?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Пузырь

Весьма доставляют рассуждения многих аналитиков о причинах и мотивах роста фондовых рынков с попытками фундаментального обоснования. На самом деле зависимости убогие и однофакторные.

В новой реальности рынок прямо пропорционально зависит от стероидной инъекции от центробанков. Сейчас других денег на рынке нет. Поступает ликвидность – есть рост. Закрыли клапана – обвал. Первичные дилеры действуют прямо, провокационно, свои действия не скрывают.

На графике видна практически 100% корреляция между S&P 500 и балансом ФРС.
ff1
За последние 5 лет на рынке были лишь две масштабные коррекции (свыше 10%) - май 2010 и август 2011. В обоих случаях обвал совпадал с окончанием эмиссии ФРС с лагом в 2-3 недели. Рост рынка происходит автоматически в рамках согласованного между ФРС и дилерами мошеннического плана по принудительному раллированию фондовых рынков. Когда есть деньги и план, то совершенно не важно, что происходит за пределами печатного станка – да хоть ядерная война. Обратные связи давно отключены и окончательно деградировали с 2013 и в принципе не важно, насколько успешны компании и насколько устойчива экономика. Согласовали надувание пузыря? Значит, пузырь.

Интересная статистика. Если посчитать количество торговых дней, в течение которых индекс S&P500 был выше нуля относительно своего значения пол года назад к отчетной точке, то сейчас идет 607 торговый день. За всю историю рынка не случалось более продолжительного ралли без коррекций. Для сравнения, ралли 2006-2007 (224 дня), ралли 2003-2004 (280 дней), даже мега рост конца 90х был «лишь» 501 день.

Волатильность рынка упала до самых низких значений с 2006-2007. Сейчас уже ниже, чем на минимумах 7 лет назад.

Торговые обороты сокращаются в ноль практически. Минимальные значения с 2004-2005 годов. Если соизмерить с объемом доступной ликвидностью, денежной массой, сделать коррекцию на долю автоматизированных торговых систем, то текущие объемы самые низкие с момента открытого доступа к электронным торгам, т.е. от начала 90-х годов.

Сейчас объем QE столь высок, что на фоне сокращения дефицита бюджета, ФРС провоцирует чудовищный избыток ликвидности, т.к. некуда стерилизовать такое приращение кэша, кроме как в пузырь на рынке акций, т.к. с момента старта QE3

  • Баланс ФРС вырос на 1.54 трлн с осени 2012 и вырастет еще минимум на 150 млрд до конца года. Масштаб QE будет почти в ТРИ раза выше, чем QE2 и в 1.5 раза больше, чем QE1

  • Объем MBS вырос лишь на 240 млрд до 7.8 трлн (ФРС по 1 квартал взял 600 млрд), т.е. другие контрагенты сократили в совокупности вложения в MBS на 360 млрд. Торговые обороты по MBS рухнули на минимумы с 2002 и в два раза ниже, чем средние обороты в 2008. На этом рынке, кроме дилеров и ФРС никого не осталось. Размещения MBS обвалились в 2.5 раза к 2013 году и это тогда, когда база была низкой. Запустить рынок MBS не удалось. Феерический провал.

  • Муниципальные облигации США в объеме не растут с 2010 года. Доступ на открытый рынок для муниципалитетов практически закрыт. Спроса нет. Торговые обороты в три раза ниже, чем в 2007. Bid to cover обычно ниже единицы на аукционах, т.к. не могут разместить бумаги.

  • Корпоративные облигации. От начала QE3 почти + 1 трлн роста до 13.5 трлн задолженности компаний. Но в 2014 году чистые размещения падают на 7-8% к 2013. Первое снижение темпов с 2009 года.

  • Трежерис. С 3 квартала 2012 гос.долг США вырос на 1.25 трлн на 1 квартал 2014. Из этого прироста норма монетизации составляет примерно 60% или около 700 млрд от ФРС.


Сейчас за год ФРС из воздуха создает в 1.5 раза больше ликвидности, чем приращение гос.долга. В принципе, логично, что кэшу некуда больше идти, кроме как в рынок акций.
ff2
Общие тенденции. Рынок MBS мертв, муниципальные бонды в коме, чистая эмиссия корп.облигаций снижается впервые с 2009 (грядет кризис на корп.облигациях, т.к. наблюдался иррациональный ажиотаж в высокорискованных корп.бондах у компаний с хреновой кредитной историей и рентабельностью), трежерис почти под полной монетизацией ФРС. Везде объемы торгов и общая активность падают, находясь за минимумах за десятилетие. Рынок акций отключен, из активных игроков остались только крупнейшие фонды, брокеры и первичные дилеры с ФРС. Притока частных клиентов не видно, хотя отток прекратился. Но пока полный швах.

Фондовый рынок растет максимальными темпами с конца 90-х (до 25% год к году), масштаб ралли самый значительный за всю историю рынка в плане поступательности роста и отсутствия, даже мелких коррекций. Выручка и прибыль компаний на уровне 2011-2012 годов, динамика негативная, экономика в рецессии. За всю историю рынка не было ни разу, чтобы в течение 2 лет рынок рос по 25% в год на фоне стагнации выручки и прибыли.  Длительность ралли уже 64 месяца – самое продолжительное с 90-х годов. За последние 30 лет столь продолжительные ралли неизбежно заканчивались кризисом – конец 80-х, дотком в начале 21 века, кризис 2008. Перед каждым кризисом рост рынка продолжался около 50-70 месяцев.

В общем, все готово к коллапсу. ФРС удалось надуть очередной невероятный пузырь, который вновь ставит систему на грань краха. Грохот будет неимоверный, т.к. в этот раз спасать систему будет некому. Разрушение системы должно начаться к концу года. Пристегните ремни, готовьтесь к погружению. Сверх низкая волатильность и активности на фоне поступательного роста с полным игнорированием реальности - предвестники краха.

Comments

( 168 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
damirmur
24 июн, 2014 04:53 (UTC)
Мда? Если рост фондов коррелирует с ростом ликвидности то скорее надо ждать гиперинфляции, чем дефляции - лопающегося пузыря. Пузырь лопнет если фрс нажмет на тормоза. Только зачем им это надо, инфляция хорошо уничтожает долги. Ну да, если Россия и Китай подсуетятся то можно обрушить доллароцентричную мировую систему, но готовы ли они предложить что-то другое на замену.

Edited at 2014-06-24 05:00 (UTC)
(Анонимно)
24 июн, 2014 08:07 (UTC)
Россия как всегда готова предложить только одно - золото в обмен на зеркальца и колокольчики сырьё в обмен на импортный ширпотреб.
(без темы) - damirmur - 24 июн, 2014 09:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 24 июн, 2014 13:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - damirmur - 24 июн, 2014 14:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 25 июн, 2014 06:43 (UTC) - Развернуть
(без темы) - damirmur - 25 июн, 2014 06:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - iskandermakarov - 25 июн, 2014 09:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 26 июн, 2014 09:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kspshnik - 25 июн, 2014 13:45 (UTC) - Развернуть
bulgurkhan
24 июн, 2014 05:00 (UTC)
США и ЕС будут с выпученными глазами смотреть на грохающийся рынок! ))

Вы лучше напишите - какие шаги может предпринять Запад,что-бы попытаться предотвратить обвал.
xiomar
24 июн, 2014 11:39 (UTC)
Шаги, которые может предпринять Запад - производить больше товаров и услуг, лучшего качества, и за меньшую стоимость. Улучшать демографию, образование, инфраструктуру. Больше экспортировать. Повышать конкурентность экономики.

Если это не получается, то можно найти сверхкрупное месторождение сверхдешевой нефти и газа.
(без темы) - tualan05 - 24 июн, 2014 18:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 24 июн, 2014 18:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - chudikov_f - 24 июн, 2014 19:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bananoff - 24 июн, 2014 22:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 25 июн, 2014 04:48 (UTC) - Развернуть
Rosov Rosov
24 июн, 2014 05:40 (UTC)
Получается с 2009 г ФРС устроило своего рода пирамиду на фондовом рынке , например на СнП среднегодовая доходность около 15%, и эта пирамида может прожить еще несколько лет, это ведь не МММ с его 50% в месяц.
Когда пузырь лопнет ,то деньги перетекут из рук быков, кто не успеет продать, в руки тех быков кто начнет распродажу и инициирует обвал.
Т.е. ФРС заберет из фонды свои деньги с большим наваром, а потерпевшими будут все остальные, в т.ч. иностранные спекулянты, которых нельзя раньше времени спугнуть.
При обвале должны обанкротиться и большинство брокерских контор, так что "шортящим " вряд ли удастся получить свой выигрыш.
bulgurkhan
24 июн, 2014 05:52 (UTC)
Учитывая способ надувания пузыря можно представить,что обвал приведет к схлопыванию реальной экономики,от чего пострадают не меньше других Китай с Россией.G20 не допустит обвала.
(без темы) - (Анонимно) - 24 июн, 2014 06:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - Rosov Rosov - 24 июн, 2014 06:51 (UTC) - Развернуть
ФРС все выкупит - (Анонимно) - 24 июн, 2014 14:13 (UTC) - Развернуть
fedorsablin
24 июн, 2014 05:48 (UTC)
Наши пойдут следом
Наши как всегда на поводке и повалятся вместе с пиндосами. Хотя есть вероятность, что наш завал будет не такой глубокий и отрастать рынок будет быстрее американского. Готовим денюжки и на обвале вкладываем!
(Анонимно)
24 июн, 2014 05:54 (UTC)
пузырь
Инфляции по-моему, не может быть в принципе. Инфляция - это рост спроса. Откуда он возьмется? Все обратные связи с реальной экономикой давно порваны. Интересно, куда рванет этот объем кэша? В самом начале, как водится в доллар, а потом? Как поведет себя золото и нефть?
damirmur
24 июн, 2014 07:10 (UTC)
Re: пузырь
> Инфляция - это рост спроса. Откуда он возьмется?
----------------------------------------------------
Есть много причин вызывающих инфляцию, хотя бы эти - http://econteor.ru/makroekonomika/opebr.php?pgh=14xx3
Re: пузырь - tualan05 - 24 июн, 2014 18:27 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 25 июн, 2014 03:46 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - xiomar - 26 июн, 2014 10:13 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 26 июн, 2014 10:48 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - xiomar - 26 июн, 2014 11:09 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 26 июн, 2014 11:19 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - xiomar - 26 июн, 2014 11:27 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 26 июн, 2014 11:48 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - xiomar - 26 июн, 2014 12:03 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - damirmur - 26 июн, 2014 12:05 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - (Анонимно) - 24 июн, 2014 08:30 (UTC) - Развернуть
Re: пузырь - (Анонимно) - 28 июн, 2014 20:03 (UTC) - Развернуть
siluetov
24 июн, 2014 05:59 (UTC)
Очень многое кроется в изменениях методики расчёта S&P после 2008. Ценных бумаг, находящихся на исторических хаях - единицы, в отличие от индекса. Так что 1900+ никого не должны вводить в заблуждение. Он и 2500 может быть с равным успехом). А краху амерорынка до конца года вполне может помешать прогресс нефтяной отрасли Америки и тот "управляемый хаос" на нефтеносных территориях, который сейчас наблюдаем о Нигерии до Ирака.
iamsever
24 июн, 2014 08:26 (UTC)
Вот - вот . от 2000 это будет разминка, а 2500 более реальная
Где-то постил уже. Еще 2 года будем тереть, а он будет расти. Продавайте от 2000, должны присесть
igorkondrashov
24 июн, 2014 06:10 (UTC)
Интересно порассуждать на тему: что дальше? После обвала фондового рынка США огромная масса ликвидности должна найти свои тихие гавани. Разумеется часть уйдёт в кэш, большинство "спрячутся" в драгметаллах. Какие активы могут стать потенциальными точками роста на образовавшихся руинах?
(Анонимно)
24 июн, 2014 08:32 (UTC)
Этой ликвидности нет, это записи на счетах, причем лонги с огромными плечами, при падении плечи обнуляют ликвидность, рынок падает в несколько раз и нет никакой ликвидности, а только долги и огромный спрос на доллары.
(без темы) - kondratio - 24 июн, 2014 11:58 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 24 июн, 2014 13:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kondratio - 24 июн, 2014 13:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 25 июн, 2014 06:45 (UTC) - Развернуть
gidromant
24 июн, 2014 06:21 (UTC)
Оригинальный ход: обвинить аналитиков в том, что они строят свои теории на "однофакторных зависимостях". И тут же выдвинуть как альтернативу теорию прямой зависимости рынка от одного примитивного и общеизвестного фактора)))))
v_donetz
24 июн, 2014 12:29 (UTC)
обвинений аналитиков в том, что они строят свои теории на "однофакторных зависимостях" небыло. читайте внимательнее
(без темы) - gidromant - 24 июн, 2014 14:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - v_donetz - 24 июн, 2014 15:04 (UTC) - Развернуть
(без темы) - gidromant - 24 июн, 2014 16:59 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
24 июн, 2014 06:34 (UTC)
Думаю года 2 - 2,5 ещё эта пирамидка просуществует, им надо ещё заработать на развивающихся рынках, поднимут из, а вот затем....
(Анонимно)
24 июн, 2014 06:42 (UTC)
Война будет
Еще один признак, что будет война. Пока окончательно войну не развяжут, будут тянуть этот пузырь до последнего.
damirmur
24 июн, 2014 09:19 (UTC)
Re: Война будет
И какое государство, интересно, поимеет профит с этой войны?
Re: Война будет - (Анонимно) - 24 июн, 2014 14:18 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - damirmur - 24 июн, 2014 14:35 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - (Анонимно) - 25 июн, 2014 03:05 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - damirmur - 25 июн, 2014 03:56 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - (Анонимно) - 25 июн, 2014 15:11 (UTC) - Развернуть
Re: Война будет - (Анонимно) - 29 июн, 2014 10:08 (UTC) - Развернуть
dom3d
24 июн, 2014 06:44 (UTC)
Пузырь есть, но я не думаю, что падение будет такое катастрофичное как обвал акций Газпрома.
plan_pu
24 июн, 2014 09:56 (UTC)
24 июня в 302-ю годовщину вторжения Наполеона ...
24 июня в 302-ю годовщину вторжения Наполеона Россия ответит Европе полной остановкой магистрального газопровода Северный поток (до 29 июня). До 4 июля Северный поток будет работать по одной нитке из-за планово - предупредительного ремонта. Затем начнется ремонт магистрального газопровода Ямал-Европа. С 8 по 12 июля 2014 г будет на 33% снижена мощность на входе в Германию из Польши. С 26 по 27 июля 2014 г будет действовать 50% ограничение, а с 5 по 9 августа - 28% ограничение мощности.



Сегодня президент России сделал заявление, что все военные действия на Украине должны быть прекращены. Само заявление большого интереса не представляет, их было уже несколько. Интересно место и обстоятельства, в которых было сделано это заявление. А место это — единственная уцелевшая часть старого московского Кремля, где опять таки видны следы разрушения и занос грунтом. Вот так выглядит это место вблизи.

Всё пердите? - leonid_vlad - 28 июн, 2014 11:52 (UTC) - Развернуть
ardelfi
24 июн, 2014 06:50 (UTC)
> В общем, все готово к коллапсу. Разрушение системы должно начаться к концу года.

По традиции, сразу после Labor Day (1 сентября)? Алиби, "никто не мог этого предвидеть, не было такого никогда, и вот опять..." :)

Edited at 2014-06-24 06:51 (UTC)
plan_pu
24 июн, 2014 07:39 (UTC)
" Если-б директором был Я? "
spydell, (до осени) есть ещё время и быть может стоит накидать каких нибудь мыслей о том как бы вы/мы действовали на месте Меркель, Си Цзиньпина и Путина? А также бразильских, индийских руководителей.

Общий совет - уходить из пузырей и налаживать горизонтальные хозяственные связи-цепочки. Уже сейчас готовиться к тому что США как ГЛОБАЛЬНЫЙ ПОТРЕБИТЕЛЬ потеряет половину своих потенциалов? - задуматься над тем как срочно диверсифицировать отрасли завязанные на американские продажи.

Кстати, есть ли мысли - кого могут выбрать очередным "лехман бразерс"?
(Анонимно)
24 июн, 2014 08:06 (UTC)
Re: " Если-б директором был Я? "
Очередным "Лох ман бразерсом" будут россияне, в смысле того, что им придется в очередной раз "дефолтнуться" по полной. вы что думаете. что "великую" Рассею накачивали нефтедолларами и поднимали с колен для того, чтобы пригласть поучаствовать в выработке решений "сильными мира сего". Нет, вас просто прирежут в очередной, на этот раз последний раз. А пока рассуждайте о южном потоке, стройте Сколково и создавайте свою платежную систему. Есть чем отвлечь внимание потенциальной жертвы
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 24 июн, 2014 08:24 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 24 июн, 2014 08:47 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 24 июн, 2014 14:30 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 25 июн, 2014 06:49 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 25 июн, 2014 15:17 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 25 июн, 2014 13:10 (UTC) - Развернуть
Re: " Если-б директором был Я? " - (Анонимно) - 26 июн, 2014 09:29 (UTC) - Развернуть
kondratio
24 июн, 2014 09:23 (UTC)
Вроде все логично, но что-то подсказывает, что сейчас новая нормальность. Так что или они специально решили обвалить рынки как в 2008, или придумали как спасти ситуацию (там тоже есть умные, не один Павел ведь гений финансовой аналитики)))
xiomar
24 июн, 2014 11:45 (UTC)
В 2011 году тёмные силы обвалили рынок через снижение рейтинга США. С рынков пропало более 3 трлн. долл. Мощная санитизация была, но эффект кончился, а экономика так и не восстановилась.
(без темы) - brimal - 24 июн, 2014 17:45 (UTC) - Развернуть
alpet_m
24 июн, 2014 10:08 (UTC)
И все-таки гиперинфляция для американцев есть самое верное спасение. Самый мягкий способ разобраться с долгами внешними и внутренними. Оно и понятно, почему-бы не помочь экономике за счет идиотов (покупающих резанную бумагу и складывающих под подушку)?
xiomar
24 июн, 2014 11:33 (UTC)
Даже намек на гиперинфляцию лишит доллар статуса глобальной резервной валюты с массивным сбросом долларовых активов по всему миру. Риск неприемлем.
Хаос - (Анонимно) - 24 июн, 2014 14:38 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
( 168 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow