spydell (spydell) wrote,
spydell
spydell

Category:

Обзор японских корпораций

Япония – как еще один пример экономики с высоким уровнем диверсификации и максимальной концентрацией производства высоких переделов. Для сравнения, в России среди публичных нефинансовых компаний 92% по активам и 87% по выручке приходится на сырье и коммунальные услуги (КУ), а в Японии 18% и 14% соответственно.
Результаты корпоративного сектора в Японии среди категории «крупные компании с выручкой более $ 500 млн в год» устойчивы к общемировую замедлению и формально фиксируют наилучшие показатели в истории.
Япония1
Выручка в иенах (по номиналу) для всех типов компаний выросла на 1.3%, а без сырья и КУ на 3.3% в иенах. Снижение выручки отмечено только в сырьевых секторах и КУ. Прибыль выросла на 7.3% и 2.7% соответственно. Рост прибыли на 7.3% для всех компаний в 2015 обусловлен выходом в прибыль сектора коммунальных услуг - убытки ранее были в основном из-за завершения череды преобразований отрасли электроэнергии после Фукусимы.

Наиболее емкие сектора в Японии – производство товаров и оказание услуг коммерческого назначения и производство товаров потребительского назначения достаточно стабильны и растут, хотя более медленными темпами, чем 2 последних года. Внутренний рынок стагнирует последние 20 лет и динамика выручки в основном корреспондируется с динамикой средневзвешенного торгового курса иены. Ослабление иены с 2012 повысило экспортный потенциал Японии, плюс к этому сказывается переоценка международных активов и выручки, формируемой за пределами Японии.
Япония2
Прибыли японских компаний для основных секторов экономики находятся вблизи исторических максимумов, что неплохо, учитывая дефляцию в национальной валюте.
Япония3
Капитализация японских компаний выросла более, чем в два раза, однако тренд изменения капитализации в целом соответствовал тренду изменения финансовых показателей, хотя стоимость активов менялась избыточно.
Япония6
Общая рентабельность японского бизнеса стабильна и колеблется в пределах 8% от капитала,
Япония5
а оборачиваемость активов снижается, достигая нового минимума.
Япония4
С точки зрения долговой нагрузки японские корпорации фиксируют постепенное снижение за исключением телекомов (где произошли поглощения) и коммунальных услуг, которые традиционно имеет низкую обеспеченность активов собственными средствами.
Япония7
По рентабельности активов сосредоточение результатов в пределах от 2.8% до 4.8% (за исключением нефтегаза) и примерно соответствует докризисным уровням.
Япония8
Общее положение японских корпораций стабильно, финансовые показатели устойчивы. По прибыли и выручке вышли на исторические максимумы для ключевых секторов. Рентабельность капитала, рентабельность активов, уровень чистой маржи последние 3 года балансирует примерно на 15-20% меньших уровнях, чем средние значения для периода 2005-2007. Долговая нагрузка в целом имеет тенденцию на снижение, по крайней мере, в секторах, формирующих экономику Японии. Однако, оборачиваемость активов и эффективность использования активов снижается, достигая новых минимумов, что в принципе соответствует современной мировой практике. Бизнес имеет все меньше точек приложения капитала и растущих отраслей, что как бы намекает на избыточность активов и капитализации. Тем не менее пока, судя по результатам, ничего критичного не наблюдается, в отличие от сырьевых-моно экономик, которые рушатся штопором вниз после обвала цен на товарные активы. Япония, будучи чистым импортером сырья, наоборот, чувствует себя весьма неплохо. Можно наблюдать, чем выше глубина переработки и сложнее отрасль - тем выше потенциальная устойчивость и выше способность преодолевать кризисные процессы.

Tags: Отчеты, Япония
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 22 comments