?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

У Японии в торговом балансе дела совсем идут скверно. В 2012 году они впервые за новейшую историю вышли в дефицит на 10-12 трлн иен.

Импорт растет за счет роста цен на сырье, экспорт стагнирует.

Ослабление иены далеко не столь однозначно может влиять на торговый баланс. За последние 3 месяца произошла масштабная девальвация иены к
Доллару (+20%)
Юаню (+35%)
Евро (+25%)
Гонконгскому и тайваньскому доллару (+20%)

Проблема заключается в том, что в структуре импорта у Япония примерно 55% сырья (нефть, газ, уголь, железная руда, цветные металлы, древесина, хим сырье и прочее) . Причем, нефть и газ составляют треть от всего импорта или около 22 трлн иен за год. За последний квартал энерго-сырье выросло в цене на 10% в долларах, плюс девальвация иены. Таким образом, для японских компаний инфляция издержек составит более 30% за квартал. Если в числах, то импорт сырья в год около 40 трлн иен, соответственно рост долларовых цен с девальвацией иены приведет к тому, что при том же объеме импорта в деньгах получится свыше 50 трлн иен (40 трлн +20-30%).

Совокупный экспорт Японии за год 65-67 трлн иен, где в Еврозону (5.4 трлн), в США (10 трлн), в Китай с учетом Тайваня и Гонконга 20.4 трлн.

Ниже основные торговые партнеры, где указана доля в % от общего экспорта или импорта.

Япония покупает сырье и продает машины, промышленное оборудование и электронную технику.
Экспорт и импорт в числах для ведущих торговых партнеров

А это по континентам. В Азии учитывается Ближний Восток


Для компенсации негативного эффекта от девальвации они должны улучшить торговый баланс минимум на 10-12 трлн иен – это только для того, чтобы сохранить дефицит торгового баланса на уровне 2012 года, чтобы выйти в ноль по балансу, то более, чем на 20 трлн сократить разрыв. Как? За счет снижения несырьевого импорта и за счет увеличения экспорта.

Но издержки за счет кого будут покрывать компании? Допустим, компания имеет доходов на 100 условных единиц, где расходы на сырье 20, операционная прибыль 5. Рост сырьевых издержек на 30% приведет к тому, что цену на продукцию надо поднимать на 6%, либо работать себе в убыток. Поднятие цен может нивелировать положительный эффект от девальвации.

Экспорт увеличится, здесь нет сомнений. Однако, зависимость нелинейная, кроме того со значительными лагами. Обычно эффект от девальвации сказывается через 3-5 месяцев при сохранении ослабленной валюты. Дело в том, что на товары длительного пользования оптовые заказы более, чем на 80% формируются в предыдущем квартале. Т.е. заказы на товары длительного пользования на первый квартал 2013 на 70-80% расписаны в конце 2012, начале 2013 года. Поэтому эффект будет не ранее второго квартала, но удар по компаниям из-за удорожания импорта будет сразу. Т.е в первом квартал 2013 года следует ждать убытки у компаний и ухудшение торгового баланса.

Как будет дальше? Неизвестно. Зависимость сложная и нелинейная. Эффект будет, но станет ли положительный эффект от девальвации иены хотя бы сопоставимым с издержками производства из-за увеличения импортных цен на сырье?
Кроме того, мы можете себе представить, чтобы машины Тойота или техника от Сони подешевеет на 20-30%? Я такого представить не могу, т.к. эту маржу заберут с 95% вероятностью себе дистрибьюторы и торговые представители или через таможенные пошлины. Тем самым для потребителей цены не изменятся, ну может быть немного упадут. Тем самым спрос, скорее всего вырастет, но не так сильно, как ожидают.

Comments

( 161 комментарий — Оставить комментарий )
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
(Анонимно)
22 фев, 2013 02:44 (UTC)
Павел, картинки не все видны. Спасибо.
(Анонимно)
22 фев, 2013 02:53 (UTC)
Всё ОК.
(Анонимно)
22 фев, 2013 02:59 (UTC)
Спасибо!!!
Практически каждый день новые и интересные публикации, спасибо!
smvr
22 фев, 2013 02:59 (UTC)
Интересно, а что такого Панама покупает в Японии на такую не маленькую сумму?
spydell
22 фев, 2013 03:15 (UTC)
Проверил. Суда (корабли) туда продают. 97% от всего экспорта. Причем больше половины от всего экспорта кораблей. А куда дальше идут суда я не знаю. Наверное потом перепродаются в США или Южную Америку

Edited at 2013-02-22 03:21 (UTC)
(без темы) - smvr - 22 фев, 2013 03:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bampi_johnson - 23 фев, 2013 04:39 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 22 фев, 2013 03:22 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
22 фев, 2013 05:57 (UTC)
Интересно
Остается подождать результаты практической реализации этих мер. Сколько вы им отпускаете пожить - год, два или более? Привет похоронной команде:)))
ray_idaho
22 фев, 2013 06:15 (UTC)
по идее им надо идти по пути Dell и отказываться от дистрибьютеров по возможности
gornal
22 фев, 2013 06:20 (UTC)
А как исторический огромный профицит торгового баланса сочетается с огромным долгом? За что они задолжали?
knecht39
22 фев, 2013 07:01 (UTC)
А при чём здесь внутренний долг Японии и внешний торговый баланс?
У Японии по сравнению с другими развитыми странами фактически нет внешнего долга
(без темы) - gornal - 22 фев, 2013 07:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - knecht39 - 22 фев, 2013 07:36 (UTC) - Развернуть
(без темы) - gornal - 22 фев, 2013 08:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nation_ratio - 22 фев, 2013 10:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bampi_johnson - 23 фев, 2013 04:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aware_ltd - 23 фев, 2013 05:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nation_ratio - 25 фев, 2013 09:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 22 фев, 2013 09:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - akilak - 22 фев, 2013 10:01 (UTC) - Развернуть
И чо? - forosenko - 28 фев, 2013 23:00 (UTC) - Развернуть
Re: И чо? - knecht39 - 1 мар, 2013 05:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - knecht39 - 22 фев, 2013 10:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 22 фев, 2013 13:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - knecht39 - 22 фев, 2013 14:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - wood_stock - 22 фев, 2013 15:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - gbmmm - 22 фев, 2013 07:31 (UTC) - Развернуть
(без темы) - avdicius - 23 фев, 2013 20:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - avdicius - 23 фев, 2013 21:16 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
22 фев, 2013 06:29 (UTC)
Все плохо, аж жуть, но им хоть бы что?
Может быть мы не так смотрим на Японию? может быть поменять очки? Процветающие банкроты живут, цветут и пахнут. Аршином нашим не измерить, у них особенная стать, япошкам стоит только верить:))
russ_79
22 фев, 2013 20:15 (UTC)
>>>Процветающие банкроты живут, цветут и пахнут.>>>

ты дурак, аноним.
на, просветись, болезный:

ht tp://ttolk.ru/?p=15976
konstex
22 фев, 2013 06:33 (UTC)
Интересно как влияют входящие импортные цены на микроуровне. У крупнейшей с 2011 г. автолавки мира Toyota( 9 млн. шт. в год) 30 фабрик внутри страны и 50 зарубежом. Возможно новый ценовой диапазон йены им только улучшает баланс. Впрочем, вскоре узнаем, отчетный год у япов кажется в марте-апреле заканчивается.
giovanni1313
22 фев, 2013 08:24 (UTC)
+1
Надо смотреть структуру добавленной стоимости корпорации по странам. Сколько генерируется в Японии и сколько - в других странах. По всем глобальным "японским" корпорациям, поскольку далеко не у одной Тойоты глобализированное производство.
Если такие данные вообще в открытом доступе есть.
Re: +1 - bampi_johnson - 23 фев, 2013 11:20 (UTC) - Развернуть
Re: +1 - giovanni1313 - 23 фев, 2013 11:36 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
22 фев, 2013 06:45 (UTC)
Дисней обещал в 2015-м новый эпизод звездных войн. Меня интересует вот что. Дотянут ли епония, сша, европа до 15-го или рухнут раньше, и мы в итоге не увидим новые зв?
hillaine
22 фев, 2013 07:20 (UTC)
Всё будет, вопрос только зачем эту ерунду смотреть.
(без темы) - (Анонимно) - 23 фев, 2013 13:25 (UTC) - Развернуть
inros1
22 фев, 2013 06:50 (UTC)
снижение цен на сырьё и восстановление мощностей АС то же помогло бы (поправило бы энергетическую структуру), но даже если и снижение пойдет (ещё вопрос когда и с каких уровней), то эффект тоже будет заметен с лагом в пару кварталов. В общем да, в ближайшие несколько кварталов не чего хорошего им не светит. Да, и спасибо за содержательные статьи.
knecht39
22 фев, 2013 07:23 (UTC)
Паша, ты девальвировал вместе с йеной импорт, но забыл девальвировать экспорт(экспортная выручка в юанях переведённых в йену теперь на 35% выше, как и в других валютах).И второе, я уже писАл, что процентные поступления от инвестиций превышают поступления от экспорта в два раза и они тоже в валюте. И третье,- инвестпозиция имеет две составляющие это собственные внешние инвестиции и инвестиции иностранные, так вот, баланс при девальвации йены определённо растёт в пользу Японии - доход по внешке японы получают в валюте, а доход внутри Японии иностранцы получают в йенах и плюс к этому японцы поддерживают более высокую доходность по своим внешним вложениям к доходности иностранцев по вложениям в японские активы.
По большому счёту торговый баланс при таком раскладе похрену, главное держать в узде дефицит бюджета.
kivi_rtsb
22 фев, 2013 08:05 (UTC)
Крепкая йена деиндустриализировала страну. Это было чревато сокращением внешней инвестпозиции и дальнейшим укреплением йены, сворачиванием глобального кэритрейда. Это как серпом по яйцам и США и ЕВРОПЕ. Ведь не дай Бог, что кто либо начнет вывод. Йена была срочно ослаблена. США промолчали, не желая чтобы костяшки домино начали падать. Они поняли, что это крик отчаяния погибающего гиганта. Сможет ли девальвация остановить репатриацию и воспрепятствовать дестабилизации всей мировой конструкции. Думаю нет. Ситуация с мировыми ставками и положение самой Японии - залог продолжения сворачивания глобального процесса кэри. Япония слабое звено системы. Йена продолжит укрепление. И это подогреет репатриацию и приведет к обрушению активов у мишеней кэрри. У японцев еще будет возможность насладится напоследок низкой ценой импорта.
(без темы) - knecht39 - 22 фев, 2013 08:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 22 фев, 2013 09:36 (UTC) - Развернуть
(без темы) - knecht39 - 22 фев, 2013 10:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - akilak - 22 фев, 2013 10:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 24 фев, 2013 23:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - knecht39 - 25 фев, 2013 06:46 (UTC) - Развернуть
giovanni1313
22 фев, 2013 08:34 (UTC)
В январе не все так плохо, сезонно сглаженный дефицит уменьшился примерно на 100 млрд. иен.
http://ftalphaville.ft.com/2013/02/20/1392992/japan-trade-figures-perhaps-not-so-bad/
knecht39
22 фев, 2013 08:37 (UTC)
Помом,ребят, не там сейчас копаем,-я у себя веду статистику роста госдолга пендосов с момента отмены потолка, так вот,- госдолг за 18 дней(с 4 февраля) вырос на 155 млрд.$, это 8,6 млрд.$ в день и
3.145 трл.$ в годовом исчислении.Вот где беспредел. А мы препарируем Японию, которая всего лишь робко попыталась защитить свой экспорт.
giovanni1313
22 фев, 2013 09:28 (UTC)
:)
17,5% падения иены за три месяца - это не робко, это 70% падения в годовом исчислении :)
Там робких ребят не держат...
Re: :) - knecht39 - 22 фев, 2013 10:05 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 22 фев, 2013 09:36 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bpd_sign - 22 фев, 2013 09:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 22 фев, 2013 10:02 (UTC) - Развернуть
Число Пи - (Анонимно) - 22 фев, 2013 10:00 (UTC) - Развернуть
Re: Число Пи - knecht39 - 22 фев, 2013 10:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - akilak - 22 фев, 2013 10:33 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 24 фев, 2013 23:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - knecht39 - 25 фев, 2013 06:47 (UTC) - Развернуть
giovanni1313
22 фев, 2013 09:14 (UTC)
Кстати, Абэ таким нехитрым способом (девальвацией) вполне может добиться долгожданной цели инфляции в 2%, по крайней мере краткосрочно. Если бензин в иене подорожает процентов на 30%, плюс за счет других сырьевых товаров цены подтянутся, Абэ может записать на свой счет "выход из многолетней дефляции". Вот только выигравших в такой ситуации не будет. Инфляция по Абэ будет выражаться не в росте номинальных зарплат японцев, а в падении покупательной способности их дохода. Снизится покупательная способность - снизится и спрос, снизится и потребление. Не случайно Абэ настаивает на огромном фискальном стимуле - чтобы заместить выпадающий спрос домохозяйств, чтобы нарисовать какой-никакой положительный рост в ВВП. Если что-то пойдет не так, если рост экспортной выручки не перекроет всего этого негатива (а шансов немного) - господин Абэ вылетит со своего поста, как пробка из бутылки шампанского.
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
( 161 комментарий — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Апрель 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
2930     

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow