?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

За 10 лет годовая чистая прибыль на акцию крупнейших американских корпораций из S&P500 выросла на 36%, операционная прибыль на 33%, выручка на 20%. Примерно половину этого роста обеспечил обратный выкуп акций, т.е. без учета на акцию, в денежном выражении показатели в два раза хуже. С учетом инфляции ниже, чем в 2007!
Сейчас S&P500 находится на самом высоком уровне с момента своего основания (1957) относительно выручки корпораций.

Сейчас 2.22, что на 10% выше, чем в момент пузыря доткомов! Так дорого не было никогда!
s500 1
Текущие темпы роста рынка, как минимум в три раза опережают рост прибыли. Это самое мощное форсирование рынка с конца 90х и третье за всю историю существование фондового рынка.

Чистая прибыль практически не выросла с 2014
s500 2
Точно также, как и операционная прибыль.
s500 3
Формально на максимальных уровнях, однако приращение достаточно ничтожное. Весь этот цирк обеспечивается беспрецедентным объемом средств, направленным на обратный выкуп акций за последние 6 лет. Как понимаете, прибыль на акцию учитывает байбек.

Зато все рекорды рвут дивидендные выплаты. Тут почти двукратный рост с 2007.
s500 4
Но дивидендная доходность обвалилась до 1.8% - как раз уровень 2007 и минимум с 4 квартала 2010.
s500 5
Долгое время див.доходность балансировала чуть выше 2%. Компании делали все, что могли, чтобы платить максимальные дивиденды, но темпы роста рынка обошли даже и их.
Выручка на акцию за последние 5-6 лет изменилась на ничтожные 5-6%, т.е. меньше 1% прироста в год. А зато рынок растет по 30% в год, а херли ему не расти то?! ))
s500 6
По историческим меркам, компании вышли на свой предел рентабельности – около 10%, что означает невозможность наращивать прибыль существенно быстрее выручки, которая … да-да, растет не более 1% в год. Менеджмент, теоретически не может отжать больше, чем отжимает сейчас в макромасштабе без ущерба долгосрочной устойчивости и конкурентоспособности бизнеса. Нет, ну, например, можно не производить капитальные расходы, чтобы возрадовать инвесторов новыми дивами и разрушить свой бизнес через 3-5 лет, но все это из раздела «сумасшедший дом» Хотя да, капексы они придерживают – сейчас на уровне 2013 года. Низкие амортизационные отчисления – одна из причин роста прибыли с 2013.

В целом пространство для повышения эффективности и маржинальности бизнеса равно нулю или около того. По крайней мере, исторически S&P500 никогда не показывал устойчиво выше 10% маржинальность. Все, что могли -уже показали. Перспективы долгосрочного роста прибылей целиком и полностью теперь зависят от перспектив выручки, которых, к слову, нет. В контексте оправдания того феерического безумия, которое творится на рынке.

Вот читаешь все эти традиционные новогодние отчеты инвестбанков с оценкой 2017 и перспективами на 2018 и задаешься вопросом. Сколько героина нужно было хапнуть и/или насколько нужно было утратить профессиональную этику, чувство рассудка и порядочности, чтобы нести такую откровенную дичь, наполненную вдоль и поперек истерическим оптимизмом?! Как минимум 9 из 10 не видят ничего необычного и считают, что все продолжится так, что рисков нет совсем. Они там совсем с ума чтоли посходили? Им двукратного бафа рынка за 5 лет недостаточно, еще захотели? Видимо в 2018 возврат в реальность всем этим воодушевленным за щеку то напихает, как уже неоднократно было.

А пока P/E S&P500 достиг 25, а курс биткоина недавно коснулся 20000, по емкости обогнав зону фунта стерлингов. Безумие пока торжествует и одерживает уверенную победу!

Comments

derik_536
20 дек, 2017 05:26 (UTC)

У битка и подобных есть другой (пока) страшный недостаток - они дефляционны. А в экономике нет ничего страшнее дефляции денег, который порождает отложенный спрос на товары и услуги, т. е. дефляционеые деньги есть тормоз развития. Слегка инфляционные деньги разгоняют экономику , биток к этому пока не дошел.

russ_79
20 дек, 2017 05:31 (UTC)
дефляционность битка - не "недостаток", а страшное преимущество.
пенсионные накопления в битках - куда надёжнее рублей ЦБ РФ и "гарантий" воров из ПФР.
hrun_morjov
20 дек, 2017 05:46 (UTC)
бггг, наивный чукотский юноша..
russ_79
20 дек, 2017 05:49 (UTC)
наивность - верить в рубль.
hrun_morjov
20 дек, 2017 07:37 (UTC)
бггг, угу а в биток который неизвестно что кто верит? Только ущербные на все голову..
russ_79
20 дек, 2017 07:43 (UTC)
давай, ущербный, я тебе за биткоины пришлю металлические рубли 90-х годов?
hrun_morjov
20 дек, 2017 07:45 (UTC)
ты откуда такой ударенный на всю голову? ты мне еще монгольские тугрики предложи... И нету у меня биткоинов я че дурак с ними связываться?
(без темы) - russ_79 - 20 дек, 2017 07:46 (UTC) - Развернуть
derik_536
20 дек, 2017 08:12 (UTC)
Прочтите рассказ Шишкина "Неразменный червонец", поймете какая это беда, а не счастье.
archibaldfigly
20 дек, 2017 11:40 (UTC)
Пришли дядьки из АНБ и показали ущербность SSH1, посоветовав использовать SSH2. Знают ведь, что советовать! А вы - надежность! )))
v_donetz
20 дек, 2017 05:38 (UTC)

у подобных да, но есть уже куча других не подобных биткойну. они и быстрее и умнее и имеют способы над контролем необходимого для циркуляции кол-ва монет

derik_536
20 дек, 2017 08:13 (UTC)
В чем их отличие? Ни в чем, принцип тот же - ограничение эмиссии, а это автоматом дефляция.
v_donetz
20 дек, 2017 08:48 (UTC)
напротив, есть уже куча различных монет с неограниченной эмиссией
derik_536
20 дек, 2017 11:14 (UTC)
И что с того? В чем их цимес в сравнение с обычными электронными деньгами - сиречь теми же фиантыми, но как цифры на жестком? И кто контролирует тогда эмиссию? Она сама развивается? Майниг ее двигает? А как она тогда привязана к ВВП мира? Проблема ВСЕХ валют в одном - нет соответствия их объема общему ВОСТРЕБОВАННОМУ В ДАННЫЙ МОМЕНТ богатству мира - денег то больше, то меньше и никогда они не совпадут. Биток заведомо меньше, потому и растет в цене и это для экономик хреново В СЛУЧАЕ, если отказаться от всех валют и останется только биток (или ему подобные).
v_donetz
20 дек, 2017 11:59 (UTC)
<В чем их цимес в сравнение с обычными электронными деньгами> - цимес крипты в том что ее легко отследить вплоть до мельчайшей доли монеты. Т.е. разговоры про введение крипторубля неспроста и он будет введен для усиления контроля над распределениями финансовых потоков. Каждый рубль и каждая копейка в рубле будут иметь свой уникальный хэш-номер и забив его в сканер, можно легко узнать где она в данный момент находится и отследить ее движение по всем счетам. Смекаешь в чем здесь отличие от простого безнала?

<И кто контролирует тогда эмиссию?> - хоть кто! хоть человек, хоть множество людей, хоть машина, и майнинг здесь не причем, это просто один из способов эмиссии криптовалюты, есть и менее- и вообще не-энергозатратные.

<Проблема ВСЕХ валют в одном - нет соответствия их объема общему ВОСТРЕБОВАННОМУ В ДАННЫЙ МОМЕНТ богатству мира> - эта проблема общеизвестная, и пока ее решения никто не нашел или не хочет найти) Я и не утверждаю, что криптовалюта это панацея от всех бед, но введение машинного учета за движением денежных средств уже шаг к полному просчету всех требуемых для экономики единиц валюты.
(без темы) - obvaldefoltovi4 - 20 дек, 2017 16:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 24 дек, 2017 12:19 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 20 дек, 2017 18:04 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 24 дек, 2017 12:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 24 дек, 2017 13:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 24 дек, 2017 14:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 24 дек, 2017 15:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 25 дек, 2017 06:19 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 25 дек, 2017 08:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 25 дек, 2017 13:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 25 дек, 2017 15:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 25 дек, 2017 17:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 25 дек, 2017 20:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 26 дек, 2017 03:00 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 25 дек, 2017 17:02 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 25 дек, 2017 20:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 25 дек, 2017 15:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 25 дек, 2017 17:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 25 дек, 2017 20:27 (UTC) - Развернуть
paidiev
20 дек, 2017 07:15 (UTC)
Именно.
И это главный порок койнов.
Про то, что государство могут убить его силой вообще говорить не стоит.

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow