?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Одна из причин высокой относительной капитализации (по финансовым мультипликаторам) американского бизнеса является самый высокий показатель отчислений акционерам. В среднем по всем публичным компаниям выходит около 53-55% от операционного денежного потока. Ни одна страна не имеет подобных показателей. Именно операционный денежный поток – тот доступный ресурс, из которого формируются капитальные инвестиции, расходы на слияния и поглощения и акционерные отчисления (байбек и дивиденды).

В России примерно 28% - это в два раза меньше, чем в США. Но 28% стало только в 2017, в 2010-2015 в диапазоне 17-20%, т.е. рост дивидендов в России произошел лишь с 2016. В странах Западной Европы типичный уровень около 35% (в 2014 доходило до 42%).

Но кто поименно платит в США больше всех?

За последние 10 лет (с 2008 по 2017) крупнейшие американские компании выплатили инвесторам свыше 7.2 трлн долларов! В абсолютном выражении лидерами являются
Exxon Mobil – 250 млрд
Apple – 227 млрд (начали платить последние 5 лет и являются абсолютным лидером по отчислениям инвесторам)
Microsoft – 179 млрд
International Business Machines – 141 млрд
AT&T – 138 млрд
General Electric – 135 млрд
Johnson and Johnson – 128 млрд
Pfizer – 124 млрд
Procter and Gamble – 123 млрд
Wal Mart Stores – 122 млрд

Кстати, не всегда безумные расходы на акционеров – залог высокой акционерной стоимости и яркий пример этому – IBM и General Electric, акции которых утоптаны практически в «ноль», находясь на минимумах за многие годы. Два символа корпоративной Америки, старейшие корпорации и ранее законодатели индустриальных, технологических и корпоративных стандартов переживают самые драматические времена за свою историю. Последовательный, затяжной тренд снижения выручки и прибыльности, даже выход в зону убытков.

В 2007 General Electric была самой прибыльной корпорацией в мире (под 50 млрд операционной прибыли), на втором месте после Exxon Mobil и показатели улучшались с середины 80-х, после кризиса 2008-2009 не сумели адаптироваться под новый формат и запросы рынка, плюс масса просчетов менеджмента по промышленному позиционированию и распределению ресурсов.
US2
IBM также не в лучшем виде. Выручка снижается с 2011, операционная прибыль с 2012. По прибыльности IBM на минимуме за 15 лет.
US3
За 10 лет IBM 77% от всего доступного операционного потока направили на байбек и дивиденды, а General Electric – 52% Быть может, более умеренные аппетиты инвесторов и смещение приоритетов менеджмента от акционерного вопроса к развитию компаний могли бы спасти бизнес. О банкротстве речи не идет, даже в таком состоянии денег более, чем достаточно, достаточно лишь умерить пыл в безумной утилизации финансовых ресурсов в рынок.

А теперь список компаний (из первых 200 топа по выручке, чтобы исключить мелочь) с устойчиво высокой нормой [3] выплаты дивидендов и байбеков за 10 лет [2] к операционному денежному потоку за 10 лет [1].
US4
Такие компании, как McDonald's, Philip Morris (сигареты Marlboro), Nike, Colgate-Palmolive, Coca Cola буквально все, что зарабатывают – все сливают акционеров, практически до цента. McDonald's и Philip Morris даже в долг берут. Если показатель выше 100%, то компании не имеют возможность ни одного доллара направить на инвестиции в развитие бизнеса без привлечения долга. Как видно, особой щедростью к акционерам отмечаются компании из потребительского сектора, промышленные компании коммерческого назначения и медицина.

Метки:

Comments

guamoco
14 янв, 2019 07:19 (UTC)
Пока США доминируют в информационном пространстве, опираться и доверять статистике, приводимой в контролируемых США источниках, весьма глупо и наивно. По их статистике у них всегда лучше, чем у других.

США уже давно потребляют в долг, который они тупо не отдадут. Это главный секрет успеха.
kivi_rtsb
14 янв, 2019 08:42 (UTC)
Манипуляторы исчезают, как Энрон. Но есть статистика. И принцип диверсификации. На длительном промежутке времени самая выигрышная стратегия относительно инфляции - это вложения в индексные ETF (с реинвестированием дивидендов). Комиссии минимальны, а автоматические процедуры позволяют нивелировать риск гибели отдельной компании. Обычный молодой человек решит все проблемы с с инвестированием и будущей пенсией через пукупку индексных ETF. к концу жизни доля облигаций в портфеле должна расти, кменьшая риск просадок. Из облигаций надо выбирать кратко-среднесрочные флоатеры и линкеры. Никакого активного управления и нервотрепки. Такая жизненная стратегия позволит жить нормальной жизнью и решить фундаментальные проблемы финансовой безопасности.
guamoco
14 янв, 2019 09:10 (UTC)
Это обычный щебет с применением хитрых терминов, позволяющих манипулировать участниками рынка и надувать финансовые пузыри. Что-то вроде Сартра, жонглировавшего введенными им же терминами. Никакого отношения к производству чего-л это не имеет.

Я о другом: "развитые" страны уже давно живут в долг и надеются на то, что большая война все спишет. США уже всем ясно объяснили, что свои долги они всем прощают.
kivi_rtsb
14 янв, 2019 09:18 (UTC)
После отказа от золотого стандарта, была осуществлена попытка найти инвестиционные ресурсы, когда обеспечением является долг. Это привело к расцвету Цивилизацию - была бы идея, а ресурсы найдутся. Но чтобы система работала за не выплаченный долг должна быть ответственность кровью. Все эти КУЕ - это уход от ответственности. Сейчас мы присутствуем при начале конца долговой парадигмы.
guamoco
14 янв, 2019 09:26 (UTC)
Я надеюсь, гражданин, что вы здесь не будете рассказывать сказки про свободный и открытый рынок, независимых хозяйствующих субъектов и невидимую руку рынка, которая сама все регулирует?
kivi_rtsb
14 янв, 2019 09:35 (UTC)
Нет не буду. Я о том, что надо покупать производительные активы и о том, что надо обладать компетенциями их идентифицировать вне зависимости от того существует или нет невидимая рука рынка.
guamoco
14 янв, 2019 09:56 (UTC)
ОК. Вот идентифицировали вы актив, купили и стали производить что-то конкурентоспособное. Пошли на рынок продавать, а там сидит посол США и говорит: "я запрещаю вам продавать вашу продукцию".

Здесь что-то с компетенцией не так? Или актив плоховат?
willtakeit
14 янв, 2019 11:58 (UTC)
Он тебе не ответит, потому как пудрит тут вам мозги как раз по приказу дяди-посла сша-)
guamoco
14 янв, 2019 12:06 (UTC)
Я знаю. Но дядя же ему должен что-то подсказать, а то все уже смеются над этой туфтой, о которой он тут поет.
dimmoff
14 янв, 2019 12:38 (UTC)
Хосподи, не завоевывай соседа и будет вам счастие. Можно попробовать сменить императора, то же подойдет. А yf пиндосов кивать... Это мелко, Хоботов!@
guamoco
14 янв, 2019 12:54 (UTC)
Эта туфта для негра преклонных годов. Или для среднестатистического украинца.
Примитивненько, батенька.
dimmoff
14 янв, 2019 12:57 (UTC)
Хочу вас огорчить, вы всегда будете в жопе) Ведь всегда найдутся негодяи(не найдуться, так придумаете), которые помешают вам вытирать задницу. Это судьба)
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 13:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 14 янв, 2019 14:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 14:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 14 янв, 2019 14:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 14:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 14 янв, 2019 14:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 14:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimmoff - 14 янв, 2019 14:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - guamoco - 14 янв, 2019 14:54 (UTC) - Развернуть
plumber_ivanov
14 янв, 2019 19:02 (UTC)
Любой американец, поступивший на full time работу, может пойти на семинар по 401к и получить стандартный совет вкладывать в индексные фонды (за _самые_ худшие 30 лет индекс давал 7-8% adjusted, у индексов маленькая комиссия), а ближе к пенсии перебалансировать в обигации.

Но я, честно скажу, ничего не знаю про дивиденды, хотя бывало и индивидуальные стоки покупал. Даже не представляю, как это работает - покупаешь сток на etrade, а потом дивиденд приходит прямо на брокерский счет в конце года?

spydell
15 янв, 2019 03:24 (UTC)
Ну а кто застрахован от банкротства ETF, которое может быть по юридическим или финансовым причинам? Я бы лучше выбрал диверсифицированную корзину наиболее ликвидных и успешных компаний. Если нет опыта и практики, то тогда просто облигации
kivi_rtsb
15 янв, 2019 06:50 (UTC)
В случае банкротства ETF его наполнение является твоим. Тут надо внимательно смотреть. К примеру, сбербанковский SBMX, похоже, не вполне ETF, хотя очень близок к нему.
Касательно самостоятельного выбора. Эта рекомендация не подходит 99% инвесторам. Чтобы твой выбор был адекватным, этим надо жить, иметь очень нехилую подготовку. ETF - это единственная возможность жить нормальной жизнью, а не акциями. Кроме того, статистика говорит о том, что активное управление все же проигрывает индексу.

Edited at 2019-01-15 07:55 (UTC)

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Июнь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
      1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30      

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow