?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Расчеты по Твист

Объясню, как получилось 60% скрытой "монетизации" гос.долга США. Мои расчеты следующие (могут быть ошибки).

С июля 2012 по конец декабря 2012 погашения трежерис сроком более одного года составляют 630.7 млрд. Планируемый дефицит бюджета около 550 млрд за этот же период. В последнее время казначейство предпочитает финансировать бюджет за счет длинных денег, поэтому около 98% финансирования придется на бумаги сроком более одного года. Это значит, что размещения длинных бумаг за это время составят 1100-1180 млрд баксов (630.7+550). ФРС будет скупать то, что выше 6 лет. Этих бумаг необходимо рефинансировать (они подходят к экспирации) на 72 млрд баксов.

Итак, в плане финансирования бюджета, то около 155 млрд размещений придется на бонды и Типсы (где 34 млрд по рефинансированию), т.е. чистое размещение порядка 120 млрд. Соответственно на ноты приходится порядка 1025 млрд размещений (596 млрд по рефинансированию), где чистые 430 млрд (550-120).Учитывая новую программу Твист, то казначейство преимущественно финансировать бюджет будет за счет длинных денег. Поэтому выходит следующим образом. Примерно 100 млрд будет на бумаг (2,3 и 5 лет), где на 5 летки около 70 млрд, 330 млрд на бумаги (7 и 10 лет) и 120 млрд на (30 летние бонды и типсы). Всего (100+330+120=550 = дефициту бюджета с июля по декабрь 2012)

Т.е. рабочая область Феда - это около 450 млрд новой эмиссии. (550 - 100 млрд по бумагам, которые меньше 5 лет) Фед планирует взять 267 млрд (60%). ФРС скупает не прямую эмиссию, а на вторичном рынке, поэтому первичные дилеры получают комиссию и прибыль от курсовой разницы (взяли чуть дешевле, продали ФРС чуть дороже).

Короче учитесь у Бена. Вот, как надо жонглировать балансом ФРС, чтобы без новых денег обеспечивать 60% "монетизации". Т.е. простым перекладыванием из коротких трежерис в длинные удается финансировать бюджет. Схема практически гениальная. Связка бангстеры + ФРС + казначейство. Ставки могут держаться ниже 2%. Реальная ставка будет отрицательная. Это значит, что ФРС вытолкнет деньги на фондовый рынок в поиске большей доходности. 

В чем гениальность? Как без новых денег обеспечить финансирование бюджета США и обеспечить рост фондового рынка. 

Comments

( 39 комментариев — Оставить комментарий )
bampi_johnson
20 июн, 2012 18:03 (UTC)
Выходит, что риски снизили до конца 2012 года, но не всплывут ли с новой волной в 2013? Или всё же решили "патороны" оставить про запас? Ведь инвесторам, работающих на долговом рынке, явно не устроит совокупная доходность по тем бумагам, которые у них останутся на руках в -1.3% - -1.5% гововых в реальных цифрах. Смешно, но такая же вероятность выигрыша в казино, ставя на чёрное или красное, а вот дефолт - это что-то из разряда "зеро")))
spydell
20 июн, 2012 18:08 (UTC)
ФРС уже давно взял долговой рынок под свой контроль и опеку. Будут перебежками жить. Внесли определенность на пол года, а что будет потом - хрен кто знает )
(без темы) - bampi_johnson - 20 июн, 2012 18:20 (UTC) - Развернуть
BOE - kubkaramazoff - 20 июн, 2012 18:39 (UTC) - Развернуть
Re: BOE - bampi_johnson - 20 июн, 2012 19:08 (UTC) - Развернуть
Re: BOE - kubkaramazoff - 20 июн, 2012 19:39 (UTC) - Развернуть
Re: BOE - bampi_johnson - 20 июн, 2012 19:51 (UTC) - Развернуть
Re: BOE - bampi_johnson - 20 июн, 2012 20:08 (UTC) - Развернуть
Re: BOE - spydell - 21 июн, 2012 09:58 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 21 июн, 2012 03:33 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
20 июн, 2012 18:12 (UTC)
Мавроди оно и в Африке Мавроди) пирамида с атомной бомбой, не думается что они в паблик верную стату выдают, всё за многие годы рисованное художниками от статистики – криптидами.
buddy_bers
20 июн, 2012 18:32 (UTC)
Как это, по-вашему, на товарных рынках скажется?
fossedwood
20 июн, 2012 19:18 (UTC)
На мой взгляд, товарный рынок очень плавно с отскоками, но будет снижаться .
malinavueshtanu
20 июн, 2012 18:44 (UTC)
Ну тут понятно было о наперстке с короткими и длинными долгами.. я писал об этом еще в комментариях к QE3.

Но вот прикол будет с LTRO-3. Суть в том что по рейтингу те банки стран, которым реально нужны деньги, их не получат.. Давайте угадаем куда уплывут деньги все таки в случае третей волны? :)
serg70p
20 июн, 2012 19:35 (UTC)
Гиперинфляция как способ раздать долги или последний
ДОВОД ПРЕЗИДЕНТА. на предыдущей 20ке договорились о синхронной девальвации валют. = гиперинфляции=обрушение энергетичесского рынка=крантец тем странам которые испытывают дефецти воды=крантец большенству госсударств

я угадал?
(без темы) - bampi_johnson - 20 июн, 2012 20:35 (UTC) - Развернуть
(без темы) - malinavueshtanu - 21 июн, 2012 06:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bampi_johnson - 21 июн, 2012 06:45 (UTC) - Развернуть
(без темы) - malinavueshtanu - 21 июн, 2012 07:19 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bampi_johnson - 21 июн, 2012 07:25 (UTC) - Развернуть
(без темы) - malinavueshtanu - 21 июн, 2012 07:38 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bampi_johnson - 21 июн, 2012 07:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aware_ltd - 21 июн, 2012 07:58 (UTC) - Развернуть
(без темы) - bampi_johnson - 21 июн, 2012 08:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - aware_ltd - 21 июн, 2012 09:57 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
20 июн, 2012 20:15 (UTC)
angle_eye
Возможно что-то не понял, но что бы купить длинные ФРС нужно продать короткие, т.е. по длинным доходность упадет а по коротким подрастет, т.е. произойдет выравнивание доходности и только. Для того что бы финансировать дополнительные гос долги стран мира, в т.ч. США нужны дополнительные деньги, причем все больше, а их пока нет, так с чего будет идти рост фондовых рынков, в условиях стагнирующей экономики? Даже если доходность трежерис станет отрицательной, это еще не основание лезть в рискованные активы, в которых доходность может быть в разы более отрицательной :)
(Анонимно)
20 июн, 2012 20:31 (UTC)
Re: angle_eye
Тоже не фига не понял. В начале Павел заявляет, что эмиссии новых бабок не будет, а потом новая эмиссия 450млрд. С моей точки зрения, все это мелочь. Рынки будут падать, расти им больше не на чем. Разве что ЕЦБ в июле, поняв, что дело труба, начнет новую эмиссию, как минимум в 1трлн. Бен в своей речи на это намекнул. Но тогда евро капец, а бакс станет сверхдорогим активом. Вопрос как евроэмиссия скажется на марке нефти Brent.
Re: angle_eye - aware_ltd - 21 июн, 2012 04:08 (UTC) - Развернуть
yurypan
20 июн, 2012 21:40 (UTC)
какие есть идеи что будет с нефтью?
(Анонимно)
21 июн, 2012 03:29 (UTC)
Брент может дойти до 70-ти,если не вернемся в далекое прошлое когда легкая стоила дороже Брента,то Брент пощупает 75-80........окурат к выборам в США,а может и раньше в сезон массовых отпусков июль-сентябрь
fl2010
21 июн, 2012 06:00 (UTC)
Рост нефти практически исключен, т.к. она не должна оттягивать на себя ликвидность от трежерис. Вероятность плавного снижения до перевыборов обамы гораздо больше. Это позитивно скажется на его рейтинге, да и информационный фон пока подходящий.
(без темы) - aware_ltd - 21 июн, 2012 06:41 (UTC) - Развернуть
игорь старков
21 июн, 2012 06:27 (UTC)
Однозначно, решение ФРС о продлении Твист до конца 12 года было продиктовано одним обстоятельством - они сами не знают, что будет у них 1 января года 13-го, когда истекают бушевские налоговые льготы корпорациям, домохозяствам и всё такое.
Конгресс пока даже и не собирается с этим делом определяться, и , боюсь что не будет до самых президентских выборов.
Иначе говоря - США ждёт тотальная неопределённость и нервозность до решения конгресса по поводу налоговых льгот.
Посему-то, Бернанке ничего и не оставалось делать, как продолжить Твист - это всё же лучше, чем ничего не делать.
А объективно, решение о продлении Твист есть гуд для рисковых активов, так как безрисковые заморожены по доходностям на низком уровне минимум до конца года.
Куда-ж бедному инвестору податься, кроме как на игры в риск.
bampi_johnson
21 июн, 2012 06:41 (UTC)
При чём спрэд между 10 летками штатовскими трижерями и немецкими бундесами минимальный с середины мая месяца. Так что план по спасению и др. мероприятия приведут к росту сырьевых валют и валют развитых стран, да и вообще валют с положительной процентной ставкой против доллара.

Edited at 2012-06-21 06:51 (UTC)
(без темы) - spydell - 21 июн, 2012 09:15 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
21 июн, 2012 08:27 (UTC)
По теме.
Это означает - что ЦБ, быстрее всего, расширит бивалютный коридор в ближайшее время (печалька)

-------
L.
( 39 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Август 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031 

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow