?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

В США наблюдается беспрецедентный рост прибылей корпораций во многом в связи с эффектом Трампа и налоговой реформой. Годовой рост составляет 27% и около 25% в реальном выражении, что является одним из самых сильных приростов за пол века!

Годовая операционная прибыль компаний из S&P500 на акцию составляет 151 пункт (по конечным данным за 3 квартал 2018) и 157 пунктов за 4 квартал 2018 (по прогнозам прибылей). Рост операционной прибыли может быть связан с тем, что бизнес теперь не заинтересован "прятать прибыль" для налоговой оптимизации.
sp 1
Т.е. финансовый мультипликатор – операционная прибыль к капитализации составляет около 16 (157 пунктов к 2507 по S&P 500 на конец года). 16 – это уровень 1 квартала 2013, когда индекс стоит 1570. Другими словами, текущие 2500 по S&P500 сопоставимы с 1570-1600 6 лет назад или 1200 в конце 2010.

Чистая прибыль также на новых максимумах и тоже растет на 27%. 130 пунктов по конечным данным за 3 квартал 2018 и 140 по прогнозной прибыли за 4 квартал 2018.
sp 2
P/e составляет 18, что для американского рынка ниже среднего.
sp 3
Говоря «во многом в связи с налоговой реформой» я подразумевал, что не только благодаря ей. Выручка тоже растет.
sp 4
Не столь феноменально, как прибыль, но максимальными темпами за десятилетие.
sp 5
Но, что действительно разрывает все шаблоны – так отчисления акционерам. Пока нет информации о величине байбеков, однако что касается дивидендов, то здесь новый рекорд. 14 пунктов на акцию за квартал или 54 за весь 2018. Объем выплаченных дивидендов за 10 лет фактически удвоился!
sp 6
Дивидендная доходность нормализовалась к 2.15% годовых – это наивысшая доходность в эпоху «новой нормальности»
sp 7
В целом пузырек несколько сдули. Не совсем, но явная перекупленность, которая была год назад ушла. По крайней мере, корпоративные показатели догнали темпы роста капитализации. Ставка на агрессивный выкуп американского рынка по всем фронтам ниже 2500 сработала, но нужно оценивать новые риски и факторы.

В первую очередь нужно смотреть на сюрпризы в текущем сезоне отчетности и насколько конечные результаты будут соответствовать прогнозным. C 2017 года точность прогнозных значений была высокой. Если до 2017 лишь 2/3 корпоративных отчетов соответствовали или превосходили сформированные ожидания рынка, то с 2017 уже 75%, а в последнее время под 80%. Компании отчитывались лучше, чем ожидал рынок.

Во-вторых, не до конца отражен эффект роста краткосрочной и среднесрочной стоимости фондирования из-за повышения ставок ФРС.
В-третьих, не понятен эффект выпадения спроса и снижения торговой активности из-за всех этих торговых воин США против ЕС и Китая. Пока на макроуровне этого не видно, но может проявиться в 2019.

Некоторые индикаторы указывают на охлаждение бизнес активности и потребительского спроса в 4 квартале. Из-за лагов это незначительно отразилось в отчетности под конец года (судя по всему, хотя возможны сюрпризы), но может сказаться в начале года.

Пока рынок закладывает около 11% роста прибылей и 6-7% роста выручки в 2019. Это заметно ниже 2018, хотя по историческим меркам очень высоко. Если это будет так, а объем дивов и байбеков сохранится, то рынок удержится. На счет обновления максимумов пока сомневаюсь, но система заметно оздоровилась за последние годы. Правда все это не касается России. Тут все стабильно - деградация и одичание.

Comments

( 72 комментария — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
Александр Калинин
9 янв, 2019 05:07 (UTC)
Прибыль давно перестала быть бенчем для инвестора
willtakeit
13 янв, 2019 18:07 (UTC)
Итоги путинизма и американизации общества:

Детская книжка. У кого какая ЖОПА
https : // makaryshka . livejournal . com / 1316961 . html

(убрать пробелы)
tersam
9 янв, 2019 05:23 (UTC)

А чем смысл налоговых изменений, инициированных Трампом?

sahar_rad
9 янв, 2019 05:47 (UTC)
Смысл в надежде увеличить налоговые сборы за счет того, что спрятанные от налогов деньги будут обеляться после снижения налоговой ставки.
guamoco
9 янв, 2019 05:45 (UTC)
Помнится, перед кризисами все "независимые" исследователи и рейтинговые агенства тоже рисовали красивые графики. Многие купились. Кое -кто хорошо заработал на подтасовках и прямом обмане.

Давно пора понять, что реальную статистику в открытый доступ никто не выкладывпет.
techwork
9 янв, 2019 07:50 (UTC)
Тут немного проще - рост номинальной прибыли за счёт скрытой инфляции доллара и снижения капитальных затрат.

Так корпорация дохнет а прибыль растёт. Те кто распродал заводы на металоллом имел 1000% прибыли. Только после это писец производству и вообще всему.

А рост это именно такой и есть - реальные обьёмы производства в США падают. Их держат за счёт дутых показателей. когда это шарахнет будет 1800 SP500 это на первом слейде, если Трампа не уберут и не начнут по настоящему санкционировать Китай то будет и второй примерно на 640. Ну если вы любитель ТЗ то лично для вас 666.
:)

Так что тут статистика честная. Только не кто не говорит ну кроме меня как она сделана.
(без темы) - vinnyvan - 10 янв, 2019 10:13 (UTC) - Развернуть
sergeygnusareff
9 янв, 2019 06:15 (UTC)
Интересно, снижение налогов Трампом в процентах, не привело ли к росту фактически собранных сумм налогов?
techwork
9 янв, 2019 07:52 (UTC)
неа - падение на высокому сектору , простых работяг пока шкурит. Но на долго этого не хватит.

Он ещё инфляцию дует мама не горюй.
2gas4
9 янв, 2019 06:20 (UTC)
Когда рухнут азиатские биржи,и волна докатится до США...
мы с интересом будем читать про "недоразвитый и одичавший фондовый рынок России"...
и повторять-"И слава тебе Господи!"...
(Анонимно)
9 янв, 2019 07:49 (UTC)
Недоразвитый и одичавший это Газпром , который в 2008 году стоил 10$ за акцию , а сейчас 2,5$ и это через 11 лет работы ! Сколько думаешь он будет стоит в 2020 ?
(без темы) - 2gas4 - 9 янв, 2019 08:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - viktorpetrov - 9 янв, 2019 08:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - techwork - 9 янв, 2019 08:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - 2gas4 - 9 янв, 2019 08:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - blade_g - 9 янв, 2019 14:00 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Так Нужно - 24 янв, 2019 21:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - techwork - 25 янв, 2019 01:12 (UTC) - Развернуть
mrscorcene
9 янв, 2019 06:21 (UTC)
Корпоративный долг компаний 33 триллиона долларов.
Это как взять кредит в банке на 1 миллион под 5 % и показывать ежемесячную прибыль 83 000 (83 000*12=1 000 000) - минус проценты = 79 000
iaa9001
9 янв, 2019 06:54 (UTC)
точно. с такими огромными долгами, такими низкими процентами по кредитам, и с искусственным ростом стоимости акций, очень сложно не получить бумажную прибыль.

интересно в Америке хоть какая-то добавочная стоимость, кроме роста стоимости акций производится?



Edited at 2019-01-09 06:58 (UTC)
(без темы) - 2gas4 - 9 янв, 2019 08:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mrscorcene - 9 янв, 2019 09:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - umgezogen - 9 янв, 2019 11:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - hogzon - 9 янв, 2019 12:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - umgezogen - 9 янв, 2019 13:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - techwork - 9 янв, 2019 08:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mrscorcene - 9 янв, 2019 09:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - techwork - 9 янв, 2019 09:27 (UTC) - Развернуть
manfred_m
9 янв, 2019 06:47 (UTC)
Доллар скоро рухнет и весь мир перейдет на российский рубль!
navalnypresiden
9 янв, 2019 09:37 (UTC)
И Нью-Васюки станут столицей Мира!
craftwr
9 янв, 2019 07:26 (UTC)
Проедают последнюю полушку, как грохнет, будет весело.
ign
9 янв, 2019 14:55 (UTC)
Когда же это будет?
(без темы) - craftwr - 9 янв, 2019 15:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ign - 9 янв, 2019 15:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 9 янв, 2019 16:05 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
9 янв, 2019 07:46 (UTC)
Везде всегда у них прибыль , тогда нахуя занимать по 4 млрд $ в день ?
techwork
9 янв, 2019 09:30 (UTC)
Это не про треши. Там жопа реальная.
(Анонимно)
9 янв, 2019 07:57 (UTC)
что за херня? Какой в жопу рост в 25 или 27%? Это тупое надувание пузырей через печатные станки прочую херь. Реальный рост измеряется не в деньгах, а в выпущенных автомобилях, построенных домах (крпичи, цемент, арматура), выпущенных станках, судах, самолётах, километрах новых или отремонтированных дорог, компьютерах, программах и прочее, что можно измерить и пощупать.
Кому какая разница, что какие-то мошенники очередной раз подняли гвалт и перекачали нулики и единички из одной базы данных в другую?
russ_mir_sibir
9 янв, 2019 10:28 (UTC)
нет.
не в деньгах и не в выпущенных единица и литрах надоев.

Истинный рост --это количество ПРОДАННЫХ единиц товара.
какой смысл выпускать никому не нужную продукцию?

впрочем...пару-тройку украин--и будет куда сливать неликвид
dom3d
9 янв, 2019 08:45 (UTC)
Кризис в 2019 году отменяется.
mujlan01
9 янв, 2019 09:59 (UTC)
Ну тут надо еще посмотреть... может скажем осени?
(без темы) - dom3d - 9 янв, 2019 10:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - mujlan01 - 9 янв, 2019 10:44 (UTC) - Развернуть
pochvoveddd
9 янв, 2019 09:55 (UTC)
Последнее предложение лишает доверия весь текст, превращая его в тупую пропаганду.
redmassacre
9 янв, 2019 11:04 (UTC)
ну госдепу же надо как-то отчитаться
(без темы) - kivi_rtsb - 10 янв, 2019 07:58 (UTC) - Развернуть
russ_mir_sibir
9 янв, 2019 10:26 (UTC)
так столько отжал трамп безвозмездно у партнёров и врагов, что неудивительно--воровство и отъём весьма прибыльное дело
ivankravtsov
9 янв, 2019 11:43 (UTC)
Думаю не только в снижении налогов дело, но и в том, что сейчас показывать прибыль в США стало выгодно и с административной точки зрения. Можно получить множество неформальных ништяков. У нас к сожалению действуют строго обратно. Кнутом без пряника.
misha_toptygin
9 янв, 2019 12:54 (UTC)
//сейчас показывать прибыль в США стало выгодно и с административной точки зрения. Можно получить множество неформальных ништяков

А можно подробнее?
umgezogen
9 янв, 2019 11:51 (UTC)
А феноменальный рост доходов домохозяйств не наблюдается ?
ign
9 янв, 2019 14:59 (UTC)
1-2% в год с поправкой на инфляцию. Ну хоть не падают.
(без темы) - provokatorz - 10 янв, 2019 23:41 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 72 комментария — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Февраль 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
2425262728  

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow