?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Несколько красочных, но понятных графиков. Первый график показывает, чем отличается текущий кризис от всех остальных. Историческая норма отношения кредитов у коммерческих банков к их активам составляла 61% в течение нескольких десятилетий.

Сейчас это соотношение упало до 50%. ФРС ведет банковскую статистику лишь с 73 года, но с уверенностью можно сказать, что по крайней мере, за последние 60 лет ничего подобного не было. При этом сокращение доли кредитов происходило и происходит на фоне роста доли кэша в банковской системе. Например, при банковском кризисе в США в начале 90-х и близко такого не было.

Вообще с 80-х годов началось перманентное снижение кэша в системе и как думаете, с чем это совпало? С дерегуляцией банковского сектора, которая началась как раз с 1982 года и началом экспансии деривативов с 90-х годов. Апогеем снижения кэша стал уровень в 2.7% - в августе 2008. Сейчас под 14%. Столько много кэша у американских банков даже по отношению к активам не было никогда.

Раньше на каждый доллар выданного кредита банки имели 4.5-5 центов кэша – перед самым кризисом.

Этот уровень стал критическим, система взорвалась, и этот взрыв вывел к отношению в 26-28 центов на каждый доллар кредита. Когда еще не было кредитной экспансии – это 70-е года, то тогда имели 20 центов на каждый доллар. Сейчас система более, чем достаточно обеспечена кэшом. Также примечательно, что риски у банков нарастали более 20 лет! Это отлично видно на графике.

Сейчас активно растут депозиты на фоне стагнации в кредитовании. В 2009-2011 кредитование стремительно сокращалось, депозиты росли, и это привело вот к чему…

Соотношение кредитов к депозитам упало до 0.74 – это минимум с 78 года.
Из всего этого можно сделать следующий вывод:

1. Система увязла в кэше, который лезет из всех щелей на финансовых рынках и не используется в интересах реальной экономики.
2. Ситуация с кредитованием продолжает оставаться крайне хреновой.
3. По многим параметрам кредитной обеспеченности банки вышли на уровни 70-х годов, т.е. имеют достаточный потенциал для наращивания кредитования, а это наращивание не происходит из-за отсутствия спроса на кредиты в реальной экономики, даже не смотря на низкие ставки.
4. Банки перестают быть традиционными банками и перепрофилируются по инвестиционному направлению, т.к. в условиях делевереджа и сжатия кредита единственным шансом выжить являются спекуляции на финансовых рынках.

Ситуация более, чем опасная, т.к. традиционные банковские функции продолжают деградироваться и это значит, что проблемы у фин.сектора продолжатся в виду отсутствия источника генерации доходов, ибо кредитование либо сокращается, либо стагнируют, а изощренные производные инструменты отмирают после кризиса 2008. Спекуляции? Мы видим к чему это привело. Чтобы привлечь лохов им приходится писать обзоры и ресерчи о том, что "это лучший момент за целое поколение, чтобы инвестировать в акции" ))

Comments

( 89 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
idan11
31 мар, 2012 22:58 (UTC)
Сейчас под 14%. Столько много кэша
Это последствия Базель-2 и приближающегося БАзель-3.
spydell
31 мар, 2012 23:41 (UTC)
Re: Сейчас под 14%. Столько много кэша
Нет, это последствия того, что ФРС накачал в систему более, чем достаточно кэша. Они бы рады его сократить, но нет точек абсорбции
Базель-2 - kubkaramazoff - 1 апр, 2012 01:05 (UTC) - Развернуть
kubkaramazoff
31 мар, 2012 23:04 (UTC)
Схождение кэша и кредитов US
Спс. Итак, схождение таки началось...


Есть возможность дать подробнее по крайнему периоду? Имхо, это важно.
spydell
31 мар, 2012 23:44 (UTC)
Re: Схождение кэша и кредитов US
Кэш на пике 14.5, сейчас 12.9%. Кредиты к активам худшее значение 49%, сейчас 50.1%. "Схождение" слишком незначительное, чтобы говорить о нем, как о схождение. Но рано или поздно должны сойтись, иначе банкам конец наступит ))
Re: Момент истины - 2 - (Анонимно) - 1 апр, 2012 04:48 (UTC) - Развернуть
slaventyyy
1 апр, 2012 04:32 (UTC)
Если так много нала у инвестиционных банков, то видимо сильного обвала рынков не будет перед QE3. Наверна, отделаемся всего лишь коррекцией.
sva52
1 апр, 2012 04:46 (UTC)
Т.е., когда банки начнут кредитовать экономику,- они будут изымать деньги с фондовых рынков? И это будет достаточно долгосрочный тренд?
(Анонимно)
1 апр, 2012 05:20 (UTC)
А с какого извините перепуга заработает экономика если она 4 года лежит. Хотя кредиты копейки стоят. Тов xiomar говорит о новых технологиях , но я что то их не вижу. Для оживления нужно что то революционное типа таблеток от старости или антигравитации, но с этим напряг.Это блеф, пустые надежды.
Реальная экономика в бриксе, а Китай сам эмитирует деньги , так что западная финсистема опять проезжает мимо кассы.
Поэтому опять же приведу слова xiomar, он здесь точен.

Куплено время. Куплено за очень дорого. Все будут сиделть на кэше и ждать пиздеца, а он придет, ибо надо что-то делать.

вот это не блеф, а самая поганая реальность.
КУЕ -3 - (Анонимно) - 1 апр, 2012 06:10 (UTC) - Развернуть
Re: КУЕ -3 - (Анонимно) - 1 апр, 2012 07:10 (UTC) - Развернуть
Re: КУЕ -3 - slaventyyy - 1 апр, 2012 13:20 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 1 апр, 2012 12:43 (UTC) - Развернуть
konstex
1 апр, 2012 06:27 (UTC)
не блеф, а самая поганая реальность.
С помощью банковского кредита и госзаймов создана изощрённая система, когда можно увеличивать состояния без прямой корреляции с развитием реального экономики и производительности. Совокупный ВВП промышленно развитых стран за период с 1991 по 2011 год вырос на 65 %, а госзадолженность на 183%, т. практически росла в три раза быстрее. в 2008 -2011 гг. этот разрыв между денежным рынком и реальноой экономпродуктивностью только усилился: 70 трл. долларов глобального ВВП противостоит 1800 трл. ежегодный оборот валютного, стокового и облигационного рынков( в 27 раз выше ). При этом среди 147 концернов, доминирующих в мировой экономике согласно исследованию цюрихского ETH, первые 49 это банки и страховые компании. Если сравнить доходы рекордсмена основателя Хеджфонда Bridgewater Associates из Вестпорта, штат Коннектикут, Ray Dalio, заработавшего в 2011 году 3,9 млрд. долларов, с доходами современных круппов, создающих добавленную стоимость, то последние будут просто гопниками.

Edited at 2012-04-01 07:06 (UTC)
kubkaramazoff
1 апр, 2012 08:03 (UTC)
Добавленный долг
// Если сравнить доходы [финансистов] с доходами современных круппов, создающих добавленную стоимость, то последние будут просто гопниками.

В этом кроется ответ. Если реалсектор создаёт добавл. стоимость, то что создаёт финсектор?
Добавленный долг!
А теперь спросите у гугля, что это такое... Не трудитесь. Ни одной ссылки на термин, за исключением моих материалов.
(без темы) - russ_79 - 1 апр, 2012 13:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kubkaramazoff - 1 апр, 2012 14:12 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 1 апр, 2012 14:21 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kubkaramazoff - 1 апр, 2012 14:40 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
1 апр, 2012 08:43 (UTC)
Спасибо за графики. Не подскажете источник? Интересно будет последить за развитием.
spydell
2 апр, 2012 00:11 (UTC)
Это отчет H8 от ФРС
(Анонимно)
1 апр, 2012 08:44 (UTC)
форварды
spydell, а вот к вам и ныне присутствующим такой вопрос : 1)пробовали ли вы найти какую-то стату касательно процентой доли хеджеров в различных инструментах ? Например в тех же опционах или фьючерсах ? А то все вокруг со знающим видом глаголят, дескать на, например, Put/Call отношение смотреть бесполезно, потому что большая часть всего открытого интереса в опционах - хеджеры, которым всё равно в какую сторону базисный актив пойдёт. Вот и предлагаю (сам ессно уже рыщу по инету) проверить какое кол-во хеджеров сидит в РАЗЛИЧНЫХ инструментах.
2) Тут давече отличных ссылок по позициям в свопах накидали. А может по форвардам есть что ?
(Анонимно)
1 апр, 2012 19:03 (UTC)
Re: форварды
Киньте ссылок, интересно посмотреть что накидали.
Re: форварды - spydell - 2 апр, 2012 00:12 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
1 апр, 2012 09:38 (UTC)
Дело в долгах. Без уничтожения долгов потребление расти не будет.
Какие есть варианты для банкстеров уничтожить все долги кроме "Гипера" ?
(Анонимно)
1 апр, 2012 11:33 (UTC)
Какие есть варианты для банкстеров уничтожить все дол
Как в Великую Депрессию 1930. Нужна хорошая такая война
(без темы) - russ_79 - 1 апр, 2012 14:29 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 2 апр, 2012 00:12 (UTC) - Развернуть
somefuture
1 апр, 2012 10:53 (UTC)
коммент к картинке №1
1. Левая шакала своим масштабом от 49 до 65 вводит читателей в заблуждение: если отобразить график на шкале 0...100, то, с одной стороны, не всё так страшно, а с другой - всё самое страшное ещё впереди :)
(Замечание относится ко всем картинкам: покажите их на шкале с началом в 0 - эмоции будут другими, вот увидите!).
2. На всём протяжении доступной 40-летней истории, среднее отношение кредит/актив колебалось в районе 59...61%, а с 2009 года упало до 49...50%, т.е. на 20%. И что? Банковская система балансирует, это понятно, но это, может быть, и очень хорошо?
Она живая, если балансирует! Кредиты берут, меньше, но не так уж и плохо берут - кредит/актив не стало равно 5%, 10% или 15%!!!
3. Кэш/активы: денег стало больше, кредиты берут меньше, но п.2 говорит о том, что изменение всего на 20%. И чего тут страшного?
lord_of_th_dump
1 апр, 2012 11:03 (UTC)
И чего тут страшного?
тут ничего,
страшно то, что не видно путей(способов) решения существующих, как модно говорить, вызовов.
somefuture
1 апр, 2012 10:57 (UTC)
комменты к картинке №2
1. Кризис 2008...2009 годов вернул соотношение кэш/кредит к показателю, близкому 1973...1981 годов, т.е. когда ещё не наступил период "дерегуляции банковской системы", начавшийся с 1981 года.
Кризис пошёл на пользу системе???
2. "Взрыв" системы, как видно из рисунка 2, привёл банковскую систему к состоянию, близкому периоду 1973....81 годов, т.е. оздоровил её, согласно картинке. Только тогда это соотношение было 20%, а сейчас 25%.
Напрашивается вывод: система не просто "обеспечена" кэшем - возможно, после "взрыва" произошло её оздоровление, и это здорово!
spydell
2 апр, 2012 00:14 (UTC)
Re: комменты к картинке №2
Ок, тогда система должна сжаться до состояния 70-х годов? Нет проблем, я не против. Но против банкиры и вы видите, что они устраивают на рынках, пытаясь сохранить размер системы, который перестал удовлетворять потребности реального сектора.
somefuture
1 апр, 2012 10:59 (UTC)
комменты к картинке №3
1. Опять, масштаб по левой оси может порождать лишние эмоции, о чём я писал выше: отобразите график в масштабе 0...1,2 - эмоций станет меньше.
2. Если принять за среднее значение кредиты/депозиты на графике = 0,9 за всю историю, то сейчас банковская система "оздоровилась" до уровня 70-х годов, что в общем-то прекрасно.
Однако, вопрос с трендом открыт - продолжится ли падение графика дальше, или "оздоровление" даст толчёк новому росту?
somefuture
1 апр, 2012 11:13 (UTC)
Взгляд оптимиста: собираем всё в кучу
1. Банковская система США жива, она балансирует.
Показатель кредит/актив упал до 50% (т.е. на 20%) - т.е. кредиты берут меньше, но не катастрофически меньше!
2. Другие показатели картинок вернулись к значениям 70-х годов, когда б/система была зарегулирована сильнее - её "оздоровление" налицо.
3. Денег достаточно для кредитования, но утверждение, что "система увязла в кэше" спорно: она вернулась к состоянию 70-х годов, т.е. опять оздоровление налицо.
4. Из динамики приведённых в статье показателей невозможно сделать вывод о том, в какую сторону продолжатся тренды показателей: к улучшению либо к ухудшению.
5. Желательно не скрывать масштаб осей, а рисовать его от "0".
spydell
2 апр, 2012 00:15 (UTC)
Re: Взгляд оптимиста: собираем всё в кучу
Ничего себе "не катастрофически" - рекордное за 80 лет сокращение кредита и это "не катастрофически"?!!
(Анонимно)
1 апр, 2012 12:04 (UTC)
JFKD
Хе-хе.
Если верить, что энти картинки и вправду отражают ситуацию с кредитованием, то все просто отлично, кредитная мания сменяется кредитной депрессией (типа все по науке).
Но 20% коррекции - это копейки.
Нужно хотя бы 40%, а лучше и все 80%.

Что касается "нормы" в 61% - ну это норма на период волны роста 1974-2008.
Сейчас-то роста вроде не предвидится - зачем банкам столько кредитов выдавать?
И главное кому?

Оставим в стороне "закулису" и ее игрища.
Вот что сейчас реально (у нас обожают писать про реальную экономику) кредитовать?

Идей-то свежих нет.
Кредиты просто прожрутся манагерами-освоителями.
Все равно, что ГП в 2008- по 370 покупать в надежде, что отрастет еще на 10 рублей.
Риск велик, выхлоп маленький.
(Анонимно)
1 апр, 2012 13:34 (UTC)
История банкстеров - от менял к хозяевам нового мирового порядка http://www.youtube.com/watch?v=LLq-0A2dHgU
alexm1333
1 апр, 2012 14:41 (UTC)
1 апреля.
Об индексе РТС.
Краткий анализ.
Фрост и Пречтер: «Ни один рыночный подход, в отличие от Закона волн, не дает удовлетворительного ответа на вопрос “До какой отметки ожидается падение медвежьего рынка?”. Исходное указание таково, что коррекции, особенно, когда они сами выступают в качестве четвертых волн, склонны выполнять свой максимальный откат до области развития предыдущей четвертой волны уровнем ниже, в большинстве случаев приблизительно до уровня ее окончания».
Как я писал в комментариях в течение марта, от минимумов начала октября (1200) до мартовского максимума (1756 – 1762) сформировалась волновая модель А-В-С.
Волна С – это 5-тиволновка, ее 4-я волна (1662 – 1603), окончание 4-й волны – 1603.
29 марта был минимум 1607,4. Практически совпадает с окончанием 4-й волны.
Анализ волновой модели, сформировавшейся от максимума 1762,3 до текущего момента, говорит о том, что последняя понижающая волна (1724 – 1607) может завершать Терминальный Импульс. См. Г. Нили «Мастерство анализа волн Эллиотта», стр. 75, 95, 102.
В соответствии с предыдущим абзацем можно проанализировать волновую модель, формирующуюся от уровня 1755,6. получаем следующее.
начало конец длина
1 волна 1 755,6 1 662,0 94
2 волна 1 662,0 1 762,5 101
3 волна 1 762,5 1 607,4 мин цель 1 611 3=1,618*1
Это является еще одним подтверждением того, что уровень снижения 1607,4 является локальным минимумом.
Основный вывод: удалось уверенно идентифицировать предшествующие волновые модели. Максимум был именно в точке 1755,6. после чего пошла импульсная волна вниз. 1607,4 – локальный минимум.
Краткосрочный прогноз.
После достижения минимума 1607,4 началось движение вверх. Какое?
Четкая картинка видна, если рассматривать 5-минутный график. Идет формирование корректирующей модели А-В-С.
Волна А: от минимума 1607,4 до максимума 1647,5.
После этого сформировался расширяющийся треугольник. Это волна В.
Как пишет Г. Нили, расширяющиеся треугольники не могут возникать в в-волнах зигзагов, они формируются в рамках более сложных конфигураций. «Выброс» из расширяющегося треугольника не может начать крупное новое повышение или снижение.
Итак, краткосрочно не ожидается сильных движений по индексу РТС.
Дальше надо внимательно наблюдать.
spydell
2 апр, 2012 00:15 (UTC)
Спасибо за обзор. Будем следить за ситуацией ... Всегда на стреме!
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 89 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Ноябрь 2019
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow