?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Пенсионеры фондового рынка помнят чудные времена, когда отличия между S&P500 и РТС в плане направления движения сводились к разнице в тикере, во всем остальном РТС чуть менее, чем полностью повторял динамику S&P500. Каких то пять лет назад рост S&P500 на 3-5% с более, чем 90% вероятностью предопределял положительное движение российского рынка с коэффициентом усиления около 1.5-1.7. Сейчас рост или падение американских индексов не значат ровным счетом ничего. Да, что греха таить, едва не все ведущие мировые индексы пять лет назад были синхронизированы с американские индексами, но сейчас многое изменилось.

Чтобы проследить перекоммутации глобальных денежных потоков, ментальные трансформации и структурные сдвиги я отобрал около 32 стран с ведущими фондовыми индексами с оценками корреляционных связей.

Ниже представлена корреляционная матрица с расчетом корреляции за первые 5 месяцев 2014 календарного года:

  • «+1» – 100% корреляция, индексы между собой синхронизированы в полной мере.

  • «-0.1 по +0.1» полный хаос, нет никакой зависимости

  • «-1» - 100% раскорреляция, как например, при росте актива «А», актив «Б» снижается.

кор2014
Если брать США, то высокая корреляция сохраняется с рынками Франции, Канады, Австралии, Швеции, Бельгии. Отрицательная корреляция с Россией и Австрией. Причем в последнее время отмечается такое причудливое поведение, что чем сильнее растет американский рынок, тем сильнее в последствие падает российский рынок и наоборот. Отсутствие, какой либо зависимости США с Китаем, Японией, Мексикой и так далее.

Российский рынок в 2014 живет свой жизнью. В сравнении с более, чем 20 странами отмечается раскорреляция. Повышенные ценовые связи с Японией, Мексикой, Австрией. Это не значит, что есть какая то логика в том, что с Японией корреляция высокая, а с Францией наоборот. Просто совпали фазовые переходы.

Но для сравнения 2009 год (корреляции за весь год)
кор2009
Какой то сюрреализм, абсолютно немыслимый, запредельный уровень корреляции между активами. Казалось бы, логично видеть высокую корреляцию между европейскими и американскими рынками? Но нет же, все двигалось в одном тренде. В среднем по всем рынкам корреляция стабильно выше 0.9, что считается крайне высоким значением. За исключением Китая, которая традиционно сам по себе, все остальные индексы двигались в едином порыве – падали вместе и росли вместе.

2010 год.
кор20010
Уже меньше связей и зависимостей с выборкой по всем странам. С США высокую корреляцию имели рынки Еврозоны, Англии, Канады и России. В 2010 году индекс S&P500 многие трейдеры использовали, как универсальный бенчмарк для прогнозирования потенциала и направления движения РТС.

2011 год.
кор2011
Корреляции вновь возросли. По миру нормированный уровень корреляции составлял 0.8. Для ведущих индексов крупнейших стран выше 0.85. Выделялись рынки Индонезии и Южной Африки, которые двигались своим путем.

2012 год.
кор2012
Нормированный уровень корреляции по всем индексам опустился до 0.55. Момент запуска QE3 и отключение обратных связей – вот причина зарождения новых зависимостей. Именно в 2012 году развитые рынки начали бурный рост, а развивающие падение. Россия еще сохраняла корреляцию с европейскими и американскими индексами, но существенно меньше. Связи стали околонулевые, либо не существенные.

2013 год.
кор2013
Таблица окрашивается в желто-красные цвета, что означает снижение глобальной корреляции. В 2013 году еще прочнее вырисовываются две группы индексов из развитых стран, которые двигаются в едином тренде и развивающие страны в контртренде. Ручное управление и принудительное таргетирование ценовых уровней в условиях сговора ЦБ и дилеров проявились в полной мере. Россия в 2013 имела высокую корреляцию с Бразилией и Китаем. В сравнении с остальным индексам РТС шел в контртренде.

Россия. Сравнение корреляции по годам.
корРоссия
Видна эволюция от высокой корреляции в 2009 до полного хаоса в 2012 и ярковыраженной раскорреляции в 2013-2014.

Т.е. математическое подтверждение субъективных ощущений многих трейдеров и управляющий, что российский рынок стал жить своей жизнью, мало завися от глобальных рынков.

Comments

( 37 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
kowalli1
23 май, 2014 01:45 (UTC)
Время корреляции очень хорошо совпадает с временем запуска печатного станка и программы QE. Можешь проверить, должно совпасть=)
А во вторых, весь рынок американских акций держится за счёт перекладывания бабла из одного кармана в другой.
ЗЫ спасибо за гигантскую работу
(без темы) - kumylga_nk - 23 май, 2014 03:09 (UTC) - Развернуть
akademik
23 май, 2014 04:01 (UTC)
Хороший труд, Павел. С учетом того, что корреляционные связи в экономике актуальны при факторах связанности рынков, нынешние настроения должны давать эффект раскорреляции. К тому же, часть собственников на рынке сменилась по факту. Не думаю, что фондам с Запада дадут купить дешевле. Тектоника и техника на РФР больше смещаются в сторону фундамента) чего в общем-то и ждали.
spydell
25 май, 2014 02:22 (UTC)
здесь я связываю с двумя обстоятельствами - ротация основных участников торгов, когда мозги меняются и восприятие реальности тоже, другие ценности становятся, на другие факторы обращают внимание + искусственность рынков в Европе и США с 2012 + движения глобальных потоков капитала
fedorsablin
23 май, 2014 04:38 (UTC)
Очень наглядно
А я все в толк не возьму, почему прогнозисты на форумах все время смотрят на сипи, если он никогда (последнее время) не совпадает с РТС. Надо эти таблицы вывесить на всех форумах на главной странице, чтоб прогнозисты в лужу сели)
kowalli1
23 май, 2014 05:25 (UTC)
Re: Очень наглядно
Я могу сказать одно, что экономисты смотрят в свои графики и не видят что творится вокруг них в реальном мире или не хотят видеть и 90% из них пишут полный бред и чушь.
tom2k4
23 май, 2014 04:46 (UTC)
ну отрицательная корреляция не говорит о том что рынки не связаны.
они как раз связаны, просто отрицательной связью.
несвязанность рынков выражается околонулевым коэффициентом
alextutubalin
23 май, 2014 06:59 (UTC)
Полностью поддерживаю.

Нельзя ли перерисовать таблички так, чтобы диапазон -0.30...+0.30 был бы, к примеру, серым!
(Анонимно)
23 май, 2014 05:33 (UTC)
Корелляция? Нет, шумы / помехи.
Забавный анализ. Собственно, показано, что уровень неких внешних помех - информационный прессинг, телодвижения политиков, движения денежных масс по миру и т.д. - вносят высокий уровень "ошибки" в устоявшуюся фин.систему (как это показывает теория обратной связи в электронике).
Делать выводы на этом анализе... Хм-мм... Только один - появились некие новые дост.мощные тренды влияния на мировую экономику. Возможно (с очень малой долей - приближение/начало гипера по Авану). Проинтуичить направление и источники этих сил - пока нереально.
(подозрительно прищурился) маньячится, что Спайдел подводит базу под потенциальный/будущий анализ по России. Мол, кругом неразбериха и данные по России "примерны". Не?

Ждём реального анализа по России.
Данила Круглов
24 май, 2014 06:30 (UTC)
Re: Корелляция? Нет, шумы / помехи.
Данный анализ показывает, что рынки стран НАТО готовят под какую-то особую судьбу. Настолько особую, что с остальными рынками ее можно не связывать.
А ведь логика говорит об обратном - заработал на "штатах", зафиксировал прибыль - иди в рисковые рынки зарабатывать от низов, а сейчас все как сумашедшие пытаются зарабатывать на хаях, то есть начинается реальная инфляция доллара или пузырь созрел к сдуванию.
ray_idaho
23 май, 2014 06:14 (UTC)
а корреляция по дням считалась?
balmerdx
23 май, 2014 06:32 (UTC)
Спасибо за отличную инфографику. Сразу видно как мир меняется.
slava_michailov
23 май, 2014 07:07 (UTC)
комментарий
Хороший анализ. Еще бы учесть рост и падения экономик стран.
starkov_blues
23 май, 2014 07:56 (UTC)
Спасибо, Паша за гигантский труд!!!
Вчера Дима Шагардин порадовал по рублю, сегодня ты - честное слово, надоела уже эта вечная-бесконечная хохлодурка.
spydell
25 май, 2014 02:27 (UTC)
Спасибо ) ПО Украине правда, не помешает, пару строк чиркануть. Выборы, как никак. А бардак и не стихает
gbmmm
23 май, 2014 08:52 (UTC)
Штаты обделались со сланцевой нефтью. А как дышали....
http://www.vestifinance.ru/articles/43120
kivi_rtsb
23 май, 2014 12:06 (UTC)
Когда все усилия по бурению сланцевых месторождений наконец начнут генерировать положительный свободный денежный поток? Никогда – таким будет ответ на этот вопрос.
xiomar
23 май, 2014 12:20 (UTC)
Посмотрим на евро - дневные свечи
898
xiomar
23 май, 2014 12:21 (UTC)
Re: Посмотрим на евро - дневные свечи
Сейчас пишу пост - евро на 40 коп упал.
(Анонимно)
23 май, 2014 18:18 (UTC)
на каком таймфрейме оценивались корреляции?
(Анонимно)
23 май, 2014 18:41 (UTC)
газпром
http://www.gazprom.ru/f/posts/52/479048/2013-mgt-report-ru.pdf я правильно понимаю-долг газпрома вырос на 20%?
konstex
23 май, 2014 23:38 (UTC)
Австрия иРФ
"Отрицательная корреляция с Россией и Австрией"
Паш, ты сам то понял, что сказал ? ( ВВП)
В Австрии есть фондовая биржа ? Паш спасибо, учтем в инвестстратегии, а я думал там только лыжи с Альпами ...оперетта и гомосексуэлле-централе , с выходящими оттуда мальчиками в черных кожаных пальто на голо тело, срам да и только, причем эти Кончиты Вурст...рядом с русским посольским орденом...Немцы то считают, что DAX это дериват Уолл-Стрита ...а что такое Австрия? Как можно такое сравнивать..какая австрийская компания входит в EUROstocks50? Здесь не может быть корреляции как таковой...ввиду отсутствия предмета для сравнения...если хошь достойного для мира выживания и конкурентоспобности underlying ...даже гномы с их Glencore , ABB, Roche, Nestlé и Novartis и UBS выглядят пристойней...чем эти опереточники... Voest alpine ag что ли ? да он умрёт скоро как и люксембургский Accelor от этих цен на прокат...обоих Мариуполь опустит...если всё заработает...Райфазен банк что ли ? Так его в маскве знают ... а в тевтонии народ даже не знает, шо цэ...

Edited at 2014-05-24 00:18 (UTC)
kivi_rtsb
24 май, 2014 12:18 (UTC)
Re: Австрия иРФ
inosmi.ru/world/20140524/220536020.html
Re: Австрия иРФ - spydell - 25 май, 2014 02:17 (UTC) - Развернуть
xiomar
24 май, 2014 12:15 (UTC)
Как-то нехорошо валютам становится. Какая подлость со стороны России в адрес развитых и процветающих экономик! В такой трудный момент для евро и доллара, когда развитые экономики харкают кровью и печатают деньги, когда в муках, превозмогая здравый смысл, вводятся санкции, вдруг какие-то силы рубль стали укреплять. Парадоксальный выверт.

Скоро такими темпами народ побежит скидывать валюту. Немного осталось. От 33.5 бакс может повалиться на уровень 30, ибо пойдет массивный сброс по ритейлу. Кстати нам это не надо. Нам нынешние уровни вполне зашибись.
(Анонимно)
24 май, 2014 14:44 (UTC)
Новот вопрос, где рубль будет через год?
Не удивляйтесь если за 40 или за 50.
(без темы) - (Анонимно) - 24 май, 2014 21:12 (UTC) - Развернуть
что, кредит в долларах висит? - (Анонимно) - 25 май, 2014 03:55 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 37 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow