?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Из мегатонн информационного шлака (чего только стоит всброс про кредитные линии от МВФ для Греции), но все же есть за что зацепиться. Например, меня впечатлили прогнозы от ОЭСР. Не то, чтобы это было неожиданно, скорее наоборот, так об экономическом замедлении говорилось очень давно, но такие откровения…

Смотрите сами )) ОЭСР ...
  • ожидает, что экономика Великобритании впадет в рецессию в 1-й половине 2012 года
  • понижает прогноз для роста ВВП Великобритании в 2012 году до 0,5% против майского прогноза 1,8%
  • ВВП еврозоны сократится на 1% в 4-м кв 2011 г, на -0,4% - в 1-м кв 2012 г
  • прогнозирует рост ВВП еврозоны в 2012 г на 0,2% против прогноза роста на 2% в мае, а рост в 2011 всего 1,6%.
  • понижает прогноз роста ВВП США в 2012 году до 2% против майского прогноза роста на 3,1%
  • ВВП Франции вырастет на 0,3% в 2012 году, 1,5% в 2013 году, Франция, возможно, вступила в короткую неглубокую рецессию
  • понижает прогноз роста ВВП Италии в 2013 г до 0,5% с 1,6%, в 2011 г - до 0,7% с 1,1%
  • прогнозирует сокращение ВВП Италии в 2012 г на 0,5%, в мае прогнозировался рост ВВП на 1,1%
  • прогнозирует, что уровень безработицы еврозоны в 2012 г составит 10,3% против 9,9% в 2011 г, инфляция - 1,6% против 2,6%
Не слабо, да? А ведь государство еще толком и не начало бороться с высокими расходами, а что будет, если начнет? 
То, что казалось фантастикой несколько месяцев назад становится реальностью сейчас. Спад ВВП еврозоны уже в этом квартале и по меньшей мере в 1 квартале 2012! Но черт возьми, чего они хотят добиться? Стабилизации долгового рынка ценой экономического восстановления? Учитывая, что рост экономики стал анемичным и около нуля, то попытка повысить доходы на фоне сокращения расходов приведет к неизбежному падению ВВП.

Стоит только снизить первичный баланс правительства на 1%, как с учетом мультипликативного эффекта без поддержки частного сектора ВВП может упасть на 1.2-1.8%. Проблема заключается в том, что можно первичный баланс привести к профициту, но совокупный дефицит от этого меньше не станет. Почему? Дефицит еще складывается из процентных платежей. Когда экономика сокращается, то падают доходы правительства и нагрузка на бюджет возрастает, даже при фиксированных ставках заимствования и профиците по первичному балансу, но мы то видим, что ставки растут! Т.е. долг может расти только за счет его обслуживания. Проценты продуцируют долги и так по цепочке. Из экономики деньги могут изыматься, ВВП падать, а долг расти.

А чем хуже дела в экономике, то тем меньше доверия инвесторов к правительству и тем выше ставки на долговом рынке, и тем сложнее занимать, обслуживать долг. Проценты будут генерировать проценты. Яркий пример - Греция. Попытка сократить расходы привела к экономическому, финансовому и политическому коллапсу. Лучше не стало. Чуть не все доходы правительства Греции направляются на обслуживание долга, а в саму страну - хер чего.

Так что картина вырисовывается любопытная. Правительства пытаются сократить расходы, тем самым ВВП падает, что приводит к оттоку капитала из страны и росту процентных ставок на долговом рынке. Рост ставок вызывает трудности в заимствованиях у минфина и еще больший рост ставок. Дорогой долг провоцирует дальнейший рост долга, т.к. придется занимать под выплаты процентов, как бы правительство не сокращало расходы )) Замкнутый круг. Как идея, чтобы ЕЦБ организовал кредитные линии для правительства так, как он это делает для банков. Тогда есть свет в конце тоннеля, а при текущих ставках выбраться нет никакой возможности.

Далее...

Наши друзья - первичные дилеры совсем с цепи сорвались )) Конечно, это тоже было предсказуемо примерно на 99% Wall St никогда не откажется от дополнительного вливания ден.знаков, даже в электронном обличи. Фактически все готово. Дадли и Бернанке запустят QE как только, так сразу. Пока ожидают снижения темпов M2 и инфляции. Но электронная типография пылится и ждет своего запуска. Дилеры ожидают 500-600 млрд QE3, запуск которого может начаться в первой половине 2012. Я его тоже жду где-то в марте-апреле 2012. Там рынки могут опустить ниже 1000 пунктов по S&P

Рост рынка?

Кстати, по некоторым сведениям, около 70% всего объема покупок, совершенных вчера по E-mini S&P500 было обеспечено за счет покрытия шортов (соответственно, всего 30% чистых лонгов, основная часть из которых совершена краткосрочными мелкими спекулятивными счетами), а 27 октября 2011 в знаменательное ралли было лишь 62% покрытия шортов. Знать бы точные данные и историю..., а пока только по неофициональной инфе.

После того момента индекс начал падать. Все, что выше 50% - считается, что рост обеспечен шорт сквизом. Ну, не удивительно, если сейчас смотреть на валютный, денежный и долговой рынки. Евро ко дну опускается, трежерис стоят на месте, европейский долговой рынок находится в такой же заднице, как и на прошлой неделе. Нефть особо не выросла, а денежный рынок смотрится также стремно, как и раньше. Т.е. кроме того, что произошел рост рынков на 3-5% ничего не изменилось. Фактор для роста – техническая перепроданность, чрезмерно сжатая пружина, когда падали 7-9 дней без отскоков и накопившиеся шорты.

Чтобы рынок начал устойчиво расти, покрытие шортов должно быть менее 25-30% и должны входить крупные деньги. Основная масса крупного капитала входила в сентябре-октябре возле 1100, плюс на прошлой неделе тарили. Плюс должны сократиться спрэды на долговом рынке, упасть доходности по облигациям ПИГС, стабилизироваться межбанк, снизится объемы фондирования европейских банков и образоваться движения на форексе и комодитиз, которые бы свидетельствовали о склонности к риску. Это не считая экономической и политической стабилизации. Возможно будет, но пока этого нет.

Кристмасс ралли могут нарисовать, но пока ситуация напряженная и больше похожа на 2008 год.

Comments

( 58 комментариев — Оставить комментарий )
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
(Анонимно)
29 ноя, 2011 05:07 (UTC)
Тогда нас ждет сильнейшая пила до рождества.
(Анонимно)
29 ноя, 2011 05:56 (UTC)
500-600 млрд QE3 с марта 2012 гарантировано дадут лайт 150-180 и 6 - 8 баксов за галлон бензина в США как раз к президентским выборам.
Да и цены на продовольствие на 500-600 млрд-ах QE3 подрастут неслабо.

Тогда демократы потеряют не только президентское кресло, но и обе палаты парламента - с президентскими совмещено избрание трети сената.

А никаких возможностей влить деньги без роста нефти и продовольствия нет.
Понятно, что цена бензина и продовольствия в базовом показателе инфляции не учитывается, но пойдут ли демократы на такие меры перед выборами? Они сумасшедшие?
С уважением, Jum
(Анонимно)
29 ноя, 2011 08:19 (UTC)
Павел, присоединяюсь к вопросу - очень бы хотелось услышать ваши комментарии по этому поводу.
(без темы) - spydell - 29 ноя, 2011 12:13 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 29 ноя, 2011 20:16 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 29 ноя, 2011 20:48 (UTC) - Развернуть
ray_idaho
29 ноя, 2011 06:22 (UTC)
тоже считаю, что пока основной тренд вниз
evipe
29 ноя, 2011 07:14 (UTC)
Похоже российский крупеяк спайдела читает.
Прочитал пост, посмотрел es - он выше 1200, нефть тоже в значительном плюсе, потом включил терминал, а наш фьюч 2,5 фигуры откатил.
Браво, Павел!!!
kivi_rtsb
29 ноя, 2011 11:21 (UTC)
На вопрос Спайдела - Какого хера, я отвечаю - Да это Вы обвалили рынок, мессир, будете знать.
(без темы) - spydell - 29 ноя, 2011 12:15 (UTC) - Развернуть
konstex
29 ноя, 2011 07:27 (UTC)
Рецессия стала реальностью (провал промзаказов), какого ..я они гонят стоки наверх. Какой вверх, если циклики сталилитейщики Тиссен Кпупп, Асселор объявляют о сокращении производства. А недогруз мощностей это первый индикатор наступившего кризиса.
spydell
29 ноя, 2011 12:01 (UTC)
Все это понятно, но нужно же дать людям вздохнуть немного и глоток свежего воздуха. Просто снимают тех.перепроданность.
(Анонимно)
29 ноя, 2011 09:22 (UTC)
СиПи ниже 1100
Здравствуйте, Павел! А какой смысл то им валить стоки до указанных уровней? Если и сейчас, при достаточно позитивной (относительно конечно) стате в Штатах, они в открытую говорят о том, что практически готовы запустить станок? Что это изменит?
spydell
29 ноя, 2011 12:00 (UTC)
Re: СиПи ниже 1100
Сопротивление может быть, а в таких делах не должны быть внешнего сопротивления и давления, иначе ничего не получится
epg_investcafe
29 ноя, 2011 09:51 (UTC)
Очень хороший обзор. Для кратко- и среднесрока лучше пересидеть в кеше в таких условиях. А вот долгосрочникам вполне можно закупаться, так как на российском рынке уже многие бумаги стоят очень дешево (что впрочем не исключает возможность их еще большего снижения)
spydell
29 ноя, 2011 11:55 (UTC)
Мне кажется, что сейчас вообще нет такого понятия, как долгосрочные инвестиции. Вот люди вошли год, два назад в российский рынок и что взяли? Ничего, рынок ниже! А инфляция выросла. Нужно брать прибыль, если дают, тогда никакие долгосрочные инвестиции не потребуются. Если бы люди взяли прибыль, которую им давали пол года, то не было проблем, но они ждали...
(без темы) - epg_investcafe - 29 ноя, 2011 12:37 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 29 ноя, 2011 12:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - epg_investcafe - 30 ноя, 2011 15:09 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
29 ноя, 2011 10:34 (UTC)
А мне интересна больше япония. там аналогичная ситуация, инфляция издержек потихоньку растит cpi, а меры БЯ направленные против удорожания Йены лишь способствуют данной инфляции разрастаться. инфляция разрастется, это будет провацировать долговые проблемы Японии и сильный рост ставок по облигациям. когда содержать долг станет дорого меры будут ужесточать. сейчас пока ставки по облигациям в Японии на минимумах и инфляция то же японцы еще будут делать свои интервенции, смягчения и кредитные линии.
(Анонимно)
29 ноя, 2011 10:35 (UTC)
це papa beer не авторизировался
(без темы) - spydell - 29 ноя, 2011 11:57 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 29 ноя, 2011 12:23 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 29 ноя, 2011 20:19 (UTC) - Развернуть
(без темы) - (Анонимно) - 29 ноя, 2011 20:38 (UTC) - Развернуть
kivi_rtsb
29 ноя, 2011 11:40 (UTC)
Я не верю в КУЕ Еврозоны в текущей политической конфигурации. КУЕ возможно в конфигурации Четвертого Рейха. И никак иначе. Чтобы КУЕ не приводило к ослаблению Германии, необходима уверенность, что помощь не будет мгновенно растащена по национальным квартирам. Бюджетная дисциплина возможна только под дулом пистолета, когда неполноценные политические системы будут лишены права своевольничать. Твердый немецкий порядок на их территориях будет служить основой для оказания помощи. Гуманитарной. У Германии всегда есть выбор использовать свои ресурсы лишь на рекапитализацию своих банков. И там и тут будут рушиться рейтенги. Германия и Россия будут стоять как скала. Уже сейчас в мире нет ни одного банка равного нашему Сберу. Сбер можно помещать в палату мер и весов в качестве эталона с рейтенгом АААА.
spydell
29 ноя, 2011 11:59 (UTC)
Наши банки еще молоды, работают по старинке. Нет менеджерского креатива по обузданию деривативов, нет безумных плеч, участия в спекуляциях и прочее. тупо кредитно-депозитные организации, так и должно быть
(без темы) - konstex - 29 ноя, 2011 22:14 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 30 ноя, 2011 00:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - konstex - 29 ноя, 2011 22:11 (UTC) - Развернуть
teopa
29 ноя, 2011 12:38 (UTC)
Ну это то да рецессия и крищзис и в сша тоже к тому идет - http://www.ricfin.ru/analitics/market-reviews/8697/z1/

Но чет я седня подумал что всеж кратковременнно рынок порасет - надо же вынести мишек на стопы и в лонги быков загнать - http://www.ricfin.ru/analitics/market-reviews/8823/z1/
(Анонимно)
29 ноя, 2011 12:42 (UTC)
А зачем Уолл-Стрит еще деньги?
Цитата: "Кэш по отношению к активам у американских компаний на максимуме за 25 лет."
11 Окт, 2011 at 5:08
В продолжение прошлого поста про кэш... 20% - в 3.5 раза выше минимума и в 2.5-3 раза выше докризисной нормы. В абсолютном выражении 2.9 трлн против 800-900 млрд перед кризисом."
13 Окт, 2011 at 3:55

Понятно, что на QE 3 Уолл-Ст. заработает, и конечно президент для Дадли и Ко не указ - полностью с Вами согласен.
Что ж, будем посмотреть...
С уважением, Jum
(Анонимно)
29 ноя, 2011 18:23 (UTC)
Так компенсировали падение мультипликатор, а кэш с ку-ку 3 пойдет уже в инфляцию.
(без темы) - spydell - 30 ноя, 2011 00:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 29 ноя, 2011 20:26 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 30 ноя, 2011 00:50 (UTC) - Развернуть
bampi_johnson
29 ноя, 2011 15:25 (UTC)
Привлекли внимание вчера индексы товарные и промышленные. Если учесть, что кризис в Европе продолжается уже 2а года и доллар за это время прибавил 0.85%, и товарные индексы по 10-15%, то что получим при вкл. печатного станка? Тем более, противостояние между Ираном, Сирией и остальным миром только подогревает цены на нефть. Бельгия сегодня показала CPI - 3.85%. Другие страны тоже не отстают, вот и загадка - что будет делать ЕЦБ, если ФРС включит станок. Тем более, интересная ситуация получится, что все года погашения будут отрицательными или около того, при выкупе MBS, и возможно дальний конец кривой.
spydell
30 ноя, 2011 00:54 (UTC)
Что будет? Инфляция улетит выше 5%, комоды на хаи, убив экономический рост. Так что, либо стабилизация фин.рынков, ценой эконом.роста, либо ... ну я даже не знаю что. Либо, как сейчас ))
(без темы) - bampi_johnson - 30 ноя, 2011 08:11 (UTC) - Развернуть
abramiy
29 ноя, 2011 16:35 (UTC)
http://lenta.ru/articles/2011/11/29/rumours/
"Так, еще в августе бывший глава крупнейшей федерации немецких предпринимателей Ханс-Олаф Хенкель призвал свою страну немедленно отказаться от евро в его нынешнем виде и либо снова ввести марку, либо создать новый союз из финансово устойчивых членов еврозоны. Ирония состоит в том, что Хенкель 10 лет назад считался одним из самых убежденных сторонников общеевропейской валюты. Сейчас он говорит об этой позиции как о "самой большой ошибке" в своей деловой карьере. Учитывая авторитет Хенкеля, нет сомнений, что его позицию разделяет значительная часть действующих промышленников и предпринимателей Германии.

В октябре появилась и информация, которую можно счесть инсайдерской. Ее озвучила Филиппа Мальмгрен - известный эксперт, действующий член Совета по международным отношениям (наиболее влиятельный институт формирования внешней политики США) и бывший советник президента Джорджа Буша-младшего по финансовым рынкам. По ее словам, Германия уже все решила относительно своего членства в еврозоне. "Они уже заказали новую валюту и велели печатникам поторапливаться", - сказала Мальмгрен. "
konstex
29 ноя, 2011 22:18 (UTC)
и что у тевтонии на это (печатание)есть денги? Им сначало тогда надо нарисовать новый кредит для печати драхм,судя по оценкам лигистическеи затраты немалые только по одной Греции.
(без темы) - spydell - 30 ноя, 2011 00:48 (UTC) - Развернуть
(Анонимно)
29 ноя, 2011 18:02 (UTC)
долгосрочные инвестиции
Павел, я покупал в лохматых годах ростов энерго, потом его как обычно распилили и мне достались ростов энергосбыт.прошло и даже не знаю сколько лет но они сейчас мне дали прибыль около 300%(незнаю точно потому что покупал очень давно).так, что третий- пятый эшелон господа это долгосрочные прибыльные вложения.
gakob
29 ноя, 2011 18:26 (UTC)
Re: долгосрочные инвестиции
Вы знаете, я покупал кв. по 300$/кв м. в 96. Даже и не знаю, сколько % на сегодня. Видимо, весь вопрос в недооцененности актива на момент покупки.
Павел, от...комментируйте пжст http://judeomasson.livejournal.com/1414.html
gakob
29 ноя, 2011 18:32 (UTC)
Понравилось-
Приходит соискатель в Беар Стернз. Говорит: "Вы-таки нового главбуха ищете?" Ему мрачно отвечают: "Да. И старого тоже".
...банкам в 2009 разрешили учитывать всякий сомнительный долговой и деривативный мусор не по рыночной стоимости на момент отчета, а по цене покупки - заведомо более высокой.
...Всего пару дней назад ФРС опубликовала параметры стресс-тестов. С такими жесткими параметрами, что сразу стало ясно: пришел момент отделения овец от козлищ, и скотобои уже точат ножи.
http://monetarista.livejournal.com/26376.html#comments
Павел, это укладывается в Ваш сценарий на ближайшее время?
spydell
30 ноя, 2011 00:46 (UTC)
Думаю, что нарисуют то, чего хотят увидеть. Уже проходили с Европой. Параметры подгоняли под результат
Страница 1 из 2
<<[1] [2] >>
( 58 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Апрель 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
2930     

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler&apos;s Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow