?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

В рамках традиционных антипропагандистких выпусков продолжу раскрывать реальное положение дел в мировой экономике и в транснациональных корпорациях.

Старый добрый принцип исправно работает – чем лучше, либо спокойнее новостной фон и чем выше цена акций – тем хуже дела в реальной экономике. В этом нет ничего удивительного. Во-первых, в условиях крайней нестабильности стараются лишний раз не раскачивать лодку, ретушируя проблемы медийным прикрытием. Во-вторых, чем хуже дела, тем меньше точек приложения капитала (меньше возможности для инвестирования в экономике), а фондовый рынок становится единственным емким местом абсорбации неограниченной ликвидности без рисков инфляции.

Официальные лица делают вид, что проблемы хотя и имеются, но уже несущественные, а дела заметно лучше, чем 4 года назад (когда в инфо потоке бушевал долговой и банковский кризис в Еврозоне). Капитализация крупнейших нефинансовых компаний Еврозоны находится на исторических максимумах, но … финансовые показатели ухудшаются. Фееричность и комичность момента в том, что рост рынка начался в аккурат старта сваливания евро-компаний на дно (3 кв 2011).
Отчеты1
Выручка 470 нефинансовых компаний Еврозоны (среди тех, кто непрерывно публиковал отчеты с 2004 года) дрейфует возле уровней конца 2011, т.е, как в случае и с американскими компаниями, выручка за 4 года не изменилась в номинальном выражении в евро.

Чистая прибыль в денежном выражении заваливается вновь на дно после жалкого подобия отскока 2014 года. Чистая прибыль на акцию на самых низких уровнях за всю историю наблюдения. Отдача на капитал опустилась к 2009, оборачиваемость активов также возле минимумов.

Структура компаний в Еврозоне (по секторам), как доля от совокупных показателей в среднем за последние 4 года. Непосредственно на сырьевой сектор приходится примерно 25% выручки, примерно столько же капитала, около 19% активов и 27% прибыли.
Отчеты8
По сравнению с США, в Еврозоне чрезвычайно слабо представлен технологический сектор и медицина, но зато избыточно раздуты ЖКУ и энергетика.
Отчеты8а
Единственное, что в Еврозоне в относительно приемлемом состоянии – это потребительский сектор, как производство товаров потребительского назначения, так и предоставление услуг, ну и традиционно медицина, которая растет почти по всех странах мира. Но по выборочному анализу 30 наиболее крупных компаний из этих секторов отмечен рост международной выручки, которая обеспечила почти 90% от всего чистого приращения выручки для потреб.сектора. Выручка растет только у Consumer Goods сектора, причем на азиатском направлении особо активно. Проще говоря, Китай внес ощутимый вклад в столь впечатляющий рост выручки у Consumer Goods, что видно на графике.
Отчеты3
В остальном все скверно.

Прибыль менее впечатляющее ведет. Единственный сектор, где рост прибыль относительно 2007 заметен – это вновь Consumer Goods (преимущественно за счет Automobiles & Parts)
Отчеты2
По отдаче на капитал за последние 10 лет произошли драматические изменения в сырьевом секторе и ЖКУ/электроэнергетика (Utilities), где показатель ROE упал в среднем более, чем в 3.5 раза.
Отчеты4
Выручка лишь немногим выше 2011 года, но ниже 2012, но и где здесь улучшения выдно? В таблице данные в годовом выражении.
Отчеты5
С точки зрения эффективности бизнеса очень хорошо виден переход от докризисного формата к настоящему, где цветовая кодировка повсеместно изменилась с зеленого (высокий уровень) к желто-красному (посредственные и провальные показатели).
Отчеты6
Сейчас все без исключения сектора потеряли в эффективности и прибыльности относительно самих себя в сравнении с периодом 2004-2007.

Зато все подорожали!
Отчеты7
Прибыль к капитализации рвет шаблоны. Европейские компании традиционно оценивались в среднем в 13-17 по p/e в нормальных условиях, сейчас выше 22

Так что принцип простой. Чем больше оптимистического визжания среди политиков и платных пропагандистов - тем более катастрофическая обстановка на самом деле.

Comments

( 63 комментария — Оставить комментарий )
dimster
7 дек, 2015 05:18 (UTC)

Миру нужна война.

(Анонимно)
7 дек, 2015 06:10 (UTC)
Капиталистическому миру. А вернее капиталистам. Нам она не нужна. Или тебе она нужна? С чего бы это? А Россия - враг номер один. Чё будешь делать, если завтра война? Никакой романтики. Оторванные конечности, кровища, горы трупов, лежание в окопе в минус 30. Это тебе не на компе по клавишам стучать, сидя в тепле и в удобном кресле попивая чаёк.
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 07:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dimster - 7 дек, 2015 07:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 08:25 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
demosfenn
7 дек, 2015 06:24 (UTC)
Ниасилил многоцыфор.Такт что в итоге то?Евро продавать или покупать?
dom3d
7 дек, 2015 07:12 (UTC)
Новую профессию осваивай, не будь лохом.
123 - (Анонимно) - 7 дек, 2015 20:57 (UTC) - Развернуть
dom3d
7 дек, 2015 07:12 (UTC)
Хватит уже переживать за США и ЕС.
Нам бы их проблемы.

Павел, Вы лучше напишите каковы реальные дела в Китае.

Кое кто полагает, что там наступает реальный мега пизде*.

Поднебесная потребляет очень много ресурсов и тем самым движет мировую экономику.
Но не нельзя постоянно раздувать пузырь в Китае.
Хе-хе
moonshinespirit
7 дек, 2015 09:45 (UTC)
Вот-вот! Я бы тоже хотел такую аналитику увидеть.
Лично я полагаю, что Китай играет с огнем и что это на самом деле не крепкая скала, а колосс на глиняных ногах.
Бюджет Китая имеет дефицит 2.1%, Еврозоны 2.4%, США - 2.5%. К тому же у них есть впридачу еще долги гос корпораций и местных бюджетов. Более того, в ближайшие десятилетия Китай будет стареть, число пенсионеров вырастет раз в 10 и, следовательно, расходы. Так что Китай ждет бюджетная дырка на уровне Японии, если не больше.

А реальный гос долг Китая уже составляет 280% к ВВП (долг центрального правительства, долг местных правительств и долг гос корпораций). Это просто невероятный уровень! Значительно выше гос долга США и ЕС. К тому же он очень быстро растет. Еще 5-7 лет назад долг был на уровне 120% к ВВП.

В этом году у них падение экспорта и импорта, падение фондовых индексов, сокращение потребления электричества. Зато рисуют рост ВВП ажно на 6.9% в году. Не верю!

Edited at 2015-12-07 09:48 (UTC)
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 09:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 7 дек, 2015 10:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 7 дек, 2015 13:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 7 дек, 2015 14:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 8 дек, 2015 06:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 8 дек, 2015 07:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 7 дек, 2015 15:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 8 дек, 2015 06:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - flitched9000 - 7 дек, 2015 20:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 8 дек, 2015 06:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - flitched9000 - 8 дек, 2015 15:17 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 7 дек, 2015 11:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 11:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 7 дек, 2015 11:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 12:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 7 дек, 2015 14:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 14:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 7 дек, 2015 14:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 7 дек, 2015 14:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 15:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 7 дек, 2015 15:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 17:10 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 7 дек, 2015 18:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 18:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - flitched9000 - 7 дек, 2015 20:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aksessuar - 7 дек, 2015 14:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 7 дек, 2015 15:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aksessuar - 7 дек, 2015 18:17 (UTC) - Развернуть
(без темы) - moonshinespirit - 7 дек, 2015 13:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 7 дек, 2015 15:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aksessuar - 7 дек, 2015 18:26 (UTC) - Развернуть
yan_kor
7 дек, 2015 07:58 (UTC)
Самое время подкинуть идейку им покупать нефтегаз за деревянные.

Ну хотя не. Рано наверное :)
10znacheniy
7 дек, 2015 08:15 (UTC)
Как Армении вернуть святую гору Арарат к 2045 году?
1. Закрыть коньяк Арарат - отвязать название святой горы от раствора этанола 40%
2. Подготовить 100 тыс шахматных тренеров, и направить в 100 тыс русских школ.
3. Шахматы излечат пьянство в России.
4. Трезвая Россия родит миллион десантников.
5. Миллион десантников вернут Армении гору Арарат.

yan_kor
7 дек, 2015 08:42 (UTC)
Re: Как Армении вернуть святую гору Арарат к 2045 году?
Согласен, давно были подозрения, что где то закралась, маленькая но очень глобальная ошибка.
А оказывается буква А в аббревиатуре США это просто Армения :)
amginskiy
7 дек, 2015 10:00 (UTC)
По отдаче на капитал за последние 10 лет произошли драматические изменения в сырьевом секторе и ЖКУ/электроэнергетика (Utilities), где показатель ROE упал в среднем более, чем в 3.5 раза.

На фоне тотального электроэнергосбережения и уменьшения выбросов, в том числе и мусора, в Европе это и неудивительно.
xiomar
7 дек, 2015 11:35 (UTC)
А как связаны между собой ROE и "тотальное электроэнергосбережение"?
starkov_blues
7 дек, 2015 10:07 (UTC)
Прибыль к капитализации вполне обоснованная - во времена низких ставок и подавленном долговом рынке капиталы неизбежно вынуждены идти в рисковые активы в поисках доходностей. По идее, при нулевых ставках это отношение вообще может быть бесконечно большим.
bizoon
7 дек, 2015 14:04 (UTC)
Прибыли падают, и даже выручка, ай ты баттюшки. Ну и чо? Посмотрите на балансы ЦБ - все скупили. Они даже джанки могут скупать. Через свои банки. Банки с рейтингом агага-огого! покупают это дерьмо, а ЦБ покупает секьюритизированные кред. портфели этих банков. Ну а какжа - супернадежный актив, триплА, епта, чо не купить. Ликвидности на рынках нет. Все, что не скупили ЦБ, скупили сами компании байбеками. А посему можно рисовать рынок вверх тремя центами. Кому падать то? Заморозили ситуацию. Молодцы. А как бренты нагнули! Вот где Россию закопают - на рынке, никакие ядерные боеголовки тут не помогут.
aksessuar
7 дек, 2015 14:52 (UTC)
Да все верно, только этой заморозки надолго не хватит.
Пару лет протянут, не больше - дальше либо пузырь взорвется, либо протухнет. Мусор скупать ЦБ крайне опасно - смотри на хай йелд на рынке США - там уже доходность в небо коптит паровозом.
На ближайшее время объявлена глубокая ночь дефляции.
(без темы) - bizoon - 7 дек, 2015 18:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aksessuar - 7 дек, 2015 18:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bizoon - 7 дек, 2015 18:22 (UTC) - Развернуть
xiomar
7 дек, 2015 15:42 (UTC)
Европе помогут беженцы из Пакистана и Африки. Помогут своим неплатежеспособным спросом избежать многолетней дефляции.
xiomar
7 дек, 2015 15:53 (UTC)
Нефть, сука, болтается у опасных низов. Уровень 40 -- это очень сильная поддержка, за последние полтора года этот уровень тестировали три раза, и он устоял. Если сейчас брент пробьет 40 вниз, то пойдет видимо ещё ниже. Надеюсь, цена отскочит под конец года.
(Анонимно)
7 дек, 2015 21:23 (UTC)
А шаман загавариватель, ню ню
Тя еще нефтяной стенкой не придавило, ну ничо эт дело поправимое.
brimal
7 дек, 2015 15:54 (UTC)
на 3 декабря
1. экономики всех основных стран (США,ЕС,Китай,Индия,Япония) ликвидировали в основном последствия августа. Вообще то август прошел как миникризис,затронув весь мир. Проблемы остались только в Бразилии и Австралии.
Учитывая ожидающееся рождественское ралли (хотя уже 4 года это тень былого) можно ожидать, что до конца года ухудшения не будет.
Если ФРС хочет поднять ставку,то декабрь представляется подходящим временем,учитывая также растущие проблемы на основе ИГ и решение Драги.
2. В России с августа существовали потенциальные возможности экономического роста. Эта серость прохлопала момент и максимум что мы получили это запоздалая фиксация того что спад прекратился. На 3 декабря эти потенциальные условия исчезли (тенденция к этому зафиксирована на 19 ноября,но фактом это стало сейчас). В тоже время пока ситуация лучше,чем в ноябре 2014, поэтому можно ожидать продолжения простой рецессии без обвалов (бифуркаций). Какое то время
(Анонимно)
7 дек, 2015 21:15 (UTC)
Так что далбанем? Долбанем, а как же.
Жадность порождает бедность, бывает.

"Впервые за 6 лет инвестиции в "мусорные" бонды компаний США могут принести убыток

Вложившись в высокодоходные облигации американских компаний с "мусорным" рейтингом, можно нести убытки в текущем году впервые с 2009 года.Убыток от инвестиций в такие бумаги может составить 2% по итогам года, включая процентные платежи. С 1995 года "мусорные" бонды демонстрировали отрицательную доходность лишь четыре раза

"Расхождение между акциями и высокодоходными облигациями стало ощутимым в четвертом квартале. - Это может стать сигналом, предупреждающим о проблемах в экономике".

Доля дефолтов по высокодоходным корпоративным облигациям в США в 2015 году достигла 2,6% по сравнению с 2,1% годом ранее. В 2016 году показатель может подскочить до 4,6%.

"Мусорные" бонды являются барометром аппетита инвесторов к риску. Такие облигации обычно обладают доходностью более 7%, поскольку эмитентами, как правило, выступают компании с большой задолженностью. Эти бумаги привлекают инвесторов во время экономического бума, когда доходность других бумаг минимальна, но когда в перспективах экономики возникают сомнения, держатели "мусорных" бондов стараются как можно быстрее от них избавиться."
( 63 комментария — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Сентябрь 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
      1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30      

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow