?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Одна из причин высокой относительной капитализации (по финансовым мультипликаторам) американского бизнеса является самый высокий показатель отчислений акционерам. В среднем по всем публичным компаниям выходит около 53-55% от операционного денежного потока. Ни одна страна не имеет подобных показателей. Именно операционный денежный поток – тот доступный ресурс, из которого формируются капитальные инвестиции, расходы на слияния и поглощения и акционерные отчисления (байбек и дивиденды).

В России примерно 28% - это в два раза меньше, чем в США. Но 28% стало только в 2017, в 2010-2015 в диапазоне 17-20%, т.е. рост дивидендов в России произошел лишь с 2016. В странах Западной Европы типичный уровень около 35% (в 2014 доходило до 42%).

Но кто поименно платит в США больше всех?

За последние 10 лет (с 2008 по 2017) крупнейшие американские компании выплатили инвесторам свыше 7.2 трлн долларов! В абсолютном выражении лидерами являются
Exxon Mobil – 250 млрд
Apple – 227 млрд (начали платить последние 5 лет и являются абсолютным лидером по отчислениям инвесторам)
Microsoft – 179 млрд
International Business Machines – 141 млрд
AT&T – 138 млрд
General Electric – 135 млрд
Johnson and Johnson – 128 млрд
Pfizer – 124 млрд
Procter and Gamble – 123 млрд
Wal Mart Stores – 122 млрд

Кстати, не всегда безумные расходы на акционеров – залог высокой акционерной стоимости и яркий пример этому – IBM и General Electric, акции которых утоптаны практически в «ноль», находясь на минимумах за многие годы. Два символа корпоративной Америки, старейшие корпорации и ранее законодатели индустриальных, технологических и корпоративных стандартов переживают самые драматические времена за свою историю. Последовательный, затяжной тренд снижения выручки и прибыльности, даже выход в зону убытков.

В 2007 General Electric была самой прибыльной корпорацией в мире (под 50 млрд операционной прибыли), на втором месте после Exxon Mobil и показатели улучшались с середины 80-х, после кризиса 2008-2009 не сумели адаптироваться под новый формат и запросы рынка, плюс масса просчетов менеджмента по промышленному позиционированию и распределению ресурсов.
US2
IBM также не в лучшем виде. Выручка снижается с 2011, операционная прибыль с 2012. По прибыльности IBM на минимуме за 15 лет.
US3
За 10 лет IBM 77% от всего доступного операционного потока направили на байбек и дивиденды, а General Electric – 52% Быть может, более умеренные аппетиты инвесторов и смещение приоритетов менеджмента от акционерного вопроса к развитию компаний могли бы спасти бизнес. О банкротстве речи не идет, даже в таком состоянии денег более, чем достаточно, достаточно лишь умерить пыл в безумной утилизации финансовых ресурсов в рынок.

А теперь список компаний (из первых 200 топа по выручке, чтобы исключить мелочь) с устойчиво высокой нормой [3] выплаты дивидендов и байбеков за 10 лет [2] к операционному денежному потоку за 10 лет [1].
US4
Такие компании, как McDonald's, Philip Morris (сигареты Marlboro), Nike, Colgate-Palmolive, Coca Cola буквально все, что зарабатывают – все сливают акционеров, практически до цента. McDonald's и Philip Morris даже в долг берут. Если показатель выше 100%, то компании не имеют возможность ни одного доллара направить на инвестиции в развитие бизнеса без привлечения долга. Как видно, особой щедростью к акционерам отмечаются компании из потребительского сектора, промышленные компании коммерческого назначения и медицина.

Метки:

Comments

guamoco
14 янв, 2019 07:19 (UTC)
Пока США доминируют в информационном пространстве, опираться и доверять статистике, приводимой в контролируемых США источниках, весьма глупо и наивно. По их статистике у них всегда лучше, чем у других.

США уже давно потребляют в долг, который они тупо не отдадут. Это главный секрет успеха.
kivi_rtsb
14 янв, 2019 08:42 (UTC)
Манипуляторы исчезают, как Энрон. Но есть статистика. И принцип диверсификации. На длительном промежутке времени самая выигрышная стратегия относительно инфляции - это вложения в индексные ETF (с реинвестированием дивидендов). Комиссии минимальны, а автоматические процедуры позволяют нивелировать риск гибели отдельной компании. Обычный молодой человек решит все проблемы с с инвестированием и будущей пенсией через пукупку индексных ETF. к концу жизни доля облигаций в портфеле должна расти, кменьшая риск просадок. Из облигаций надо выбирать кратко-среднесрочные флоатеры и линкеры. Никакого активного управления и нервотрепки. Такая жизненная стратегия позволит жить нормальной жизнью и решить фундаментальные проблемы финансовой безопасности.
guamoco
14 янв, 2019 09:10 (UTC)
Это обычный щебет с применением хитрых терминов, позволяющих манипулировать участниками рынка и надувать финансовые пузыри. Что-то вроде Сартра, жонглировавшего введенными им же терминами. Никакого отношения к производству чего-л это не имеет.

Я о другом: "развитые" страны уже давно живут в долг и надеются на то, что большая война все спишет. США уже всем ясно объяснили, что свои долги они всем прощают.
kivi_rtsb
14 янв, 2019 09:18 (UTC)
После отказа от золотого стандарта, была осуществлена попытка найти инвестиционные ресурсы, когда обеспечением является долг. Это привело к расцвету Цивилизацию - была бы идея, а ресурсы найдутся. Но чтобы система работала за не выплаченный долг должна быть ответственность кровью. Все эти КУЕ - это уход от ответственности. Сейчас мы присутствуем при начале конца долговой парадигмы.
guamoco
14 янв, 2019 09:26 (UTC)
Я надеюсь, гражданин, что вы здесь не будете рассказывать сказки про свободный и открытый рынок, независимых хозяйствующих субъектов и невидимую руку рынка, которая сама все регулирует?
kivi_rtsb
14 янв, 2019 09:35 (UTC)
Нет не буду. Я о том, что надо покупать производительные активы и о том, что надо обладать компетенциями их идентифицировать вне зависимости от того существует или нет невидимая рука рынка.
guamoco
14 янв, 2019 09:56 (UTC)
ОК. Вот идентифицировали вы актив, купили и стали производить что-то конкурентоспособное. Пошли на рынок продавать, а там сидит посол США и говорит: "я запрещаю вам продавать вашу продукцию".

Здесь что-то с компетенцией не так? Или актив плоховат?
willtakeit
14 янв, 2019 11:58 (UTC)
Он тебе не ответит, потому как пудрит тут вам мозги как раз по приказу дяди-посла сша-)
guamoco
14 янв, 2019 12:06 (UTC)
Я знаю. Но дядя же ему должен что-то подсказать, а то все уже смеются над этой туфтой, о которой он тут поет.
dimmoff
14 янв, 2019 12:38 (UTC)
Хосподи, не завоевывай соседа и будет вам счастие. Можно попробовать сменить императора, то же подойдет. А yf пиндосов кивать... Это мелко, Хоботов!@
guamoco
14 янв, 2019 12:54 (UTC)
Эта туфта для негра преклонных годов. Или для среднестатистического украинца.
Примитивненько, батенька.
dimmoff
14 янв, 2019 12:57 (UTC)
Хочу вас огорчить, вы всегда будете в жопе) Ведь всегда найдутся негодяи(не найдуться, так придумаете), которые помешают вам вытирать задницу. Это судьба)
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 13:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 14 янв, 2019 14:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 14:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 14 янв, 2019 14:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 14:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 14 янв, 2019 14:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 14:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 14 янв, 2019 14:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 14:54 (UTC) - Развернуть
plumber_ivanov
14 янв, 2019 19:02 (UTC)
Любой американец, поступивший на full time работу, может пойти на семинар по 401к и получить стандартный совет вкладывать в индексные фонды (за _самые_ худшие 30 лет индекс давал 7-8% adjusted, у индексов маленькая комиссия), а ближе к пенсии перебалансировать в обигации.

Но я, честно скажу, ничего не знаю про дивиденды, хотя бывало и индивидуальные стоки покупал. Даже не представляю, как это работает - покупаешь сток на etrade, а потом дивиденд приходит прямо на брокерский счет в конце года?

spydell
15 янв, 2019 03:24 (UTC)
Ну а кто застрахован от банкротства ETF, которое может быть по юридическим или финансовым причинам? Я бы лучше выбрал диверсифицированную корзину наиболее ликвидных и успешных компаний. Если нет опыта и практики, то тогда просто облигации
kivi_rtsb
15 янв, 2019 06:50 (UTC)
В случае банкротства ETF его наполнение является твоим. Тут надо внимательно смотреть. К примеру, сбербанковский SBMX, похоже, не вполне ETF, хотя очень близок к нему.
Касательно самостоятельного выбора. Эта рекомендация не подходит 99% инвесторам. Чтобы твой выбор был адекватным, этим надо жить, иметь очень нехилую подготовку. ETF - это единственная возможность жить нормальной жизнью, а не акциями. Кроме того, статистика говорит о том, что активное управление все же проигрывает индексу.

Edited at 2019-01-15 07:55 (UTC)

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Август 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow