?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Неделю назад началось брожение по поводу возможных ограничений на торговлю сырьем для американских банков. Идея заключается в том, что неприкрытые манипуляции ценами и агрессивное вмешательство в процесс рыночного ценообразования сырьевых активов наносит значительный вред по экономической стабильности и во взаимоотношениях контрагентов, повышая производственные издержки и делая систему непредсказуемой из-за высокой волатильности цен. Якобы инициатива исходит от законодателей в Конгрессе США.

Но правильнее было бы напомнить, что процесс деактивации сырьевых подразделений в инвестбанках идет уже пол года, что мы много раз обсуждали. Когда я говорил, что по договоренности с ФРС прайм дилеры решили не направлять деньги от QE3 на выкуп комодитиз, чтобы не повторять ошибок прошлой программы.

Так что принципиальное решение было принято раньше – на сырье не выходить, распределять активы на фондовом рынке. Делается это только с одной целью – безопасность, не более. Пожертвовать несколькими миллиардами долларов прибыли, чтобы сохранить целостность всего кровососущего организма. Иначе разгон цен на сырье мог принять угрожающий масштаб, вызвав не только деструктивные последствия в странах импортерах сырья, но масштаб критики и протестов был бы чудовищным, нарушая нормальное функционирование бизнеса.

В этот раз общественность не выдержала бы такой дерзости и наглости, когда на фоне стагнирующего спроса, цены на сырье бы росли по экспоненте. Отказ от торговли сырьем – это обдуманное решение для безопасной работы в рамках масштабной эмиссии от ФРС, чтобы в парадный вход Goldman Sachs народ не врывался с гранатомётами со словами «хватит грабить народ и уничтожать экономику». Поэтому не совсем корректно говорить, что цены на сырье падают на фоне замедления роста экономики в Азии. Это типичная «аналитическая отговорка», но реальные причины глубже.

Это прежде всего инициатива Wall St, вынужденная инициатива в формате новой реальности, где для выживания приходится идти на ряд непопулярных мер. Отсюда и разбирательство по делу JPMorgan с манипуляциями ценами на энергию и вероятный отказ от сырьевого подразделения. Под соответствующий фон в дальнейшем могут протолкнуть законодательную поправку по ограничению торговли физическим сырьем и владению физическими сырьевыми активами для инвестбанков. Сейчас инвестбанки владеют складами с пром.металлами, танкерами, НПЗ, трубопроводами и так далее, зачастую искусственно задерживая поставки сырья, чтобы поднять цены.

Правда, как вы понимаете, все это НЕ означает, что банки совсем уйдут с рынка. Это как с законом Додда-Франка. Вроде бы так составлялся, чтобы ограничить произвол банкиров, а в реальности вышло, что степень манипулирования рынком с 2011 года зашкаливает за все допустимые границы. Банки могут выходить на сырьевой рынок через сеть аффилированных структур и через рынок производных, но активность должна спасть.

Как только ограничения на торговлю сырьем сняли, то с 2003 года начался бум на рынке комодитиз, цены взлетели в разы. Не из-за Китая или Азии, хотя этот фактор, конечно, играл роль, а главным образом из-за целенаправленного надувания пузыря инвестбанкирами.

Как это повлияет на комодитиз? Цены должны больше соответствовать балансу спроса и предложения в реальной экономике, а не уровню ликвидности в фин.системе и не желанию очередного озверевшего банкира надуть очередной пузырь по сырью. Говоря «должны больше соответствовать» я предполагаю, что роль спекулятивной составляющей должна сходить, поэтому сырье в будущем может быть более инертным на информационную конъюнктуру, факторы и показатели глобальных рынков. Чистого соответствия баланса спроса и предложения, конечно не будет – это утопия, т.к. есть и картели, олигопололии производителей сырья, интересы крупных структур, политическая составляющая и десятки различных факторов, да и эластичность между спросом и предложением далеко не однозначно выражена.

Однако, если мы раньше привыкли видеть высокую корреляцию между мировыми рынками капитала и сырьем, то вскоре это корреляция может сойти на нет, как и сейчас. Посмотрите на медь, другие промышленные металлы и сравните с динамикой мировых фондовых рынков.

Так же отмечу, что волатильность упадет. Изначально волатильность возникает либо из форс мажорных факторов, либо от концентрации спекулятивных-горячих денег. Уход крупных спекулянтов должен стабилизировать рынок сырья.
В принципе, отход мега банков от прямого вмешательства в ценообразование сырья – это наиболее верное решение из всех принятых за последние 5 лет. Оборотная сторона – это продолжение QE и уничтожение принципов рыночного ценообразования фондовых активов за счет агрессивного раллирования через механизмы скоординированных интервенций за деньги ФРС.

Comments

( 112 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
worldbubble
31 июл, 2013 02:56 (UTC)
интересно будет посмотреть на объем "бумаге" на рынке после принятия закона ... но чет я сомневаюсь в эффективности принятых мер ...
если на рынке можно делать 2 ярда, то его заполнят очередные говнюки, которым еще закон не писан ... это аксиома
spydell
31 июл, 2013 03:24 (UTC)
Наверняка. Но, что не вызывает сомнений - так это поддержка данной инициативы Wall St. ни один конгрессмен не пошел бы против Wall St,т.к. понимает риски скорого прострела головы или инсценировки "случайной трагедии"
(без темы) - russ_79 - 31 июл, 2013 03:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - worldbubble - 31 июл, 2013 05:21 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - worldbubble - 31 июл, 2013 05:23 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - worldbubble - 31 июл, 2013 06:00 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - worldbubble - 31 июл, 2013 06:28 (UTC) - Развернуть
не верю - jeka jek - 31 июл, 2013 07:03 (UTC) - Развернуть
Re: не верю - worldbubble - 31 июл, 2013 07:16 (UTC) - Развернуть
Re: не верю - (Анонимно) - 31 июл, 2013 13:18 (UTC) - Развернуть
Re: не верю - jeka jek - 1 авг, 2013 06:28 (UTC) - Развернуть
Re: не верю - (Анонимно) - 1 авг, 2013 08:21 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(Удалённый комментарий)
(без темы) - (Анонимно) - 31 июл, 2013 13:16 (UTC) - Развернуть
gambler09
31 июл, 2013 04:11 (UTC)
Что же теперь делать с золотом простым людям?
(Удалённый комментарий)
(без темы) - igorkondrashov - 31 июл, 2013 05:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - worldbubble - 31 июл, 2013 06:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 31 июл, 2013 07:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - qwert21 - 31 июл, 2013 07:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 31 июл, 2013 09:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 31 июл, 2013 10:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aleks_golubev - 31 июл, 2013 11:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 31 июл, 2013 08:55 (UTC) - Развернуть
hippy_end
31 июл, 2013 05:57 (UTC)
Спасибо, с интересом читаю Ваши аналитические посты )))
gbmmm
31 июл, 2013 06:23 (UTC)
Значит брент на 80-85 с сегодняшних уровней. Внешний долг РФ перевалил за 700 ярдов+надули кредитный пузырь. Готовтесь пристегнуть ремни.
(Анонимно)
31 июл, 2013 08:30 (UTC)
пристегните ремни
Уж сколько раз пристёгивали... Всё труднее - пузо растёт и растёт...((
Еще рано - (Анонимно) - 31 июл, 2013 08:39 (UTC) - Развернуть
Re: Еще рано - lozhkamyoda_73 - 31 июл, 2013 11:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - zepto21 - 1 авг, 2013 10:27 (UTC) - Развернуть
gbmmm
31 июл, 2013 09:15 (UTC)
Всё труднее - пузо растёт и растёт...((
Просвещайтесь
http://forum-msk.org/material/economic/9992476.html
Особенно пункты 20-23.
(Анонимно)
31 июл, 2013 09:23 (UTC)
off
Когда рост-то меганедооцененного ФР РФ-то будет ??? :))) Павел, все еще покупать на все??? )))
kivi_rtsb
31 июл, 2013 09:43 (UTC)
Re: off
Нехера тут петрушничать. Спайделл ежемесячно переставляет максимумы по счету.
Да Ладно, - (Анонимно) - 31 июл, 2013 09:59 (UTC) - Развернуть
Re: Да Ладно, - kivi_rtsb - 31 июл, 2013 10:53 (UTC) - Развернуть
Re: Да Ладно, - (Анонимно) - 31 июл, 2013 13:39 (UTC) - Развернуть
Ну короче так: - (Анонимно) - 31 июл, 2013 13:40 (UTC) - Развернуть
Re: Ну короче так: - (Анонимно) - 31 июл, 2013 13:44 (UTC) - Развернуть
Re: Ну короче так: - (Анонимно) - 31 июл, 2013 20:04 (UTC) - Развернуть
Re: off - (Анонимно) - 31 июл, 2013 13:41 (UTC) - Развернуть
Тем не менее - (Анонимно) - 31 июл, 2013 20:09 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
31 июл, 2013 09:36 (UTC)
Я все же думаю, что после введения официального запрета, сырье, все же скорее вверх, чем вниз (тотальное закрытие позиций). Дело в том, что сознательные и добровольные вериги на торговлю сырьем прайм дилеры наложили на себя от страха. Боясь, что им сделают обрезание. Как только они будут подвергнуты экзекуции, моральные добровольные ограничения будут сняты. Мы увидим козью морду.
gbmmm
31 июл, 2013 10:09 (UTC)
Киви, кукл без проблем сделает задёрг по комодам вверх. Проблема в том, что происходит минимум стагнация в реале,а на самом деле начинается спад http://smart-lab.ru/blog/133101.php#comments
и толпа в виртуале начинает это жопой чувствовать. + Беня прощупал рынки на тему уменьшения куе ярдов до 60 в мес. Дыма без огня не бывает.Хотя статистика и отчёты поют об успехах.
И появилась ещё одна проблема. В штатах начинается разгон бензиновой инфляции. Как только среднерегиональная цена перевалит 4 дол. за галлон бензика регуляр( а она уже 3,89), рынки развернутся вниз.
Кстати , что у Бени в голове
http://www.goldenfront.ru/articles/view/30-citat-ot-kotoryh-ili-plakat-ili-smeyatsya
kivi_rtsb
31 июл, 2013 11:07 (UTC)
Азия перехватывает эстафетную палочку. Замедление темпов роста в Китае - это не рецессия. Это охерительный рост. С огромным потенциалом взорвать нефтяной рынок. Принимая во внимание, что сланцевые нефть и газ при нынешних ценах на углеводороды - фейк, эксперимент на напечатанном бабле от ФРС, попытка создать и раскрутить нечто на своей территории при обвальном падении общего спроса. Дешевая нефть ударными темпами выжигается бессмысленными бабами в пробках. Скользящие средние по ценам на нефть будут направлены вверх, показывая настроение рынка.
Re: Кстати , что у Бени в итоге... - (Анонимно) - 4 авг, 2013 16:57 (UTC) - Развернуть
dmatrade
31 июл, 2013 10:12 (UTC)
Плюсую, волатильности по нефти стало меньше, для обывателя это гуд, а банкам и так есть с чего заработать, но...
Если банкиры выходят из торговли нефтью, то на бирже резко падают объёмы, т.е. снижается ликвидность. Как мы знаем, чем тоньше рынок, тем легче его сдвинуть, а хедж-фондам пока никто не запоещает торговать. Они менее кровожаднее, чем банкиры?
spydell
31 июл, 2013 18:55 (UTC)
Хэдж фонды менее организованы. На каждый лонгующий найдется такой же, который шортит. Дилеры более организованы, что позволяет выстраивать глобальные направленные позиции
(без темы) - dmatrade - 1 авг, 2013 11:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 4 авг, 2013 17:02 (UTC) - Развернуть
almoni33
31 июл, 2013 10:52 (UTC)
автор дока в комодитиз ?
Как это повлияет на комодитиз? вопрошает автор и добавляет
Посмотрите на медь, другие промышленные металлы и сравните с динамикой мировых фондовых рынков.

я посмотрел . ну и что же автор скажет нам например о будущей цене меди или серебра или DBB или GDX ???
тишина .. как обычно
когда речь о конкретике - то автор молчит .
чтобы не спалицца видать .
вот и получается сага о конкретике и теоретике ....
(Анонимно)
31 июл, 2013 11:06 (UTC)
Re: автор дока в комодитиз ?

Теоретически вы хотите нажиться, а практически на про..бе. Нужно научиться сначала понимать, а потом и применять, а не наоборот.
Re: автор дока в комодитиз ? - (Анонимно) - 31 июл, 2013 16:42 (UTC) - Развернуть
xiomar
31 июл, 2013 14:59 (UTC)
Запретить мегабанкам торговлю сырьем? Это примерно как проституцию запрещать. Не получится.

Просто этот бизнес перетечет к хеджфондам, а деньги к ним будут идти от тех же банков, только в управление как бы. Много можно схем напридумывать.

Стабильность цен будет на пользу индустрии -- это несомненно. Хотя крупные игроки уже давно выработали стратегии стабилизации, при помощи тех же мегабанков.
qwert21
31 июл, 2013 16:17 (UTC)
Опять пока топчемся на верхах цен амеровской фонды, успевайте продавать понемножку, чтобы можно было ещё добавиться и проверить мощь их, так сказать, печатного станка. Без страха и упрёка на хаях нужно продаваться, незабываем эту прописную истину. Если бангстеры захотят наебать наши продажи, продадим ещё выше с их помощью...

Edited at 2013-07-31 16:21 (UTC)
(Анонимно)
31 июл, 2013 16:44 (UTC)
У тебя усреднялка лопнет. WS не обыграть, не пытайся.
(без темы) - qwert21 - 31 июл, 2013 21:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 31 июл, 2013 23:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - qwert21 - 1 авг, 2013 07:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 1 авг, 2013 08:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - qwert21 - 1 авг, 2013 15:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 1 авг, 2013 17:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 1 авг, 2013 17:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - qwert21 - 1 авг, 2013 20:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 2 авг, 2013 07:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 2 авг, 2013 07:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 2 авг, 2013 07:34 (UTC) - Развернуть
starkov_blues
31 июл, 2013 16:25 (UTC)
Япония в ахуе.
Вышли ужасные данные по промпроизодству Японии в июне.
Судя по всему, они просто сфальсифицировали цифры за май дабы победа на выборах досталась Абэ.
А в реальности абэномика не фига не работает.





Edited at 2013-07-31 16:30 (UTC)
(Анонимно)
31 июл, 2013 16:48 (UTC)
Re: Япония в ахуе.
Вообще ужасные данные вышли и по штатам. ВВП сильно пересмотрен вниз. Не так сильно как в 2011, но неслабо. Это покруче Японии будет. Реакции, как и в июле 2011 нет. Реакция будет под событие. Какие у нас событие на ближайшие 3-4 дня намечаются, окромя ФРС и ЕЦБ?
Re: Япония в ахуе. - (Анонимно) - 31 июл, 2013 20:24 (UTC) - Развернуть
starkov_blues
31 июл, 2013 19:12 (UTC)
Текст сопроводительного заявления FOMC
Информация, полученная от Федерального комитета по открытым рынкам после встречи в июне, предполагает, что в течение первой половины этого года экономическая активность расширялась умеренными темпами. За последние месяцы условия на рынке труда показали дальнейшие улучшения, но уровень безработицы остается высоким. Жилищный сектор укрепляется, ставки по ипотечным кредитам немного выросли, а фискальная политика сдерживает экономический рост. Инфляция будет находиться ниже цели Комитета в долгосрочной перспективе, но инфляционные ожидания остаются стабильными.

Комитет ожидает, что экономический рост будет соответствовать последним темпам, а уровень безработицы будет постепенно снижаться. Остаются риски для перспектив экономики и рынка труда. Комитет признает, что инфляция ниже цели в 2 процента может представлять угрозу для экономических показателей, но, по прогнозам FOMC, инфляция будет приближаться к своей цели в среднесрочной перспективе.


Комитет решил продолжить покупать ипотечные ценные бумаги на 40 миллиардов долларов в месяц и казначейские ценные бумаги на 45 миллиардов долларов в месяц. Комитет сохраняет существующую политику реинвестирования доходов от основных имеющихся у него долгов учреждений и ипотечных ценных бумаг через агентства ипотечных ценных бумаг и продолжает погашать казначейские ценные бумаги на аукционах. Эти действия должны продолжить оказывать понижательное давление на долгосрочные процентные ставки, поддерживать ипотечные рынки и помогать финансовым условиям стать более адаптивными.

Комитет будет внимательно следить за поступающей экономической и финансовой информацией в ближайшие месяцы. Он также продолжит программу покупки казначейских и агентских ипотечных ценных бумаг, а также будет использовать другие инструменты политики по мере необходимости, пока перспективы на рынке труда существенно не улучшатся в контексте ценовой стабильности. Комитет готов увеличить или уменьшить покупки. В определении размеров, темпов и состава программы покупки активов, Комитет будет продолжать оценивать вероятную эффективность и стоимость таких покупок, а также степень прогресса в достижении экономических целей.

Для поддержания непрерывного прогресса в направлении максимальной занятости и ценовой стабильности, комитет подтвердил, что высоко адаптивная денежно-кредитная политика будет оставаться соответствующей в течение значительного периода времени после того, как завершится программа покупки активов, а восстановление экономики стабилизируется. Комитет решил сохранить ставку по федеральным фондам в диапазоне от 0 до 0, 25 процента. Показатель будет находиться на этой отметке до тех пор, пока уровень безработицы остается выше 6,5 процента, а инфляция в течение одного – двух лет более чем на половину процентного пункта не превысит долгосрочную цель Комитета в 2 процента. При рассмотрении вопроса о том, как долго нужно будет поддерживать высоко адаптивную денежно-кредитную политику, Комитет будет ориентироваться и на другую информацию, в том числе дополнительные данные по ситуации на рынке труда, показатели инфляционного давления и инфляционные ожидания.

tradersroom.ru/glavnye-novosti/tekst-soprovoditelnogo-zaiavleniia-fomc.html
kivi_rtsb
31 июл, 2013 19:48 (UTC)
Re: Текст сопроводительного заявления FOMC
Нет намеков на свертывание КУЕ. Более того выражено беспокойство о низком уровне инфляции ("Сохранение инфляции ниже целевых 2% может создать риски для экономики"), что контрабандой протаскивает идею о том, что ни о каком сворачивании вообще не может быть и речи. Формулировка "умеренный" заменена на "сдержанный" касательно роста экономики. Тема с выходом из КУЕ - закрыта.
Ruslan Bobrov
31 июл, 2013 19:34 (UTC)
No jail for banksters in real world Monopoly

http://www.youtube.com/watch?v=j615aokEA_Y
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 112 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2017
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow