?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Сегодня отчитался Hewlett Packard, а это означает, что сезон отчетов для крупных компаний закончен. Разумеется, всем интересно узнать, какие результаты компаний в этом квартале? За основу я возьму индекс Dow Jonse 30.

Начну с рентабельности собственного капитала. В принципе, сам по себе бизнес теряет всякий смысл, если рентабельность капитала на долгосрочном периоде падает ниже ставок по банковским депозитам или по высоконадежным облигациям. Если бизнес генерирует меньше прибыли, чем депозиты, то его нужно закрывать. Иначе это бессмыслица и пустая трата времени и сил.

Какое наилучшее соотношение? Зависит от отрасли, сектора. Обычно средние ставки по 10 летним трежерис + 10%. В данном случае 10% - это премия за риск и труды. Бизнес очень тяжелая работа, связанная со значительными рисками, в отличие от депозитов, где положил и ничего не делаешь.

Для Доу 30 (без учета банков) рентабельность капитала снижается 3 квартал подряд и сейчас на достаточно низком уровне по историческим меркам – примерно уровни 2001-2002 годов. Однако, с коррекцией на ставки по 10 летним трежерис выходит более ли менее прилично, т.е. уровни 2005-2006. Разница есть. Видно, что красная линия нигде не задерживалась ниже 10%, т.е. бизнес имел смысл, даже в кризис.

Вывод такой. Сам по себе бизнес в США стал значительно менее эффективным по сравнению с докризисным периодом. В действительности, сейчас кризисные уровни. Но учитывая, что финансовые инструменты приносят нулевую или близкую к нулю доходность, то даже 17-18% рентабельности можно считать приличным уровнем.

Но это лучшие из лучших. Для среднего и малого бизнеса все несколько хуже.
Продолжение понятное дело следует… ))

Метки:

Comments

( 47 комментариев — Оставить комментарий )
acridotheres
23 авг, 2012 03:40 (UTC)
Уж не выдержал, так-как никак неожидал такое услашать от человека который постоянно ругает банкиров.

Вы заявляете что "Если бизнес генерирует меньше прибыли, чем депозиты, то его нужно закрывать." А разве основная задача бизнеса это генерировать прибыль? Еще Дракер в прошлом веке писал, что основная задача бизнеса это приность пользу обществу. А доходность бизнеса это всего-лишь показатель эффективности бизнеса (индикатор здоровья), а не самоцель.

Далее Вы сравниваете все с депозитами. А откуда по Вашему банки найдут деньги на выплату процентов по депозитам? Ну часть правительство подкинет по нулевой ставке, но их ведь надо возвращать. Вот и приходится давать взаймы компаниям, которые генерируют прибыль и вылачивают долги и проценты по ним. Плюс компании создают рабочие места, чтобы платить запрлаты работникам, которые тоже в банках занимают и должны и долги выплачивать и проценты по ним. Все, круг замкнулся.
simarka
23 авг, 2012 06:39 (UTC)
в уставе любого коммерческого предприятия записано что цель деятельности - получение прибыли. строительство олимпиад на остров русский не является целью деятельности коммерческого предприятия. создание рабочих мест не является целью деятельности коммерческого предприятия.

про банки вообще смешно. банки выдают кредиты с текущих счетов предприятий, если чо. и если банк выдает кредит под 5% это значит что он взял бабло с текущего счета компании под 0% и выдал под 5%. именно в этом смысл банковского мультипликатора. да, с вкладов тоже выдаются бабосы под процент. вообще вы очень неправлиьно смотрите на банки как на посредника. с момента введения частичного резервирования банки перестали быть посредниками а стали обычными производителями. производителями денег.

и вообще. какой отношение этот социализм имеет отношение к капиталистической экономике?
(без темы) - acridotheres - 24 авг, 2012 02:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - simarka - 24 авг, 2012 05:19 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 28 авг, 2012 18:39 (UTC) - Развернуть
(без темы) - acridotheres - 28 авг, 2012 22:50 (UTC) - Развернуть
Круг замкнулся - (Анонимно) - 23 авг, 2012 06:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 23 авг, 2012 08:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - acridotheres - 24 авг, 2012 02:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 авг, 2012 09:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - oilreview - 23 авг, 2012 09:50 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 авг, 2012 09:58 (UTC) - Развернуть
(без темы) - oilreview - 23 авг, 2012 10:27 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 авг, 2012 10:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - dom3d - 23 авг, 2012 16:44 (UTC) - Развернуть
(без темы) - oilreview - 23 авг, 2012 09:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - acridotheres - 24 авг, 2012 02:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - oilreview - 24 авг, 2012 08:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 24 авг, 2012 01:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - acridotheres - 24 авг, 2012 02:56 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
23 авг, 2012 05:00 (UTC)
Здравствуйте!прошу прощения за вопрос не в тему,но всех интересует вопрос о куе3,может выскажете своё мнение.слишком всё подозрительно,все директора хеджфондов в один голос говорят о грядущей коррекции на 20-30% по s&p500 ,рубини опять кошмарит,кандидат от республиканцев Ромни обещает уволить Бена,не означает ли сей факт,что Бен объявит куе3 уже 31-го в Джексон холле?
(Анонимно)
23 авг, 2012 06:47 (UTC)
о грядущей коррекции
О ней говорят и российские директора. Что это: перепевы с чужого голоса или свой голос в хоре о грядущем? Кто дирижер?
(без темы) - r99 - 23 авг, 2012 07:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 23 авг, 2012 08:32 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 авг, 2012 08:56 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 23 авг, 2012 10:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - starkov_blues - 23 авг, 2012 11:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 23 авг, 2012 16:03 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 24 авг, 2012 01:54 (UTC) - Развернуть
ray_idaho
23 авг, 2012 06:49 (UTC)
впечатление, что российские крупные компании в среднем более прибыльны
spydell
24 авг, 2012 01:56 (UTC)
У нас и инфляция иная и денежный рынок другой ))
(Анонимно)
23 авг, 2012 07:01 (UTC)
...
Вы упустили один момент, который в значительной степени меняет картину: за счет чего достигается эта рентабельность в последние годы! Совершенно очевидно, что эта рентабельность достигнута во многом благодаря оптимизации издержек, которой бизнес занимался на протяжение последних лет. И ресурс этот уже исчерпан! Стоит заметить, что такие меры не принимались ни в 2001-2002, ни в 2005-2006, что говорит о том, что нынешняя ситуация слегка более тревожная, чем отображено на Вашем графике.
spydell
24 авг, 2012 01:57 (UTC)
Re: ...
Верно, но об этом я достаточно много писал и напишу еще )
simarka
23 авг, 2012 07:20 (UTC)
про малый и средний бизнес
Но это лучшие из лучших. Для среднего и малого бизнеса все несколько хуже.
------------------------------------------------
если не секрет - почему вы так думаете? насколько я ничего не понимаю как раз крупняк берет объемом и может работать с меньшей рентабельностью. как мне кажется наоборот - у малого и среднего бизнеса эффективность должна быть выше.
kivi_rtsb
23 авг, 2012 09:07 (UTC)
Re: про малый и средний бизнес
Для малого и среднего бизнеса настали тяжелые времена. В условиях избытка мощностей, ключевым фактотром конкуренции становится эффект масштаба. Только здесь можно в долговременной перспективе экономить на издержках.

Edited at 2012-08-23 09:08 (UTC)
Re: про малый и средний бизнес - (Анонимно) - 26 авг, 2012 09:13 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
Re: про малый и средний бизнес - (Анонимно) - 26 авг, 2012 09:20 (UTC) - Развернуть
(Удалённый комментарий)
(Анонимно)
23 авг, 2012 15:59 (UTC)
равно как и олимпиады с ЧМ...я это называю "прачечная". даже, если она высоко организованная с корпоративными духами и прочей мутатенью...ИМХО..
(Анонимно)
23 авг, 2012 18:12 (UTC)
Куе
Зачем реальное QE, когда рынки вытаскиваются наверх и без этого? Таким способом поступают с осликами, привязывают на палку морковку, и ослик идет вперед.
Читайте внимательнее Старкова, на этой страничке и предыдущей, он все правильно сказал. Можно лишь дополнить, что до президентских выборов в США прогиб S&P на 20% маловероятен. Вариантов, видимо, два. 1) Прогиб от текущих уровней, с последующим обновлением максимумов года до выборов 2) Зануднейший боковик с подрастанием до выборов и минимальными прогибами.
Однако при прогнозировании всегда следует помнить, что на другой стороне стола сидят дяди (или роботы), которые играют против вас, стараясь делать это на высшем уровне сложности. Они рассуждают приблизительно следующим образом: «по теханализу должно быть так… А мы пойдем вот этак! Все ждут этого... А мы сделаем по-другому!» Потому, что задача у них не сделать всех счастливыми, а получить прибыль (об этом см. в начале обсуждений). При этом инициатива выбора хода у них. Не для того они на рынке, чтобы у них сняли штаны. Они сами их у всех снимают. А.Г
spydell
24 авг, 2012 02:02 (UTC)
Re: Куе
Я думаю, что сейчас фондовый рынок уже не имеет такого значения на выбор широкого класса. Уже все наигрались в этот произвол. Разве что бангстеров потешить
(Анонимно)
23 авг, 2012 18:33 (UTC)
P.S.
P.S. Убедительно прошу не принимать выше изложенное как руководство к действию. Человеку свойственно ошибаться. А.Г.
(Анонимно)
23 авг, 2012 20:10 (UTC)
Примите к сведению
Что вас никто даже не удостаивает ответом. Смотрите тему поста.
(Анонимно)
23 авг, 2012 20:29 (UTC)
Меня еще в школе на уроках истории Тамара Алексеевна Соколова заставила запомнить, что у них там, за бугром, - "богатые становятся еще богаче, а бедные беднеют" и вот, пожалуйста, в западной прессе теперь в открытую пишут то, о чем знал каждый советский старшеклассник:
"One of the most important stories in the U.S. economy these days is the rise of extreme inequality.
Over the past 30 years, a larger and larger portion of America's income growth has gone to those in the top 10% of incomes, and especially those in the top 1%. This is a major change from the prior 60 years, in which the top 10% and the bottom 90% shared in the income gains.
A stark and startling example of this trend is the fact that, adjusted for inflation, "average hourly earnings" in this country have not increased in 50 years".
( 47 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Апрель 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
2930     

Page Summary

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow