?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

В настоящий момент Казначейство США вышло на новые максимумы в 1.8-1.9 трлн долл в год погашения гос.облигаций (свыше 1 года) федерального правительства США (без учета TIPS). Этот объем погашений продлится, как минимум до середины 2019. В эти данные не включены проценты. Этот обслуживание тела (базы) долга, т.е. своеобразная предельная нагрузка на эмиссионный центр госдолга.
treas2
До кризиса 2008 объем погашений не превышал 600-650 млрд долл в год, сейчас в три раза больше.

В дальнейшем (после 2020) объем погашений снижается, что связано с отсутствием в очереди на погашение бумаг в 3-7 лет, которые еще не размещены, но пойдут вскоре на аукцион.

Более выражено данная ситуация отображается с учетом векселей (долговых расписок сроком менее года), когда в течение года происходит высокочастотное размещение коротких бумаг сроком неделя, месяц или 3 месяца.
treas1
Моя расчетно-клиринговая система показала свыше 8 трлн годового погашения на сентябрь 2017, что является историческим максимум. Однако, в виду специфики устройства мировой финансовой системы, именно короткие бумаги пользуются наивысшем спросом и с ними никогда не возникает проблем при размещении.

Обслуживать гос.долг Казначейство может тремя способами: размещать новые облигации одновременно с погашением истекших (рефинансирование долга), распределять активы (изымать кэш, распродавать федеральное имущество) и из доходной базы Минфина (через налоги и сборы с экономики). В нормальных условиях используется исключительно процесс рефинансирования.

Таким образом, для исполнения обязательств перед кредиторами и перед экономическими контрагентами, Казначейство США имеет объем годового размещения на величину годового погашения плюс плавающий объем дефицита федерального бюджета с небольшим лагом в связи с кассовыми нюансами.
Сейчас почти 8.8 трлн размещается в год с учетом векселей …
treas3
… и примерно 2.2-2.3 по бумагам с дюрацией более года.
treas4
Что примечательно, несмотря на резкий рост погашений, объем размещений удерживается с 2009.
Как результат, чистые годовые заимствования по облигациям свыше года снизились почти в 4 раза (с 1.6-1.7 трлн в 2009 до 400 млрд сейчас).
treas5
Соответственно, США добились существенного прогресса в контексте стабилизации бюджетного разрыва и долговой политики, отойдя от экстремального бюджетного дефицита 2009-2011.
Чуть менее 14,5 трлн составляет рыночный гос.долг США без учета TIPS, 80% из которого необходимо погасить до 2025 года.
treas6
14.5 трлн – это в 4.35 раза выше, чем всего годовые доходы фед.правительства. По историческим меркам, это существенно выше нормы (до кризиса было ровно в два раза меньше), однако ключевая задача и проблема состоит в том, что обеспечивать непрерывный и бесперебойный процесс рефинансирования долга.

Не так важно, насколько велик долг. Имеет значение сумма обслуживания долга (средневзвешенные процентные платежи) и процедура рефинансирования. При росте ставок ФРС, им удалось удержать длинный конец кривой доходности, что дефакто никак не отразилось на стоимости обслуживания долга. Сейчас 85% долга в облигациях от года, а бумаги сроком свыше 5 лет они размещают даже по более низким ставкам, чем три года назад. Что касается процесса рефинансирования, то все работает как часы. Да, но до тех пор, пока поддерживается доверие к финансовой системе США и к доллару, а это значит, что финансовая элита не допустит событий на глобальных рынках, которые поставят под удар авторитет Казначейства и статус доллара.



Comments

( 71 комментарий — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
russ_79
25 сент, 2017 02:43 (UTC)
\\\финансовая элита не допустит событий на глобальных рынках, которые поставят под удар авторитет Казначейства и статус доллара.\\\


ключевая ошибка всех человеческих стратегий - думать, что у людей всё под контролем,
и люди всё могут контролировать.

НЕТ.

как минимум:

циклы, как природные, так и макроэкономические;
солнечную активность, привет гению Чижевскому;
геотектонику;
климат, привет ураганам и засухам.
и прочая, и прочая...

по Социалистическим Штатам в целом - игры в социализм их уже погубили,
и роль ФРС как аппарата искусственной вентиляции лёгких - уже малоинтересна.
мы видим там рождение ЮАР-2, где белый - уже по умолчанию третий сорт.
а ведь - сейчас только начало...
(Анонимно)
25 сент, 2017 04:49 (UTC)
мечтай дебилко и дальше, совковые мечтатели тоже мечтали и получили лихие 90-е. Вместо того, чтобы обустраивать быт в собственном доме, вы дебилы мечтаете о мировой геволюции, которая приключается исключительно с самими мечтателями.
(без темы) - obvaldefoltovi4 - 25 сент, 2017 14:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 25 сент, 2017 17:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 26 сент, 2017 07:04 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 26 сент, 2017 08:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 26 сент, 2017 09:05 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
25 сент, 2017 03:40 (UTC)
Re: (Нет темы)
И сколько бумажек TIPS сейчас вращается?
аза`лэн
25 сент, 2017 09:20 (UTC)
Re: (Нет темы)
две или три...
starkov_blues
25 сент, 2017 04:29 (UTC)
Проблемы начнутся, когда ФРС будет сокращать баланс. Не сразу, конечно, а постепенно. Ибо для начала вырастут ставки, так как придётся размещать на рынке, а не через прокладки ФРС, которая пока рефинансирует свой баланс, а с другой стороны станут постепенно снижаться бюджетные доходы от прибыли ФРС по трежерис, то есть казначейство будет меньше денег выплаченных в ФРС по процентам возвращать оттуда в качестве "прибыли". И таким образом возрастут потребности в заимствованиях. Особенно с учётом того, что никто бюджетные расходы в США сокращать не собирается, а с ними и дефицит. И это несмотря на рост бюджетных доходов в последние несколько лет.

Поэтому и считаю, что вряд ли ФРС сократит баланс ниже 3,5 триллионов.
(Анонимно)
25 сент, 2017 04:58 (UTC)
ну под сокращение баланса они могут опустить фонду, тогда все ломануться как в 2008-09 в бумаги. А потом опять по-тихоньку начнут прикупать, поддерживая спрос и ограничивая рост процентов. Думаю у них уже все варианты просчитаны, так же как были просчитаны варианты с обрушением братьев. Ведь надо было всего-то 20 ярдов для поддержания братонов на плаву, но нужен был повод влить в систему новую деньгу.
Пока не видно, чтобы из штатов куда-то линяли толстосумы , вот если кто-то заметит их передвижения, вот тогда и будет повод задуматься.
(без темы) - archibaldfigly - 25 сент, 2017 05:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 25 сент, 2017 05:22 (UTC) - Развернуть
(без темы) - archibaldfigly - 25 сент, 2017 08:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 25 сент, 2017 08:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 26 сент, 2017 07:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 25 сент, 2017 17:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 26 сент, 2017 07:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 26 сент, 2017 09:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 25 сент, 2017 19:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 26 сент, 2017 03:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 30 сент, 2017 14:38 (UTC) - Развернуть
Откуда Кэш на БайБек? - (Анонимно) - 2 окт, 2017 10:34 (UTC) - Развернуть
freecasting
25 сент, 2017 04:46 (UTC)

Это все понятно. Когда будет бадабум, тадыщь и всщсььььщщщььь?



Edited at 2017-09-25 04:47 (UTC)
(без темы) - freecasting - 25 сент, 2017 05:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 25 сент, 2017 06:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - freecasting - 25 сент, 2017 07:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 25 сент, 2017 09:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - freecasting - 25 сент, 2017 09:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 25 сент, 2017 09:58 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 30 сент, 2017 14:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - craftwr - 30 сент, 2017 15:49 (UTC) - Развернуть
rus_from_tallin
25 сент, 2017 05:49 (UTC)

Ну да, "не допустят". Автор большой оптимист. Эти графики как раз и показывают, что "недопускающие" Штаты висят на волоске. Не придут обычные карты в руку, и вся система рухнет в один день.

(без темы) - (Анонимно) - 30 сент, 2017 14:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 30 сент, 2017 14:52 (UTC) - Развернуть
Дмитрий Царев
25 сент, 2017 06:31 (UTC)
Печатают себе зеленые бумажки да гасят долги, что им переживать, тот то курс доллара к евро упал.
azesh_78
25 сент, 2017 06:57 (UTC)
как говорил Попандопола из Одессы:
wwwb
2 окт, 2017 09:11 (UTC)
Re: как говорил Попандопола из Одессы:
успеет ли фрс сократить баланс?
(без темы) - sedov_05 - 25 сент, 2017 07:48 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
30 сент, 2017 14:55 (UTC)
Если кто и падет в течение 10 лет, так 100% Раша. Как минимум Дальний Восток у нее целиком отберут и весь Юг там же.
(без темы) - sedov_05 - 1 окт, 2017 07:54 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
25 сент, 2017 07:52 (UTC)
Корпорация Америка с ее мировой долларовой системой неизбежно крахнется. Доля в мировом производстве непрерывно падает, с точки зрения ценностей, - все оказалось лицемерием и фуфлом. От Корпорации исходит бессмысленное насилие, омерзительные попытки банальным грабежом решить свои проблемы. Корпорация все активнее тянет одеяло на себя и в экономическом и политическом смысле, проповедуя идеологию избранности. Все это, конечно, не может не привести к столкновению с альтернативными смыслами и источниками силы, в котором Корпорация будет неизбежно разбита. Корпорация является генератором Хоаса. Но главное не это. Главное то, что Корпорация Америка обнажила свою тотальную неконкурентоспособность во всех сферах и была вынуждена отключить обратные связи, начать проводить количественное смягчение, выведя из под удара рыночных сил ключевых экономических и финансовых агентов. Это привело к тотальной деградации американской элиты. Удержать лидирующие позиции с уровнем современной американской элиты - задача невыполнимая. Все будет деградировать, доллар слабнуть, долговые проблемы обостряться.
Где спасение для толстосумов в случае краха мировой долларовой системы. Куда они уже бегут. Не в Линхенштейн и тд и тп. Они уходят в акции, во владение бизнесом, в реальные активы, сколько бы они не стоили. Акции, по своей сути, приспособлены пережить любой гиперинфляционный сценарий. Любую финансовую систему можно перезагрузить и все начать сначала, пережив катаклизмы в реальных активах. Деньги - это условность, нужная только для того, чтобы обмениваться реальными активами. Но доллару, конечно, трындец, вместе с Империей Избранных.
Александр Ромов
25 сент, 2017 12:59 (UTC)
Все правильно. Только нужно сделать небольшую оговорку. Толстосумы уходят в акции, покупая пакеты дающие им права управления. Для рядового инвестора-миноритария сохранять средства в акциях на длительный период невозможно, т.к. его пакет со временем размоется за счет эмиссии и последующего изменения курсовой стоимости.
(без темы) - (Анонимно) - 30 сент, 2017 14:59 (UTC) - Развернуть
Георгий Воевода
25 сент, 2017 07:52 (UTC)
Мысль, что важен не сам долг, а стоимость его обслуживания, слишком поверхностна.

Стоимость обслуживания регулируется ставкой, для этого есть масса инструментов, ту же войнушку устроить, снизив аппетит к риску и загнав всех в ust.

Сам же долг, который потихоньку превращается из легкой обузы в дамоклов меч, по сути является еще одной экзистециональной угрозой для США. Они не могут с ней ничего сделать.
(Удалённый комментарий)
xiomar
25 сент, 2017 09:47 (UTC)
Провал в дефляционную спираль.
ext_4126995
25 сент, 2017 16:05 (UTC)
США не берут никаких "кредитов, которые не могут отдать". Госдолг США - это облигации американского госзайма, которые федеральное правительство ПРОДАЁТ, а люди, организации, и страны ПОКУПАЮТ на открытом рынке. Причём из 18 триллионов так называемого "государственного долга США" более 5 триллионов - это внутригосударственные обязательства. То есть, это "долги" жилетного кармана дяди Сэма его правому и левому брючным карманам. :-)

Остальные 13 триллионов "государственного долга" - это, по существу, КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЯ самих американцев и зарубежных вкладчиков в США. Из них американским вкладчикам принадлежит примерно 7 триллионов, и ещё примерно 6 триллионов приходится на зарубежных вкладчиков.

Гособлигации невозможно "предъявить к оплате" в любой момент, когда левая пятка захотела. У них есть указанная прямо на самой гособлигации дата "созревания" (maturity), после которой государство США обязуется эту облигацию выкупить.

Поэтому популярный в России мем "если пиндосам предъявят к оплате все их долги, то они обанкротятся" - бред сумасшедшего: никто не может эти долги предъявить к оплате единовременно, а с их оплатой по мере их "созревания" США вполне справляются и никаких признаков того, что эта картина как-то изменится в обозримом будущем, просто нет.


Да, о том, что на каждый доллар внешнего долга США окружающие страны должны США 89 центов - свидетелям секты американского внешнего долга рассказать и забыли. Упс...

Мало того, что на каждый доллар долга США остальной мир должен США 89 центов - так в силу структуры этих долгов США зарабатывают на том, что им должны, больше, чем платят в обслуживание своего долга. Но ты жди банкротства Америки, жди, дружок. Тебе этого ожидания на всю твою жизнь хватит, и ещё детям со внуками останется. :-)
(Анонимно)
25 сент, 2017 21:22 (UTC)
Дефляционная Спираль уже пересекла точку невозврата
Мировой Долларовый долг = 250 триллионам долл.
Деривативы по доллару = 1 квадриллион долл.
При этом , наличных свободных кэш-долларов всего 28 триллионов долл , включая ликвидные и надёжные депозиты в самых надёжных банках мира.

Поэтому - удовлетворить голод ненасытных кредиторов (держателей долга) на наличный доллар удастся только самую маленькую часть , а всё остальное имущество - земли , фабрики , заводы-пароходы , физ-золото - уйдут за бесценок с молотка в карман Бангстеров (Саши Золотчёного , Жоппы Морганов и проч.)
as_romanoff
26 сент, 2017 02:18 (UTC)
а какие проблемы, бакс ни к чему не привязан, фрс печатает сколько нужно и имеет 0.5%, государство-5%
мы купили у них гособлигации на сотню миллиардов, баксы-под нож, нам опять красивая бумажка ... так что все эти триллионные долги, это миф. сколько надо, столько и напечатают, а надо не им, а надо нам, всему миру, а 5% у них это чистый гарантированный доход.
а себестоимость банкноты 3 цента.
(Анонимно)
26 сент, 2017 06:35 (UTC)
Цена резаной бумаги менее 1%
Какие 5% !!?
Лет двадцать назад тарифы на доставку налички с корсчета банка в США в РФ составлял при заказе от $1млн был не более 1% , а возили и возят самолетами десятки миллионов-так что не более 0,5% с доставкой.
(Анонимно)
26 сент, 2017 07:46 (UTC)
фрс печатает сколько нужно
Невежество - это путь к гибели !

ФРС ничего никогда не печатал и печатать не может по Конституции США !!!
ФРС только эмитирует Долг - это ровно наоборот , что быдло называет печатание .
Вы хоть понимаете , что эмиссия нового Долга ведёт к уменьшению кэш доллара ! ?? ведь денег не хватает на обслуживание старых долгов , а тут ещё и новые долги пришли , как снег на голову ...
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 71 комментарий — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Март 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow