?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Пять главных центральных банков мира обеспечивают до 2 трлн долл годового притока ликвидности – это сопоставимо с худшим периодом кризиса 2008-2009. Текущая интенсивность накачки первичной ликвидностью не имеет аналогов в «посткризисный период». Лупят со всех стволов совершенно безжалостно и бесцеремонно.

Из этих 2 трлн долл в год примерно 90% распределено между ЕЦБ и Банком Японии. Небольшое снижение объема выкупа в национальных валютах со стороны ЕЦБ и Банка Японии с апреля 2017 в полной мере компенсируется падением доллара.
ЦБ1
Из выше представленного графика видно, что та нирвана и иллюзия спокойствия, умиротворения на рынках, которые присутствуют с 2016 года - обеспечиваются целиком и полностью беспрецедентным объемом выкупа активов так, как будто сейчас острая фаза кризиса.

Есть абсолютно и однозначная корреляция между объемом и динамикой всех возможных реинкарнаций QE с поведением глобальных рынков. На примере S&P 500 и балансов пяти ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии и ШНБ) можно заметить, что рынки растут тем интенсивнее, чем агрессивнее программа выкупа.
ЦБ2
Остановка или замедление выкупа активов со стороны ЦБ с некоторым лагом приводит к приостановке надувания рыночных пузырей.

Суммарные активы центральных банков приближаются к 16 трлн долл – это в 4.5 раза больше, чем до кризиса 2008.Пертурбации в 2008-2009 кажутся совершенно ничтожными, незначительными на фоне того монетарного безумия, которое наблюдается с 2012.
ЦБ3
Основные поставщики ликвидности – это ЕЦБ, ФРС и Банк Японии. В настоящий момент их активы балансируют около 4.5 трлн долл. ЕЦБ вылетел за 5 трлн. ФРС сошел со сцены в октябре 2014, инициативу перехватил ЕЦБ с 2015, а Банк Японии активно наращивает отставание с 2013.
ЦБ3a
Вы возможно пропустили, но Банк Англии запустил-таки QE еще с августа 2016. Это не идет ни в какое сравнение с потоками от ведущей тройки, но тем не менее. 10 млрд фунтов корпоративных облигаций, 65 млрд выкупа государственного долга и уже 80 млрд фунтов фондирования английских банков на специальных условиях (Term Funding Scheme) http://www.bankofengland.co.uk/markets/Pages/apf/termfunding/data.aspx
ЦБ4
Т.е. почти 150 млрд фунтов за год – это сопоставимо с продолжительным QE от октября 2011 по 2013 на 175 млрд фунтов (75+50+50)
От Швейцарского нац.банка с осени 2014 поступило 300 млрд шв.франков, большую часть из которых было направлено на покупку американских акций.

Сколько поступило о ЕЦБ и Банка Японии писал ранее.
ЦБ5
К концу 2017 должны завершиться программы от ЕЦБ и Банка Англии. К этому моменту Банк Японии будет удерживать половину гос.долга Японии, что является уже запредельной концентрацией. Очевидно, что наступает момент, что решать, что будет дальше.

С 2009 не было практически ни одного месяца, чтобы глобальные рынки были без QE. Когда заканчивалось от ФРС, то начинал Банк Японии и/или ЕЦБ, справедливо и обратное.
Мировые рынки росли за счет байбеков, согласованной эмиссии и сговора ЦБ с первичными дилерами по поддержанию рынков, также за счет принудительного перераспределения ликвидности с долговых рынков на фондовые после обнуления ставок.

Конец 2017 может стать переломным, где уже даже ФРС может пойти на невероятный шаг по сокращению баланса, что правда маловероятно.
В 2017 году впервые с 2008 начал сокращаться объем байбеков со стороны корпораций – главных покупателей акций на рынке.
buybacks slowing_1
В 4 квартале 2017 Казначейство США собирается разместить рекордный объем трежерис в 500 млрд долл.

Из всего этого на фоне безумного пузыря на рынке акций с запредельными уровнями и при рекордном падении доллара нас ожидает драматический конец 2017. С очень высокой вероятностью можно ожидать 15% и более снижения S&P 500 (от 2490) и резкий рост доллара.
Произойдет конвергенция многих факторов.

  • Необходимость привлечения значительного потока капитала в трежерис без фактора ФРС на рынке, что невозможно при ралли рынке.

  • Необходимость создания шокового сценария на рынке, чтобы оправдать новые раунды QE от ведущих ЦБ.

  • Технический обвал на рынке после рекордной серии низковолатильных дней и безоткатного ралли с 2013 года.

Поэтому готовьтесь и пристягните ремни!

Кстати, советую посмотреть новый клип моей подруги из Ливана

Comments

( 114 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
leonid_vlad
15 авг, 2017 13:16 (UTC)
Не пугайте
Господа экономисты, Вы конечно все умные.
Вы с лёгкостью оперируете биржевыми терминами.
Но Вы знаете, пугаете Вы шоковыми сценариями регулярно.

Уже не знаешь-
перестать бояться- или выключить Интернет и
прекратить бояться
Mikhail Bashtanenko
16 авг, 2017 05:05 (UTC)
Re: Не пугайте
Так надо просто 1 канал включить- там все растет:):)):)
Вы врёте. - leonid_vlad - 16 авг, 2017 05:12 (UTC) - Развернуть
leo7276
15 авг, 2017 13:42 (UTC)
=В квартале 2017 Казначейство собирается...=
Так в каком квартале-то? В 3, или 4?
spydell
15 авг, 2017 14:05 (UTC)
в 4 квартале
(Удалённый комментарий)
(без темы) - starkov_blues - 15 авг, 2017 16:55 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - starkov_blues - 16 авг, 2017 07:27 (UTC) - Развернуть
dronf7
15 авг, 2017 16:07 (UTC)
Павел, как думаете , в момент падения фонды и роста доллара , что будет с акциями золотодывающих компаний на NYSE ?
aslan12
15 авг, 2017 18:33 (UTC)
укатают в пол
как бы золото на 800 не сходило
(без темы) - spydell - 16 авг, 2017 02:24 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
15 авг, 2017 16:16 (UTC)
шо с медью?
таки на меди еще одну волну вверх нарисуют? например, до 3,5 долл. за фунт?
wwwb
7 сент, 2017 13:20 (UTC)
Re: шо с медью?
Ватным балбесам похуй, до рассказов про сланцевый пузырь было ещё бесконечное множество рассказов про то как америка вот вот рухнет, это длится уже лет сто с небольшими перерывами, и будет длиться столько, сколько захотят их пастухи, тупее стада не сыскать на белом свете, бесконечно тупые бараны, занятые чем угодно, только не собственной страной, где они - никто.
starkov_blues
15 авг, 2017 16:59 (UTC)
А я вот как раз считаю более значимым политический фактор - будут с новой силой валить Трампа. В общем, да, будет очень весело.
spydell
16 авг, 2017 02:23 (UTC)
Есть подозрения, что Трампа готовят вперед ногами. Я не помню, чтобы в США была столь яростная антипрезидентская кампания. Да, этот фактор тоже может сыграть
(без темы) - xiomar - 18 авг, 2017 03:27 (UTC) - Развернуть
evgwe
15 авг, 2017 16:59 (UTC)

Вопрос к автору - можем ли увидеть паритет доллар евро в начале 2018 года?

spydell
16 авг, 2017 02:25 (UTC)
Если долбать начнут по-крупному, то вполне. Может не в 2017, так в 2018. Но более реалистичный сценарий 1.07-1.10
tepeh
15 авг, 2017 18:03 (UTC)
Это рост то доллара ко всем валютам шоковый сценарий? Не смешите, уже давно все превыкли к этому.
goryachee_leto
16 авг, 2017 10:32 (UTC)
Рост доллара? Индекс доллара к шести основным валютам на минимуме за последние пять лет.
А вообще мир наверое просто перестанет быть глобальным: Китай со своим юанем и колониями в Африке и Лат. Америке станет жить автономно более-менее, продолжая покупать за нацвалюту какие-то виды сырья у России, Россия тоже будет что-то покупать у Китая за нацвалюту, а все кто в долларовой империи пострадают больше всего.
Мои такие дилетантские наблюдения. Не зря Китай свою первую базу в Африке запустил, строит еще, продолжает идти в Лат. Америку.
paustovoyt
15 авг, 2017 18:36 (UTC)

А если подумать над тем, что эти все QE - это плавное дублирование всех валют долларом, евро, иеной, фунтом и франком? Глобализация финансовых потоков. Каждая страна, с якобы суверенной денежной системой, придерживается currency board и дублирует внутреннюю эмиссию обязательным накоплением резервов в основных валютах. Поэтому эмиссия и продолжается - внутренняя денежная масса в странах третьего мира растёт, но при этом растут и их резервы в рамках системы currency board. Поэтому рынки и не чувствуют давления этой эмиссии.

aware_ltd
17 авг, 2017 06:14 (UTC)
исходя из этой мысли - шок для одних, является жизненно необходимым требованием переобуться в прыжке для других - невзирая на возможности перетоптаться и следовать классике жанра - эдакая Алиса из Зазеркалья, типа нужно бежать быстрее, чтобы оставаться хотя бы на месте
dmd2000
15 авг, 2017 19:00 (UTC)
Даже если S&P упадет до 2100 - это не шоковый сценарий, а небольшая коррекция. После нее может подключится ФРС с очередным qe и опять все будут в шоколаде до конца срока Трампа.
PS а клип так себе.
russ_79
15 авг, 2017 19:30 (UTC)
>>>может подключится ФРС с очередным qe и опять все будут в шоколаде до конца срока Трампа.>>>

макроэкономика не знает "вечных двигателей".
Рим тоже долго увлекался "порчей монеты"...
не помогло.
(без темы) - spydell - 16 авг, 2017 02:26 (UTC) - Развернуть
schernov
15 авг, 2017 19:07 (UTC)
От клипа не в восторге.
(без темы) - schernov - 16 авг, 2017 04:27 (UTC) - Развернуть
Mikhail Bashtanenko
15 авг, 2017 20:09 (UTC)
Прохоров все продает... А у него чуйка:):):)
Помню как он всегда удачно выходил в кеш перед катаклизьмами:) не с проста..
spydell
16 авг, 2017 02:22 (UTC)
Re: Прохоров все продает... А у него чуйка:):):)
Я бы не стал превозносить трейдерские, интеллектуальные и бизнес способности Прохорова. Все довольно такие среднее. Но оказался в нужном месте, в нужное время, тут не поспоришь.
(Анонимно)
15 авг, 2017 22:04 (UTC)
Короче, шорт рашенских акций на фсе! Особенно тех фишек куда больше всего парнокопытных набилось, т.е в Газпроме.
buriy
16 авг, 2017 03:45 (UTC)
А почему кризис должен случиться именно в 3-4 квартале 2017, а не, скажем, через год или пять?
ygififi
4 окт, 2017 18:14 (UTC)
Третий квартал уже закончился.
В посте речь о коррекции в 15%. Ужас-ужас может случиться и позже, на год-два.
(Анонимно)
16 авг, 2017 19:39 (UTC)
что есть долг
На Зерохедже пишут, что госдолг - в том виде, в котором он у США - это в общем и не долг, а просто количество эмитированных баксов. Не согласны?
С уважением, Jum
kivi_rtsb
17 авг, 2017 06:21 (UTC)
Re: что есть долг
Бакс - это и есть долг, долговая расписка.
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 07:52 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 08:29 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 09:48 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 10:54 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 17 авг, 2017 10:56 (UTC) - Развернуть
Re: что есть долг - (Анонимно) - 20 авг, 2017 12:23 (UTC) - Развернуть
термояд-влажные мечты - (Анонимно) - 21 авг, 2017 06:24 (UTC) - Развернуть
lexpexkex
16 авг, 2017 20:35 (UTC)
Ничё не понял, доллары покупать или нет?
konstex
18 авг, 2017 06:12 (UTC)
Среднесрочно лучше от лонга, Дадли достаточно ясно выразился : мы на половине пути-:)
Если дохи десятилеток покажут дальнейший рост или таргет выше 3%, то что нефть, что золото могут придавить, сильно. Последнее правда на высказанном сценарии автора поста может сходить на панике к 1350/1400, но не факт что дальше-:)
На валюты долгосрочно всегда давил спрэд доходностей, раскорреляция процентных дифференциалов, последние растут только баксе ( медицинский факт), а по евре пока разыгрывают сценарий его возможного роста, но че то по фиксингам EURIBOR за последний год это заметно никак. Напряжения на денежном рынке в еврозоне нет, а вот долларовой ликвидности судя по всему ( объёмы аукционов евроцэбэшников в долларах растут) стало не хватать.

Edited at 2017-08-18 06:17 (UTC)
(без темы) - (Анонимно) - 20 авг, 2017 12:31 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 114 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Май 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow