?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Обвал Мечела

Акции Мечела завернулись почти в 2 раза за день – давно так не падали ) Тот редкий случай, когда можно урвать кусок от особо обиженных и униженных маржинколльщиков. Т.е. если не ставить на банкротство, то возвратное движение может быть 70-100% в ближайшие недели с внутридневной волатильностью до 10-15%. Ни один другой инструмент пока не дает такой возможности, но минус в очень низкой ликвидности, отсутствии маржинальных позиций и отсутствии возможности хэджирования через деривативы.

Тем не менее, что там с Мечелом?

Выручка снижается последние 1.5 года. Причина - снижение цен на пром.товары, комодитиз, падение физических продаж из-за общемировой стагнации и роста конкуренции. Они по каким то причинам перестали публиковать отчетность, данных за 2 квартал еще нет.

Затраты на производство снижаются медленнее, чем выручка, тем самым валовый доход падает, находится у минимумов 2008 по абсолютным показателям.


Операционные издержки и расходы на ведение бизнеса в условиях высокой рублевой инфляции выросли достаточно сильно с 2007. Так получилось, что номинальная выручка падает, а вот издержки на этом фоне растут.

В итоге компания стала перманентно убыточной с конца 2011

У компании почти нет кэша, подушки безопасности и много долгов.

В целом выше, чем средний уровень по индустрии в плане долговой нагрузки.

Из-за отсутствия кэша и отрицательного денежно потока (во многом благодаря своей убыточности) происходят разрывы по ликвидности. Выплаты по долгу подходят, а текущих средств нет. Чтобы погасить старый долг надо либо выходить на открытый рынок, эмитируя облигации, либо брать кредиты у банков. На открытом рынке такой закон – если тебе очень нужны деньги, то тебе никто не даст, либо дадут на неприемлемых условиях, а если деньги не нужны – то готовы дать все. Поэтому убыточные компании испытывают наибольшие проблемы - заимствования затруднены.

Совокупный долг (краткосрочный + долгосрочный) по всем видам кредитов и облигаций сейчас 9.7 млрд баксов.

Оценить платежеспособность Мечела может только сам Мечел и никто другой, т.к. нет оперативной инфы по распределению долга по погашению, нет данных по условиям получения займов и нет инфы по текущему и оценочному денежному потоку. Какой кредит просрочен и просрочен ли он вообще, на какую сумму, от какого банка?

Некоторая инфа по рыночному долгу (облигации) есть в Рейтерс, но не уверен, что там по Мечелу они учли все облигации. Пишут про 1.8 млрд долга по облигациям,а занимать стали лишь в 2009. Так ли это? Не знаю. Но обычно в Рейтерс по этим параметрам инфа корректная, т.к. охват облигационная рынка всеобъемлющий .

Распределение по погашению (там первое погашение вообще на 2015 год):


Все, что мы знаем – компания убыточная, кэша почти нет, денежный поток отрицательный, собственный капитал из-за всего этого сокращается и теперь 2.9 млрд баксов против 5 млрд в конце 2011, а долгов сверх меры. Сможет расплачиваться по долгам? Может быть, а может и нет. Смотря, как с кредиторами договорятся. Это больше политический вопрос. Просто может так получится, что конкуренты захотят приобрести активы Мечела за цену, близкую к нулю и тут действительно нужно добить по полной. Здесь вопрос уровня лоббирования и сферы интересов.

Если это рейдерский захват с намеренным сливом инфы по плажеспособности – то акции могут дальше падать, т.к. задача всего этого обанкротить компанию. Во всех других случаях однозначно покупать на уровнях, близким к текущим. 1.4 млрд капитализация сейчас при выручке в 10-14 млрд. Как развиднеется, то легко может вырасти в 5-10 раз от текущих уровней. Так что сейчас хорошая возможность входа, но не ясен вопрос а кому все это надо, кто источник слива слухов про проблемы Мечела. Долг то не вырос за последние 1.5 года, структура могла только измениться.


и по cash flow (как сумма за 4 квартала), по чистому кэш флоу в плюсе за счет реализации всяких активов

Краткосрочная и долгосрочная задолженность (по валюте и кредиторам). Из отчета на http://www.mechel.ru/doc/doc.asp?obj=127165стр.62


Comments

( 112 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
dom3d
13 ноя, 2013 16:43 (UTC)
«Ме́чел» — российская горнодобывающая и металлургическая компания.
Ха-3 раза.
Как это может быть убыточное?

У Путина скоро Роснефть станет убыточной и Газпром на подходе. гы
(Удалённый комментарий)
(без темы) - dom3d - 13 ноя, 2013 17:27 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - dom3d - 13 ноя, 2013 18:24 (UTC) - Развернуть
Обвалите фондовый рынок США - (Анонимно) - 13 ноя, 2013 18:35 (UTC) - Развернуть
Мозги - 2214448 - 14 ноя, 2013 10:19 (UTC) - Развернуть
Re: Мозги - dom3d - 14 ноя, 2013 11:15 (UTC) - Развернуть
Мозги - 2214448 - 14 ноя, 2013 13:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 14 ноя, 2013 13:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - 2214448 - 14 ноя, 2013 14:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xakudu - 13 ноя, 2013 17:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 13 ноя, 2013 17:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xakudu - 13 ноя, 2013 17:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 13 ноя, 2013 18:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xakudu - 13 ноя, 2013 18:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 13 ноя, 2013 19:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 13 ноя, 2013 19:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 14 ноя, 2013 13:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xakudu - 14 ноя, 2013 17:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - oilreview - 13 ноя, 2013 18:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 13 ноя, 2013 18:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xakudu - 13 ноя, 2013 18:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 13 ноя, 2013 19:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - progopvv - 14 ноя, 2013 07:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xakudu - 14 ноя, 2013 09:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 14 ноя, 2013 11:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - oilreview - 13 ноя, 2013 18:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - zaratushtra_87 - 13 ноя, 2013 20:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - satxonoffv - 14 ноя, 2013 03:22 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
lgpz084e
14 ноя, 2013 06:50 (UTC)
У МЕНЯ ГЛАЗА НА ЛОБ ЛЕЗУТ с нашей системы защиты информации в государстве. Подруга скинула ссылку bazy.sq6.ru . Захожу значит туда, вбиваю свои данные, там имя по-моему и фамилию, а и ещё дату рождения если память меня не подводит. Ну так вот и после авторизации на сайте мне выдает огромный архив на меня, мои связи за последнее время и ещё много чего, включая переписку с соц сетей!!!! Представьте мое удивление и возмущение, хорошо что хотя бы дают возможность после авторизации удалить все данные на себя.

her_shadow
13 ноя, 2013 16:55 (UTC)
Жалко скрин не получится с юзерпиком и "легко может вырасти в 5-10 раз от текущих уровней" на одном экране. :)
spydell
13 ноя, 2013 16:59 (UTC)
Он около 1000 стоил недавно. 10 раз - это всего 500. Если выйдет в прибыль - почему и нет?
(без темы) - torwar - 13 ноя, 2013 18:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 13 ноя, 2013 19:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - priboy_51 - 18 ноя, 2013 18:11 (UTC) - Развернуть
investorbay
13 ноя, 2013 17:08 (UTC)
уралкалий, мечел кто следующий?
eugene771
13 ноя, 2013 17:15 (UTC)
Только стан рельсопрокатный недавно запустили. Сейчас сертифицируют и прибыль пойдет. Никто его банкротить не будет. ВТБ по-моему его кредитует. Может Мечел и сам эту операцию с участием гос банков и провернул, чтобы долги прикупить свои же?
(Анонимно)
13 ноя, 2013 18:03 (UTC)
Естественно резать на металл и классически банкротить не будут.Изящный кидок, смена собственника и вместо мечела будет шмечел.
(без темы) - (Анонимно) - 13 ноя, 2013 19:26 (UTC) - Развернуть
по урбс - (Анонимно) - 13 ноя, 2013 20:47 (UTC) - Развернуть
Re: по урбс - ingwar333 - 13 ноя, 2013 21:39 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 14 ноя, 2013 17:46 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
13 ноя, 2013 17:50 (UTC)
пора рубли на доллары менять
mvolcoff
13 ноя, 2013 18:16 (UTC)
поменять.да.
а хранить--в бАнках или в бАнке(консервной)?
Re: поменять.да. - (Анонимно) - 13 ноя, 2013 19:32 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
13 ноя, 2013 17:52 (UTC)
Мечел
Мечел - хорошая компания реальной экономики, производство устойчиво. Ну накупил владелец в 2007-м разных "румынских" активов, так то мелочь. Ну перекредитован выше крыши - так кредиты нынче дешевы. Выгребут.
А вот насчет того, что акционерная стоимость восстановится - так это вряд ли, с чего ей восстанавливаться. Мечел - это инвестиции "для внуков", не меньше.
И обратите внимание - упали-то все металлурги.
Рост выплавки стали в Китае + непринятое пленумом КПК решение об ускорении экономики. Никто ведь не говорил, что кризис закончен, верно?
С уважением, Jum
Павлу - удачи в рисковой инвестиции.
dom3d
13 ноя, 2013 18:28 (UTC)
А что с непринятым пленумом КПК решением об ускорении экономики?
Re: Мечел - politruk23 - 14 ноя, 2013 07:34 (UTC) - Развернуть
torwar
13 ноя, 2013 18:05 (UTC)
Финансовый сектор в стране сжимается. банкротство региональных банков, уход пенсионных денег и т.д.
А так, если зарплату совета директоров и правления к совести привести "осталось ли она" то многие компании очень прибыльными окажутся.
(Анонимно)
13 ноя, 2013 18:26 (UTC)
Затраты на производство снижаются медленнее, чем выру
Везде по сырьевым рынкам так. Сырьевые рынки падают. Почему? Потому что при увеличении отрицательного сальдо баланса ФРС США сократился выкуп активов с рынка. Сэкономленные средства ФРС запустит сразу же после объявления сокращения QE3. Например, объявленное сокращение до $70 млрд. в месяц будет перекрываться $110-120 млрд. какое-то время. Может, пару месяцев, может - меньше или больше. Экономия, однако. Только так США смогут начать сокращение QE3. В режиме сокращения QE3 мы уже живем с начала нового фискального года США. И это хорошо заметно по долговым, фондовым и сырьевым рынкам.
Если после объявления о начале сокращения QE3 мы увидим падение доходности по трежериз и рост фонды, значит, так оно и есть.
angle_eye
13 ноя, 2013 22:17 (UTC)
Re: Затраты на производство снижаются медленнее, чем вы
Не совсем понял , что такое сальдо баланса, да еще и отрицательное???
(Удалённый комментарий)
kivi_rtsb
13 ноя, 2013 18:50 (UTC)
Да, это скорее сигнал SOS. Для начала разговора. Ряд конкретных шагов быстро приведет к стабилизации ситуации.
Согласен! - (Анонимно) - 14 ноя, 2013 06:34 (UTC) - Развернуть
orlovandrey_v
13 ноя, 2013 18:33 (UTC)
отскок будет инфа 100%
(Анонимно)
13 ноя, 2013 18:45 (UTC)
отскок будет
Не отскок. Будет новый бычий тренд года на 3, как минимум, в сырьевых активах. Связано с фундаментальными причинами. Добыча сырья дорожает, породы обедняются, на низких рыночных ценах сокращаются убыточные производства. Никто не будет работать себе в убыток ни на золоте, ни на алюминии, ни на меди и т.д. Плюс, ОПЕК прогнозирует рост спроса на нефть.
Так что, рост сырьевых рынков неизбежен, тут нет других вариантов. А вот что последует за этим ростом - вопрос.
Re: отскок будет - (Анонимно) - 13 ноя, 2013 20:32 (UTC) - Развернуть
konstex
13 ноя, 2013 18:41 (UTC)
На ADR-ы на нембиржах -21%, но возможно обороты очень низкие, - не больше 18K, Франкфурт, Берлин...Штутгард..., цены закрытия 1,77€, общее ощущение кто-то явно интригует, потому что:
1. Уникальные открытые ( не шахты Донецка) залежи;
2.Качество угля просто уникальное;
3. до Китая везти недалеко, что весьма важно))

Edited at 2013-11-13 20:41 (UTC)
borgors
13 ноя, 2013 19:12 (UTC)
вы забыли одну маленькую
детальку. Совсем пустячок. По долгам надо платить согласно расписанию. Если платить нечем, называется это дефолт, за которым следует бакротство и описание имущества. А тот факт что Метчел публичная компания, только усугубляет ситуацию, т.к. чем ниже цена акций тем меньше капитализация, тем меньше шансов, что тебе одолжат бабки, тем больше шансов, что потребуют то, что дали согласно контракту (марджин кол). И бизнес может быть хорошим и производство, а компании будет БП. Разумеется, как публичной компании, а так сменят руководство и владельцев, посадят своих на теплые места, простят тех, кому должны, и, как GM, восстанет из пепла опять. вот только цена акций у нынешних их владельцев будет округлена до нуля.

Edited at 2013-11-13 19:13 (UTC)
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
Re: вы забыли одну маленькую - (Анонимно) - 13 ноя, 2013 19:48 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
ext_1556859
13 ноя, 2013 19:40 (UTC)
Завтра скорее всего будет отскок,засадят в мечел любителей халявы,ну и обдерут как липку.Как водится.
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
( 112 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Декабрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow