?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Первые 7 месяцев для доллара на глобальном валютном рынке стали худшими с 2002. Доллар падает не только к евро, а ко всем валютам ведущих стран мира. При этом, наиболее агрессивный обвал доллара за последний месяц наблюдается в валютах стран Восточной Европы (Польша, Чехия, Венгрия, Болгария, Румыния), также резкие движения наблюдается в валютах скандинавских стран (Норвегии, Дании и Швеции). Отбой стремительного ослабления доллара фиксируется в фунте Великобритании, швейцарском франке, канадском долларе и рубле.

Перед тем, как упасть доллар рос ко всем валютным парам. С июля 2014 по февраль 2015 было 9 месяцев непрерывного роста доллара, что является абсолютным рекордом за 50 лет! За 9 месяцев рост бакса тогда составил больше 25% - столь резкого движения не было никогда! Нечто аналогичное последний раз было лишь в кризис 2008 (с июля 2008 по ноябрь 2008), в тот момент рост бакса составил около 22% в моменте. Т.е. движение в 2014-2015 превосходит кризис 2008 и является наиболее мощным за пол века по скорости роста доллара. Кстати, вместе с ростом доллара обвалился рынок комодитиз (не только нефть рухнула).

Центральная причина, почему это произошло, заключается в том, что существенно изменился глобальный вектор денежно-кредитной политики ведущих стран мира. К этому моменту ФРС завершали свое QE и были первые отчетливые намерения о роста ключевых ставок – впервые с 2008. Одновременно с этим, другие центральные банки (особенно ЕЦБ) перехватили инициативу с QE, начав форменное монетарное безрассудство. Вдобавок к этому снижали ставки в ноль, уходя постепенно в отрицательную область.
Это спровоцировало массированное закрытие длинных позиций по всему спектру валют и операций керри-трейд. Капитал начал возвращаться в США.

В первую очередь, разумеется, начали резать спекулятивные позиций на рынках акций и облигаций (это отражается в платежном балансе в разделе «портфельные инвестиции»).
США. потоки1
До момента сворачивания QE от ФРС, роста бакса и намерений по повышению ставок, портфельные инвестиции резидентов США во внешний мир достигали 700 млрд долл в год и рухнули до минус 100 млрд. Т.е фактически резиденты не только перестали инвестировать во внешний мир, но и закрывали позиции, возвращая капиталы в США. Это чуть менее агрессивно, чем в 2008, однако сам импульс сопоставим, т.к дельта составляет больше 800 млрд.

Но и нерезиденты (иностранцы) распродавали американские активы, выводя деньги из США! Более того, это произошло впервые вообще за всю историю, по крайней мере, с 1972 года. Даже в кризис портфельные инвестиции были в положительной зоне (да, тогда продавали акции, корпоративные облигации и MBS, но это компенсировалось мощным притоком в трежерис). В 2014-2015 и этого не было.

Все это привело к тому, что оборот портфельных инвестиций (сумма позиций по чистому инвестированию резидентов и иностранцев) ушел на рекордный минимум и даже в минус!
США. потоки2
Сейчас ситуация стабилизировалась, трансграничные потоки капитала по портфельным инвестициям ожили, но ощутимо меньше, чем до момента восхождения бакса (с 3 квартала 2014).

Если посмотреть накопленную позицию, то можно заметить, что резиденты США за пару кварталов (начало 2015) сократили почти 300 млрд портфельных инвестиции – это полностью аналогично 2008 (3 и 4 кварталу). На текущий момент накопленная позиция не восстановила максимум 2014 по резидентам и чуть выше максимума по иностранцам. Сама процедура распродажи активов зарегистрировалась в платежном балансе с небольшим лагом (движение по баксу произошло в конце 2014-начале 2015), а отображение лишь с 2015.
США. потоки3
Все это важно потому, что основной источник фондирования дефицита по счету текущих операций в США – это именно профицит по портфельным инвестициям, когда иностранцы скупают акции и облигации американских эмитентов без вхождения в статус стратегических инвесторов.

События 2014-2017 уникальны тем, что по потокам капитала эквивалентны кризису 2008. Резкий, экстремальный рост доллара обычно сигнализирует о кризисе ликвидности и/или сворачивании глобальных операций керри трейд в долларе.

Что касается 2017, но данные лишь по первому кварталу, хотя наибольшее движение по баксу началось во втором квартале и ускорилось с июля 2017. Ослабление доллара никак негативно не повлияло на способность привлекать портфельные инвестиции (на первый квартал 2017), а общий оборот пока растет.

Comments

xiomar
7 авг, 2017 07:01 (UTC)
Из всех комодов пока только золото не видело масштабного падения. Другие комоды зверски упали, полежали на дне, и уже заворачиваются вверх, а золото так боком и идет.

Ну и в эпоху дефляции нет смысла покупать золото как страховку от инфляции.

Так что думаю что золото сходит вниз, и только потом, лет через 7- 10, наверх.
starkov_blues
7 авг, 2017 11:13 (UTC)
Туп не принято во внимание вот что. всё дело в том, что КуЕ в США и Еврозоне несколько разное по сути. Если КуЕ ФРС сопровождалось резким наращиванием госдолга, то КуЕ от ЕЦБ удивительныи образом привело к общему сокращению госдолга стран евросоюза.

Посему - финансы в Европе сейчас выглядят, и являются по сути, более здоровыми, чем в США.

А посему, евра и растёт. А доллар падает. Это означает, что рынок оценивает финансовую надёжность СЩП не очень высоко.
xiomar
7 авг, 2017 13:00 (UTC)
Размер долгов и сила валюты -- весьма разные вещи. И Европа и США имеют дохрена долга в % от ВВП, но это для них посильная проблема, так как в моменте им хватает средств на обслуживание.

Сила валюты куда больше зависит от реальных ставок и реальной инфляции, а также от размеров трансграничных платежей.
starkov_blues
7 авг, 2017 14:20 (UTC)
В данном случае, вы бредите вместе с остальным бредовым миром..

Именно поэтому "знающие" всё опускают еру ниже паритета, а могущие зарабатывают на её росте.

Ещё раз - сила валюты ВСЕГДА И ТОЛЬКО зависит от спекулятивной составляющей.

Валютный рынок - самый спекулятивный в этом мире.

Их остававшихся.
xiomar
8 авг, 2017 12:11 (UTC)
Форекс -- чудовищно огромный рынок. Большем чем нефть и бонды. Спекулировать на нём под силу разве что ведущим центробанкам и то недолго.

Это не акции Фейсбука и не биткойны.
wwwb
25 авг, 2017 23:33 (UTC)
сила валюты зависит от спроса на неё.
(Анонимно)
7 авг, 2017 14:35 (UTC)
Куе от ЕЦБ и долги стран
"то КуЕ от ЕЦБ удивительныи образом привело к общему сокращению госдолга стран Евросоюза "
Нет ли у Вас идей как это произошло ? Буду признателен за комментарий.

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  

Page Summary

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow