?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Цены на сырье

Цены на сырье находятся на многолетних минимумах, а с учетом инфляции на минимумах за пол века.

Например, цены на энергосырье (нефть, газ, уголь) в номинальном выражении на минимуме с 4 кв 2003, а с учетом инфляции находятся на средних значениях 80-х годов и примерно также, как было в 74 году, т.е. более 40 лет назад.
сырье2
Композитный индекс на энергосырье с 1960 по декабрь 2015, т.е без учета тенденций в январе 2016 (в номинальном и реальном выражении по ценам 2015 года):
сырье1

Развесовка и структура композитных индексов на основе моих расчетов и Всемирного Банка:
index
Цены на промышленные металлы (алюминий, медь, никель, цинк, олово, свинец) более, чем в ДВА раза НИЖЕ, чем в 60-х годах прошлого века (с учетом инфляции) и всего лишь на 20% выше, чем самые низкие уровни в современной истории (конец 90-х годов).
сырье3
Но даже по номиналу они обновляют минимумы 2008 года и могли быть еще ниже, если бы не относительно высокие цены на медь. Цены на пром.металлы по номиналу такие же, как в конце 80х (с учетом инфляции в 2.5 раза ниже).
сырье4а
сырье4б
Композитный индекс на драгметаллы (золото, серебро, платина) почти в два раза упал от максимумов 2011,
сырье6
но в три раза выше, чем исторические минимумы начала нулевых (даже с учетом инфляции)
сырье5

По удобрениям
сырье9
По продовольствию (состав указан в начале статьи)
сырье7
По прочим сельхоз товарам (типа хлопка, каучука)
сырье8
Как видно, падает не только нефть. Промметаллы вообще в два раза ниже, чем в 1960-х

За последние 60-70 лет по сырью было два периода затяжной стагнации, т.е. околонулевых среднесрочных (3-5 лет) темпов роста относительно долларовой инфляции. Это 50-60-е года и 80-90-е. И два периода фронтального раллирования с многократным превосходством темпов роста сырьевых активов относительно долларовой инфляции. Это с 1972 по 1980 и с 2002 по 2011. В первом случае рост сырья совпал с отменой золотого стандарта с глобальной переоценкой активов и чередой энергетических кризисов. Во втором случае рост сырья был сопряжен с:

1. C мощным внедрением инвестиционных фондов на рынок комодитиз, начиная от фондов, аффилированных с первичными дилерами, заканчивая более мелкими частными структурами Товарные фьючерсы бурно развивались как раз на траектории входа институциональных инвесторов с 2002 по 2008, чему также способствовало развитие электронной торговли и фактор глобализации, когда стали распихивать активы всюду, куда только возможно. Это в свою очередь было возможно с либерализации законодательства по инвестиционным банкам со снятием ряда ограничений на торговлю, часть которых действовали после времен Великой Депрессии до конца 90-х.

2. Стремительный рост всех развивающихся рынков и в особенности по азиатскому направлению и если быть точнее – Китай, который потреблял свыше трети сырьевых ресурсов от чистого годового приращения глобального потребления сырья на тот период.

Т.е. играл фактор физического спроса на сырье, который в определенные периоды рос существенно быстрее возможности по предложению сырья + либерализация законодательства по инвест.банкам + передозировка свободных средств на счетах, которые не знали, куда девать + сверхмощный импульс развития взаимных фондов, инвест.банков, которые в свои портфели внедряли сырьевые инструменты + упрощение торговли и расчетов после повсеместного внедрения удаленных торгов + общая искусственно нагнетаемая истерия по дефициту сырья на рынке и байки о том, что эпоха дешевого сырья закончена + действия американских и европейских нефтекартелей с договоренностью с правительством США.

Что имеем сейчас? Первичные дилеры отказались от торговли сырьем в прошлом формате еще в 2012 году (о чем ранее писал). Многие продали свои сырьевые подразделения или существенно их сократили. Глобальная денежная масса хоть и растет, но в темпах раза в три меньше, чем в 2002-2007, да и то за счет Китая. Прироста финансовых активов (за вычетом бумажной оценки фондовых рынков) в США, Европе и Японии не происходит с 2007. Ожидания роста глобальной экономики крайне сдержанные и более того, есть все основания полагать о возобновлении мировой рецессии уже в 2016-2017. Многие факторы, которые стимулировали рост сырья в 2002-2008 нейтрализовались.

Учитывая, что
1. Чистые экспортеры сырья – это, как правило, недоразвитые или слабо развитые страны
2. Чистые импортеры сырья – это США, Европа и Япония (те, то контролирует и формирует цены на сырье)
3. Сырьевое лобби хоть и присутствует в развитых странах, но не является доминирующим в настоящий момент, т.к. в иерархии приоритетов все большее значение приобретают финансовое лобби, биотехнологическое, фармацевтическое и ИТ лобби (технологические корпорации)
4. Мировой спрос на сырье начал стагнировать с 2011

То в рамках снижения издержек и повышения нормы прибыли на траектории построения постиндустриального, высокотехнологического общества при подавлении Бундустана (группа недоразвитых и слаборазвитых сырьевых стран) вполне выгодно и разумно запустить сырьевой рынок в третий по счету ценовой дрейф. Когда цены на сырье в среднем растут в рамках долларовой инфляции. По крайней мере, определенные предпосылки к этому имеются. Это может реализоваться при условии, если Китай в плане социально-экономического развития ляжет в диапазон 2-3% роста, а фактор Индии (как новый Китай) не реализуется в перспективе 10 лет. Если же Китай продолжит от текущей высокой базы расти по 4% и больше, а Индия по 7-8%, то удержать сырье от роста будет невозможно.

Низкие цены наложат ряд ограничений на альтернативные проекты в энергетике, которые невозможны при ценах на нефть ниже 80, также ограничат разведку и добычу трудно извлекаемой нефти, что в перспективе может ограничить предложение. Но нужно учитывать, что при цене нефти за 100, государство почти по всех странах экспортерах изымало 55-75 долларов (сверхдоходы) с каждого проданного барреля по 100, а степень раздутости расходов у нефтегаза относительно добычи пром.металлов достигала двух и более раз. Зарплаты, которые почти в три раза выше, неоптимизированные расходы, капексы, которые раз в 5-6 раздуты и так далее. Расходы вполне можно сократить минимум в 2 раза без потери эффективности. Т.е. даже при цене в 30 этот бизнес может приносить прибыль, а если бы функционировал по законам металлургов, то и по 20 возможно. Очевидно, что цены на нефть были раздуты, если при 100 баксах, около 60% забирало государство, 15-20% была чистая прибыль и расходы минимум в два раза раздуты. Т.е реальная себестоимость с учетом доставки 10-15 баксов по миру, остальное понты и сверхдоходы. Сколько у металлургов или агропрома забирает государство сверхдоходов? Нисколько, а агропром даже дотирует. Какая у них прибыль? Нулевая, многие в убытках, а расходы предельно оптимизированы. Поэтому высокие цены на нефть - заслуга преимущественно американских и европейских нефтекартелей с допущением правительства США.

Так что Бундустан могут заслуженно гнобить еще лет 5-10 (энергосырье, пром.металлы). На графиках видно, что сельхоз сырье и пром.сырье в долгосрочной перспективе растут ниже долларовой инфляции, которая сейчас составляет меньше 2% в год . Естественно, в перспективе нескольких недель или месяцев возможны ценовые всплески с амплитудой до 30-50%, но среднегодовые цены будут стремиться к скользящей средней, находящиеся возле многолетних минимумов.

Это не относится к драгметаллам, ценообразования на которые совершенно иное, и они больше коррелируют с глобальной долларовой денежной массой + факторы страха, диспропорций и кризисов на фин.рынках. Т.е. абсорбация активов в золоте и серебре по прежнему актуальна при высокой вероятности финансового шторма. Так же актуальны спекулятивные игры в нефти, которые при удачном раскладе могут пожизненно снять финансовой вопрос с повестки дня, т.к волатильность позволяет при должном мастерстве рубить деньги вагонами.

Но начало нового суперцикла по сырью выглядит крайне сомнительным. Возврат нефти к 60? Элементарно, но среднегодовые цены будут балансировать около 45-50 много лет. Поэтому страны Бундустана по полной программе ощутят важность и необходимость диверсификации экономики.

Comments

( 43 комментария — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
john_f_nash
28 янв, 2016 16:48 (UTC)
Самое время для крупных инфраструктурных проектов. На дешевых-то ресурсах! За металл, бетон и электроэнергию переплачивать не придется. А главное, что все это есть в России.

На высоком уровне цен будет соблазн это продавать, а не самим использовать.
maximgorobets
28 янв, 2016 17:19 (UTC)
Вот жаль только, что подешевели ресурсы в долларе, а в рубле то они в лучшем случае не изменились, а вероятнее всего даже подорожали. Во всяком случае взгляд химиков и металлургов явно нацелен зарубеж...
(без темы) - vasha_rasha - 28 янв, 2016 18:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - john_f_nash - 29 янв, 2016 10:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - flyhammerus - 1 фев, 2016 09:51 (UTC) - Развернуть
iaa9001
28 янв, 2016 16:53 (UTC)
т.е. в выход из этой Ж.. тяжёлой ситуации через долларовую инфляцию вы не верите? точнее не верите что решаться на такой сценарий?
wertwerter
29 янв, 2016 08:45 (UTC)
Не знаю куда все торопятся... ещё лет десять минимум до Вашего выхода. Нет ещё условий.
gbmmm
28 янв, 2016 17:43 (UTC)
Откуда взяться инфляции, если продолжается делеверидж?
И никакого просвета. И вся система держится на соплях и эмиссии центробанков. Надулись пузыри фонды и бондов, которые неизбежно лопнут.
nikomu
28 янв, 2016 18:04 (UTC)
Нет ли риска, что низкие цены на продукты 1) отрубят инвестиции в с/х 2) разорят многих мелких производителей продовольствия?

В итоге любой более-менее глобальный форс-мажор: засуха, новый вирус скота, война в какой-нибудь крупной стране-сельхозпроизводителе; cможет вызвать глобальный продовольственный кризис.

Т.к. сельхозпродукты это не нефть, и не руда - поля и пашни консервировать еще не научились. Оперативно реагировать на колебания биржевого спроса тут бывает вообще невозможно.
lozhkamyoda_73
28 янв, 2016 18:54 (UTC)
Почему "может"? А арабская весна?
Доступность зерна упала - тут не важно,рост цен или спад,просто при падении доходов от экспорта сев.африканских и ближневосточных стран уже не получается покупать достаточно продовольствия.
Когда не получится у Китая (я думаю,гоод там будет в 2019) будет ой.
(без темы) - nikomu - 28 янв, 2016 20:00 (UTC) - Развернуть
(без темы) - lozhkamyoda_73 - 28 янв, 2016 20:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nikomu - 28 янв, 2016 20:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - lozhkamyoda_73 - 28 янв, 2016 20:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nikomu - 28 янв, 2016 20:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - lozhkamyoda_73 - 28 янв, 2016 20:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 29 янв, 2016 05:33 (UTC) - Развернуть
zaphrail
28 янв, 2016 18:29 (UTC)
"среднегодовые цены будут балансировать около 45-50 много лет"

- крайне маловероятно
в условиях отсутствия глобального контроля цен, значительно вероятнее сильная волатильность с колебаниями между очень высокими и очень низкими ценами
ray_idaho
28 янв, 2016 19:29 (UTC)
если наложить на графики цены - графики роста производства, то картина посложнее смотрится, например, алюминий

График (нажмите для увеличения)

valeriy ivanenko
28 янв, 2016 19:42 (UTC)
Надо ломать в Индии кастовую систему,которая там не просто сохраняется,а процветает.Тогда там будет возможен бурный рост по образцу Китая,что обеспечит Западу 10-15 лет безбедной жизни.Ну и России перепадёт.
i_delyagin
28 янв, 2016 20:31 (UTC)
ехай, ломай

ждем селфи
aleks_visero
28 янв, 2016 20:42 (UTC)
Насколько публика оценивает правдивость теории "Волн Кондратьева" (я вижу цикл примерно 1973-2013"IT" и новый 2013-2043).
Если теория верна-какой сектор пойдёт в рост?
john_f_nash
29 янв, 2016 10:35 (UTC)
Робототехника и интернет-вещей?
(без темы) - aleks_visero - 29 янв, 2016 10:47 (UTC) - Развернуть
top_123
28 янв, 2016 21:13 (UTC)
$20 за баррель не выдержит никто


news.mail. ru/economics/24672652/?frommail=1
(Анонимно)
28 янв, 2016 21:56 (UTC)
Мечтатель spydell нефть по 60
«Возврат нефти к 60? Элементарно, но среднегодовые цены будут будут балансировать около 45-50»


И что такое, больненько как то при 27 за бочку? Значит принятые решения были верны и спесь царская S кремлинов, и не только улетучивается с ценами на сырье. Танки и ракеты становится сложнее строить без денег? А по другому то как, разбалованная вата хочет жирно жрать и сладко пить, а за очередное светлое будущее у ваты уже нет охоты ложить свои жизни. Благо дедушки, бабушки подучили историей своих жизней отпрысков.

Но время неумолимо уходит и два шага вперед один назад от запада только ухудшают ситуацию неумолимо приближая конец. Время уходит и враг становится сильнее!


claclu
29 янв, 2016 02:13 (UTC)
Как укры перестали платить завышенные цены за газ и нефть россии - россии настал кирдык)
(Анонимно)
28 янв, 2016 22:13 (UTC)
Кэш он и есть кэш
При серьезных движениях электронные деривативы на комодис стременная инвестиция, а вот с кэшем поудобней переживать непонятки.
(Анонимно)
29 янв, 2016 03:20 (UTC)
Путин уже устранил Запад
Глаза протри и через месяц-два увидишь, если доживешь.
drunk_roller
29 янв, 2016 06:42 (UTC)
как только все будут вопить что все пропало, анализировать и предсказывать еще Х лет спада и стагнации - значит мы на дне.
Евгений Куншин
29 янв, 2016 10:13 (UTC)
Тут есть один общемировой вопрос, что будет когда страны Бундустана воплотят в жизнь все свои программы диверсификации и импортазамещения, попутно связав и завязав на них уйму ресурсов. После перезапуска цикла потребления, ресурсов станет всем не хватать, причем катастрофически.
(Анонимно)
29 янв, 2016 12:14 (UTC)
Нате вам нефти 1,5 мульйон, только возьмите
Ой что то скорость избытка увеличивается быстрее чем рассчитывалось, видать Иран оччень голодный.

"Экспорт нефти из Ирана в январе и феврале вырастет более чем на 20% по сравнению со среднесуточным показателем прошлого года.

Среднесуточные поставки составят около 1,5 миллиона баррелей в январе и 1,44 миллиона в феврале, причем январский показатель максимальный с февраля 2014 года.

Аналитики оценивают избыток нефти на рынке примерно в 1 миллион баррелей в сутки.

Иран хранит в танкерах около 40 миллионов баррелей нефти"
Владимир Мельников
30 янв, 2016 15:12 (UTC)
Re: Нате вам нефти 1,5 мульйон, только возьмите
Вроде поговаривали, что Иран держал свой танкерный флот в качестве нефтехранилищ. Видимо сейчас вывалил предложение на рынок чтобы конкурентов подавить. А на сколько там у него прирост добычи, будет ясно позднее.
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 43 комментария — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow