?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Бангстеры атакуют!

Банк Citi изобрел замечательный инструмент хэджирования убытков. Этот инструмент, как прост, так и гениален. Суть заключается в том, что на каждый доллар убытка по торговым и инвестиционным операциям, банк в среднем за последние 5 лет получает по 1.5 доллара компенсации (подарков) от правительства. Предположим, что вы купили Газпром по 300 рублей, сейчас его можете продать по 150. Но не беда, позвоним в минфин, и нам (если вы Citi) дадут компенсацию в 225 рублей (150 *1.5) . Про убытки можно забыть, вы даже в прибыли ))

С декабря 2007 по декабрь 2012 Citi понес кумулятивный убыток по торговым операциям на 18.6 млрд, операционный убыток за этот период 33.4 млрд. Не страшно. Звоним в минфин и получаем налоговый возврат на 28.7 млрд. Там так все запущено, что они получают возвраты даже с операционной прибыли. Например, за декабрь 2012 у них операционная прибыль 1.13 млрд, но умудрились с нее смогли получить налоговую дотацию в 200 млн!

Когда компания в убытках, то это практика стандартная, но в случае с Citi это практика приобрела угрожающие масштабы и перманентную регулярность. Налоговые дотации столь огромны, что стали практически основным источником дохода этого чуда банка )) Уникальность состоит в том, что данный формат не предполагает каких либо дальнейших обязательств для банка по возврату данной суммы в отличие от кредита. Это своего рода подарок от правительства.

История уникальных взаимоотношений Citi с правительством с ФРС началась с 2008 года. Тогда Citi получил дотацию в рамках программы TARP от Казначейства на сумму в 45 млрд долларов (25 млрд в октябре 2008 и 20 млрд в январе 2009) + гарантии зловонных активов на 306 млрд. Одновременно с этим использовал кредитные линии с ФРС, объем которых на пике доходил до 100 млрд долларов. Плюс в период с декабря 2007 по декабрь 2008 получил налоговых возвратов на 27.8 млрд. Т.е. в момент острой фазы кризиса совокупная инъекция со стороны ФРС и правительства для Citi составила почти 172 млрд баксов.

В рамках TARP и кредитных линий от ФРС деньги были возвращены. Но замещением кредитных линий стала программа QE1, где на выкуп MBS пришлось 1.25 трлн, из которых Citi перераспределил на свои счета 133.1 млрд. В дальнейшем происходила многоэтапная процедура рекапитализации банка, начиная от марта 2008 до марта 2010 с работой на открытом рынке. В общей сложности не без помощи ФРС капитал банка увеличился почти на 90 млрд баксов (за счет рекапитализации, а не прибыли).

По настоящий момент, результирующая помощь от правительства и ФРС для Citi оценивается примерно в 250 млрд баксов (133.1 + 90 +27.8). Забавно, что в отличие от TARP и кредитов ФРС данный вид помощи, по сути, не накладывает на Citi прямых обязательств возврата этих денег. Т.е. можно это считать подарком ))

JPMorgan и Goldman Sachsпоступают похоже, но несколько иначе. Они особо не пользовались TARP и не получают налоговых возвратов. А просто звонят ФРС и заказывают любую сумму. Говорят, что мол извини Бен, но у нас дыра в 100 млрд внезапно образовалась и до завтра нужно закрыть. Не беда. ФРС запускает свою электронную типографию и рисует на компе столько нулей, сколько понадобится. Триллион нужен? Будет вам триллион? Два захотели? Берите два триллиона, им не жалко.

Я произвел клиринг несколько десятков тысяч операций в рамках QE, чтобы посчитать, какой банк сколько получил от QE1

Как видно, ФРС не только американские банки кредитует. Больше всего досталось европейским банкам. Данных по QE2 нет, но думаю, что пропорция примерно аналогичная. Напомню, что покупки шли по номиналу, тогда как рыночная стоимость MBS доходила до 20% от номинала. По сути, можно было об ФРС фиксировать профит в сотни процентов, если удалось купить пул MBS по 0.2 от номинала. 

Также посчитал совокупную помощь.

Поясню. Кредитные линии и деньги по программе TARP были закрыты или возвращены. Деньги от QE1, QE2 остались в системе, но я указал только QE1, т.к. данных по второй программе нет. Деньги от рекапитализации отражаются в капитале банков и были получены, как на открытом рынке после вторичных размещений, так и по прямой субсидии правительства. Надо учесть, что в капитале отражается слияние Washington Mutual, Merrill Lynch, Wachovia, но в случае с Citi, GS и MS данные чистые. Налоговые возвраты только у Citi и Bank of America.

По 6 банкам выходит 963 млрд подарков + деньги от QE2 (около 300 млрд) + текущая программа QE3 (к концу 2013 будет более 500 млрд для этих банков).

Рекапитализация Citi и BAC

Замечательно. Это новое слово в науке. На какой хер нужны кредиты населению и компаниям, когда ФРС любую сумму напечатает? Заказали 1 трлн? Напечатали 1 трлн. Нет проблем. Причем это даже не кредит, а нечто с отрицательной ставкой. Не банки платят ФРС за пользование этими деньгами, а ФРС платит банкам. В рамках QE1, QE2, ... QEn произошло распределение ликвидности, далее деньги положили на счета депо в ФРС в виде избыточных резервов под 0.25%. Плюс банки еще заработали на перепродаже активов (купили дешево, а ФРС продали по хаям). 

А зачем за убытками следить, если правительство все закроет с коэффициентом 1.5? 30 млрд убытков? Получите 45 млрд, даже спрашивать эту сумму не будут потом.

Вам не кажется, что система совсем пошла в разлет? Когда банки изобрели механизм ухода от ответственности, снимая с себя все риски, т.к. любой кассовый разрыв будет закрыт, а убыток покрыт. Убытки национализируются, а прибыль приватизируется. Гениально!

Но наука эволюционируется и теперь наличие кассовых разрывов не нужно. Больше скажу, прямых проблем даже не нужно. Если в 2008-2009 помощь от ФРС была оправдана, то теперь это акт вандализма от системы. Пузырь безумия гораздо больший и опасный, чем пузырь на рынке ипотеки в 2006.  Деньги выдаются по первому требованию (за статус первичных дилеров и красивые глаза), что доказывает запуск программы QE3.

Дело даже не в том, что спасать их не нужно было. Нужно, наверное, иначе совсем стало бы плохо. Но масштабы стимулов стали принимать угрожающие масштабы. Теперь QE3 запустили только потому, что резать дефицит бюджета не хотят и изымать деньги из других рынков на финансирование гос.долга также не хотят. Тупо с тормозов слетели. 

Еще поясню такой момент. Многие спрашивают, откуда банки берут деньги на спекуляции на рынках, если сразу отправляют ликвидность в избыточные резервы? Ключевой момент - левередж. Представим, что у вас позиций на рынке на 1 млн рублей, а своих денег всего 100 тыс. Плечо 10. Вот приходит добрый дядя и дает вам 300 тыс за просто так. Этим добрым дядей для банков является Бен Бернанке. Теперь у вас 400 тыс, как бы собственных денег, и теперь при плече 10 экспозиция на рынке может достигать 4 млн, а при 1 млн риски сведены к минимуму (плечо 2.5). Таким образом, QE просто сокращает плечи банков, давая больше возможностей и свободы для спекуляций.

Comments

( 138 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
russ_79
21 янв, 2013 00:33 (UTC)
>>>Вам не кажется, что система совсем пошла в разлет?>>>

кажется.
скажу даже радикальнее - старая система УЖЕ ТРУП.
а регуляторы - лишь подмораживают покойника, чтоб не пошло по планете смрадное гниение.
но это - ненадолго.
al_lobanov
21 янв, 2013 00:46 (UTC)
часть 2 199 УК РФ, за уклонение от уплаты налогов в россий
– наказывается штрафом в размере от 200 до 500 тысяч рублей, либо в размере заработной платы или иного дохода осужденного в период от 1 до 3 лет.

Также оно может наказываться принудительными работами на срок до 5 лет с лишением права занимать определенные должности или заниматься определенной деятельностью на срок до 3 лет, либо лишением свободы на срок до 5 лет с лишением права занимать определенные должности или заниматься определенной деятельностью на срок до 3 лет


Магницкий и Браудер купили Газпрома через подставных "ветеранов-инвалидов", и вернули себе 522 млн . Правда не надолго :)
Re: Несколько вопросов автору - (Анонимно) - 21 янв, 2013 16:05 (UTC) - Развернуть
Re: Несколько вопросов автору - (Анонимно) - 21 янв, 2013 16:02 (UTC) - Развернуть
Re: Несколько вопросов автору - (Анонимно) - 21 янв, 2013 15:56 (UTC) - Развернуть
Re: Несколько вопросов автору - (Анонимно) - 21 янв, 2013 14:07 (UTC) - Развернуть
Re: Несколько вопросов автору - (Анонимно) - 21 янв, 2013 15:51 (UTC) - Развернуть
Re: Несколько вопросов автору - (Анонимно) - 21 янв, 2013 22:23 (UTC) - Развернуть
7 % акций Газпрома это не крохи - (Анонимно) - 21 янв, 2013 20:48 (UTC) - Развернуть
konstex
21 янв, 2013 00:42 (UTC)
Драги в Европе тоже очень добрый, на три года под 1% под залоги из мусора , а население по ипотеке не меньше 4% платит. Де факто ЕЦБ прогарантировал евробанкстерам безрисковую маржу в 3%))




Edited at 2013-01-21 00:44 (UTC)
spydell
21 янв, 2013 01:19 (UTC)
Там все чище. Там хотя бы кредит под 1%, а здесь субсидия под 0.25%. Драги поступает более разумно и взвешенно. Бену совсем крышу сорвало.
(без темы) - xiomar - 21 янв, 2013 12:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bampi_johnson - 21 янв, 2013 02:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aleks_golubev - 21 янв, 2013 18:22 (UTC) - Развернуть
(без темы) - rustler2000 - 21 янв, 2013 06:32 (UTC) - Развернуть
tankistjoe
21 янв, 2013 01:25 (UTC)
хорошо устроились ребята.....зачем зарабатывать деньги если можно взять и напечатать?
mvolcoff
21 янв, 2013 16:09 (UTC)
алхимики.
Роджер Бэкон в гробу переворачивается от зависти.
xyluo
21 янв, 2013 02:12 (UTC)
Я так понимаю, гиперинфляция уже предопределена, и уже в самое ближайшее время?
spydell
21 янв, 2013 02:18 (UTC)
Говоря прямо и откровенно, они мешают системе прийти в равновесие, а банкам ебнуться раза так в два. Не мешали, было бы только лучше. Так много говна накопилось, что пора делать чистку. ФРС не дает, а ФРС по сути это и есть отражение первичных дилеров.
(без темы) - maxpaolo - 21 янв, 2013 09:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 янв, 2013 11:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 21 янв, 2013 19:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aware_ltd - 21 янв, 2013 04:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - m_rayfox - 21 янв, 2013 07:43 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
spydell
21 янв, 2013 03:00 (UTC)
Про пигсов тоже говорили, что все у них ОК, а таки дефолтнули Грецию )) Дефолт США не произойдет, а будет нечто другое. Потеря доверия к этой конторе с подковерными играми. А хотя экономика сильная, успешная, образцовая, но политикам башку снесло окончательно.
(Удалённый комментарий)
(без темы) - con_vertor - 21 янв, 2013 03:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 янв, 2013 11:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - m_rayfox - 21 янв, 2013 07:41 (UTC) - Развернуть
Позволю себе напомнить - (Анонимно) - 21 янв, 2013 08:08 (UTC) - Развернуть
(без темы) - maxpaolo - 21 янв, 2013 09:33 (UTC) - Развернуть
nikitayev
21 янв, 2013 02:31 (UTC)
Оказывается, справедливая стоимость по МСФО вступает в силу с 1 января 2013г. Это интересно...
http://gaap.ru/news/125535/
Такое впечатление, что Штаты намеренно сливают.
А политики в этот момент устраивают представления с покушениями на их жизнь. То в залах с пистолетами, то в ночью в офисы постреливают.
Тут ещё китайцы с их 150% закредитованностью...
Но с китайцами ещё прокатит - сейчас будет огромный спрос на их бумажки.
Мир катится в тартарары.

Edited at 2013-01-21 02:32 (UTC)
m_rayfox
21 янв, 2013 07:36 (UTC)
А не посещала мысль что эти тартарары и есть конечная цель?
(без темы) - aware_ltd - 27 янв, 2013 12:49 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nikitayev - 28 янв, 2013 15:11 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aware_ltd - 28 янв, 2013 18:37 (UTC) - Развернуть
g_host2006
21 янв, 2013 02:51 (UTC)
Прочитав статью, пришёл к мысли, что бангстеры тайно нашли какую-ту другую планету для жизни и теперь стараются выжать из этой всё что можно, прежде чем свалить...
spydell
21 янв, 2013 02:59 (UTC)
просто забили болт на все. Отменили все правила и рамки приличия.
(без темы) - m_rayfox - 21 янв, 2013 06:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 янв, 2013 06:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - m_rayfox - 21 янв, 2013 06:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 янв, 2013 12:14 (UTC) - Развернуть
m_rayfox
21 янв, 2013 06:43 (UTC)
Секрет Полишинеля (это я не в плане принижения Твоего труда)
Ты постарался сомнений нет. Нашел информацию, провел анализ, за что Тебе поклон.

Мне относительно давно понятно с кристальной ясностью, что капитализм, рыночный почил в базе и почил уже давно.

З,Ы, Заранее извиняюсь за фамильярности, но Выкать не буду, потому как на Руси издревле Выкали только врагам. А Ты мне не враг.

Edited at 2013-01-21 06:53 (UTC)
mvolcoff
21 янв, 2013 16:58 (UTC)
?//
почил в бОзе
knecht39
21 янв, 2013 06:49 (UTC)
оденьте противогазы:)
"Если в 2008-2009 помощь от ФРС была оправдана, то теперь это акт вандализма от системы."
Паша, чем оправдана? Система пошла против природы.Эволюция предполагает развитие через конкуренцию,-выживает сильнейший(физически,ментально,психологически).Динозавры, способные только на загрязнение атмосферы метаном(деривативами), должны были погибнуть ввиду своей безмозглости и неповоротливости, но фрсня подкинула им "манну небесную".Что ж, подождём, когда "олимп" задохнётся от новых испражнений своих фаворитов:)
russ_79
21 янв, 2013 07:22 (UTC)
>>>выживает сильнейший>>>

вот тут ГРАНДИОЗНАЯ ОШИБКА.
не "сильнейший", а "наиболее приспособленный".
часто - слабейший.
так как сильный, сознавая свою силу, расслабляется, бывало - и гибнет.
а слабый - сознавая свою слабость - напрягает все силы, волю - и побеждает.
пример ярчайший - борьба Великого княжества Московского с Великим княжеством Тверским за власть над Русью.
Великое княжество Московское - было слабее, причём сильно, но - победило.
(без темы) - knecht39 - 21 янв, 2013 07:57 (UTC) - Развернуть
Re: оденьте противогазы:) - (Анонимно) - 21 янв, 2013 07:53 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
21 янв, 2013 07:51 (UTC)
Вывод
Простой вывод: Сити и остальные - госбанки. Ну государство у них такое и госбанки (как имеющие непреходящее значение для государства)такие. Нам это удивительно, но что есть, то и есть. Капитализм. Только у них некому делать революцию и нет такой партии, как у нас в начале 20 века.
.....Кстати, у нас вот ВТБ тоже получил вагон денег в 2008, то же самое, только масштабы мелкие.
(Анонимно)
21 янв, 2013 11:57 (UTC)
В 2008 году банки РФ получили субординированных кредитов на 900 млрд рублей.
500 млрд получил Сбербанк напрямую через ЦБ. Остальные банки 400 млрд рублей через ВнешЭкономБанк.
Ставка 8% годовых. В 2010 году для Сбера ставка была понижена до 4.75%.
200 млрд. из 500 Сбер вернул ЦБ. Остался должен 300.
Достаточность капитала Сбера близка к историческому минимуму. Сейчас - это 12.73%.
Если вычесть субординированный кредит ЦБ, то будет около 10%. Что мало.
Чтобы Сбер и дальше оставался стабильным банком, ему нужно либо уменьшать темпы роста, либо искать источники дополнительного капитала. Похоже, что дополнительный капитал будет получен с помощью эмиссии акций.
Так что не стоит сильно переживать за американские банки и радоваться надежности российских.
(Анонимно)
21 янв, 2013 07:59 (UTC)
Банкир думает и действует
Банкир с полным основанием думает и говорит: Государство - это Я.
victor42rus
21 янв, 2013 08:03 (UTC)
ничего не понял
братиш, какую книжку надо прочитать, чтобы понять твой пост?
atagunov
21 янв, 2013 12:33 (UTC)
Re: ничего не понял
Добрый день. Объемный вопрос. На сайте у Хазина есть видеолекции Олега Григорьева по экономике, у самого правда времени посмотреть пока не нашлось. Но зная Хазина, полагаю, что они должны быть весьма содержательны http://worldcrisis.ru/crisis/Ol-grig-lek

Касательно же сути действие мировый инвест-банков вообще и, в частности, программ "количественного смягчения" (QE, "quantative easing") даже не знаю, какие материалы посоветовать. Может кто еще что-нибудь посоветует? Я много у Хазина в блоге читал в свое время, но там размыто по множеству сообщений..
ray_idaho
21 янв, 2013 08:12 (UTC)
как ни странно, при планируемой инфляции доллара - выгодно брать кредиты в этой валюте, а вот депозиты совершенно не нужны

правда, может в этом и есть ловушка

Edited at 2013-01-21 08:13 (UTC)
pet1
21 янв, 2013 11:12 (UTC)
Кредиты берут не ради благотворительности, а для оплаты чего либо. Отсюда вопрос, кто тот индеец, который берет эти бусы в обмен на реальные блага. А раз берет, насколько эти бусы ничтожны?
(без темы) - ray_idaho - 21 янв, 2013 11:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - pet1 - 21 янв, 2013 12:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ray_idaho - 21 янв, 2013 12:32 (UTC) - Развернуть
qwert21
21 янв, 2013 09:37 (UTC)
ФРС же была создана бангстерами и для бангстеров, её и наделили для этого правом бесконтрольного печатания. Так что они делают сейчас всё возможное для того, чтобы сохранить и приумножить свои активы и права,пугая всех тем - что без них миру будет только хуже, а кредиторы погибнут в бунтах и войнах гражданских или захватнических.
m_rayfox
21 янв, 2013 09:48 (UTC)
Yep. Только слово "погибнут" заменил бы на мой взгляд более отражающим действительность словом - "гибнут". Уже, здесь и сейчас.
(без темы) - spydell - 21 янв, 2013 11:46 (UTC) - Развернуть
kant_elz
21 янв, 2013 09:57 (UTC)
Германия потихоньку начала вывозить золотой запас из США и Франции...
Страница 1 из 3
<<[1] [2] [3] >>
( 138 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Октябрь 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow