надо. Как то так оказалось, что История Запада - это всего лишь история организованного грабежа. Как то так оказалось, что идти надо своим путем, сообразуясь со здравым смыслом. Нам выбора, по счастью, не дано.

Edited at 2019-03-24 12:53 (UTC)
spydell
24 мар, 2019 16:49 (UTC)
Там нет никакого развала образования. Все дело в целеполагании. Распад образования в современной России несопоставимо более драматический, чем там. Суть в другом. Много умных не нужно. Структура экономики, специфика современной науки и технологии так устроена, что прогресс человечества обеспечивают лишь 0.1% ученых и инженеров от популяции населения. Еще 1-2% ученых и инженеров доводит и оптимизирует результаты, следующие 8-10% тестируют и внедряют в производство. Остальные 90% заняты производство и распространением. Поэтому по сути, образование нужно обеспечить для 2-3% исследовательской элиты, остальные просто из других эшелонов - поебаться, побухать и потанцевать. Вот для них и среднестатистическое образование и госпропаганда.
(Анонимно)
24 мар, 2019 19:20 (UTC)
вот для выявления этих 2-3% и нужно образовывать десятки процентов.
Только практика занятия наукой потом позволяет выделить эти 2% из общей массы.
(без темы) - st_proteus - 25 мар, 2019 03:07 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
25 мар, 2019 07:17 (UTC)
Откуда взялись мы с Вами, мессир, такие высокопроизводительные. Как мы смогли за столь короткое время набрать творческую массу, съинтегрировать кучу параметров и изменить реальность. Среда. Именно она дала нам свет и тепло, обеспечила доступ к накопленным человечеством знаниям, дала высокопроизводительные сервера и длинные ряды данных, как результат плод работы многомиллионных коллективов не только в сфере анализа и обработки данных, но и в сфере реальной экономики и безопасности. Мы и взлетели на платформе существующей цивилизации. И то зачем мы бесплатно и анонимно приутствуем в этом блоге, это всего лишь благодарность человечеству за эту среду, искренняя и благотворительная попытка поделится своими соображениями при столкновении с реальностью.
kabalnov
28 мар, 2019 16:15 (UTC)
как-бы увидеть подобные развернутые комменты в качестве самостоятельных статей в жж? не всегда находишь ваши статьи в комментариях...
spydell
24 мар, 2019 16:44 (UTC)
Инфлирование жилья, активов и медицины вероятно связано с гиперконцентрацией капиталов в этих областях, т.е. растет то, что пользуется диспропорциональным спросом по принципу пузырения. С другой стороны за последние десятилетия кратно растет покупательская способность в еде, одежде, предметах первой необходимости, в цифровой и бытовой технике. Понижение доступности качественного образования для широких слоев повышает сегментированность общества и больший спрос, как и будущий потенциальных доход квалифицированных работников. Грубо говоря, в широком смысле равенство снижается, но сильные и умные имеют значительно больше получить, чем раньше. Скорее всего, все эти изменения происходят из-за изменений структуры экономики, трудовых ресурсов и производственных отношений. Для того, чтобы двигать прогресс не нужны сотни тысяч человек, науку и технологии продвигают очень незначительное количество людей. Все квалифицированные кадры очень и очень много получают в США (больше, чем где бы то ни было) и условия для них самые лучшие. Типичный доход профи высокого уровня стартует от 150 тыс долларов в год (это нижняя граница). Но низкоквалифицированные работники имеют ограниченные дивиденды от научно-технического прогресса, скорее дивиденды в локализированных областях, как рост доступности еды, одежды и техники, но с другой стороны растет стоимость услуг. Поэтому я смотрю на это иначе. Социальные лифты наоборот работают более выражено. Умные, сильные и здоровые получают все, а слабые и больные теряют. Возможно это менее справедливо, чем в коммунистической системе, но зато больше способствует прогрессу общества в целом. В конечном итоге результаты работы высококвалифицированных кадров получают менее обеспеченные слои общества.
kivi_rtsb
24 мар, 2019 17:03 (UTC)
График инфляции и дохода практически совпадает, т.е доступность жрачки и предметов первой необходимости изменилась в пределах точности счета за пять десятилетий. Что такое 150 тыс. для Колифорнии, к примеру. Это уровень нищеты. Там миллионеры в сараях живут на шести сотках и вынуждены всей семьей впахивать.
Относительно социальных лифтов. Какой может быть лифт к другому качеству жизни, если тебе становятся в принципе недоступны инфлировавшие жилье, образование, медицина, владение высокодоходными активами. Ускоряющийся разлет графика роста производительности и дохода говорит о том, что социальные лифты перестали работать. Как во всех умирающих системах в цене не производительность, а конформизм. Америка переполнена обиженными недооцененными спецами. Рай для внешней разведки.
spydell
25 мар, 2019 02:57 (UTC)
Социальные лифты в западном обществе вероятно и не нужны, т.к. оно развитое, а значит сформированное. Т.е. каждый на своем месте. Нет нужды в дополнительных инженерах, чтобы производить процессоры или самолеты. Достаточно тех, которые есть. Воспроизводство квалифицированных кадров там отлажено до совершенства. Остальные чистят мусоры на улице и развозят пиццу. Теория социальных лифтов работает либо в диких, либо в несформированных странах, экономиках. Необходимо окно возможностей, чтобы вырваться и Западный мир его в целом предоставляет. Другое дело, что долбоебов обычно чуть менее, чем полностью и мало кто пользуется этими возможностями, но это нормально.
(без темы) - asal_del_asher - 25 мар, 2019 06:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 25 мар, 2019 07:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 25 мар, 2019 08:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 25 мар, 2019 11:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 25 мар, 2019 16:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 26 мар, 2019 13:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 31 мар, 2019 13:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 31 мар, 2019 14:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 4 апр, 2019 15:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 4 апр, 2019 17:02 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 4 апр, 2019 17:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - elderelf - 26 мар, 2019 16:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - asal_del_asher - 27 мар, 2019 00:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - luka_shonka - 3 апр, 2019 07:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 25 мар, 2019 07:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 26 мар, 2019 03:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 26 мар, 2019 03:35 (UTC) - Развернуть
elderelf
27 мар, 2019 11:16 (UTC)
Инфлирование жилья, активов и медицины вероятно связано с гиперконцентрацией капиталов в этих областях

вероятно?
вероятно??
гиперконцентрация капитала - это что?
у инфляции есть только одна значимая и одна второстепенная причины:
з) неудачная реализация проектов _в_массе_, или вклад капитала без э эффекта.
в) нарождение народу, расходы на подготовку которого выше, чем оценка результатов его труда, "с правами на потребление" но без вовзможности заработка.
(Анонимно)
24 мар, 2019 16:45 (UTC)
для выхода из кризиса два пути:
ликвидация причины кризиса.В данном случае частный ссудный процент,т.е. империализм,
или
ликвидация условий,способствующих возникновению кризиса.В частности долги. Наиболее эффективный масштабная война,которая все списывает.
2008й начавшись продолжается. Его только приостановил Бен.Но метод,которым он это сделал,только усилит удар второй волны. Смешно было ожидать, что увеличение ссудного процента, усиливающего бремя долга,может являться выходом.
elderelf
27 мар, 2019 11:22 (UTC)
В данном случае частный ссудный процент

это пенсии, бестолочь.
ОСНОВНЫЕ КАПИТАЛИСТЫ _ ЭТО ПЕНСЫ.
elderelf
26 мар, 2019 16:34 (UTC)
Кризис для США = повод переформативроваться, они сядут в лодку информационного общества услуг.
Позакрывают/переформатируют коммерческую недвижимость в жилье, все в онлайн, AV, AR.
Просто это умирает старый формат экономики.
Вот тем, кто производил в долг США все оборудовваниеи материалы для строительства обустройства коммерческой недвижимости США - стоит задуматься.
xiomar
31 мар, 2019 13:55 (UTC)
Ну Япония нехило живет в режиме негативных ставок и тотального куе уже 30 лет. И ничего -- не порвало. Иена не потеряла статус СКВ или резервный статус.
kivi_rtsb
31 мар, 2019 15:55 (UTC)
Япония являетя образцом того, что ждет людей в будущем, ибо она раньше всех начала падать в черную дыру негативных ставок, количественного ослабления и тотального выкупа активов. Жизнь японского гражданина - это очень скудное бытие. Нам даже трудно представить всю эту степень убогости, нищеты, зарегулированности, рабства. Отсюда тотальный алкоголизм, табакокурение, разврат, бескультурье, тупость и безысходность. Быть японцем - не дай Бог никому. Это филиал ада на Земле. И весь этот ад в пристойном корпоративном антураже и внешнем богатстве городов. Но это всего лишь аналог египетских пирамид. Куе отключило возможность неэффективному бизнесу умереть. Именно поэтому зомбибизнесу насрать на своих работников. И, в целом, им некуда дернуться, их можно ставить раком, что и делается сплошь и рядом. Японский работник лишен достоинства и выбора.

Edited at 2019-03-31 15:59 (UTC)
(без темы) - xiomar - 2 апр, 2019 04:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 2 апр, 2019 11:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 5 апр, 2019 04:52 (UTC) - Развернуть

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow