?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Размещение ВТБ

По 4.1 коп объемом 2.5 трлн собираются размещать. Идиотизм в размещении на таких уровнях при худшей конъюнктуре в истории российского рынка, вероятно связан с тем, что организовать зомби шоу не успевали, чтобы затащить цены выше. Поэтому столь огромную сумму (100 млрд) в столь короткий срок (в мае 2013) приходится размещать с дисконтом в 10% к рынку, иначе деньги не привлечь. Сейчас спекулятивный объем денег в ВТБ всего 1 млрд долларов (из тех, кто совершает сделки хотя бы 1 раз в месяц, индрадейных денег раз в 15 меньше (миллионов 50 долларов). Поэтому размещение 100 млрд (3.2 млрд баксов) это огромные деньги для ВТБ, тем более в столь короткий срок. Так что дисконт скорее всего порогом ликвидности оправдан.

4.1 это нижний порог, т.е. при переподписке и более высоком спросе размещение может быть по более высокой цене.

Зачем привлекать столь быстро и такую сумму? Трудно сказать. Ситуация сильно отличается от того, что было с ВТБ в 2009 году, когда проводили размещение, чтобы поддержать штаны или ситуация с Citi и Bank of America в 2009, когда те тоже были в состоянии банкротства и под крылом ФРС и Казначейства проводили рекапитализацию.

В данном случае, как я понимаю, речь идет о пороге достаточности капитала, что мешает проводить агрессивную экспансионную политику расширения бизнеса и наращивания прибыли. Т.е. бизнес ВТБ растет более быстрыми темпами, чем капитал, вот и упираются в лимит. Отмечу простую особенность - организовывать фондирование на открытом рынке через рынок финансового капитала или по линии кредитных траншей от ЦБ - это совсем другое.

В случае с ВТБ имеет место быть порог в нормативе собственного капитала и кредитном плече. Поэтому единственная возможность продолжать рост - это привлечение капитала.

Итак, после народного IPO было 6.72 трлн акций, в 2009 увеличили до 10.46 трлн, после допэмиссии будет около 13 трлн. Следовательно. В июне 2013 4.2 коп = 5.1 текущих или 8.1 в формате 2007 года.

Сама по себе доп.эмиссия ничего не говорит в пользу того, какие могут быть цены на акции, т.к. цены могут быть любые. Т.е. они могут простоять весь 2013 год на уровне 4-5 копеек, а могут вырасти легко до 10-13 копеек или упасть до 3.5

После допэмиссии соотношение p/e у банка будет около 6.2 при цене 4.5 коп, при этом forward p/e = 4.5 при оценке чистой прибыли на 2013 в 4 млрд долларов. . В 2007 ВТБ торговался при p/e = 35-40, в 2008 с p/e под 80. Тот же Bank of America имеет текущее p/e = 30, у Citi примерно 17-18. Это значит, что если захотят, то цены любые нарисуют, вообще любые, без ограничений. Просто цены переставят на любой уровень.

Т.е. как понимаете, p/e ни о чем не говорит и здесь дело внутренних подковерных игр, манипуляций, сентимента толпы, ажиотажа спекулянтов, общей конъюнктуры, баланса ликвидности в системе, доступности ликвидности и много других особенностей

Метки:

Comments

( 114 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
Sascha Sunseeker
26 апр, 2013 17:17 (UTC)
а по факту есть позитивные новости?
mvolcoff
30 апр, 2013 16:23 (UTC)
ага--:
Алишер Усманов купил акции компании Apple за 100 миллионов долларов
(Удалённый комментарий)
spydell
26 апр, 2013 17:45 (UTC)
А как он изменится? Как был, так и останется
seno_kos
26 апр, 2013 18:37 (UTC)
Смысл копеечных акций- дабы дивиденты не платить?)...
Ибо что можно заплатить с копейки?..

В чем мотив создания копеечных акций?
xiomar
26 апр, 2013 20:59 (UTC)
Для меня тоже вопрос.
(без темы) - qwert21 - 26 апр, 2013 21:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aqva_fresh - 26 апр, 2013 22:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - qwert21 - 26 апр, 2013 22:10 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 апр, 2013 13:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aqva_fresh - 28 апр, 2013 19:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 28 апр, 2013 02:22 (UTC) - Развернуть
konstex
26 апр, 2013 19:29 (UTC)
Это что, вот тут второй, nochmal - Zweite private Bank- private Вank - Number two (!) частный банк Германии Commerzbank объявил два дня тому назад о splitting : было у вас 100 акций - стало 10, что только не сделаешь, чтоб остаться в любимой DAX-е, и не иметь гопниковскую славу pennystocks))
Так что в ВТБ более реальные пацаны, так через 2-3 года Костин, если постарается, может и дивиденды заплатит, и возможно не дериватами как всемирно известный со столетней историей Comba ( сотрудникам уже предлагали в конце прошлого года вместа денег - акции), а деньгами))

Edited at 2013-04-26 19:35 (UTC)
xiomar
26 апр, 2013 21:01 (UTC)
из 100 акций сделать 10 -- это reverse split.
(без темы) - spydell - 28 апр, 2013 02:23 (UTC) - Развернуть
ray_idaho
26 апр, 2013 20:06 (UTC)
нефть выглядит плохо что-то, может решили затариться деньгами на всякий случай
xiomar
26 апр, 2013 21:02 (UTC)
Да нормально нефть смотрится, что за панические стоны?
(без темы) - (Анонимно) - 27 апр, 2013 11:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 27 апр, 2013 11:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 апр, 2013 13:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 27 апр, 2013 13:38 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
26 апр, 2013 20:26 (UTC)
Spydell - это проект. Он зомбирует лохов для заманивания на фр и для набора ими позы противоположной той в которую встают маркетмейкеры. Надо же у кого-то бабки отбирать. Народ не ведитесь. Кто еще там по глупости - валите. Там никто кроме кучки инсайдеров и тех кто рулит этим рынком не заработают ничего, кроме дырки от бублика.

Потом, когда рынок развернется, spydell будет вещать - "я же говорил - вот он разворот!" А то что это произойдет на -40-50% ниже уровней на которых он якобы что-то там покупал, это уже не важно. Лохов вытрясли как груши. )
aleks_golubev
26 апр, 2013 22:57 (UTC)
то, что это проект, особо никто не скрывает...ряд регулярнх пользователей отождествляют себя с автором и представляются как команда. И одному человеку это не подготовить...Но, есть здравые зерна в рассуждениях и каментах. Правда усилилось в посл. время поцреотизма...за объективный патриотизм я только ЗА. Но он исходит из принесения пользы стране и людям...прежде всего.

В целом, каждый делает как считает нужным...что касается лохов, то их вытрясут и без Спайдела...

И еще забыл написать. На криках, что Пендосия педерасты и обитель зла - созидать не получится, а значит Паша может изменить формат, если судьба РФ ему не безразлична...

Edited at 2013-04-26 22:58 (UTC)
(без темы) - starkov_blues - 26 апр, 2013 23:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aleks_golubev - 28 апр, 2013 13:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 27 апр, 2013 08:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 апр, 2013 19:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 28 апр, 2013 02:27 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 апр, 2013 07:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 28 апр, 2013 02:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 апр, 2013 07:19 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 апр, 2013 15:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 апр, 2013 18:24 (UTC) - Развернуть
qwert21
26 апр, 2013 20:34 (UTC)
Да нормальное решение. Куда-то же надо девать бабло, не в амеровскую же фонду вкладываться...
(Анонимно)
26 апр, 2013 20:41 (UTC)
Да лучше вложить в топь, где все гарантированно пропадет. Короче продолжаем яростно шортить втб в понедельник. Пока это гуано не укатают до 3копеек.
(без темы) - qwert21 - 26 апр, 2013 21:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 27 апр, 2013 05:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 апр, 2013 11:08 (UTC) - Развернуть
Re: Куда-то же надо девать бабло... - (Анонимно) - 27 апр, 2013 10:43 (UTC) - Развернуть
Re: Куда-то же надо девать бабло... - (Анонимно) - 28 апр, 2013 07:56 (UTC) - Развернуть
xiomar
26 апр, 2013 20:57 (UTC)
===Зачем привлекать столь быстро и такую сумму?

1. У банка мало ликвидности. Конкретно мало.
2. На Кипре зависло конкретно много денег.
simarka
27 апр, 2013 04:09 (UTC)
3. костину глубоко пох что делать. сказали надо спо - он херачит спо.

как говорится нет ничего хуже услужливого дурака. а я как-то случайно услышал выступление костина на острове русский. это писец. явно политическая фигура. он вообще ничего не понимает в экономике и банковском бизнесе. :(

так что не стоит недооценивать человеческую глупость.
(без темы) - xiomar - 27 апр, 2013 05:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 28 апр, 2013 02:39 (UTC) - Развернуть
aqva_fresh
26 апр, 2013 22:02 (UTC)
трухлявый банковский пень решил за счет частных психов поправить свои погоревшие дела...
starkov_blues
26 апр, 2013 23:58 (UTC)
Дурацкий вопрос.
Дурацкий вопрос заключается в следующем - а не есть ли эта допэмиссия неким ответом на наличе горячих денег?
Почему вы считаете, что привлечение идёт от того, что всё плохо?
А может просто мужики посмотрели, увидели, что япона-мама собирается кучу лярдов эмитировать, вот и решили, а фигли чуток японских бабок себе не принять?
Иначе говоря, почему на фоне перманентного количественного смягчения не сделать немного допэмисси?
Чуваки себе чего-то там печатают, напечатанное надо кудысь размещать.
Да?
simarka
27 апр, 2013 04:10 (UTC)
Re: Дурацкий вопрос.
объемы на мамбе слишком малы. не похоже, чтобы были лишние горячие бабосы.
Re: Дурацкий вопрос. - (Анонимно) - 28 апр, 2013 07:48 (UTC) - Развернуть
bw55
27 апр, 2013 06:13 (UTC)
"Итак, после народного IPO было 6.72 трлн акций, в 2009 увеличили до 10.46 трлн, после допэмиссии будет около 13 трлн. Следовательно. В июне 2013 4.2 коп = 5.1 текущих или 8.1 в формате 2007 года."

Что то мне не совсем понятно. Одно дело если существующие акции раздробить, например, в 2 раза. Было 100 акций стало 200, соответственно и цена автоматически с с двух рублей стала 1 руб. Если же увеличивается капитал, т.е. под доп. эмиссию привлекаются новые деньги, почему уместен такой пересчёт? Капитал банка увеличился, старые акционеры ничего в принципе не потеряли. Разве размылся % права голоса..

Хотя если порассуждать дальше, то размывается также и ранее накопленная прибыль "старыми" акциями. С другой же стороны полученные средстваот "новых"могут оказать важными для увеличения будущих прибылей которые также размажутся как на новые так и на старые акции.

Edited at 2013-04-27 06:24 (UTC)
xiomar
27 апр, 2013 07:51 (UTC)
===Если же увеличивается капитал, т.е. под доп. эмиссию привлекаются новые деньги, почему уместен такой пересчёт?

Все зависит от цены размещения. Если у компании было 100 акций по $1, а у вас две акции, то ваша стоимость $2. Но вот вдруг рынок начал валиться, а компания выпускают еще 100 акций по $0,5. Естественно, курсовая стоимость всех акций грохнется до $0,5. Кто будет покупать по доллару, когда предлагают за половину? Вот и будет в мире 200 акций по 0,5. Те же сто долларов капитализации, но стоимость ваших двух акций будет уже $1.

Крупные пакеты, типа блока, теряют еще и премию за блок при таких размывах.

Кидание миноров -- практика простая и повсеместная на нашей уебищной фонде. МФЦ, мать его.

Edited at 2013-04-27 08:01 (UTC)
bear_bull
27 апр, 2013 08:13 (UTC)
Ты еще не закрыл по стопам свой спрэд ПОКУПАЙ РОССИЮ - Продавай S&P?????
bear_bull
27 апр, 2013 08:16 (UTC)
"Ради интереса зафиксируем текущее состояние рынков:
S&P500 (1560)
...
Газпром (129-131)
Сбер (97-99)
ВТБ (47.20-47.50)"
(без темы) - (Анонимно) - 27 апр, 2013 10:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bear_bull - 27 апр, 2013 13:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 апр, 2013 07:07 (UTC) - Развернуть
trojanda64
27 апр, 2013 09:48 (UTC)
Едем на юг !
(Анонимно)
27 апр, 2013 11:14 (UTC)
"Обычно возражают, что-де о каком пузыре речь, ежели отношение P/E по акциям, входящим в индекс S&P-500, сравнительно невелико? – но реально пики этого показателя бывают на дне рынка, а не на вершинах; к тому же он сейчас активно растёт (за полтора года увеличившись с 13.5 почти до 18.0) – экзотики 1999 года (34) не будет вовсе, потому что кризис заставляет публику львиную долю денег держать в безопасных активах (сравните доходности казначеек нынче и тогда)"
С. Егишянц.

Это по поводу спайделовского зазывания в наше болото с малым P/E. )
(без темы) - starkov_blues - 28 апр, 2013 20:50 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
simarka
27 апр, 2013 16:19 (UTC)
они понизят ставку на 0,5% и еще больше дешевых кредитов втюхают населению!
(без темы) - (Анонимно) - 27 апр, 2013 18:58 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 27 апр, 2013 19:32 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 27 апр, 2013 20:10 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(без темы) - xiomar - 27 апр, 2013 20:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 апр, 2013 19:32 (UTC) - Развернуть
xiomar
27 апр, 2013 19:10 (UTC)
На очереди Австрия?
27.04.2013, Вена 20:13:59 Австрия может смягчить закон о банковской тайне в ближайшие несколько недель, заявил федеральный канцлер Вернер Файман. Он добавил, что надеется на подписание соглашения до 22 мая. По этому договору другие государства Евросоюза получат доступ к данным владельцев вкладов в австрийских банках, передает Reuters.

"Мы надеемся, что сможем добиться конкретных результатов в борьбе с налоговым уклонением в Европе. Самое плохое, что может случиться, - что к нам прилипнет репутация налоговой гавани. Австрийцы этого не хотят. Я говорил с банковскими управляющими - они тоже думают, что желательно избежать этого сценария", - сказал В.Файман.

Эксперты оценивают объем вкладов иностранцев из государств ЕС в австрийских банках в 35 млрд евро, что представляет 10% всех банковских активов в стране.

Австрия выдвинула три ключевых условия для присоединения к банковским нормам ЕС. Прежде всего, раскрытие информации о владельцев счетов должно быть в рамках рекомендаций Организации по экономическому сотрудничеству и развитию, включать в себя информацию о владельцах трастов и "компаний - почтовых ящиков", а также учитывать налоговые соглашения ЕС с Швейцарией и Лихтенштейном.
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 114 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Апрель 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
2930     

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow