?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

За 10 лет годовая чистая прибыль на акцию крупнейших американских корпораций из S&P500 выросла на 36%, операционная прибыль на 33%, выручка на 20%. Примерно половину этого роста обеспечил обратный выкуп акций, т.е. без учета на акцию, в денежном выражении показатели в два раза хуже. С учетом инфляции ниже, чем в 2007!
Сейчас S&P500 находится на самом высоком уровне с момента своего основания (1957) относительно выручки корпораций.

Сейчас 2.22, что на 10% выше, чем в момент пузыря доткомов! Так дорого не было никогда!
s500 1
Текущие темпы роста рынка, как минимум в три раза опережают рост прибыли. Это самое мощное форсирование рынка с конца 90х и третье за всю историю существование фондового рынка.

Чистая прибыль практически не выросла с 2014
s500 2
Точно также, как и операционная прибыль.
s500 3
Формально на максимальных уровнях, однако приращение достаточно ничтожное. Весь этот цирк обеспечивается беспрецедентным объемом средств, направленным на обратный выкуп акций за последние 6 лет. Как понимаете, прибыль на акцию учитывает байбек.

Зато все рекорды рвут дивидендные выплаты. Тут почти двукратный рост с 2007.
s500 4
Но дивидендная доходность обвалилась до 1.8% - как раз уровень 2007 и минимум с 4 квартала 2010.
s500 5
Долгое время див.доходность балансировала чуть выше 2%. Компании делали все, что могли, чтобы платить максимальные дивиденды, но темпы роста рынка обошли даже и их.
Выручка на акцию за последние 5-6 лет изменилась на ничтожные 5-6%, т.е. меньше 1% прироста в год. А зато рынок растет по 30% в год, а херли ему не расти то?! ))
s500 6
По историческим меркам, компании вышли на свой предел рентабельности – около 10%, что означает невозможность наращивать прибыль существенно быстрее выручки, которая … да-да, растет не более 1% в год. Менеджмент, теоретически не может отжать больше, чем отжимает сейчас в макромасштабе без ущерба долгосрочной устойчивости и конкурентоспособности бизнеса. Нет, ну, например, можно не производить капитальные расходы, чтобы возрадовать инвесторов новыми дивами и разрушить свой бизнес через 3-5 лет, но все это из раздела «сумасшедший дом» Хотя да, капексы они придерживают – сейчас на уровне 2013 года. Низкие амортизационные отчисления – одна из причин роста прибыли с 2013.

В целом пространство для повышения эффективности и маржинальности бизнеса равно нулю или около того. По крайней мере, исторически S&P500 никогда не показывал устойчиво выше 10% маржинальность. Все, что могли -уже показали. Перспективы долгосрочного роста прибылей целиком и полностью теперь зависят от перспектив выручки, которых, к слову, нет. В контексте оправдания того феерического безумия, которое творится на рынке.

Вот читаешь все эти традиционные новогодние отчеты инвестбанков с оценкой 2017 и перспективами на 2018 и задаешься вопросом. Сколько героина нужно было хапнуть и/или насколько нужно было утратить профессиональную этику, чувство рассудка и порядочности, чтобы нести такую откровенную дичь, наполненную вдоль и поперек истерическим оптимизмом?! Как минимум 9 из 10 не видят ничего необычного и считают, что все продолжится так, что рисков нет совсем. Они там совсем с ума чтоли посходили? Им двукратного бафа рынка за 5 лет недостаточно, еще захотели? Видимо в 2018 возврат в реальность всем этим воодушевленным за щеку то напихает, как уже неоднократно было.

А пока P/E S&P500 достиг 25, а курс биткоина недавно коснулся 20000, по емкости обогнав зону фунта стерлингов. Безумие пока торжествует и одерживает уверенную победу!

Comments

ygififi
21 дек, 2017 07:27 (UTC)
Re: Я лишь размышляю так, если бы передо мной стояла зада
Есть такая умная мысль, которая тут уместна - 90% политических решений царя связано так или иначе с вопросами престолонаследия.
Т.е. вы ограничиваете свои рассуждения некоей границей - наступит коллапс! А царь рассуждает о том, что будет после коллапса, т.е. как передать власть наследнику в условиях краха. И поэтому он смотрит на биткоин, не как на средство стерилизации инфляции, а он смотрит на него с позиции - как ему этот инструмент поможет передать власть.
Представим схему:
Живет некий М с некоей Ж. И этот М занимает деньги у подруги жены под залог квартиры.
Можно рассуждать с позиции - вот он набрал догов, всё пропил-прогулял, и завтра его с женой выселят. А можно рассуждать по другому - он пил-гулял, а потом ушёл жить к подруге, забрав у бывшей жены всё имущество и заставив её платить по своим долгам.
Т.е. цель - не в списании долга, а в том, чтобы те, кто его набирал превратились из должников в кредиторов, и вытрясали с американцев свои же долги. И тут им биткоин нужен, как был нужен эмитируемый частными банками доллар (такой же биткоин, в те годы) для борьбы с фунтом стерлингом.
В результате Британия их породила, и им же потом осталась должна, отдав все колонии за долги.

arginto
21 дек, 2017 08:06 (UTC)
Re: Я лишь размышляю так, если бы передо мной стояла зада
Золотые слова. Трудно спорить. Хороший пример.
У себя в блоге я уже рассматривал ситуацию, когда элиты начинают иметь бОльший гешефт с колоний, осваиваются там и в итоге начинают саботировать выплату дани Центру.
Так произошл с Британией и США некогда.
Так происходит сейчас с США и ЕС и остальным миром. То есть, условные клинтониты уже сами начали новую колонизацию по своему усмотрению за деньги США, начали получать больше дохода извне, чем из США. И зверски не хотят делиться с США. А Трамп всего лишь пытается заставить самоназванных губернаторов (к примеру, для Украины примерялся Байден)ответить за бабки, которые были потрачены по сути на частный интерес сценариста Нуланд в интересах Байдена.
Обида США в том, что её илитка не хочет делиться, имея гешефт по всему миру и по каждому чиху втравливающая США в отстаивание частных интересов
Никто из них не лучше, просто США сейчас дербанят так, как до этого дербанили Британию
ygififi
21 дек, 2017 08:25 (UTC)
Re: Я лишь размышляю так, если бы передо мной стояла зада
Т.к. глобализация растет, то вызов Америке бросает уже наднациональное правительство.
Я всё ждал, когда эти глобальные структуры (ООН, ВБ, МВФ, БМР и т.д.) бросят доллару вызов. Видимо, дождался.
Но не надо забывать, что первый раунд борьбы тогда остался за Британской империей и она выиграла ПМВ, и вернула былое величие. Ну правда, ненадолго.

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow