spydell (spydell) wrote,
spydell
spydell

Categories:

Расчеты по Твист

Объясню, как получилось 60% скрытой "монетизации" гос.долга США. Мои расчеты следующие (могут быть ошибки).

С июля 2012 по конец декабря 2012 погашения трежерис сроком более одного года составляют 630.7 млрд. Планируемый дефицит бюджета около 550 млрд за этот же период. В последнее время казначейство предпочитает финансировать бюджет за счет длинных денег, поэтому около 98% финансирования придется на бумаги сроком более одного года. Это значит, что размещения длинных бумаг за это время составят 1100-1180 млрд баксов (630.7+550). ФРС будет скупать то, что выше 6 лет. Этих бумаг необходимо рефинансировать (они подходят к экспирации) на 72 млрд баксов.

Итак, в плане финансирования бюджета, то около 155 млрд размещений придется на бонды и Типсы (где 34 млрд по рефинансированию), т.е. чистое размещение порядка 120 млрд. Соответственно на ноты приходится порядка 1025 млрд размещений (596 млрд по рефинансированию), где чистые 430 млрд (550-120).Учитывая новую программу Твист, то казначейство преимущественно финансировать бюджет будет за счет длинных денег. Поэтому выходит следующим образом. Примерно 100 млрд будет на бумаг (2,3 и 5 лет), где на 5 летки около 70 млрд, 330 млрд на бумаги (7 и 10 лет) и 120 млрд на (30 летние бонды и типсы). Всего (100+330+120=550 = дефициту бюджета с июля по декабрь 2012)

Т.е. рабочая область Феда - это около 450 млрд новой эмиссии. (550 - 100 млрд по бумагам, которые меньше 5 лет) Фед планирует взять 267 млрд (60%). ФРС скупает не прямую эмиссию, а на вторичном рынке, поэтому первичные дилеры получают комиссию и прибыль от курсовой разницы (взяли чуть дешевле, продали ФРС чуть дороже).

Короче учитесь у Бена. Вот, как надо жонглировать балансом ФРС, чтобы без новых денег обеспечивать 60% "монетизации". Т.е. простым перекладыванием из коротких трежерис в длинные удается финансировать бюджет. Схема практически гениальная. Связка бангстеры + ФРС + казначейство. Ставки могут держаться ниже 2%. Реальная ставка будет отрицательная. Это значит, что ФРС вытолкнет деньги на фондовый рынок в поиске большей доходности. 

В чем гениальность? Как без новых денег обеспечить финансирование бюджета США и обеспечить рост фондового рынка. 
Tags: ФРС, бангстеры, количественное ослабление, трежерис
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 39 comments