?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Европейская печаль

Европейская печаль развивалась следующим образом. Финансовый кризис (2008) -> Экономический спад (2009) - > Долговой кризис (2010) -> Банковский кризис (2011) -> Экономическая рецессия (2012). Где в скобках указано начало действия. 

Какая причинно-следственная связь у банковского кризиса? Т.к. многие сильно путаются в этом вопросе, то поясню.

На первом этапе падение рыночных финансовых активов привело к переоценке портфеля ценных бумаг на балансах у банков (преимущественно состоящего из долговых бумаг и акций), что вызвало чрезмерные, непокрываемые списания. Например, в структуре вложений в ценные бумаги испанских банков около 60% приходилось на испанский финансовый рынок. Когда многие акции рухнули в 5-10 раз за пару лет, а весь фондовый рынок сжался в 2.5 раза, когда долговой рынок рухнул, и когда все это происходило на фоне обесценения активов в недвижимости, то банки понесли существенные потери. Их практически невозможно было контролировать.

На втором этапе вследствие первого этапа образовался дефицит ликвидности из-за разрыва между активами банка и пассивами. Фондирование банка в таком случае осуществляется на межбанке, т.к. оперативного притока депозитов организовать не возможно в принципе по техническим и макроэкономическим причинам. Когда у банка начинаются проблемы из-за обесценения принадлежащих ему рискованных активов, то привлекать кредитную линия едва ли получится, если только вы не из команды Голдман Сакс или из приближенных к правительству структур. Если вы не богоизбранный, то проводить операции на межбанке в необходимом объеме и приемлемых условиях не получается.

Когда доступ не межбанк не возможен, либо не в полном объеме, то остается целиком и полностью полагаться на кредитные линии от центрального банка и регуляторов. Это и есть ответ на вопрос, откуда взялись цифры в сотни миллиардов фондирования испанский и итальянских банков через национальные ЦБ и ЕЦБ. Потом обсудим основы функционирования платежной системы TARGET2 .

На третьем этапе после волны истерики в СМИ подключается населения с желанием изъять деньги с банковских вкладов. Т.е. по банкам идет третий фатальный удар. В Греции, Испании идет достаточно стремительный отток средств с депозитов со стороны населения из-за опасений банкротства банков. Все это еще больше усиливает чрезвычайные заимствования банков через операции с центральным банком.

Все это происходит в условиях кредитного паралича, инвестиционного коллапса и стагнации в экономике. Условия, когда деградируют главные источники доходов банка – процентные доходы за счет кредитования и инвестиционные доходы за счет операций с ценными бумагами.

Поэтому активное фондирование испанских банков через ЦБ + немецкие банки, плюс отток депозитов со стороны населения – это следствие. Причина (основная) – это убытки по инвестиционным подразделениям из-за обвала финансовых активов и вторая причина (вторичная) – это отсутствие спроса на кредиты и банковские услуги из-за экономической стагнации.
Т.е. в этом плане реалистичное «спасение» испанских и итальянских банков – это рост залоговой базы и активов. А получается порочный круг. Обвалили активы, у банков начались проблемы, после этого активы еще больше обвалились из-за того, что у банков начались проблемы )) Что еще больше усиливает вероятность банкротства.
По такому сценарию завалить можно абсолютно любую банковскую систему (американскую, японскую, немецкую или английскую).

Откуда в Европе взялась рецессия?

Начало процедуры сокращения гос.расходов в Европе. Если бы США сокращали расходы так, как это делают в Европе, то рост ВВП США сейчас был бы не 2%в год, а было бы падение на 3%. В этом плане экономика Европы даже более адаптирована к тяжелым бюджетным условиях, чем экономика США. Поэтому, когда вы говорите о том, что экономический рост в США более уверенный, чем в Европе, то прошу не забывать упоминать источник этого роста в США (9% дефицит бюджета) и источник проблем в Европе (сокращение дефицита до 4-5% по еврозоне).

Отток капитала. Опыт последних 30 лет развития стран показывает, что страна тем успешнее развивается, чем больше способна аккумулировать капитал у себя, чем лучше чистая инвестиционная позиция. В противоположность этому – оттока капитала. Из Европы уходят не только портфельные инвестиции, но и прямые. А ликвидация лимитов на финансовый сектор приводит к гниению банков и фондов, которые как никто другой зависимы от движения финансового капитала. Долговой кризис и банковский кризис в Европе – это на 90% «заслуга» бегства капитала из Европы.

Информационная составляющая. Когда по ТВ, радио, в газетах, в новостях постоянно говорят: кризис, дефолт, крах, обвал, замедление роста, безработица, протесты, война, депрессия, рецессия, падение спроса, стагнация, банкротство, отсутствие решения, апокалипсис, кризис, дефолт, крах, обвал и еще много раз подобное повторить. То очевидно, что идет негативное информационное программирование, что повышает большую осторожность в тратах и рост сбережений у населения. Каким бы устойчивым не был человек, но постоянные разговоры о кризисе и конце света вынуждают его на ограничение трат. Снижение расходов приводит к падению спроса в экономике. Падение спроса приводит к проблемам у компаний. Они сокращают инвестиции, капитальные вложения, режут зарплаты, увольняют сотрудников. Снижение зарплат и рост безработицы повышают социальные волнения, недовольства, что еще больше побуждает экономить. Замедление роста вынуждает правительства прибегать к повышению социальных выплат, тем самым растут гос.долги и так далее по цепочке.

Политический кризис. Мы все месте, но мы такие разные. В еврозоне 17 стран, которые между собой не связаны практически ничем, кроме единой платежной системы. Разная структура экономики, финансовой и политической системы. Разные уровни развития, разные цели и проблемы. То, что хорошо для Греции не приемлемо для Германии и так далее. Объединить столько различных стран в «единое целое» и добиться какого-то фискального союза? Это абсурд! Отстутствие единых целей, формата принятия решений, отсутствие лидера и высокая неопределенность по поводу судьбы союза – все это приводит к сомнениям, осторожности и ограниченной инвестиционной и экономической активности.

Comments

( 127 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
her_shadow
27 июн, 2012 02:59 (UTC)
Это да, уже устал переводить о "долговом кризисе в еврозоне". :)
Каждый день и не раз.
Юрий Зарянов
27 июн, 2012 03:47 (UTC)
Из статьи не понятно, делать то что? Что Европе нужно делать, чтобы выбраться из кризиса?
aware_ltd
27 июн, 2012 06:57 (UTC)
исходя из текста лучше задаться вопросом, который мучает "сильных мира сего": - даже при выходе из кризиса, насколько и в каком ракурсе необходим ЕВРО, - истинный замысел EURO завалился, завязано сейчас на него много, а выходы собственно, есть всегда, зависит от расценок.
(без темы) - kubkaramazoff - 27 июн, 2012 08:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kubkaramazoff - 27 июн, 2012 08:52 (UTC) - Развернуть
(без темы) - malinavueshtanu - 27 июн, 2012 09:54 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 27 июн, 2012 10:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 27 июн, 2012 12:15 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 июн, 2012 14:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 июн, 2012 13:55 (UTC) - Развернуть
konstex
27 июн, 2012 05:57 (UTC)
На Европе свет клином не сошёлся
Если в Европе убыло, то согласно законам физики где-то прибыло. Поэтому немного пазитиффа. Когда в 1957 г. англосаксы(!) ушли из своей бывшей колонии Малайзии, среднедушевой доход там был менее 300 долл. В моменте для 30 миллионного населения страны он составляет 9100 долларов США и к 2020 году должен вырасти до 15000 долларов. С 1970 года ВВП вырос на более чем ... 6000%! Количество бедных упало с 93 % до 3,8%. За текущий год экономический рост составит 5,2% Из совокупного экспорта 10,4% идёт в Европу.
Внешние инвестиции должны составить в этом горизонте (до 2020 г)440 млрд.
Сдаётся, что т.называемые умные деньги европейцев работают в Куала-Лумпуре, а не в Брауншвейге или в Монако.

Edited at 2012-06-27 06:42 (UTC)
kivi_rtsb
27 июн, 2012 07:17 (UTC)
Re: На Европе свет клином не сошёлся
Законы физики (принцип Ломоносова с его линейностью) здесь не работают. У финансового мира другие законы. Здесь ценностью является популярность, ликвидность, что по экспоненте либо ее увеличивает, либо уменьшает. Механизм обратной связи здесь работает по другому не увеличивая устойчивость, а уменьшая ее. Там, куда бросится ликвидность (деньги как ее верщина), все неестественно цветет и пахнет, там откуда она уходит - гипертрофированно захеревает. Из ничего может быть создано нечто и "подлинные ценности" обращены во прах. Особенностью современной цивилизации в основе которой лежат механизмы частичного резервирования является отсутствие ресурсных ограничений. Была бы идея, а ресурсы найдутся и будут мгновенно переброшены в любую точку, в любое время. Беда в том, что точек роста на всех не хватает. Все и так перегрето после буйства кредитной парадигмы.
petropetrenko
27 июн, 2012 05:59 (UTC)
СССР помонолитней был, чем ЕЗ. И где он теперь?
То, что греки, и иже с ними, не способны ментально, экономически и т.п.шагать в ногу с немцами, было и козе понятно.
И к чему это приведет - тоже понятно.
Кто видел Грецию в середине 90-х годов, а потом наблюдал за изменениями после введения Евро, и хоть немного склонен к анализу - должен был видеть, что "этот зайчик не долго протянет".
Что, собственно, и произошло.
С остальными любителями сиесты та же байда.
spydell
27 июн, 2012 12:27 (UTC)
Re: СССР помонолитней был, чем ЕЗ. И где он теперь?
Ну ведь неплохо жили в начале. Южане потребляли товары и услуги от немцев за деньги (кредиты) немцев. Вроде бы всем хорошо до тех пор, пока южане решили отказаться от выплаты долга )
starkov_blues
27 июн, 2012 06:54 (UTC)
Я бы не сказал, что в Европе какая-то гигантская рецессия.
spydell
27 июн, 2012 12:27 (UTC)
На 1-2% могут упасть. По мне это легкое протлезвляющее замедление.
(без темы) - iar_investcafe - 27 июн, 2012 15:17 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
27 июн, 2012 07:08 (UTC)
к гниению банков
сразу гниение, было последнее литро, где деньги давали без ограничений, и как видно по депозидам ЕЦБ - аккумулировали в резерв, плюс, была репатриация капитала в Европу, фактор, не дававший укрепляться доллару, плюс, репование, рост процента резервирования до 10%, вот ставку ЕЦБ принуждают опустить
kivi_rtsb
27 июн, 2012 07:34 (UTC)
Мессир. Деятели культуры подписали открытое письмо в поддержку Pussy Riot
http://lenta.ru/news/2012/06/27/letter/
Молитвенных дам, конечно, надо поздравить. Если бы они занялись дрыгоножеством в зоне действия других конфессий, их бы давно не было в живых. А православным можно какать на голову, плевать им в душу. Когда православные четко и определенно говорят, что они оскорблены, Марк Захаров и ко им отвечают, да идите Вы нахер, никто Вас не оскорблял. Молитвенных дам конечно надо было бы высечь и отпустить на все четыре стороны. Но сечь - нельзя. Поэтому пусть посидят, подумают. Деятелям культуры невдомек, что суд и прокуратура - всего лишь проводники воли Божьей. Не будь на то Господней воли, сидели бы сучки, к примеру в Твербуле с Собчачкой, жрали бы водку. А потом пошли бы и заблевали бы подъезды, лифты. Детям показали бы плохой пример. Оно нам надо. Сколько им сидеть? Да хоть сколько. Без них спокойнее, хулиганства меньше, суеты бессмысленной, шума-гама. Это тот случай, когда посидеть-подумать не грех. Хоть до старости, лет сорок. Вот если бы они вышли бы к православному люду, поклонились бы, попросили бы прощения за то, что бес попутал, дали бы обещание не хулиганить впредь, - инцедент был бы исчерпан и не пришлось бы писать дьявольские письма, идти против воли Господней.
starkov_blues
27 июн, 2012 08:08 (UTC)
К несчастью, это не те дамы, что могут о чём-то продумать. Из них ещё героинь сделают, а-ля Софья Перовская.
А "мастера культуры" просто не понимают, что делают славу пошлости.
(без темы) - kivi_rtsb - 27 июн, 2012 08:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 27 июн, 2012 08:30 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 июн, 2012 14:24 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 27 июн, 2012 14:30 (UTC) - Развернуть
Церковь и политика - (Анонимно) - 28 июн, 2012 09:41 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 27 июн, 2012 09:11 (UTC) - Развернуть
Высечь нельзя - (Анонимно) - 27 июн, 2012 10:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 27 июн, 2012 12:40 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 27 июн, 2012 12:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 27 июн, 2012 14:10 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 28 июн, 2012 07:13 (UTC) - Развернуть
СССР рулит - (Анонимно) - 28 июн, 2012 09:47 (UTC) - Развернуть
Re: СССР рулит - kivi_rtsb - 28 июн, 2012 10:55 (UTC) - Развернуть
Re: СССР рулит - (Анонимно) - 28 июн, 2012 12:19 (UTC) - Развернуть
Re: СССР рулит - kivi_rtsb - 28 июн, 2012 12:53 (UTC) - Развернуть
(без темы) - ext_1076130 - 29 июн, 2012 04:18 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 29 июн, 2012 06:00 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
27 июн, 2012 07:45 (UTC)
Мессир. Комитет Сената США одобрил "закон Магнитского"
http://lenta.ru/news/2012/06/26/approve/
Браво. Редко бывает, когда действую предельно цинично и нагло сделаешь благое дело. Это тот случай. Американцы за нас выполнили нашу работу. Наказали негодяев. И дали нам пощечину, чтобы очухались, проснулись. Но главный положительный месседж не в этом. А в том, что всякая мразь с деньгами уже не будет чувствовать безопасность своих инвестиций за рубежом. И у нее есть две альтернативы - не быть мразью и не гнать бабло из страны. Обе альтернативы для нас пользительны.
kivi_rtsb
27 июн, 2012 08:42 (UTC)
Москва призвала США взвесить последствия принятия «закона Магнитского»
http://rusnovosti.ru/news/209808/
Совсем охренели идиоты. Напугали ежа голой задницей. На чаще весов благополучие каких то негодяев. Уму непостижимо. США обязательно должны продолжать и усиливать. В наших интересах. Дожили. США решают наши проблемы. Так только Горби и первый ельцинский министр иностранных дел, лупоглазый такой, подставлял задницу своей страны для показательной порки. Но то были предатели. Ничего не понимаю.

Edited at 2012-06-27 08:44 (UTC)
(без темы) - spydell - 27 июн, 2012 12:34 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 27 июн, 2012 15:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - nezjk - 15 июл, 2012 16:09 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 июн, 2012 14:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 27 июн, 2012 14:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 июн, 2012 15:49 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
27 июн, 2012 08:03 (UTC)
Про Эпл. Не работающее приложение Сбербанка в джелбрейкнутом айфоне, вынудило отказаться от джелбрейка и перейтис 4.3 на 5.1.1. Конечно, функционал устройства оказался здорово порезанным, но и хрен с ним. Могу доложить, мессир, что Эпл сделал колоссальный рывок вперед к превращению устройства из кирпича в полноценный комуникатор. Им удалось сделать очень много в верном направлении. Речь идет об iCloud. Контакты, календарь, напоминания, корректно синхронизируется в вэб приложении в режиме реального времени. В результате тестирования принято решение перейти на эту информационную платформу. Синергия. Фото поток заставил удивиться. Я не ожидал этого от Эпл. Им удалось создать встраиваемый синхронизатор в оутлук, отойти от сектанской парадигмы. Если бы они еще научились работать с различными сетевыми накопителями вне рамок своей экосистемы и представить файлменеджер, они могли бы составить реальную конкуренцию Андроид.
xiomar
27 июн, 2012 10:57 (UTC)
Кризис Еврозоны еще отягощен рядом причин, которых нет в США.

1. Ограниченная мобильность рабочей силы. Везде требуется знание местного языка, несмотря на то, что все говорят по-английски. Итальянцу выучить финский очень тяжело. Соответственно европейские точки роста и перспективные проекты не могут быстро накачать иммигрантскими мозгами.

2. Разное законодательство. У каждой страны свое собственное. Это некисло затрудняет бизнес.

3. Бестолковая политика миграции в Европе. В США имигранты едут работать или тратить, а в Европу -- за вэлфэром.

Все три пойнта -- из серии "мы такие разные".
priboy_51
27 июн, 2012 12:22 (UTC)
можно подумать что жители южных штатов США сносно говорят по английски,я уж не говорю про то что многие ни писать ни читать,и уж тем более говорить по английски не умеют,хотя относятся к дешевой рабочей силе
(без темы) - spydell - 27 июн, 2012 12:43 (UTC) - Развернуть
Чечня и Питер/Урал - (Анонимно) - 28 июн, 2012 10:03 (UTC) - Развернуть
calm73
27 июн, 2012 10:59 (UTC)
Европейская печаль
Хороший и логичный анализ. Спасибо. Замкнутый круг. Жаль, что у них все скоро закончится... а начало было достаточно радужным.
kivi_rtsb
27 июн, 2012 12:11 (UTC)
Re: Европейская печаль
Все только начинается. О конце речи быть не может. Хороший кризис грех не использовать.
Re: Европейская печаль - (Анонимно) - 27 июн, 2012 14:34 (UTC) - Развернуть
indachaos
27 июн, 2012 13:39 (UTC)
Spydell, скажите, как вы освоили макроэкономику на таком высоком практическом уровне, чтобы иметь возможность анализировать происходящие события? Образование, какие книги можете посоветовать?
Закончил финансовый ВУЗ в Европе, но там к сожалению учат офисных клерков, а не аналитиков. Спасибо. :)
(Анонимно)
27 июн, 2012 13:54 (UTC)
А зачем Вам это нужно?
(без темы) - spydell - 27 июн, 2012 14:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 27 июн, 2012 17:56 (UTC) - Развернуть
sa_investcafe
27 июн, 2012 14:21 (UTC)
Еврозоне необходимо придумать что то новое для сохранения и своего сотава и своей валюты.
kivi_rtsb
27 июн, 2012 14:25 (UTC)
Выход есть. Это выход Германии из Еврозоны. У Еврозоны без Германии будет слабая валюта и широкий рынок сбыта, в том числе Германский. МАрка будет дико переукреплена. Платить за все в любом случае будет Германия. В случае выхода Германии удастся сохранить политическую стабильность. Если Германию заставят платить за все в рамках Еврозоны - Германия взорвется.
(без темы) - aware_ltd - 27 июн, 2012 16:19 (UTC) - Развернуть
+много - (Анонимно) - 27 июн, 2012 18:12 (UTC) - Развернуть
starkov_blues
27 июн, 2012 14:50 (UTC)
Британские журналисты снова отличились - сравнили Меркель с Терминатором и назвали её самым опасным политиком со времён Гитлера, что весьма оскорбительно.
http://www.gorod55.ru/news/article/show/?rubric=7&id=14553

Image Hosted by pixs.ru
(Анонимно)
28 июн, 2012 10:09 (UTC)
РОТШИЛЬД и ЕС
Надо понимать , что британская пресса ходит под дядюшкой Ротшильдом...
А он , как известно , продвигает проект развала ЕС в пику Рокфеллерам.Они как раз имеют обратный интерес...

Такое впечатление, что у вас фрагментальные картинки нахватались.. Не можете сложить в единое целое

Думайте системно
xiomar
27 июн, 2012 15:14 (UTC)
ОФФТОП
В США Pending Home Sales показали рост в 5.9% Весьма нехило. Даже, я бы сказал, круто. Как говорил Баффет, масштабное восстановление экономики США начнется с рынка домов.
(Анонимно)
27 июн, 2012 16:04 (UTC)
Re: ОФФТОП
да нууу

zerohedge.com/news/new-home-sales-beat-what-means-context

что то не впечатляют, потом блоггер log2stas.livejournal.com/ долго ржал над такими новостями, там бывало, что и на 10 процентов вырастало, но потом как то хитро пересчитывали и оказывались чуть ли не в минусах. Наш человек в NY.

такой байдой уже года 2 балуются выпуская оптимистичные новости.
Re: ОФФТОП - (Анонимно) - 28 июн, 2012 06:10 (UTC) - Развернуть
Re: ОФФТОП - (Анонимно) - 28 июн, 2012 09:27 (UTC) - Развернуть
Re: ОФФТОП - (Анонимно) - 28 июн, 2012 13:02 (UTC) - Развернуть
Re: ОФФТОП - (Анонимно) - 28 июн, 2012 14:35 (UTC) - Развернуть
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 127 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Август 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow