?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Состояние Citi

Меня не покидает ощущение, что Wall St концентрирует в себе все худшее, что может быть в человеческой натуре. Все слабости и пороки. Надо иметь обширное повреждение мозга или как минимум быть укуренным в хлам, чтобы в отчете Citi найти что нибудь позитивное и оправдать практически годовой максимум акций и 5% дневной рост акций на фоне полного бардака в финансах компании.

Рассказ стоит начать с того, что квартальная прибыль Citi была буквально вынута из карманов налогоплательщиков. Пока народ скрежет по сусекам, пытаясь изыскать несколько дополнительных баксов, платя налоги, то бравые парни из Citi дотируются за счет федерального бюджета вот уже пять добрых лет.

За 3 квартал они слили несколько (1.9) миллиардов долларов на их безбашенных инвестициях черт знает куда и зафиксировали общий убыток за квартал в 964 млн. Это не проблема. За счет налогового вычета им компенсировали 1.5 млрд и конечная чистая прибыль составили 493 млн.

Так как Citi является "национальным достоянием" США, то эта компания может не платить налоги, но даже дальше можно пойти. США должны платить Citi за то, что эта чудная компания существует. С 2007 года Citi разучились вести бизнес и стали генерировать стабильные убытки. Чтобы поддержать Citi на плаву, то
  1. Citi получил в период с декабря 2007 по декабрь 2009 налоговых вычетов на 34.5 млрд долларов. Это абсолютно беспрецедентная дотация за всю историю существования США, как государства. Чтобы оценить масштаб беспредела, то достаточно посмотреть на кумулятивные уплаченные налоги за последние 5 лет. К настоящему моменту из правительства было получено более 28 млрд. Bank of America, как второе достояние США также не платит налоги. 
  2. Citi был рекапитализирован за счет ФРС и правительства на 88.5 млрд. Эти деньги пошли в капитал банка.
  3. Citi использовал кредитные механизмы ФРС в острую фазу кризиса на пике до 99.5 млрд долларов. По данным ФРС, эти деньги были возвращены.
  4. Citi использовал дополнительную помощь от казначейства США на 45 млрд долларов. Частично деньги вернулись в минфин.
  5. Citi активно участвовал в распределение денег от программ QE1, QE2, QE3
Итого по факту от ФРС и казначейства к настоящему моменту чистая помощь была оказана в размере 28 млрд (налоговых вычетов) + 88.5 млрд (рекапитализация) = 116.5 млрд. Круто, да? )) Это не считая помощи от QE операций.

Отчет Citi в высшей степени омерзителен абсолютно по всем ключевым статьям и пунктам. Это буквально плавучее дерьмо.



Не смотря на то, что ФРС с остервенением лупит по экономике баксом вот уже 4 года подряд, каждая новая программа оказывается все менее эффективной по сравнению к предыдущей. Это видно и по торговым операциям двух крупнейших игроков, которые отчитались к настоящему моменту. Если JPM снизил эффективность, но хоть имитирует напряженную борьбу, то Citi скатывается куда то в зад. До креатива 2008 года еще далеко, но банк делает отчаянные попытки повторить былой подвиг по оформлению годовых убытков по торговым операциям.

Результаты Citi по объему выручки – это просто мерзость какая-то. Совокупный доход активно пикирует на дно, но еще скажите спасибо тому, что чистый процентный доход достаточно высок. Почему он высок? Все очень просто. Чистая процентная маржа стала выше, чем раньше за счет того, что фондируются они под ноль процентов, а выдают кредиты относительно дорого. Это преимущественно заслуга ФРС и низких процентных ставок. А вот если исключить этот фактор и посмотреть на конкретную деятельность Citi по оказанию финансовых услуг, то вы увидите полный провал (красная линия на графике ниже). Многолетний минимум и без каких либо признаков улучшения.

Так откуда они взяли якобы прибыль?
  • Во первых, как я сказал, они налоги не платят, а только берут деньги из казначейства. Это весомый фактор итоговой чистой прибыли.
  • Во-вторых. Непроцентные операционные расходы стагнируют и находятся возле минимумов. Банк экономит на всем, что только можно, но даже это не помогает делу. Оптимизация издержек идет, но толку мало.
  • В-третьих. Они снизили отчисления в резервы на потери по ссудам.
Вот, любуйтесь..

Если же вы думаете, что балансовые показатели улучшились, то ошибаетесь. Потреб.кредиты продолжают сокращение, корпоративные немного растут, но в целом ничего хорошего.

C отчетом JPM можно ознакомиться у Димы 
В прошлом посте календарь отчетностей с ошибками. Это Гугл левые данные дал. Тогда лучше здесь смотреть http://www.morningstar.com/earnings/earnings-calendar.aspx


Comments

( 43 комментария — Оставить комментарий )
russ_79
16 окт, 2012 03:32 (UTC)
>>>то бравые парни из Citi дотируются за счет федерального бюджета вот уже пять добрых лет.>>>

так это для Citi же хуже.
в таких условиях "идеальной теплицы" с гипер-опёкой от государства - они окончательно расслабятся и деградируют.
что статистика и свидетельствует.
других банков тоже касается, само собой.
spydell
16 окт, 2012 13:22 (UTC)
пут опцион от ФРС с защитой от убытков - это моральный риск для ожиревших банкиров. Им сносит башку от безнаказанности. Но даже в тепличных условиях порой не могут работать
tschm
16 окт, 2012 04:26 (UTC)
"Меня не покидает ощущение" - странно, что ощущение до сих пор не переросло в уверенность. :)
kivi_rtsb
16 окт, 2012 05:33 (UTC)
Сити находится в очковой зоне, как и вся экономическая модель США. И эти парни еще смеют всех учить уму-разуму. Откуда берется эта наглость, на чем она основана - эта высочайшая степень охуения. На безответственности. Но безответственному, хочешь- не хочешь, но придется жрать дерьмо, никуда не денешься. Так Самим заведено. Никуда не денешься. Исключений не бывает. Необходимость жрать дерьмо - это ответственность безответственного.

Edited at 2012-10-16 05:54 (UTC)
simarka
16 окт, 2012 06:05 (UTC)
у тех, кого они учат уму-разуму ситуация лучше? :)

и есть еще один момент. который меня всегда напрягал. коротко он выражается фразой баффета "удачливый всегда видит причину неудачи в себе, неудачник всегда видит причину неудачи в других". если штаты кого-то учат уму-разуму, может быть стоит прислушаться и сделать выводы, может быть чему-то научиться? а не искать врага в ком-то другом? :)
(без темы) - kivi_rtsb - 16 окт, 2012 06:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - simarka - 16 окт, 2012 16:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - was_6ornin - 16 окт, 2012 10:06 (UTC) - Развернуть
(без темы) - simarka - 16 окт, 2012 16:02 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 16 окт, 2012 13:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - simarka - 16 окт, 2012 15:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 17 окт, 2012 01:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - simarka - 17 окт, 2012 05:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 16 окт, 2012 13:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - simarka - 16 окт, 2012 16:07 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 17 окт, 2012 01:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 16 окт, 2012 14:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 16 окт, 2012 17:04 (UTC) - Развернуть
starkov_blues
16 окт, 2012 07:02 (UTC)
Зато сегодня утренний обзор ленты Доу в заголовке звучал так "Хороший отчёт Сити и данные по продажам позволили укрепиться рынкам".
kivi_rtsb
16 окт, 2012 07:24 (UTC)
Это и есть тотальный политический контроль.
(без темы) - netesov - 16 окт, 2012 10:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - her_shadow - 16 окт, 2012 15:43 (UTC) - Развернуть
holy_diller
16 окт, 2012 07:54 (UTC)
Инвесторы тоже перестают верить в это дерьмо, что создает весьма плачевную картину для инвест-бэнкинга у пиндосов. Отчеты настолько хреновые, что, не нужно быть каким-то про аналитиков, а достаточно на уровне улитки сложить 2+2 и получить результат. Либо их уверенность в том, что пипл схавает просто зашкаливает, либо они что-приготовили нам на десерт...
spydell
16 окт, 2012 13:55 (UTC)
Люди десятилетиями жрали то, что им преподнесут бангстеры. У них расчет на инертность. На продолжение банкета
o2geton
16 окт, 2012 09:18 (UTC)
spydell, у меня довольно простой вопрос: а куда они эти деньги тратят (те, которыми их дотирует правительство и ФРС)?
starkov_blues
16 окт, 2012 10:40 (UTC)
А "они" - это кто?
Банки?
Закрывают кассовые разрывы образующиеся в результате непрекращающегося делевериджа и падения мультипликатора.
По сути, ФРС и ЕЦБ с БА влили меньше, чем банки потеряли на этих неприятностях.
(без темы) - spydell - 16 окт, 2012 13:56 (UTC) - Развернуть
netesov
16 окт, 2012 10:33 (UTC)
Рекомендую пост LJTiMES
Понимаю.
Но все равно рекомендую.
xiomar
16 окт, 2012 11:18 (UTC)
Citi надо отделять и продавать инвестиционно-торговые подразделения. Там они совсем не волокут. Надо сосредотачиваться на любимой рознице.

JPM не так уж плохо смотрится.

Дождемся Голдмана, великого и ужасного.
spydell
16 окт, 2012 13:29 (UTC)
Да, без учета инвест.подразделения, смотрелись бы плохо, а не так ужасно, как сейчас. Это конкурентная среда. если JPM и GS забрали прибыль, то значит кто-то эту прибыль потерял. Этим кто-то является Citi в последнее время
(Анонимно)
16 окт, 2012 12:32 (UTC)
Социалистические штаты Америки
Сити что наше сельское хозяйство при социализме: дотации, безвозвратные кредиты, списания кредитов и прочие атрибуты.
starkov_blues
16 окт, 2012 12:39 (UTC)
Гендиректор банка Citigroup ушел в отставку
Генеральный директор ведущего американского банка Citigroup Викрам Пандит ушел в отставку со своего поста, сообщает Reuters. На должности руководителя кредитной организации его сменил Майкл Корбат, избранный советом директоров на заседании 16 октября. Вместе с Пандитом свои полномочия сложил и президент группы Джон Хейвенс.
Викрам Пандит родился в 1957 году в городе Нагпур, в брахманской семье. В 1983-2005 годах он работал трейдером в банке Morgan Stanley, а в 2006 году вместе с Хейвенсом создал собственный хедж-фонд, который чуть позже был приобретен Citigroup за 800 миллионов долларов.

После этой сделки Пандит и Хейвенс вошли в состав руководства группой. Пандит возглавил подразделение по альтернативным инвестициям. В ноябре 2007 года он сменил Чака Принса в качестве гендиректора банка.

Период руководства Пандита пришелся на глобальный финансовый кризис, когда капитализация банка рухнула в десятки раз. Перед кризисом Citigroup назывался крупнейшим банком в мире, однако активное участие в рынке ипотечных облигаций США привело к обвалу стоимости активов. Сейчас Citigroup по рыночной капитализации идет на третьем месте в США после JP Morgan Chase и Bank of America.
starkov_blues
16 окт, 2012 12:40 (UTC)
Re: Гендиректор банка Citigroup ушел в отставку
"Учитывая прогресс, которого мы добились в последние несколько лет, я пришел к выводу, что сейчас самое подходящее время для кого-то еще, чтобы встать у руля в Citigroup".
http://translate.google.ru/translate?hl=ru&langpair=en%7Cru&u=http://online.wsj.com/article/SB10000872396390443854204578060280201488530.html

Просто писк.

Edited at 2012-10-16 12:44 (UTC)
saa_investcafe
16 окт, 2012 14:56 (UTC)
еще бы!
а то откуда же еще взялось столько счастья!!
nezjk
17 окт, 2012 05:26 (UTC)
Последние мамонты
Такое ощущение ,что умирают последние мамонты. Что там у нас в истории прошлого было?
xiomar
17 окт, 2012 09:16 (UTC)
Re: Последние мамонты
Мамонты вымерли, зато появились слоны. В соответствии с новой реальностью. Так и с банками -- если старые вымрут, то появятся новые.
kubkaramazoff
17 окт, 2012 13:21 (UTC)
Можно подробней осветить тему налоговых вычетов? За что они полагаются? Спс.
( 43 комментария — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Апрель 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
2930     

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow