?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Несколько красочных, но понятных графиков. Первый график показывает, чем отличается текущий кризис от всех остальных. Историческая норма отношения кредитов у коммерческих банков к их активам составляла 61% в течение нескольких десятилетий.

Сейчас это соотношение упало до 50%. ФРС ведет банковскую статистику лишь с 73 года, но с уверенностью можно сказать, что по крайней мере, за последние 60 лет ничего подобного не было. При этом сокращение доли кредитов происходило и происходит на фоне роста доли кэша в банковской системе. Например, при банковском кризисе в США в начале 90-х и близко такого не было.

Вообще с 80-х годов началось перманентное снижение кэша в системе и как думаете, с чем это совпало? С дерегуляцией банковского сектора, которая началась как раз с 1982 года и началом экспансии деривативов с 90-х годов. Апогеем снижения кэша стал уровень в 2.7% - в августе 2008. Сейчас под 14%. Столько много кэша у американских банков даже по отношению к активам не было никогда.

Раньше на каждый доллар выданного кредита банки имели 4.5-5 центов кэша – перед самым кризисом.

Этот уровень стал критическим, система взорвалась, и этот взрыв вывел к отношению в 26-28 центов на каждый доллар кредита. Когда еще не было кредитной экспансии – это 70-е года, то тогда имели 20 центов на каждый доллар. Сейчас система более, чем достаточно обеспечена кэшом. Также примечательно, что риски у банков нарастали более 20 лет! Это отлично видно на графике.

Сейчас активно растут депозиты на фоне стагнации в кредитовании. В 2009-2011 кредитование стремительно сокращалось, депозиты росли, и это привело вот к чему…

Соотношение кредитов к депозитам упало до 0.74 – это минимум с 78 года.
Из всего этого можно сделать следующий вывод:

1. Система увязла в кэше, который лезет из всех щелей на финансовых рынках и не используется в интересах реальной экономики.
2. Ситуация с кредитованием продолжает оставаться крайне хреновой.
3. По многим параметрам кредитной обеспеченности банки вышли на уровни 70-х годов, т.е. имеют достаточный потенциал для наращивания кредитования, а это наращивание не происходит из-за отсутствия спроса на кредиты в реальной экономики, даже не смотря на низкие ставки.
4. Банки перестают быть традиционными банками и перепрофилируются по инвестиционному направлению, т.к. в условиях делевереджа и сжатия кредита единственным шансом выжить являются спекуляции на финансовых рынках.

Ситуация более, чем опасная, т.к. традиционные банковские функции продолжают деградироваться и это значит, что проблемы у фин.сектора продолжатся в виду отсутствия источника генерации доходов, ибо кредитование либо сокращается, либо стагнируют, а изощренные производные инструменты отмирают после кризиса 2008. Спекуляции? Мы видим к чему это привело. Чтобы привлечь лохов им приходится писать обзоры и ресерчи о том, что "это лучший момент за целое поколение, чтобы инвестировать в акции" ))

Comments

( 89 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
idan11
31 мар, 2012 22:58 (UTC)
Сейчас под 14%. Столько много кэша
Это последствия Базель-2 и приближающегося БАзель-3.
spydell
31 мар, 2012 23:41 (UTC)
Re: Сейчас под 14%. Столько много кэша
Нет, это последствия того, что ФРС накачал в систему более, чем достаточно кэша. Они бы рады его сократить, но нет точек абсорбции
Базель-2 - kubkaramazoff - 1 апр, 2012 01:05 (UTC) - Развернуть
kubkaramazoff
31 мар, 2012 23:04 (UTC)
Схождение кэша и кредитов US
Спс. Итак, схождение таки началось...


Есть возможность дать подробнее по крайнему периоду? Имхо, это важно.
spydell
31 мар, 2012 23:44 (UTC)
Re: Схождение кэша и кредитов US
Кэш на пике 14.5, сейчас 12.9%. Кредиты к активам худшее значение 49%, сейчас 50.1%. "Схождение" слишком незначительное, чтобы говорить о нем, как о схождение. Но рано или поздно должны сойтись, иначе банкам конец наступит ))
Re: Момент истины - 2 - (Анонимно) - 1 апр, 2012 04:48 (UTC) - Развернуть
slaventyyy
1 апр, 2012 04:32 (UTC)
Если так много нала у инвестиционных банков, то видимо сильного обвала рынков не будет перед QE3. Наверна, отделаемся всего лишь коррекцией.
sva52
1 апр, 2012 04:46 (UTC)
Т.е., когда банки начнут кредитовать экономику,- они будут изымать деньги с фондовых рынков? И это будет достаточно долгосрочный тренд?
(Анонимно)
1 апр, 2012 05:20 (UTC)
А с какого извините перепуга заработает экономика если она 4 года лежит. Хотя кредиты копейки стоят. Тов xiomar говорит о новых технологиях , но я что то их не вижу. Для оживления нужно что то революционное типа таблеток от старости или антигравитации, но с этим напряг.Это блеф, пустые надежды.
Реальная экономика в бриксе, а Китай сам эмитирует деньги , так что западная финсистема опять проезжает мимо кассы.
Поэтому опять же приведу слова xiomar, он здесь точен.

Куплено время. Куплено за очень дорого. Все будут сиделть на кэше и ждать пиздеца, а он придет, ибо надо что-то делать.

вот это не блеф, а самая поганая реальность.
КУЕ -3 - (Анонимно) - 1 апр, 2012 06:10 (UTC) - Развернуть
Re: КУЕ -3 - (Анонимно) - 1 апр, 2012 07:10 (UTC) - Развернуть
Re: КУЕ -3 - slaventyyy - 1 апр, 2012 13:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 1 апр, 2012 12:43 (UTC) - Развернуть
konstex
1 апр, 2012 06:27 (UTC)
не блеф, а самая поганая реальность.
С помощью банковского кредита и госзаймов создана изощрённая система, когда можно увеличивать состояния без прямой корреляции с развитием реального экономики и производительности. Совокупный ВВП промышленно развитых стран за период с 1991 по 2011 год вырос на 65 %, а госзадолженность на 183%, т. практически росла в три раза быстрее. в 2008 -2011 гг. этот разрыв между денежным рынком и реальноой экономпродуктивностью только усилился: 70 трл. долларов глобального ВВП противостоит 1800 трл. ежегодный оборот валютного, стокового и облигационного рынков( в 27 раз выше ). При этом среди 147 концернов, доминирующих в мировой экономике согласно исследованию цюрихского ETH, первые 49 это банки и страховые компании. Если сравнить доходы рекордсмена основателя Хеджфонда Bridgewater Associates из Вестпорта, штат Коннектикут, Ray Dalio, заработавшего в 2011 году 3,9 млрд. долларов, с доходами современных круппов, создающих добавленную стоимость, то последние будут просто гопниками.

Edited at 2012-04-01 07:06 (UTC)
kubkaramazoff
1 апр, 2012 08:03 (UTC)
Добавленный долг
// Если сравнить доходы [финансистов] с доходами современных круппов, создающих добавленную стоимость, то последние будут просто гопниками.

В этом кроется ответ. Если реалсектор создаёт добавл. стоимость, то что создаёт финсектор?
Добавленный долг!
А теперь спросите у гугля, что это такое... Не трудитесь. Ни одной ссылки на термин, за исключением моих материалов.
(без темы) - russ_79 - 1 апр, 2012 13:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kubkaramazoff - 1 апр, 2012 14:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 1 апр, 2012 14:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kubkaramazoff - 1 апр, 2012 14:40 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
1 апр, 2012 08:43 (UTC)
Спасибо за графики. Не подскажете источник? Интересно будет последить за развитием.
spydell
2 апр, 2012 00:11 (UTC)
Это отчет H8 от ФРС
(Анонимно)
1 апр, 2012 08:44 (UTC)
форварды
spydell, а вот к вам и ныне присутствующим такой вопрос : 1)пробовали ли вы найти какую-то стату касательно процентой доли хеджеров в различных инструментах ? Например в тех же опционах или фьючерсах ? А то все вокруг со знающим видом глаголят, дескать на, например, Put/Call отношение смотреть бесполезно, потому что большая часть всего открытого интереса в опционах - хеджеры, которым всё равно в какую сторону базисный актив пойдёт. Вот и предлагаю (сам ессно уже рыщу по инету) проверить какое кол-во хеджеров сидит в РАЗЛИЧНЫХ инструментах.
2) Тут давече отличных ссылок по позициям в свопах накидали. А может по форвардам есть что ?
(Анонимно)
1 апр, 2012 19:03 (UTC)
Re: форварды
Киньте ссылок, интересно посмотреть что накидали.
Re: форварды - spydell - 2 апр, 2012 00:12 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
1 апр, 2012 09:38 (UTC)
Дело в долгах. Без уничтожения долгов потребление расти не будет.
Какие есть варианты для банкстеров уничтожить все долги кроме "Гипера" ?
(Анонимно)
1 апр, 2012 11:33 (UTC)
Какие есть варианты для банкстеров уничтожить все дол
Как в Великую Депрессию 1930. Нужна хорошая такая война
(без темы) - russ_79 - 1 апр, 2012 14:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 2 апр, 2012 00:12 (UTC) - Развернуть
somefuture
1 апр, 2012 10:53 (UTC)
коммент к картинке №1
1. Левая шакала своим масштабом от 49 до 65 вводит читателей в заблуждение: если отобразить график на шкале 0...100, то, с одной стороны, не всё так страшно, а с другой - всё самое страшное ещё впереди :)
(Замечание относится ко всем картинкам: покажите их на шкале с началом в 0 - эмоции будут другими, вот увидите!).
2. На всём протяжении доступной 40-летней истории, среднее отношение кредит/актив колебалось в районе 59...61%, а с 2009 года упало до 49...50%, т.е. на 20%. И что? Банковская система балансирует, это понятно, но это, может быть, и очень хорошо?
Она живая, если балансирует! Кредиты берут, меньше, но не так уж и плохо берут - кредит/актив не стало равно 5%, 10% или 15%!!!
3. Кэш/активы: денег стало больше, кредиты берут меньше, но п.2 говорит о том, что изменение всего на 20%. И чего тут страшного?
lord_of_th_dump
1 апр, 2012 11:03 (UTC)
И чего тут страшного?
тут ничего,
страшно то, что не видно путей(способов) решения существующих, как модно говорить, вызовов.
somefuture
1 апр, 2012 10:57 (UTC)
комменты к картинке №2
1. Кризис 2008...2009 годов вернул соотношение кэш/кредит к показателю, близкому 1973...1981 годов, т.е. когда ещё не наступил период "дерегуляции банковской системы", начавшийся с 1981 года.
Кризис пошёл на пользу системе???
2. "Взрыв" системы, как видно из рисунка 2, привёл банковскую систему к состоянию, близкому периоду 1973....81 годов, т.е. оздоровил её, согласно картинке. Только тогда это соотношение было 20%, а сейчас 25%.
Напрашивается вывод: система не просто "обеспечена" кэшем - возможно, после "взрыва" произошло её оздоровление, и это здорово!
spydell
2 апр, 2012 00:14 (UTC)
Re: комменты к картинке №2
Ок, тогда система должна сжаться до состояния 70-х годов? Нет проблем, я не против. Но против банкиры и вы видите, что они устраивают на рынках, пытаясь сохранить размер системы, который перестал удовлетворять потребности реального сектора.
somefuture
1 апр, 2012 10:59 (UTC)
комменты к картинке №3
1. Опять, масштаб по левой оси может порождать лишние эмоции, о чём я писал выше: отобразите график в масштабе 0...1,2 - эмоций станет меньше.
2. Если принять за среднее значение кредиты/депозиты на графике = 0,9 за всю историю, то сейчас банковская система "оздоровилась" до уровня 70-х годов, что в общем-то прекрасно.
Однако, вопрос с трендом открыт - продолжится ли падение графика дальше, или "оздоровление" даст толчёк новому росту?
somefuture
1 апр, 2012 11:13 (UTC)
Взгляд оптимиста: собираем всё в кучу
1. Банковская система США жива, она балансирует.
Показатель кредит/актив упал до 50% (т.е. на 20%) - т.е. кредиты берут меньше, но не катастрофически меньше!
2. Другие показатели картинок вернулись к значениям 70-х годов, когда б/система была зарегулирована сильнее - её "оздоровление" налицо.
3. Денег достаточно для кредитования, но утверждение, что "система увязла в кэше" спорно: она вернулась к состоянию 70-х годов, т.е. опять оздоровление налицо.
4. Из динамики приведённых в статье показателей невозможно сделать вывод о том, в какую сторону продолжатся тренды показателей: к улучшению либо к ухудшению.
5. Желательно не скрывать масштаб осей, а рисовать его от "0".
spydell
2 апр, 2012 00:15 (UTC)
Re: Взгляд оптимиста: собираем всё в кучу
Ничего себе "не катастрофически" - рекордное за 80 лет сокращение кредита и это "не катастрофически"?!!
(Анонимно)
1 апр, 2012 12:04 (UTC)
JFKD
Хе-хе.
Если верить, что энти картинки и вправду отражают ситуацию с кредитованием, то все просто отлично, кредитная мания сменяется кредитной депрессией (типа все по науке).
Но 20% коррекции - это копейки.
Нужно хотя бы 40%, а лучше и все 80%.

Что касается "нормы" в 61% - ну это норма на период волны роста 1974-2008.
Сейчас-то роста вроде не предвидится - зачем банкам столько кредитов выдавать?
И главное кому?

Оставим в стороне "закулису" и ее игрища.
Вот что сейчас реально (у нас обожают писать про реальную экономику) кредитовать?

Идей-то свежих нет.
Кредиты просто прожрутся манагерами-освоителями.
Все равно, что ГП в 2008- по 370 покупать в надежде, что отрастет еще на 10 рублей.
Риск велик, выхлоп маленький.
(Анонимно)
1 апр, 2012 13:34 (UTC)
История банкстеров - от менял к хозяевам нового мирового порядка http://www.youtube.com/watch?v=LLq-0A2dHgU
alexm1333
1 апр, 2012 14:41 (UTC)
1 апреля.
Об индексе РТС.
Краткий анализ.
Фрост и Пречтер: «Ни один рыночный подход, в отличие от Закона волн, не дает удовлетворительного ответа на вопрос “До какой отметки ожидается падение медвежьего рынка?”. Исходное указание таково, что коррекции, особенно, когда они сами выступают в качестве четвертых волн, склонны выполнять свой максимальный откат до области развития предыдущей четвертой волны уровнем ниже, в большинстве случаев приблизительно до уровня ее окончания».
Как я писал в комментариях в течение марта, от минимумов начала октября (1200) до мартовского максимума (1756 – 1762) сформировалась волновая модель А-В-С.
Волна С – это 5-тиволновка, ее 4-я волна (1662 – 1603), окончание 4-й волны – 1603.
29 марта был минимум 1607,4. Практически совпадает с окончанием 4-й волны.
Анализ волновой модели, сформировавшейся от максимума 1762,3 до текущего момента, говорит о том, что последняя понижающая волна (1724 – 1607) может завершать Терминальный Импульс. См. Г. Нили «Мастерство анализа волн Эллиотта», стр. 75, 95, 102.
В соответствии с предыдущим абзацем можно проанализировать волновую модель, формирующуюся от уровня 1755,6. получаем следующее.
начало конец длина
1 волна 1 755,6 1 662,0 94
2 волна 1 662,0 1 762,5 101
3 волна 1 762,5 1 607,4 мин цель 1 611 3=1,618*1
Это является еще одним подтверждением того, что уровень снижения 1607,4 является локальным минимумом.
Основный вывод: удалось уверенно идентифицировать предшествующие волновые модели. Максимум был именно в точке 1755,6. после чего пошла импульсная волна вниз. 1607,4 – локальный минимум.
Краткосрочный прогноз.
После достижения минимума 1607,4 началось движение вверх. Какое?
Четкая картинка видна, если рассматривать 5-минутный график. Идет формирование корректирующей модели А-В-С.
Волна А: от минимума 1607,4 до максимума 1647,5.
После этого сформировался расширяющийся треугольник. Это волна В.
Как пишет Г. Нили, расширяющиеся треугольники не могут возникать в в-волнах зигзагов, они формируются в рамках более сложных конфигураций. «Выброс» из расширяющегося треугольника не может начать крупное новое повышение или снижение.
Итак, краткосрочно не ожидается сильных движений по индексу РТС.
Дальше надо внимательно наблюдать.
spydell
2 апр, 2012 00:15 (UTC)
Спасибо за обзор. Будем следить за ситуацией ... Всегда на стреме!
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 89 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Октябрь 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031   

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow