?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

За 10 лет годовая чистая прибыль на акцию крупнейших американских корпораций из S&P500 выросла на 36%, операционная прибыль на 33%, выручка на 20%. Примерно половину этого роста обеспечил обратный выкуп акций, т.е. без учета на акцию, в денежном выражении показатели в два раза хуже. С учетом инфляции ниже, чем в 2007!
Сейчас S&P500 находится на самом высоком уровне с момента своего основания (1957) относительно выручки корпораций.

Сейчас 2.22, что на 10% выше, чем в момент пузыря доткомов! Так дорого не было никогда!
s500 1
Текущие темпы роста рынка, как минимум в три раза опережают рост прибыли. Это самое мощное форсирование рынка с конца 90х и третье за всю историю существование фондового рынка.

Чистая прибыль практически не выросла с 2014
s500 2
Точно также, как и операционная прибыль.
s500 3
Формально на максимальных уровнях, однако приращение достаточно ничтожное. Весь этот цирк обеспечивается беспрецедентным объемом средств, направленным на обратный выкуп акций за последние 6 лет. Как понимаете, прибыль на акцию учитывает байбек.

Зато все рекорды рвут дивидендные выплаты. Тут почти двукратный рост с 2007.
s500 4
Но дивидендная доходность обвалилась до 1.8% - как раз уровень 2007 и минимум с 4 квартала 2010.
s500 5
Долгое время див.доходность балансировала чуть выше 2%. Компании делали все, что могли, чтобы платить максимальные дивиденды, но темпы роста рынка обошли даже и их.
Выручка на акцию за последние 5-6 лет изменилась на ничтожные 5-6%, т.е. меньше 1% прироста в год. А зато рынок растет по 30% в год, а херли ему не расти то?! ))
s500 6
По историческим меркам, компании вышли на свой предел рентабельности – около 10%, что означает невозможность наращивать прибыль существенно быстрее выручки, которая … да-да, растет не более 1% в год. Менеджмент, теоретически не может отжать больше, чем отжимает сейчас в макромасштабе без ущерба долгосрочной устойчивости и конкурентоспособности бизнеса. Нет, ну, например, можно не производить капитальные расходы, чтобы возрадовать инвесторов новыми дивами и разрушить свой бизнес через 3-5 лет, но все это из раздела «сумасшедший дом» Хотя да, капексы они придерживают – сейчас на уровне 2013 года. Низкие амортизационные отчисления – одна из причин роста прибыли с 2013.

В целом пространство для повышения эффективности и маржинальности бизнеса равно нулю или около того. По крайней мере, исторически S&P500 никогда не показывал устойчиво выше 10% маржинальность. Все, что могли -уже показали. Перспективы долгосрочного роста прибылей целиком и полностью теперь зависят от перспектив выручки, которых, к слову, нет. В контексте оправдания того феерического безумия, которое творится на рынке.

Вот читаешь все эти традиционные новогодние отчеты инвестбанков с оценкой 2017 и перспективами на 2018 и задаешься вопросом. Сколько героина нужно было хапнуть и/или насколько нужно было утратить профессиональную этику, чувство рассудка и порядочности, чтобы нести такую откровенную дичь, наполненную вдоль и поперек истерическим оптимизмом?! Как минимум 9 из 10 не видят ничего необычного и считают, что все продолжится так, что рисков нет совсем. Они там совсем с ума чтоли посходили? Им двукратного бафа рынка за 5 лет недостаточно, еще захотели? Видимо в 2018 возврат в реальность всем этим воодушевленным за щеку то напихает, как уже неоднократно было.

А пока P/E S&P500 достиг 25, а курс биткоина недавно коснулся 20000, по емкости обогнав зону фунта стерлингов. Безумие пока торжествует и одерживает уверенную победу!

Comments

v_donetz
24 дек, 2017 12:46 (UTC)
"Дефляция это смерть и нулевой рост экономики"
Это утверждение ложно. Обосновать его нельзя, это символ веры. Абсолютно отсутствуют какие-либо научные аргументы в пользу этого кочующего от одного странствующего экономиста к другому тезиса. Обычно в учебниках он приводится без никакого обоснования.
Противоположное же утверждение легко обосновать: дефляция - это норма для органически растущей экономики, дефляция стимулирует производство и инновации.
Закон спроса-предложения говорит нам, что в случае, когда объем товаров и услуг растет быстрее, чем денежная масса, цены на товары и услуги, выраженные в этих деньгах, падают. Пример - период бурного экономического роста в результате промышленной революции при золотом стандарте. Ежегодно на золотую монету можно было купить все больше товаров и услуг. Соответственно, у потребителей оставалось больше денег, сэкономленных по сравнению с предыдущим периодом, и они могли предъявить больший платежеспособный спрос на новые товары и услуги, усиливая положительную обратную связь экономического роста. Удешевление сырья, станков и инструментов также ведет к увеличению прибыли производителя, позволяя снижать цены на конкурентном рынке, запуская положительную обратную связь и в отношении дальнейшего удешевления всего спектра производимой продукции.
Приятным побочным эффектом такого органического роста является простота накоплений и сбережений. Достаточно с каждой получки откладывать золотую монетку в кубышку, и проблема пенсии у вас решена: покупательная способность ваших денег растет с каждым годом без рисков доверия третьим лицам.

"Все деньги это пирамида"
Это утверждение ложно. Пирамидой обычно являются декретные деньги. Деньги, которые выбирает рынок, никогда не являются пирамидой.

"Как средство тезаврации биткойн использовать невозможно без решения вышеописанных проблем"
Даже если бы посылки для этого вывода были истинны (а они ложны), это non sequitur.
derik_536
24 дек, 2017 13:18 (UTC)
В каком ПТУ вас убедили, что нельзя доказать утверждение "дефляция для экономики крайне вредна"? Снижение цен (рост стоимости денег) приводит к отложенному спросу, который тормозит как производство, так и торговлю ("зачем дорого покупать что-то, если можно подождать и купить дешевле?"). Никакого вашего идиотского "покупатель купит товар и у него останется больше денег, а значит, он сможет купить еще, и значит, спрос увеличится" это ваше ПЭТЭУШНОЕ представление, не более. Попробуйте найти следы вашей фантазии в реально дефляционных ситуациях в мире, ну хотя бы в период Великой депрессии ("Наиболее характерным примером дефляции в XX веке является падение цен во время Великой депрессии 1920—1930 годов" - Вики). Дефляция это ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ обратная связь, не положительная!. Она ослабляет, а не усиливает!.
Читайте по дефляции ну хоть что-то подобное, а не Мурзилку из ПТУ
https:// vse-dengy. ru/pro-investitsii/deflyatsiya-prostyimi-slovami. html

""Все деньги это пирамида". ""Как средство тезаврации биткойн использовать невозможно без решения вышеописанных проблем""" - где вы у меня это нашли? Зачем вы о чем-то своем, о девичьем, мне пишете?

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow