?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Собрал данные по почти 150 российским компаниям. О существовании большинства многие даже не догадываются, т.к. лишь 40-50 компаний на слуху, а остальные адский неликвид на бирже, но при этом по выручке зачастую опережают топ самых ликвидных бумаг.

Брал только нефинансовый сектор (без банков). Т.к. у нас компании имеют привычку отчитываться с лагами по пол года, то пришлось только по году компилировать. Газпром за 2 квартал (!) представил данные только в четверг, что уж говорить о всяком треше. Кроме того, ГМК, Уралкалий, ФСК и другие выпускают отчеты за полугодие, а не квартал. Так что квартальную разбивку сделать в сопоставимом виде невозможно. Здесь я еще не говорю, что у многих отчеты в РСБУ, а не МСФО, поэтому с консолидации тоже проблема.

Чтобы представить выборку с 2006 (для оценки докризисной динамики) пришлось исключить из расчета большинство энерго-компаний, которые данные лишь с 2008 публикуют. Так что данные только по тем, кто имел последовательность годовых отчетов с 2006 по 2012 года.

В итоге получилось чуть более 130 компаний в расчете с 2006 по 2012. Более оперативную инфу можно разве что по топ 10-15 собрать, но не по 130.

К 2008 году по состоянию на 2012 выручка +50% -> 900 млрд долл.

Темпы роста в 2012 замедлились, а в 2013 будет либо стагнация, но по большинству компаний даже сокращение. Однако, общее увеличение может быть за счет таких монстров, как Газпром и Роснефть, имеющих большой вес в структуре совокупной выручки. Они пока сильно отчитываются.

Операционная и чистая прибыль снижаются.

Если нефтегаз чувствуют себя достаточно уверенно, но металлурги и энергетики в состоянии shutdown. В принципе, реальный сектор снижает чистую эффективность и маржинальность. В 2013 может быть наибольшее количество убыточных компаний с 2008-2009. И судя по первой половине этого года, чистая прибыль на конец года будет ниже, чем в 2012, поэтому по сути два года сокращения прибыли.

Могу предположить, что чистая прибыль за 2013 будет ниже 100 млрд баксов, где 75% придется всего на 3 (!!) компании из 130 – это Газпром, Роснефть и Лукойл. Высочайшая степень фрагментации.

Кэш на балансе компаний прекратил свой рост. Всего 90 млрд ликвидности на счетах.

Чистые материальные активы растут и продолжат рост в 2013. В этом году точно будут выше 800 млрд долл.

Долгосрочные инвестиции мало изменились за последние 5 лет.

Совокупные активы около 1.4 трлн за 2012 и примерно 1.47-1.5 трлн за 2013.

Совокупный долг (краткосрочный + долгосрочный по банковским кредитам и рыночным облигациям) достиг 270 млрд баксов в 2013.

Увеличилась доля долгосрочного долга, как ответ на кризис и желание реструктуризировать задолженность на более отдаленный срок. Опыт 2008 и маржин коллы по краткосрочным обязательствам научили компании быть более осмотрительными. У кого больше всего долга в абсолюте? Газпром 50 млрд и Роснефть 32 млрд на конец 2012.

Капитал растет достаточно стабильно.

Если в лоб считать общий долг к капиталу, то долговая нагрузка даже снизилась. 33% сейчас, против 39-43% до кризиса.

Капитальные инвестиции, расходы показали новый рекорд в 2012, но есть тенденция к замедлению.

Можно свидетельствовать, что большинство компаний пытаются умерить свой пыл в капексах и сокращают инвест.программы. В 2013 предположительно капитальные расходы будут где-то на уровне 2012 и далее примерно также до 2014-2015.

Рекордные дивиденды в 2012 – 27.1 млрд (в 2 раза выше, чем до кризиса).

В 2013 будут еще выше до 33-34 млрд. Лидеры за 2012 Газпром 6.4 млрд, ТНК + Роснефть 7.3 млрд, Лукойл 2.8 млрд. С 2014 дивы могут вырасти, даже при стагнации прибыли из-за ряда постановлений правительства.

В 2011 был совокупный байбек на 8.2 млрд, где 7.7 млрд на ГМК пришлось.

В 2021 у Роснефти обратный выкуп был на 2.4 млрд, а в 2010 у Лукойла на 3.5 млрд. Остальные по мелочи.

Чистое размещение долга всего 12.2 млрд, где 8 млрд на Роснефть приходится, на втором месте Мегафон +3.3 млрд, ФСК + 2.7 млрд.

В последние 3 года вообще нефтегаз предпочитает сокращать долги. Газпром не увеличил, Лукойл на 3.3 млрд сократил.

Вот и получили следующее – бизнес в состоянии стагнации, где разве что нефтегаз еще держится, но остальные не в лучшей форме. Прибыль сокращается, общая эффективность компаний падает. 2013 год практически по всем показателям будет хуже 2012, по крайней мере, по результатам первой половины. Без учета Газпрома и Роснефти все достаточно скверно.

За сбор исторических данных отдельное спасибо Reuters. Без мощного инструмента компиляции исторические консолидированные ряды по 130 компаний одному, конечно, не соберешь.

Comments

( 115 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
(Анонимно)
17 ноя, 2013 05:33 (UTC)
Спасибо!
Павел! Я потрясен!!! Такая работа! Ты один заменяешь какое-нибудь экспертное агентство, например, "Эксперт-РА"!

Что по существу - так согласно собранным тобой данным видно, что началась "спираль снижения" нашей экономики. Сейчас топ-компании сокращают капзатраты, + бюджет сократил на следующий год незащищенные статьи - а это в основном то же капстроительство, это повлечет снижение выручки строителей, металлургов, цементников, далее сокращения персонала, снижение совокупного спроса, снижение налогов - и опять сокращение бюджетов и так далее по спирали.
Плохо это, очень.
С уважением, Jum
P.S. И еще раз сенкс!
spydell
17 ноя, 2013 17:59 (UTC)
Re: Спасибо!
Спасибо! )) Надо выйти на КПД по ежедневной базе. В один день Россия, в другой США, потом Европа, Япония и так далее. Форбс со своим рейтингом ТОП 1000 компаний будет нервно курить в стороне ))
Re: Спасибо! - (Анонимно) - 18 ноя, 2013 07:37 (UTC) - Развернуть
Re: Спасибо! - andreised - 20 ноя, 2013 15:24 (UTC) - Развернуть
Re: Спасибо! - aoparin - 23 ноя, 2013 06:35 (UTC) - Развернуть
nasty_naz
17 ноя, 2013 06:23 (UTC)
Маленький нюанс еще - из 90 млрд кэша 32 у одной компании, сургут, еще, если я не ошибаюсь, десятка- у Газпрома. Тоже концетрация ок)
spydell
17 ноя, 2013 17:57 (UTC)
Хм, значительно меньше. Именно кэша у Сургута 12.2 млрд, Газпром 14.3 млрд, Роснефть 12.5 млрд
(без темы) - nasty_naz - 18 ноя, 2013 08:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aoparin - 23 ноя, 2013 06:36 (UTC) - Развернуть
asharky
17 ноя, 2013 06:57 (UTC)
Чего же сразу "скверно"? Убытков не видать.
ardelfi
17 ноя, 2013 07:15 (UTC)
Исчерпывающая иллюстрация к вопросу "почему замедляется экономика".
poravalitik
21 ноя, 2013 12:37 (UTC)
денежная масса не имеет смысла в системе бумажных денег и является наследием золотого стандарта. Банки могут генерировать столько денежной массы, сколько в экономике будет спрос. Для этого им достаточно нажать еще один "ноль" на клавиатуре и нажать на ВВОД.

Смысл имеет совокупный спрос и совокупное предложение. Когда они не совпадают в масштабах макроэкономики, происходят такие кризисы, как сейчас. Загрузка промышленных мощностей на 70% и безработица в 10% говорят о том, что любая экономика мира способна удовлетворить намного больший совокупный спрос, чем реализуется в настоящее время. Задача государства заключается в компенсации этого разрыва, который происходит потому, что часть доходов экономики не тратится, а сберегается частным сектором.
(без темы) - ardelfi - 21 ноя, 2013 12:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aoparin - 23 ноя, 2013 06:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - poravalitik - 23 ноя, 2013 08:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aoparin - 23 ноя, 2013 11:10 (UTC) - Развернуть
disum
17 ноя, 2013 07:17 (UTC)
Взгляд из банковского сектора
Мы явно видим замедление темпов роста большинства секторов. Мы видим падение промышленного производства, отток капитала. И в целом, безусловно, общая макроситуация оценивается скорее как нейтрально негативная, чем позитивная (c)
(Анонимно)
17 ноя, 2013 07:24 (UTC)
Делать долги и прибыль одновременно - есть ли здесь про
Могу предположить, что чистая прибыль за 2013 будет ниже 100 млрд баксов, где 75% придется всего на 3 (!!) компании из 130 – это Газпром, Роснефть и Лукойл. И в то же время: Совокупный долг (краткосрочный + долгосрочный по банковским кредитам и рыночным облигациям) достиг 270 млрд баксов в 2013. Как это понимать???????????? Задолжали 270 и получили 100, а что такое 270-100=170?
knecht39
17 ноя, 2013 08:22 (UTC)
Re: Делать долги и прибыль одновременно - есть ли здесь п
Ну, судя по операционной прибыли, долг/EBITDA около 2 болтается в среднем по больничке,-так что пока ничего страшного.Надо смотреть отдельные истории. А вот если доходы вниз поедут, то моментально можем 5-7 получить по соотношению,тогда АУ:)))
adelante178
17 ноя, 2013 07:33 (UTC)
Спасибо!
Отличная работа Павел. Спасибо.
Был бы особенно признателен, если бы нашли время сделать раскладку по отраслям (хотя бы за последние 2-3 года), очень интересно как идут дела у предприятий занимающихся: связью, нефтегазом, добычей золота/серебра и руды/угля, ритейл, перевозчики и пром. производство.
(Анонимно)
17 ноя, 2013 07:44 (UTC)
Re: Спасибо!
Я не Спайдель, но если бы был бы им, то ответил бы, что такая ваша признательность на такую работу (за которую вы предлагаете признательность) Рейтерс запросил бы с вас десятки тысяч:) и с предоплатой. У меня к вам тоже просьба - сбегайте на Северный полюс и принесите снега , буду вам очень, очень признателен:)
Re: Спасибо! - adelante178 - 17 ноя, 2013 10:44 (UTC) - Развернуть
Re: Спасибо! - spydell - 17 ноя, 2013 17:55 (UTC) - Развернуть
Энергетика в проходе? - (Анонимно) - 17 ноя, 2013 18:24 (UTC) - Развернуть
Re: Энергетика в проходе? - (Анонимно) - 18 ноя, 2013 11:07 (UTC) - Развернуть
Re: Спасибо! - adelante178 - 17 ноя, 2013 19:07 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
17 ноя, 2013 07:37 (UTC)
Куда движутся
По отчету - скверного ничего нет. Легкое волнение на море бизнеса. Берем Газпром и Роснефть в долгосрочку:))
(Анонимно)
17 ноя, 2013 16:17 (UTC)
Re: Берем Газпром и Роснефть в долгосрочку
Зачем, если очевидно их падение в текущем плане? Как упадут на 30%, так можно будет и брать. Сейчас актуальнее пересидеть в кэше.
(Анонимно)
17 ноя, 2013 08:12 (UTC)
Павел,я вот другое не понял. Ежли долг корпораций 270,а общий долг ВСЕХ корпораций 700,то получается банкиры и прочии подобные структуры ( фонды,страх.компании) имеют долг 430???.....или я что то попутал?
knecht39
17 ноя, 2013 08:23 (UTC)
У банков плечо всегда выше чем в реалсекторе.
(без темы) - spydell - 17 ноя, 2013 17:53 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
poravalitik
21 ноя, 2013 13:01 (UTC)
300долларов деньги а 300мульёнов мусор
kirhariy
17 ноя, 2013 08:57 (UTC)
Присоединяю свою благодарность к уже прозвучавшим! Просто здОрово!
ext_1556859
17 ноя, 2013 09:45 (UTC)
По чёрной металлургии всё не "достаточно скверно",а очень скверно.И это неудивительно,учитывая какой сейчас там менеджмент.Даже если опустить остальные неблагоприятные факторы (низкие цены на продукцию,повышающиеся расходы на эл.энергию,газ,ж/д тарифы и т.д),одни эти манагеры с корочками западных академий,убьют любую компанию.
spydell
17 ноя, 2013 17:52 (UTC)
Ну это не только у нас. Во всем мире они в убытках
(без темы) - xiomar - 17 ноя, 2013 22:26 (UTC) - Развернуть
vito_from
17 ноя, 2013 09:58 (UTC)
Спасибо за анализ! Круто)
nord_1
17 ноя, 2013 10:29 (UTC)
Благодарю за труд. Спасибо, Павел!
moidodblr
17 ноя, 2013 11:31 (UTC)
Круто!
.. а народ как дурной ломится в ипотеку. 2013 рост где-то 25%. Шо будет шо будет..

Edited at 2013-11-17 11:32 (UTC)
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
( 115 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Декабрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow