?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

В феврале российским структурам предстоит выплатить по внешним долгам 17.4 млрд долл (15.2 млрд тело долга + 2.2 млрд проценты). Из этих 17.4 млрд на корпоративный сектор приходится 12.3 млрд, около 4.7 млрд на банки и остальное на гос.сектор. Всего за 1 квартал полная сумма обслуживания долга (тело + проценты) составляет 43.1 млрд долл из которых 68% приходится на компании нефинансового сектора.
долги
Это пиковые выплаты, дальше будет легче: 2 квартал - 27.3 млрд, 3 квартал – 31 млрд, 4 квартал – 32.5 млрд. Для сравнения в наиболее тяжелом 4 квартале 2014 объемы выплаты по процентам и погашение долга составляли 67.2 млрд.

В основном долг формируется перед нефин.сектором России (компании), так за февраль нужно 12.3 млрд и почти столько же в марте. У банков 4.7 и 5.7 млрд соответственно.

долги1
Тоже самое, но в таблице:
долги3

43.1 млрд за первый квартал много или мало? Это как смотреть. Например, в США типичный объем квартальных выплат по коротким и длинным долгам (трежерис, муниципальные облигации, ипотечные долги, корпоративные и финансовые облигации) составляет около 1.4 трлн долларов (за квартал!), но все это рефинансируется. Правда тут речь идет о совокупном долге (внутренний и внешний). Если внешний долг, то примерно 30% от совокупных выплат, т.е. около 400-450 млрд за квартал. Так что когда фин.сектор под контролем и когда работают механизмы рефинансирования, то проблем даже с 1.4 трлн не возникает.

В таблице статистика по размещению всех видов и типов облигаций американских резидентов за год (рефинансирование старого долга + приращение нового) в млрд долл.
долги2
За 2014 год вышло 5.9 трлн размещений (из которых почти 4.9 трлн рефинансирование долгов и более 1.5 трлн внешних долгов).
Для США и ЕС российские суммы в 40 млрд за квартал смехотворны. Примерно столько в США за день-два(!) проходит, если учитывать совокупный долг и за неделю, если внешний долг брать. В странах ЕС (в совокупности) чуть меньше, чем в США, но обороты сопоставимы.

В России обороты по долговому рынку раз эдак в 40 меньше по всему долгу и в 12-15 раз меньше по внешнему. Но вот ведь какая беда.

Откуда берутся деньги на выплаты долгов?

  1. Рефинансирование долгов. Сейчас возможности для рефинансирования долгов закрыты на внешних рынках (почти полностью), но и на внутренних рынках клапана перекрыты после того, как ЦБ РФ ввел санкции против России в декабре 2014 (снижение ставки на прошлой неделе с 17% до 15% ничего не меняет, т.к. ставки все равно запредельные), то проблемы с 40-50 млрд выплат за квартал могут возникнуть.

  2. Прибыль. Однако, долларовая прибыль среди структур, которые имеют инвалютные долги за 1 квартал 2015 может составить меньше 18 млрд долл (это будет более, чем в два раза хуже 2014, но это даже оптимистический вариант, т.к. условия тяжелые). Прибыль сократится после падения цен на сырье (в два раза от первого квартала 2014), после роста валютных и процентных издержек, после целого ряда списаний.

  3. Распродажа активов. Вот тут сложнее. Дело в том, что ликвидных активов у российских резидентов не много. Тот кэш, который имеется необходим для осуществления оборотной деятельности компаний. Т.е. некий стратегический резерв для осуществления платежей за поставки, обслуживание счетов и контрактов (в том числе импортных поставок), закрытие кассовых разрывов (когда платить надо, а доходная часть еще не поступили на счет) и многое другое. Портфельных внешних инвестиций для всех российских структур совсем ерунда (меньше 55 млрд) – то, что хоть как то можно продать в ограниченные сроки.

В январе было всего 6 млрд платежей, а рубль рухнул более, чем на 20% за месяц, а феврале в три раза больше платить надо. Это не значит, что рубль так сильно грохнется, но это значит, что в целом давление на рубль может продолжиться. Но долгосрочно и фундаментально позиции рубля достаточно сильны. Ситуацию усугубляют некомпетентные действия ЦБ РФ.

Есть и хорошие новости.

1. Не весь внешний долг корреспондируется с западными структурами. Весьма ощутимая часть зациклена на различные оффшорные схемы и российских резидентов. Грубо говоря, когда российская компания создавала оффшор, где нибудь на Кипре или Нидерландах и формировала внешний долг сама перед собой под различными юридическими представлениями.

2. Есть заначка. В течение 15 лет из России утекали десятки миллиардов долларов ежегодно в неизвестном направлении. Только с 2006 года ушло более 300 млрд различных сомнительных операций. Большая часть будет возвращена в Россию в нынешних условиях. У государства нет денег, чтобы спасать охреневших олигархов (пенсии платить нечем и оборонзаказ под угрозой срыва). Так что либо возвращают деньги, либо принудительная экспроприация собственности естественным путем. Деоффшоризация в нынешних обстоятельствах не как популизм, а как вызов времени, чтобы выжить в новых условиях реальности. Не думаю, что найдется много желающих повторить судьбу Юкоса или Башнефти. Определенные сдвиги есть. После Кипра и Украины количество утечек сократилось (не все, но сократились), хотя стоит признать, что частично сомнительные операции были реклассифицированы в другие подкатегории платежного баланса по линии прямых инвестиций. Т.е. фиктивные утечки, черные дыры все равно есть, они пока не закрыты

3. Россия в отличие от США, Японии, Великобритании, стран Еврозоны может расплатиться по долгам. Будет трудно, но сможем. Чем отличается Россия от этих стран? Мы можем исполнить долговые обязательства даже в самых критических обстоятельствах, а они не могут в суперблагоприятных условиях. Например, старт QE в Японии косвенное признание дефолта по государственным долгам Японии (монетизация дефицита бюджета там доходит до 160%). Это при том, что на Японию нет никакого давления и никто ей финансовые рынки не закрывает.

Реальный кредитный рейтинг России AAA или AA (что доказал 2014 и доказывает 2015 год), тогда как у Японии и большинства стран Еврозоны рейтинг СС (близкий к дефолту), у США и Великобритании рейтинг CCC (высокоспекулятивный рейтинг для мусорных бумаг), у Германии рейтинг B.
долги4
Надо отличать реальные кредитные рейтинги от политических и пропагандистских, которые публикуют S&P, Fitch, Moody’s. Рейтинги, также как цены же на облигационном рынке стран Европы формируются политическими и финансовыми элитами, но они (рейтинги и цены) ничего не говорят о реальной платежеспособности эмитентов. Чуть-чуть шелохнутся конъюнктурные условия и США, Япония посыплются в один миг.

Мы же выдерживаем по факту суперагрессивный шторм. Мы видели кровь, войны, полную разруху, социальные и экономические коллапсы, почти полную мировую изоляцию, закрытие финансовых рынков и много чего еще. Мы бывали в аду и нас ничем не удивить. Так что, если выдержим, то станем суперсилой. Будем с насмешкой наблюдать, как европейские и американские элиты будут стонать в водовороте грядущего финансового и экономического цунами.

Судя по концентрации и темпам QE от ведущих ЦБ мира ждать осталось не долго. Уже все на разрыв пошло, а давление на Россию и активизация хаоса в Восточной Европе и на Ближнем Востоке как следствие неразрешимых дисбалансов в экономике и фин.системе развитых стран. Тем самым, они как бы отвлекают внимание от себя, сея хаос по всему миру. Но мы, в отличие от них прекрасно готовы ко всему. Осталось дело за малым – вычистить нац.предателей из околовластных кругов России, чтобы исключить подрыв тыла и диверсии против национальных интересов России.

Comments

( 219 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 5
<<[1] [2] [3] [4] [5] >>
damirmur
4 фев, 2015 17:26 (UTC)
Понижение рейтинга России агентством Standard & Poor’s, было весьма ожидаемым. Кого волнует платежеспособность соседа, если он ничего у тебя купить не может или не хочет. Также и с точки зрения западного инвестора, на который, в общем-то и работает тройка рейтинговых агенств, нет никакого интереса вкладывать в страну, которая под санкциями, поскольку тебя за попытку извлечения инвестиционного дохода или оштрафуют свои или Россия объявит форс-мажор и не отдаст денег.
С точки зрения не западного инвестора, всё может выглядеть несколько иначе, особенно когда основные контрагенты не просят подписать бумагу, что Ваша организация не сотрудничает со всякими террористическими, поддерживающими терроризм и прочими организациями, попадающими под санкции.

Edited at 2015-02-04 17:27 (UTC)
(без темы) - partizann_ru - 4 фев, 2015 18:50 (UTC) - Развернуть
(Подозрительный комментарий)
(без темы) - damirmur - 25 фев, 2015 11:31 (UTC) - Развернуть
sirmullih
4 фев, 2015 17:27 (UTC)
А что в 2016 году? Когда предстоит сделать последний платеж по долгам нашим компаниям?
starkov_blues
4 фев, 2015 17:36 (UTC)
На сайте ЦБ данные только на год вперёд.
(без темы) - sirmullih - 4 фев, 2015 17:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 4 фев, 2015 17:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 4 фев, 2015 17:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 4 фев, 2015 18:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - snow_ss - 4 фев, 2015 18:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 4 фев, 2015 18:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - snow_ss - 4 фев, 2015 19:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - derik_536 - 4 фев, 2015 21:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 24 фев, 2015 07:55 (UTC) - Развернуть
starkov_blues
4 фев, 2015 17:34 (UTC)
Про рейтинговые агентства.
Намедни Стандартные и Бедные срезали рейтинги банкам-первичным дилерам ФРС, и я считаю, что таким образом они отыгрались за то политическое давление, которое на них оказали с тем, чтобы они снизили рейтинг России.
Ну, и заодно огрызнулись по поводу штрафов.

Ещё такой момент - я таки считаю, что бОльшая часть корпоративного долга есть на самом деле наши внутренние долги. Ты об этом прямо пишешь, но тут хитрость в том, что не только те кредиты, что напрямую шли из оффшоров, но и покупаемые в Лондоне и Дублине, а также в Гонконге, облигации наших эмитентов тоже, хотя это формально долги перед Мелкобританией, Ирландией и Китаем.

Меня терзают смутные подозрения, что настоящие иностранцы выскочили из облигаций наших эмитентов ещё в декабре и с приличными потерями.
spydell
4 фев, 2015 17:37 (UTC)
Re: Про рейтинговые агентства.
Иностранцы летом держали почти 190 лярдов рублевых долгов (хотя частично были и наши участники под видом иностранцев), но вот чистокровные иностранцы (если можно так сказать) лярдов на 70 только в облигационном рынке сели, из которых убытки составили почти 60%, т.е. 35-40 млрд они потеряли, это да.
kagalny
4 фев, 2015 17:38 (UTC)
Не понимаю
Как это так получается: в правительстве и ЦБ сплошь 5 колонна (достаточно посмотреть и послушать Шувалова с Наебулиной), а при этом у нас "всё идёт по плану". А если ещё этих предателей вычистить, то будет ваще ништяк.

Да кто ж тогда останется, если их вычистить? Один Путин и останется. И то не факт.
(Анонимно)
4 фев, 2015 17:41 (UTC)
Re: Не понимаю
Ага - прикольно сегодня ВВП ругал за электрички всех, кроме своего друга, который все это и устроил )))
Re: Не понимаю - (Анонимно) - 5 фев, 2015 04:53 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - snow_ss - 4 фев, 2015 18:25 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - kagalny - 4 фев, 2015 18:32 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - snow_ss - 4 фев, 2015 18:38 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - kagalny - 4 фев, 2015 18:44 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - snow_ss - 4 фев, 2015 19:11 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - kagalny - 4 фев, 2015 21:01 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - snow_ss - 5 фев, 2015 06:02 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - kagalny - 5 фев, 2015 09:47 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - snow_ss - 5 фев, 2015 09:53 (UTC) - Развернуть
гыыыыы - kagalny - 5 фев, 2015 09:59 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - (Анонимно) - 4 фев, 2015 18:53 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - snow_ss - 4 фев, 2015 19:23 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - (Анонимно) - 5 фев, 2015 04:57 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - snow_ss - 5 фев, 2015 06:03 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - (Анонимно) - 5 фев, 2015 06:45 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - snow_ss - 5 фев, 2015 09:45 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - (Анонимно) - 5 фев, 2015 10:14 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - snow_ss - 5 фев, 2015 10:39 (UTC) - Развернуть
понимаю - ana_nerba - 4 фев, 2015 19:00 (UTC) - Развернуть
Re: понимаю - snow_ss - 4 фев, 2015 19:19 (UTC) - Развернуть
Re: понимаю - ana_nerba - 5 фев, 2015 06:44 (UTC) - Развернуть
Re: понимаю - snow_ss - 5 фев, 2015 09:49 (UTC) - Развернуть
Re: понимаю - ana_nerba - 5 фев, 2015 16:10 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - cepreuka - 5 фев, 2015 16:25 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - kagalny - 5 фев, 2015 17:14 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - cepreuka - 5 фев, 2015 17:17 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - kagalny - 5 фев, 2015 17:28 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - cepreuka - 5 фев, 2015 17:31 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - kagalny - 5 фев, 2015 17:39 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - cepreuka - 5 фев, 2015 17:52 (UTC) - Развернуть
Re: Не понимаю - kagalny - 5 фев, 2015 18:06 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
4 фев, 2015 17:47 (UTC)
интересно вУкраину будут банкротить?
трясти с неё свои кредиты?
Если нет, то почему?
starkov_blues
4 фев, 2015 18:11 (UTC)
Re: интересно вУкраину будут банкротить?
3 миллиарда данные Януковичу по графику должны быть выплачены в декабре этого года.
Смысла трясти их досрочно нет никакого, тем более, что по этим бумагам дефолта быть не может - они гарантированы правительством, а это защита на уровне кредита МВФ.
нам они лишними не будут - (Анонимно) - 4 фев, 2015 18:51 (UTC) - Развернуть
Re: нам они лишними не будут - (Анонимно) - 4 фев, 2015 20:04 (UTC) - Развернуть
Re: нам они лишними не будут - (Анонимно) - 8 фев, 2015 05:12 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
4 фев, 2015 17:52 (UTC)
почему под это дело не слить трежерис?
пока бакс дорогой
starkov_blues
4 фев, 2015 18:17 (UTC)
Re: почему под это дело не слить трежерис?
А зачем сливать трежерис? Назло маме отморожу уши?
Слив трежерис ничего хорошего не даст - наши средства в них просто копейки и рынок этого не заметит, а бакс и дальше будет дорожать
ЦБ перестраховался тем, что сменил депозитарий (держится в тайне где новый депозитарий, но чуется мне, что в Гонконге).
любите сливать на хаях? - (Анонимно) - 4 фев, 2015 18:53 (UTC) - Развернуть
Евгений Куншин
4 фев, 2015 17:52 (UTC)
Мне вот интересно, а нам кто-нибудь должен и каков приток капитала от выплат наших должников.
(без темы) - xiomar - 4 фев, 2015 18:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dar_dmitry - 4 фев, 2015 18:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dar_dmitry - 6 фев, 2015 11:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dar_dmitry - 6 фев, 2015 12:46 (UTC) - Развернуть
Пьер Безухоff
4 фев, 2015 17:56 (UTC)
Пишешь серьёзные статьи, а как пишется "где нибудь" не знаешь.
(Анонимно)
4 фев, 2015 17:58 (UTC)
за это не штрафуют.
(Удалённый комментарий)
derik_536
4 фев, 2015 18:54 (UTC)
Ну если только в дурке, то да.
Это каким нужно обладать умищем, чтоб называть страну-неудачницу всего ХХ века супернадежной!

"Мы же выдерживаем по факту суперагрессивный шторм." - это цветочки, до шторма еще падать и падать. С.Крея с Кубой еще куда ни шло, там реально подштормливает. Так что хватит делать из себя героев на ровном месте. Идиотами - да. Героями - нет.
(без темы) - access07 - 4 фев, 2015 21:18 (UTC) - Развернуть
Anatoly Komarov
4 фев, 2015 18:29 (UTC)
Не больше ни меньше, как исповедь параноика. Из за- "Осталось дело за малым – вычистить нац.предателей из околовластных кругов России, чтобы исключить подрыв тыла и диверсии против национальных интересов России", не стоило марать столько "бумаги" графиками. В одном согласен,для путирашки, как и для любого другого фашистского государства, не то, что рейтинг, но и репутация, никакого значения не имеет.
snow_ss
4 фев, 2015 18:35 (UTC)
У вас проблемы с психикой, проверьтесь у врача.
(без темы) - Anatoly Komarov - 4 фев, 2015 18:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - snow_ss - 4 фев, 2015 19:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Anatoly Komarov - 4 фев, 2015 19:11 (UTC) - Развернуть
snow_ss
4 фев, 2015 18:34 (UTC)
А где вы нашли информацию о валютных поступлениях экспортеров в динамике? Что-то она как-то мне на глаза не попадалась, чтобы прям консолидированно да еще и с плановыми поступлениями.
dar_dmitry
4 фев, 2015 18:43 (UTC)
Вы удивитесь, наверное, но все есть на сайте ЦБ :) Гляньте например вот это - http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/bal_of_payments_standart.xlsx данных уж очень много интересных, проблема только в их осознании в таком объеме
(Удалённый комментарий)
Alexandr Kobec
4 фев, 2015 18:44 (UTC)
Это если своих оборотных средств хватает для открытия своего производства. А если не хватает и кредиты никто не дает?
(без темы) - gubern - 8 фев, 2015 12:31 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - gubern - 8 фев, 2015 14:58 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(Анонимно)
4 фев, 2015 19:15 (UTC)
Re: ...
26 миллионов советских граждан погибли защищая свою страну. Не всегда грамотно, иногда глупо, иногда бездарно. Но страну защитили. И еще полмира отстояли вместе со страной. Потому их трогать не нужно. Мы не поляки и не прибалты- кости из могил вытряхивать, да на них танцевать.
Давайте за свое время и за свои поступки отвечать.
Re: ... - agatspb - 5 фев, 2015 08:42 (UTC) - Развернуть
Re: ... - (Анонимно) - 5 фев, 2015 09:01 (UTC) - Развернуть
Re: ... - agatspb - 5 фев, 2015 19:36 (UTC) - Развернуть
black_box_365
4 фев, 2015 18:50 (UTC)
Осталось дело за малым – вычистить нац.предателей из околовластных кругов России

Фига се! за малым... Это и есть самая страшная битва))
Страница 1 из 5
<<[1] [2] [3] [4] [5] >>
( 219 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Февраль 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
2425262728  

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow