?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Пузырь

Весьма доставляют рассуждения многих аналитиков о причинах и мотивах роста фондовых рынков с попытками фундаментального обоснования. На самом деле зависимости убогие и однофакторные.

В новой реальности рынок прямо пропорционально зависит от стероидной инъекции от центробанков. Сейчас других денег на рынке нет. Поступает ликвидность – есть рост. Закрыли клапана – обвал. Первичные дилеры действуют прямо, провокационно, свои действия не скрывают.

На графике видна практически 100% корреляция между S&P 500 и балансом ФРС.
ff1
За последние 5 лет на рынке были лишь две масштабные коррекции (свыше 10%) - май 2010 и август 2011. В обоих случаях обвал совпадал с окончанием эмиссии ФРС с лагом в 2-3 недели. Рост рынка происходит автоматически в рамках согласованного между ФРС и дилерами мошеннического плана по принудительному раллированию фондовых рынков. Когда есть деньги и план, то совершенно не важно, что происходит за пределами печатного станка – да хоть ядерная война. Обратные связи давно отключены и окончательно деградировали с 2013 и в принципе не важно, насколько успешны компании и насколько устойчива экономика. Согласовали надувание пузыря? Значит, пузырь.

Интересная статистика. Если посчитать количество торговых дней, в течение которых индекс S&P500 был выше нуля относительно своего значения пол года назад к отчетной точке, то сейчас идет 607 торговый день. За всю историю рынка не случалось более продолжительного ралли без коррекций. Для сравнения, ралли 2006-2007 (224 дня), ралли 2003-2004 (280 дней), даже мега рост конца 90х был «лишь» 501 день.

Волатильность рынка упала до самых низких значений с 2006-2007. Сейчас уже ниже, чем на минимумах 7 лет назад.

Торговые обороты сокращаются в ноль практически. Минимальные значения с 2004-2005 годов. Если соизмерить с объемом доступной ликвидностью, денежной массой, сделать коррекцию на долю автоматизированных торговых систем, то текущие объемы самые низкие с момента открытого доступа к электронным торгам, т.е. от начала 90-х годов.

Сейчас объем QE столь высок, что на фоне сокращения дефицита бюджета, ФРС провоцирует чудовищный избыток ликвидности, т.к. некуда стерилизовать такое приращение кэша, кроме как в пузырь на рынке акций, т.к. с момента старта QE3

  • Баланс ФРС вырос на 1.54 трлн с осени 2012 и вырастет еще минимум на 150 млрд до конца года. Масштаб QE будет почти в ТРИ раза выше, чем QE2 и в 1.5 раза больше, чем QE1

  • Объем MBS вырос лишь на 240 млрд до 7.8 трлн (ФРС по 1 квартал взял 600 млрд), т.е. другие контрагенты сократили в совокупности вложения в MBS на 360 млрд. Торговые обороты по MBS рухнули на минимумы с 2002 и в два раза ниже, чем средние обороты в 2008. На этом рынке, кроме дилеров и ФРС никого не осталось. Размещения MBS обвалились в 2.5 раза к 2013 году и это тогда, когда база была низкой. Запустить рынок MBS не удалось. Феерический провал.

  • Муниципальные облигации США в объеме не растут с 2010 года. Доступ на открытый рынок для муниципалитетов практически закрыт. Спроса нет. Торговые обороты в три раза ниже, чем в 2007. Bid to cover обычно ниже единицы на аукционах, т.к. не могут разместить бумаги.

  • Корпоративные облигации. От начала QE3 почти + 1 трлн роста до 13.5 трлн задолженности компаний. Но в 2014 году чистые размещения падают на 7-8% к 2013. Первое снижение темпов с 2009 года.

  • Трежерис. С 3 квартала 2012 гос.долг США вырос на 1.25 трлн на 1 квартал 2014. Из этого прироста норма монетизации составляет примерно 60% или около 700 млрд от ФРС.


Сейчас за год ФРС из воздуха создает в 1.5 раза больше ликвидности, чем приращение гос.долга. В принципе, логично, что кэшу некуда больше идти, кроме как в рынок акций.
ff2
Общие тенденции. Рынок MBS мертв, муниципальные бонды в коме, чистая эмиссия корп.облигаций снижается впервые с 2009 (грядет кризис на корп.облигациях, т.к. наблюдался иррациональный ажиотаж в высокорискованных корп.бондах у компаний с хреновой кредитной историей и рентабельностью), трежерис почти под полной монетизацией ФРС. Везде объемы торгов и общая активность падают, находясь за минимумах за десятилетие. Рынок акций отключен, из активных игроков остались только крупнейшие фонды, брокеры и первичные дилеры с ФРС. Притока частных клиентов не видно, хотя отток прекратился. Но пока полный швах.

Фондовый рынок растет максимальными темпами с конца 90-х (до 25% год к году), масштаб ралли самый значительный за всю историю рынка в плане поступательности роста и отсутствия, даже мелких коррекций. Выручка и прибыль компаний на уровне 2011-2012 годов, динамика негативная, экономика в рецессии. За всю историю рынка не было ни разу, чтобы в течение 2 лет рынок рос по 25% в год на фоне стагнации выручки и прибыли.  Длительность ралли уже 64 месяца – самое продолжительное с 90-х годов. За последние 30 лет столь продолжительные ралли неизбежно заканчивались кризисом – конец 80-х, дотком в начале 21 века, кризис 2008. Перед каждым кризисом рост рынка продолжался около 50-70 месяцев.

В общем, все готово к коллапсу. ФРС удалось надуть очередной невероятный пузырь, который вновь ставит систему на грань краха. Грохот будет неимоверный, т.к. в этот раз спасать систему будет некому. Разрушение системы должно начаться к концу года. Пристегните ремни, готовьтесь к погружению. Сверх низкая волатильность и активности на фоне поступательного роста с полным игнорированием реальности - предвестники краха.

Comments

( 168 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
damirmur
24 июн, 2014 04:53 (UTC)
Мда? Если рост фондов коррелирует с ростом ликвидности то скорее надо ждать гиперинфляции, чем дефляции - лопающегося пузыря. Пузырь лопнет если фрс нажмет на тормоза. Только зачем им это надо, инфляция хорошо уничтожает долги. Ну да, если Россия и Китай подсуетятся то можно обрушить доллароцентричную мировую систему, но готовы ли они предложить что-то другое на замену.

Edited at 2014-06-24 05:00 (UTC)
(Анонимно)
24 июн, 2014 08:07 (UTC)
Россия как всегда готова предложить только одно - золото в обмен на зеркальца и колокольчики сырьё в обмен на импортный ширпотреб.
(без темы) - damirmur - 24 июн, 2014 09:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 24 июн, 2014 13:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - damirmur - 24 июн, 2014 14:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 25 июн, 2014 06:43 (UTC) - Развернуть
(без темы) - damirmur - 25 июн, 2014 06:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - iskandermakarov - 25 июн, 2014 09:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 26 июн, 2014 09:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kspshnik - 25 июн, 2014 13:45 (UTC) - Развернуть
bulgurkhan
24 июн, 2014 05:00 (UTC)
США и ЕС будут с выпученными глазами смотреть на грохающийся рынок! ))

Вы лучше напишите - какие шаги может предпринять Запад,что-бы попытаться предотвратить обвал.
xiomar
24 июн, 2014 11:39 (UTC)
Шаги, которые может предпринять Запад - производить больше товаров и услуг, лучшего качества, и за меньшую стоимость. Улучшать демографию, образование, инфраструктуру. Больше экспортировать. Повышать конкурентность экономики.

Если это не получается, то можно найти сверхкрупное месторождение сверхдешевой нефти и газа.
(без темы) - tualan05 - 24 июн, 2014 18:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 24 июн, 2014 18:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - chudikov_f - 24 июн, 2014 19:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bananoff - 24 июн, 2014 22:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 25 июн, 2014 04:48 (UTC) - Развернуть
Rosov Rosov
24 июн, 2014 05:40 (UTC)
Получается с 2009 г ФРС устроило своего рода пирамиду на фондовом рынке , например на СнП среднегодовая доходность около 15%, и эта пирамида может прожить еще несколько лет, это ведь не МММ с его 50% в месяц.
Когда пузырь лопнет ,то деньги перетекут из рук быков, кто не успеет продать, в руки тех быков кто начнет распродажу и инициирует обвал.
Т.е. ФРС заберет из фонды свои деньги с большим наваром, а потерпевшими будут все остальные, в т.ч. иностранные спекулянты, которых нельзя раньше времени спугнуть.
При обвале должны обанкротиться и большинство брокерских контор, так что "шортящим " вряд ли удастся получить свой выигрыш.
bulgurkhan
24 июн, 2014 05:52 (UTC)
Учитывая способ надувания пузыря можно представить,что обвал приведет к схлопыванию реальной экономики,от чего пострадают не меньше других Китай с Россией.G20 не допустит обвала.
(без темы) - (Анонимно) - 24 июн, 2014 06:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Rosov Rosov - 24 июн, 2014 06:51 (UTC) - Развернуть
ФРС все выкупит - (Анонимно) - 24 июн, 2014 14:13 (UTC) - Развернуть
fedorsablin
24 июн, 2014 05:48 (UTC)
Наши пойдут следом
Наши как всегда на поводке и повалятся вместе с пиндосами. Хотя есть вероятность, что наш завал будет не такой глубокий и отрастать рынок будет быстрее американского. Готовим денюжки и на обвале вкладываем!
(Анонимно)
24 июн, 2014 05:54 (UTC)
пузырь
Инфляции по-моему, не может быть в принципе. Инфляция - это рост спроса. Откуда он возьмется? Все обратные связи с реальной экономикой давно порваны. Интересно, куда рванет этот объем кэша? В самом начале, как водится в доллар, а потом? Как поведет себя золото и нефть?
damirmur
24 июн, 2014 07:10 (UTC)
Re: пузырь
> Инфляция - это рост спроса. Откуда он возьмется?
----------------------------------------------------
Есть много причин вызывающих инфляцию, хотя бы эти - http://econteor.ru/makroekonomika/opebr.php?pgh=14xx3
Re: пузырь - tualan05 - 24 июн, 2014 18:27 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 25 июн, 2014 03:46 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - xiomar - 26 июн, 2014 10:13 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 26 июн, 2014 10:48 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - xiomar - 26 июн, 2014 11:09 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 26 июн, 2014 11:19 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - xiomar - 26 июн, 2014 11:27 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 26 июн, 2014 11:48 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - xiomar - 26 июн, 2014 12:03 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 26 июн, 2014 12:05 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - (Анонимно) - 24 июн, 2014 08:30 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - (Анонимно) - 28 июн, 2014 20:03 (UTC) - Развернуть
siluetov
24 июн, 2014 05:59 (UTC)
Очень многое кроется в изменениях методики расчёта S&P после 2008. Ценных бумаг, находящихся на исторических хаях - единицы, в отличие от индекса. Так что 1900+ никого не должны вводить в заблуждение. Он и 2500 может быть с равным успехом). А краху амерорынка до конца года вполне может помешать прогресс нефтяной отрасли Америки и тот "управляемый хаос" на нефтеносных территориях, который сейчас наблюдаем о Нигерии до Ирака.
iamsever
24 июн, 2014 08:26 (UTC)
Вот - вот . от 2000 это будет разминка, а 2500 более реальная
Где-то постил уже. Еще 2 года будем тереть, а он будет расти. Продавайте от 2000, должны присесть
igorkondrashov
24 июн, 2014 06:10 (UTC)
Интересно порассуждать на тему: что дальше? После обвала фондового рынка США огромная масса ликвидности должна найти свои тихие гавани. Разумеется часть уйдёт в кэш, большинство "спрячутся" в драгметаллах. Какие активы могут стать потенциальными точками роста на образовавшихся руинах?
(Анонимно)
24 июн, 2014 08:32 (UTC)
Этой ликвидности нет, это записи на счетах, причем лонги с огромными плечами, при падении плечи обнуляют ликвидность, рынок падает в несколько раз и нет никакой ликвидности, а только долги и огромный спрос на доллары.
(без темы) - kondratio - 24 июн, 2014 11:58 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 24 июн, 2014 13:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kondratio - 24 июн, 2014 13:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 25 июн, 2014 06:45 (UTC) - Развернуть
gidromant
24 июн, 2014 06:21 (UTC)
Оригинальный ход: обвинить аналитиков в том, что они строят свои теории на "однофакторных зависимостях". И тут же выдвинуть как альтернативу теорию прямой зависимости рынка от одного примитивного и общеизвестного фактора)))))
v_donetz
24 июн, 2014 12:29 (UTC)
обвинений аналитиков в том, что они строят свои теории на "однофакторных зависимостях" небыло. читайте внимательнее
(без темы) - gidromant - 24 июн, 2014 14:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 24 июн, 2014 15:04 (UTC) - Развернуть
(без темы) - gidromant - 24 июн, 2014 16:59 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
24 июн, 2014 06:34 (UTC)
Думаю года 2 - 2,5 ещё эта пирамидка просуществует, им надо ещё заработать на развивающихся рынках, поднимут из, а вот затем....
(Анонимно)
24 июн, 2014 06:42 (UTC)
Война будет
Еще один признак, что будет война. Пока окончательно войну не развяжут, будут тянуть этот пузырь до последнего.
damirmur
24 июн, 2014 09:19 (UTC)
Re: Война будет
И какое государство, интересно, поимеет профит с этой войны?
Re: Война будет - (Анонимно) - 24 июн, 2014 14:18 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - damirmur - 24 июн, 2014 14:35 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - (Анонимно) - 25 июн, 2014 03:05 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - damirmur - 25 июн, 2014 03:56 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - (Анонимно) - 25 июн, 2014 15:11 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - (Анонимно) - 29 июн, 2014 10:08 (UTC) - Развернуть
dom3d
24 июн, 2014 06:44 (UTC)
Пузырь есть, но я не думаю, что падение будет такое катастрофичное как обвал акций Газпрома.
plan_pu
24 июн, 2014 09:56 (UTC)
24 июня в 302-ю годовщину вторжения Наполеона ...
24 июня в 302-ю годовщину вторжения Наполеона Россия ответит Европе полной остановкой магистрального газопровода Северный поток (до 29 июня). До 4 июля Северный поток будет работать по одной нитке из-за планово - предупредительного ремонта. Затем начнется ремонт магистрального газопровода Ямал-Европа. С 8 по 12 июля 2014 г будет на 33% снижена мощность на входе в Германию из Польши. С 26 по 27 июля 2014 г будет действовать 50% ограничение, а с 5 по 9 августа - 28% ограничение мощности.



Сегодня президент России сделал заявление, что все военные действия на Украине должны быть прекращены. Само заявление большого интереса не представляет, их было уже несколько. Интересно место и обстоятельства, в которых было сделано это заявление. А место это — единственная уцелевшая часть старого московского Кремля, где опять таки видны следы разрушения и занос грунтом. Вот так выглядит это место вблизи.

Всё пердите? - leonid_vlad - 28 июн, 2014 11:52 (UTC) - Развернуть
ardelfi
24 июн, 2014 06:50 (UTC)
> В общем, все готово к коллапсу. Разрушение системы должно начаться к концу года.

По традиции, сразу после Labor Day (1 сентября)? Алиби, "никто не мог этого предвидеть, не было такого никогда, и вот опять..." :)

Edited at 2014-06-24 06:51 (UTC)
plan_pu
24 июн, 2014 07:39 (UTC)
" Если-б директором был Я? "
spydell, (до осени) есть ещё время и быть может стоит накидать каких нибудь мыслей о том как бы вы/мы действовали на месте Меркель, Си Цзиньпина и Путина? А также бразильских, индийских руководителей.

Общий совет - уходить из пузырей и налаживать горизонтальные хозяственные связи-цепочки. Уже сейчас готовиться к тому что США как ГЛОБАЛЬНЫЙ ПОТРЕБИТЕЛЬ потеряет половину своих потенциалов? - задуматься над тем как срочно диверсифицировать отрасли завязанные на американские продажи.

Кстати, есть ли мысли - кого могут выбрать очередным "лехман бразерс"?
(Анонимно)
24 июн, 2014 08:06 (UTC)
Re: " Если-б директором был Я? "
Очередным "Лох ман бразерсом" будут россияне, в смысле того, что им придется в очередной раз "дефолтнуться" по полной. вы что думаете. что "великую" Рассею накачивали нефтедолларами и поднимали с колен для того, чтобы пригласть поучаствовать в выработке решений "сильными мира сего". Нет, вас просто прирежут в очередной, на этот раз последний раз. А пока рассуждайте о южном потоке, стройте Сколково и создавайте свою платежную систему. Есть чем отвлечь внимание потенциальной жертвы
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 24 июн, 2014 08:24 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 24 июн, 2014 08:47 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 24 июн, 2014 14:30 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 25 июн, 2014 06:49 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 25 июн, 2014 15:17 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 25 июн, 2014 13:10 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 26 июн, 2014 09:29 (UTC) - Развернуть
kondratio
24 июн, 2014 09:23 (UTC)
Вроде все логично, но что-то подсказывает, что сейчас новая нормальность. Так что или они специально решили обвалить рынки как в 2008, или придумали как спасти ситуацию (там тоже есть умные, не один Павел ведь гений финансовой аналитики)))
xiomar
24 июн, 2014 11:45 (UTC)
В 2011 году тёмные силы обвалили рынок через снижение рейтинга США. С рынков пропало более 3 трлн. долл. Мощная санитизация была, но эффект кончился, а экономика так и не восстановилась.
(Удалённый комментарий)
alpet_m
24 июн, 2014 10:08 (UTC)
И все-таки гиперинфляция для американцев есть самое верное спасение. Самый мягкий способ разобраться с долгами внешними и внутренними. Оно и понятно, почему-бы не помочь экономике за счет идиотов (покупающих резанную бумагу и складывающих под подушку)?
xiomar
24 июн, 2014 11:33 (UTC)
Даже намек на гиперинфляцию лишит доллар статуса глобальной резервной валюты с массивным сбросом долларовых активов по всему миру. Риск неприемлем.
Хаос - (Анонимно) - 24 июн, 2014 14:38 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
( 168 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Май 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow