?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

За 10 лет годовая чистая прибыль на акцию крупнейших американских корпораций из S&P500 выросла на 36%, операционная прибыль на 33%, выручка на 20%. Примерно половину этого роста обеспечил обратный выкуп акций, т.е. без учета на акцию, в денежном выражении показатели в два раза хуже. С учетом инфляции ниже, чем в 2007!
Сейчас S&P500 находится на самом высоком уровне с момента своего основания (1957) относительно выручки корпораций.

Сейчас 2.22, что на 10% выше, чем в момент пузыря доткомов! Так дорого не было никогда!
s500 1
Текущие темпы роста рынка, как минимум в три раза опережают рост прибыли. Это самое мощное форсирование рынка с конца 90х и третье за всю историю существование фондового рынка.

Чистая прибыль практически не выросла с 2014
s500 2
Точно также, как и операционная прибыль.
s500 3
Формально на максимальных уровнях, однако приращение достаточно ничтожное. Весь этот цирк обеспечивается беспрецедентным объемом средств, направленным на обратный выкуп акций за последние 6 лет. Как понимаете, прибыль на акцию учитывает байбек.

Зато все рекорды рвут дивидендные выплаты. Тут почти двукратный рост с 2007.
s500 4
Но дивидендная доходность обвалилась до 1.8% - как раз уровень 2007 и минимум с 4 квартала 2010.
s500 5
Долгое время див.доходность балансировала чуть выше 2%. Компании делали все, что могли, чтобы платить максимальные дивиденды, но темпы роста рынка обошли даже и их.
Выручка на акцию за последние 5-6 лет изменилась на ничтожные 5-6%, т.е. меньше 1% прироста в год. А зато рынок растет по 30% в год, а херли ему не расти то?! ))
s500 6
По историческим меркам, компании вышли на свой предел рентабельности – около 10%, что означает невозможность наращивать прибыль существенно быстрее выручки, которая … да-да, растет не более 1% в год. Менеджмент, теоретически не может отжать больше, чем отжимает сейчас в макромасштабе без ущерба долгосрочной устойчивости и конкурентоспособности бизнеса. Нет, ну, например, можно не производить капитальные расходы, чтобы возрадовать инвесторов новыми дивами и разрушить свой бизнес через 3-5 лет, но все это из раздела «сумасшедший дом» Хотя да, капексы они придерживают – сейчас на уровне 2013 года. Низкие амортизационные отчисления – одна из причин роста прибыли с 2013.

В целом пространство для повышения эффективности и маржинальности бизнеса равно нулю или около того. По крайней мере, исторически S&P500 никогда не показывал устойчиво выше 10% маржинальность. Все, что могли -уже показали. Перспективы долгосрочного роста прибылей целиком и полностью теперь зависят от перспектив выручки, которых, к слову, нет. В контексте оправдания того феерического безумия, которое творится на рынке.

Вот читаешь все эти традиционные новогодние отчеты инвестбанков с оценкой 2017 и перспективами на 2018 и задаешься вопросом. Сколько героина нужно было хапнуть и/или насколько нужно было утратить профессиональную этику, чувство рассудка и порядочности, чтобы нести такую откровенную дичь, наполненную вдоль и поперек истерическим оптимизмом?! Как минимум 9 из 10 не видят ничего необычного и считают, что все продолжится так, что рисков нет совсем. Они там совсем с ума чтоли посходили? Им двукратного бафа рынка за 5 лет недостаточно, еще захотели? Видимо в 2018 возврат в реальность всем этим воодушевленным за щеку то напихает, как уже неоднократно было.

А пока P/E S&P500 достиг 25, а курс биткоина недавно коснулся 20000, по емкости обогнав зону фунта стерлингов. Безумие пока торжествует и одерживает уверенную победу!

Comments

russ_79
20 дек, 2017 05:26 (UTC)
ещё один человек старого мира. ))
Штаты - идут лесом, посасывая даже у Ына.
мировая экономика №1 Китай (70% майнинга) - вот кто задаёт тренды.
sni_1
20 дек, 2017 06:32 (UTC)
Напечатать и купить битки одновременно задирая цену до небес. Дооа это майнеры китаезы. Майнеры сбивают цены, баксоплательщики накручивают. И судя по тренду майнеры именно что на рынок не влияют. и трендами китайскими могут подтираться.
supinatr
20 дек, 2017 10:32 (UTC)
Вот уж на кого-кого, а на Китай в данном вопросе рассчитывать точно не стоит. Как раз из Китая посредством крипты сейчас средства и выводят, именно из-за этого процесса курс битка так прёт вверх. Правительство Китая, тем временем, последовательно проводит политику полного и окончательного закрытия бирж криптовалют на своей территории.
akilak
4 янв, 2018 10:12 (UTC)
битки
Народ. Я вас поделю :). Вся история с биткоином - закончится тогда, когда те, кто в него вложились попробуют на него что-то купить или с него что-то заиметь :)).. Биткоин - это банальная пирамида). То есть - проблема биткоина в том, что за него нельзя купить реальных ценностей). Ты их можешь купить только за бакс или др. нац. валюту))... Пойди на базар - купи хлебушка за биткоин))... Или в автосалон - купи. Как только народ попытается расчитываться этими самыми биткоинами - пирамида рухнет). Тут всё зависит от того, готов ли кто-то за него продавать товары))... Нет, сейчас может кто-то и готов. Но сама суть биткоина проявится, когда довольно большая часть населения попробует с помощью него затариться))... Тут будет либо обвал - либо хз)))... Я уже молчу о вопросах налогов и т.д. штрафы за парковку, ты тоже битками сможешь заплатить? или 20% НДС, налогов с продаж и т.д.? США разрешают пользоваться битками только пока им выгодно это). А когда пойдут вопросы налогообложения - правильноство США - быстро прикроет эту лавочку. Потому-что с налогов кормится и регулируется деятельность государства - справедливо это или нет. Но ментам, военным - в США з.п. платится в баксах, а не в битках). Тоже самое касается уже врачей, учителей и др. нихрена не делающих сфер - но в других странах (Не США). Я сочувствую романтикам ;).

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Page Summary

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow