?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Глобальные рынки на пороге самого значительно потрясения за последние 10 лет. Текущая ситуация характеризуется чрезвычайно подавленным чувством страха и как результат самыми бычьими настроениями с 90-х годов прошлого века среди портфельных управляющих и инвестиционных консультантов. Почти 98% всех прогнозов и ожиданий на следующих год среди как бы профессиональных участников рынка сводится к тому, что через год индексы будут выше текущих значений. Это как бы намекает на полную утрату меры и баланса и тотальный отрыв от реальности. Что бывает, когда все стоят в одну сторону? Нам всем прекрасно известно.

На текущий момент регистрируется самая низкая внутридневная волатильность в среднем за последние 20 торговых дней вообще за всю историю электронных торгов на бирже NYSE!
сп500-1
Внутридневной разлет не превышает 0.42%, что в 2.6 раза ниже, чем среднее значение в период низкой волатильности (с 2013 по 2016) и чуть более, чем в 2 раза ниже по сравнению с 2004 по 2007 (когда также наблюдалась низкая волатильность). В период турбулентности и снижения рынков волатильность вылетает почти всегда за 2%. Это было в мае-июне 2010, в августе-октябре 2011 и сентябре 2015 – феврале 2016.

Сейчас уже 268 торговых дней волатильность ниже 1%. С 2009 ничего подобного не наблюдалась, а наибольшая серия была в 2013, когда около 150 торговых дней. Чем дольше длится серия низковолатильных дней, тем масштабнее и драматичнее переход в фазу "повышенной чувствительности"
сп500-2
Количество торговых дней без 5% коррекции равно 282 на текущий момент.Прошлый рекорд был в 297 дней более 20 лет назад - в 1996 году.
Под 5% коррекцией понимает не дневное снижение на 5% и более, а последовательное отступление на 5% от локального максимума на закрытие дня в сравнении с внутридневным минимумом.
сп500 3
Если же считать по внутридневному максимуму, - сейчас 191 день, рекорд был также в 1996 году в 292 дня.
сп500 3(2)

Однако, текущее ралли установило даже такой экзотический рекорд, как количество дней без 3% коррекции! По крайней мере, в новой нормальности это не случалось ранее. Сейчас идет 94 день без 3% коррекции. Последний раз было 93 дня (с момента избрания Трампа до 24 марта). До этого в рамках новой нормальности ничего похожего не случалось! Но если вообще за всю историю брать, то без 3% коррекции росли 131 день до марта 2007.

За последние 9 лет было пять обвалов на рынке (когда падение от локального максимума достигало 10%) и десять существенных коррекций (с падением на 7.5% и выше). Последнее раз подобное было в период с сентября 2015 по февраль 2016. С зимы 2016 рынок непрерывно растет. Такой безрассудной серии установления новых хаев не было с 2009, даже 2013-2014 рядом не стоит.
сп-500-4(1)
Период 2003-2007 характеризуется более умеренным, спокойным восхождением рынка, чем 2009-2017 (там не было коррекций на 10% и более до событий 2007), однако в целом рынок не заносило в столь откровенную идиотию, как сейчас, когда растут вообще без остановки. Хотя был период повышенной идиотии с второй половины 2006 по март 2007, ну и на этом все окончательно закончилось.
сп-500-4(2)
Ралли 90-х шло по экспоненте, но оно было сильно рванным, особенно во вторую половину 90-х. Падение рынка на 5% и более случалось постоянно, причем даже внутри дня бывало. Сейчас такое представить невозможно.
сп-500-4(3)
Кстати, уже более 1500 торговых дней, когда не было падения за день на 5% и более!
сп-500-5(1)
Что касается отсутствия 2% снижения за день, то на данный момент идет 231 день! В новой нормальности такого не было никогда, но было в эпичное ралли 2004-2007, когда свыше 900 дней было без 2% дневного снижения.
сп-500-5(2)
За 100 лет на американском рынке было 4 кризиса, в результате которых рынко падал в два раза и более. Но текущий кризис показывает невероятные результаты по восстановительной динамике. Рынку потребовалось 5.5 лет, что с учетом инфляции и дивидендов индекс восстановил все потери. Кризис 30-х требовал 7.5 лет, а кризис 70-х почти 10 лет. Сейчас рынок почти на 70% выше докризисных максимумов. Это абсолютно невероятная прыть.

сп-500-6

Самое мощное ралли за всю историю существования рынков обеспечено тремя составляющими:

  1. Рекордными дивидендами и байбеком, иными словами бизнес является главным покупателем американских акций.

  2. Беспрецедентных монетарной накачкой рынков со стороны ведущих центральных банков и соответствующим сговором с ключевыми операторами торгов и первичными дилерами по поддержке рынка активов.

  3. Создание условий на денежных и долговых рынках (через нулевые или отрицательные ставки), которые способствуют принудительному выталкиванию ликвидности на фондовые рынки со стороны пенсионных, страховых и инвестиционных фондов.


Рост рынка не имеет прямого отношению к корпоративным и макроэкономическим кондициям. Рост носит искусственный монетарный характер с манипулятивной составляющей.
Но в текущий момент мы имеем то, что денежный поток, который абсорбируется корпорациями на рынке сильно размазывается сверх высокими ценами. Денежный поток за последние 3 года практически не вырос (да, он очень высок, но уже не растет), однако свыше 1 трлн в год инвестиций в рынок при уровне S&P 500 в 2500 это не одно и тоже, что при 1800. Эффект уже другой.

Пока работает станок от Банка Японии, ЕЦБ и Банка Англии рынки так или иначе будут расти. Но мы подходим к опасному периоду, когда балансы центробанком раздуты до неимоверных величин и наступает момент пересмотра программ выкупа активов. Чтобы стимулировать отсрочку сокращения баланса ФРС и продолжение монетарного безрассудства у ЦБ Японии, Англии и ЕЦБ, необходимые шоковые показатели на рынках или в макроэкономике. Последние несколько лет, центробанки игнорировали фактор шока для принятия решения о выкупе активов, т.к. был запас прочности по наращиванию баланса. Сейчас ситуация иная, запаса уже нет, чтобы расти дальше – необходимы экстраординарные события.

Поэтому рынок к осени должен перейти в свой типичный формат нагнетания страхов перед очередным QE, что уже активно предпринимали в 2010-2012.

Ну и последнее. Все, что можно было вогнать в рынок со стороны управляющих – уже вогнали. Рост рынка настолько быстр, что того денежного потока, который генерирует реальная экономика попросту недостаточно для поддержания текущего формата пузыря на рынке. Темп роста слишком высок и уровни запредельные, требуется слишком много ресурсов для удержания.

Период аномально низкой волатильности, многогодовое ралли в формате экспоненты без каких-либо откатов, тотальное игнорирование негативной информации и автоматический выкуп при незначительном снижении – все это создало ментальную ловушку. Люди просто не верят, что может быть как то по-другому. Рынок был слишком силен и слишком долго игнорировал реальность. Создалось целое поколение дурбецлов, которые за свою недолгую инвестиционную «карьеру» вообще не знали, что такое снижение рынка. Низкая волатильность побуждала слишком плотно концентрировать ликвидность и повышать плечи.

Отсюда любой выход рынка из зоны равновесия создаст такую панику, когда все попытаются пойти на выход и … бах.
Я даже не рассматривал корпоративные, финансовые и макроэкономические факторы и риски. Сами по себе тенденции на рынке аномальны, уникальны и беспрецедентны. Такого безумия не было никогда. Если принять во внимание уровень капитализации фондовых рынков, то долбануть может очень сильно.

8 августа после установления локального хая произошел прорыв, не удержались. Есть все основания полагать, что харкать кровью могут еще долго.



Comments

( 127 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
anti_b0b
11 авг, 2017 02:43 (UTC)
Ситуция действительно парадоксальная.
С одной стороны, безумное мочилово Трампа под идиотскими обвинениями связи с русскими.
С другой, растут рынки и экономика выглядит (пока) прекрасно.
Поэтому пока его не убирают. Но если экономика начнет схлпываться, вот тогда будет и нужна маленькая победоносная война.
Ким может спокойно ждать и не волноваться пока индексы растут.
seregai
11 авг, 2017 02:55 (UTC)

Рынки к экономике имет такое же отношение,  как казино к шахматам

(без темы) - (Анонимно) - 13 авг, 2017 19:54 (UTC) - Развернуть
iaa9001
11 авг, 2017 03:24 (UTC)
а вы проанализируйте все вышеперечисленные графики в золоте. и вам будет уже не так страшно. и вы как и многие поверите в продолжение роста ;)
(Анонимно)
13 авг, 2017 19:57 (UTC)
проанализируйте графики в золоте
А я предлагаю в качестве валюты купить партию галапагосских ракушек..
russ_79
11 авг, 2017 03:35 (UTC)
похоже, война США с КНДР - на подходе и неизбежна.
скоро картонный домик Ниф-Нифа - сдует ветром сансары.
sspr
11 авг, 2017 03:58 (UTC)
Не сдует, там у него запасы "кого надо запасы" лежат. Мирового капитала, а бомбы и ракеты - так, для видео
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 04:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sspr - 11 авг, 2017 04:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 04:39 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 04:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sspr - 11 авг, 2017 04:45 (UTC) - Развернуть
worldbubble
11 авг, 2017 04:15 (UTC)
Отсюда любой выход рынка из зоны равновесия создаст такую панику, когда все попытаются пойти на выход и … бах.>>>
кто эти все, если оснвной держатель ценных бумаг в той же японии - цб?
gbmmm
11 авг, 2017 04:53 (UTC)
Экс-глава ФРС ждет разрыв пузыря на рынке облигаций
http://www.vestifinance.ru/articles/89071
Долги американцев по кредиткам выросли до рекорда
http://www.vestifinance.ru/articles/89366
Корпоративный сектор США погружается в долговую яму
http://www.vestifinance.ru/articles/89367
jmyshanya
11 авг, 2017 06:50 (UTC)

А как там Госдолг, растет?

sspr
11 авг, 2017 04:56 (UTC)
Не стоит прошлым взглядом смотреть в будущее. Поскольку все быстро меняется и новая реальность не в парадигме равновесия, рынок фиктивного капитала живет совсем оторвавшись от земля - трубопроводы- спрос на зерно.

Еще лет 5 будет спокойно все, пока криптовалюты не окрепнут, а затем конвертируют со списанием долгов.
ray_idaho
11 авг, 2017 06:47 (UTC)
Кредиты в криптовалюте - это жестоко :)
(без темы) - jmyshanya - 11 авг, 2017 06:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ray_idaho - 11 авг, 2017 06:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - sspr - 11 авг, 2017 07:00 (UTC) - Развернуть
ой - (Анонимно) - 13 авг, 2017 01:10 (UTC) - Развернуть
dr_eburg
11 авг, 2017 04:58 (UTC)
Проект "лелик-фрицморген-спайделл" весьма неплох.
russ_79
11 авг, 2017 05:21 (UTC)
секта фанатиков "Запад Акбар!" - ещё забавнее. )))
Крыннаш! - wwwb - 7 сент, 2017 13:10 (UTC) - Развернуть
mrscorcene
11 авг, 2017 05:44 (UTC)
Даже ЦБ Швейцарии вовлечён в эту невероятную по своей затее авантюре.
$84 млрд.(швейцарских франков) пошли на покупку акций.
позиция швейцарского банка 84 млрд..PNG
(Анонимно)
11 авг, 2017 18:21 (UTC)
А Теслы нет...
(Удалённый комментарий)
(без темы) - mrscorcene - 11 авг, 2017 20:49 (UTC) - Развернуть
gbmmm
11 авг, 2017 06:26 (UTC)
Найден "таинственный" центробанк, пугающий рынки
http://www.vestifinance.ru/articles/89420
Бомба на $5 трлн: что разрушит экономику США?
Подробнее: http://www.vestifinance.ru/articles/89461
(Анонимно)
11 авг, 2017 06:32 (UTC)
"...когда все попытаются пойти на выход и … бах!"
Отсюда вопросы:

1. Что делать простым людям, не играющим в акции и биржи, если у них накопилось 400-600 тысяч рублей, и они не хотят их превращения в фантики как в декабре 2014?

2. Купить доллары, евро или франки?

3. Перевести рубли в золото ОМЗ или в монеты под подушку?

4. Взять в кредит авто, оплатив этими рублями 50%, в надежде на обвал рубля и вследствие чего, "удешевление" возврата этого кредита?
russ_79
11 авг, 2017 07:03 (UTC)
дом с чернозёмной землёй в Воронежской области + простейшее оружие + собака + маленький слиток серебра. )
(без темы) - aslan12 - 11 авг, 2017 07:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 07:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aslan12 - 11 авг, 2017 07:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 07:58 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 11 авг, 2017 18:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - insidiasaacieci - 11 авг, 2017 11:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 11 авг, 2017 18:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 11 авг, 2017 07:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 11 авг, 2017 07:41 (UTC) - Развернуть
"акции Газпрома или ОФЗ-52001" - (Анонимно) - 11 авг, 2017 10:41 (UTC) - Развернуть
Re: "...лучше...сейчас взять евро" - (Анонимно) - 11 авг, 2017 10:55 (UTC) - Развернуть
Re: "...Only physical gold" - (Анонимно) - 13 авг, 2017 04:53 (UTC) - Развернуть
veselyi_gnom
11 авг, 2017 06:35 (UTC)
"Отсюда любой выход рынка из зоны равновесия создаст такую панику, когда все попытаются пойти на выход и … бах."

Наконец-то, кирдык вашей Америке!
(Анонимно)
11 авг, 2017 18:11 (UTC)
Если в Америке будет кирдык и введут режим ЧС, то в Рашке будет вообще такой Ад, что живые позавидуют мертвым.
starkov_blues
11 авг, 2017 06:58 (UTC)
Я тоже полагаю, что осенью хорошенько поболтает, но не критично. Всё-таки никогда не было заранее объявленных обвалов, так что если все ждут обвала осенью, то не дождутся.

Как мне кажется, ранее 19 года БП не наступит. Чтобы в современных условиях наступил БП надо, чтобы он немного поколбасился, потом впал спячку, после чего новый бодрый задёрг к новым вершинам, а вот оттуда уже падать будет приятнее.

Грубо говоря, правильным пацанам надо об кого-то разгрузиться, а не об кого. Сам же пишешь - сплошные байбеки. Ну, право слово - не будут же они себя сами валить, да? И сам же писал - население, сиречь дебилко-деньги, массово ушло в трежеря.И смысл обвала? Сами у себя выкупили и сами себя после этого завалили?

Так что не быстро сказка сказывается.
kivi_rtsb
11 авг, 2017 07:22 (UTC)
Сейчас кердык будет спровоцирован самими операторами рынка, а не кассовыми разрывами. Цель - не допустить ужесточения денежной политики и сокращения балансов. Если до денежных властей дойдет быстро, то обвал будет не сильным. Если будет доходить с трудом, - обвал может быть эпическим. Думаю, дойдет быстро, но тошниловка на рынке в профилактических целях будет продолжена.
А про Куе от ЕЦБ - (Анонимно) - 11 авг, 2017 08:32 (UTC) - Развернуть
Re: А про Куе от ЕЦБ - (Анонимно) - 11 авг, 2017 09:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 12 авг, 2017 03:30 (UTC) - Развернуть
Евро Куе - (Анонимно) - 11 авг, 2017 07:53 (UTC) - Развернуть
Re: Евро Куе - starkov_blues - 11 авг, 2017 16:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 12 авг, 2017 03:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 12 авг, 2017 10:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 12 авг, 2017 14:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 13 авг, 2017 02:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 13 авг, 2017 08:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 13 авг, 2017 09:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 13 авг, 2017 10:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 13 авг, 2017 13:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kabalnov - 15 авг, 2017 08:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 15 авг, 2017 09:24 (UTC) - Развернуть
sibdrow
11 авг, 2017 07:09 (UTC)
А кто эти самые все? Если большинство акций скупили сами компании, никто выходить не будет, потому что в этом нет нужды.
aslan12
11 авг, 2017 07:59 (UTC)
ооо, Павел вернулся к теме скоро краха Америки
помнится энтот крах он обещал в 2012 году еще, и рост серебра умопомрачительный
но роста серебра нет, а вместо краха США - крах России все больше просматривается

пейши есчьо
Сергей Петров
11 авг, 2017 08:26 (UTC)
Вах какой умный аслан! Решил с зэ экономист и блумбергом поспорить ))))
(без темы) - kivi_rtsb - 11 авг, 2017 08:53 (UTC) - Развернуть
Поверженный лев ) - (Анонимно) - 11 авг, 2017 08:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 11 авг, 2017 11:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aleks_visero - 11 авг, 2017 08:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 11 авг, 2017 09:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - insidiasaacieci - 11 авг, 2017 10:42 (UTC) - Развернуть
magict30p
11 авг, 2017 14:01 (UTC)
ТОП: 17:01 (московское)
Вы попали в Т30P самых обсуждаемых тем в блогосфере.
Это Ваш 26-й ТОПовый пост в этом году.
Посмотреть статистику автора можно в карточке топблогера.
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
( 127 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Июль 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow