?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

На 19 сентября 2018 ФедРезерв распродал активов от своих максимумов на 240 млрд долл, сжатие баланса началось с января 2018. Фактический объем выкупа активов за все итерации QE составил 3.75 трлн на пике (или 3.45 трлн от нормального уровня, ФЕД распродал в острую фазу 2008 кризиса 300 млрд трежерис для насыщения рынка дефицитными бумагами под операции РЕПО).

Если считать от «нормального» уровня, то текущее сжатие ценных бумаг на балансе ФРС составляет 7% (240 млрд от 3.45 трлн). В планах сокращение баланса до 150 млрд в квартал. Приставка «до» означает, что это предельный уровень, реальный объем может быть меньше. Руководители ФРС, рынок и мои оценки сходятся в том, что наиболее вероятный потолок сжатия баланса в перспективе ближайших 1.5 лет (до 1 квартала 2020) около 500-550 млрд долл. Больше? Маловероятно...

Самая запущенная ситуация у Банка Японии. 400 трлн иен – именно столько было выкуплено долгосрочных государственный облигаций правительства Японии с момента инициализации монетарного бешенства в 2012. К концу 2018 Банк Японии может удерживать половину всего государственного долга Японии! В 2016 темпы выкупа доходили до 90 трлн иен, что на тот момент едва ли не в 2.5 раза превышали весь годовой дефицит бюджета. Текущие годовые темпы выкупа балансируют около 30-35 трлн иен. Почти все покупки сосредоточены на длинном конце кривой доходности. В денежном выражении QE от Японии превзошел долларовый!

ЕЦБ начал программу выкупа практически сразу, как ФРС закончил свой QE3 – начало 2015. С тех пор ЕЦБ скупил почти 2.3 трлн евро по 19 сентября 2018. Наибольшая интенсивность покупок достигла в 1 квартале 2017, когда за год ЕЦБ «всосал» в себя более 840 млрд евро ценных бумаг. С тех пор интенсивность падает. С января 2018 ЕЦБ перешел на 30 млрд евро в месяц (плюс-минус), с 4 квартала 2018 планирует перейти на символические 15 млрд евро и полностью прекратить программу в 1 квартале 2019.

Банк Англии начал скупать активы в очередной реинкарнации QE в августе 2016. Вся программа составила «всего» 194 млрд фунтов или 572 млрд за все время. Последние покупки были в феврале 2018. Новых анонсов пока не ожидается. Прогнозируемый приток от Банка Англии в первой половине 2019 равен нулю.

Ну вот и считайте )) Если по текущему курсу. 3.2 трлн от ФРС (после реализованных продаж с планами выхода на 150 млрд за квартал), 2.7 трлн долл от ЕЦБ, под 3.8 трлн долл (с учетом ценных бумаг помимо гос.бондов) у Банка Японии и 755 млрд у Банка Англии. В итоге 10.5 трлн от всех ЦБ. В лучшие времена годовой впрыск ликвидности от G4 ЦБ составлял почти 2.3 трлн долл, в 2019 впервые за всю современную историю может быть чистый отток за счет действий ФРС, которые не смогу быть перекрыты операциями Банка Японии при нейтралитете ЕЦБ и Банка Англии. Мы вступаем в новую реальность! Продолжение следует )

Comments

gbmmm
19 сент, 2018 09:16 (UTC)
"Причина всех нехорошестей в современной экономической жизни, на мой взгляд кроется в неправильном денежном обращении"
Эмиссия - опиум для хозяйства. Клоуны из центробанков решили что они изобрели вечный двигатель включив печатные станки. А масса неизбежных побочных эффектов начинает перевешивать плюсы. Этим идиотам очень страшно
https://www.vestifinance.ru/articles/105991

Alexandr Erohin
19 сент, 2018 10:05 (UTC)
Да согласен я с Вами 100 раз. Только уже хочется поговорить о жизни после смерти (нынешней финансовой системы). На мой взгляд недопустимо плодить деньги(долги) не обеспеченные текущим производством товаров/услуг. Деньги должны быть подобно крови- определенным конечным количеством обеспечивать работу организма. Для этого они должны все время находиться в движении, вследствие чего богатеть можно будет только накоплением реальных товаров/услуг, но не ценными бумагами и т.д. Это если коротко.
gbmmm
19 сент, 2018 10:21 (UTC)
Схлопывание надутого центробанками облигационного пузыря приведёт к перекидыванию кризиса из финсектора на реальную экономику и обрушению настоящей конструкции глобализации с перетеканием в Великую Депрессию 2 и экономической войны всех против всех с крахом доллара как мировой валюты.
Alexandr Erohin
19 сент, 2018 11:55 (UTC)
А во время Великой Депрессии 1 был предложен "Чикагский план", предусматривающий 100% резервирование банковских вкладов. Не знаю, почему он не был принят, но в этом году, в июне, в Швейцарии был выдвинут вопрос о переходе на нечто подобное. Правда это предложение на референдуме не было поддержано. Если наступит Великая Депрессия 2, очень вероятно, что человечество будет искать новые пути решения экономических проблем.
gbmmm
19 сент, 2018 12:35 (UTC)
"А во время Великой Депрессии 1 был предложен "Чикагский план", предусматривающий 100% резервирование банковских вкладов."
Великая Депрессия это классика жанра - чем дольше длится кредитный запой, тем жёстче будет долговое похмелье. Второй случай - 2008г. Сейчас будет третий заход. Только намного круче из-за массы накопленных рисков и перекосов(расширение долларовой финсистемы прекратилось - планета кончилась).
"Если наступит Великая Депрессия 2, очень вероятно, что человечество будет искать новые пути решения экономических проблем."
Не исключено, что сначала перед поиском будет нехилая стрельба(американская военная машина будет применена по прямому назначению против Ирана и КНДР).

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Август 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
    123
45678910
11121314151617
18192021222324
25262728293031

Page Summary

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow