Иностранные инвесторы ломанулись в трежерис так сильно, насколько это было возможно. Помните я говорил, что интересно будет посмотреть на иностранный спрос тогда, когда ФРС уйдет с рынка. К сожалению, данные публикуются с задержкой и пока в наличие только за август.
Так вот, в августе месячный приток в трежерис составил 60 млрд долларов – это почти годовой максимум. До хаев еще есть куда расти, но по крайней мере, при прочих равных условиях и в ситуации с политической неопределенности по лимиту гос.долга и далеко не самому лучшему сентименту инвесторов относительно перспектив трежерис, то 60 млрд за месяц очень хорошо. При этом в июне был отток в 3.6 млрд, а в июле небольшой приток в 15 млрд. Т.е. фактически за первые месяца лета сработали в ноль, а в августе смогли компенсировать недостающий спрос.
Это особенно важно при ситуации, когда к экспирации подходил большой объем. Плюс необходимость в финансировании дефицита, который стал разгоняться после вынужденной экономии Казначейства (для того, что уложиться в лимит). Плюс уход крупного покупателя в виде Фед Резерва, который скупал порядка 80% эмиссии Казначейства. Т.е. США было необходимо каким то образом компенсировать недостающий спрос, который не мог быть удовлетворен частный сектором США в полном объеме. Нужны были иностранные инвесторы. Как их привлечь? Обострением проблем в мировой экономике, обвалом рынка, страхом и бегство в «качество».
Так и получилось. Ниже показывает приток иностранный инвестиций в акции. В августе был максимальный с 2008 года отток иностранцев из корпоративных акций США.
По сути пожертвовали фондовым рынком для обеспечения стабильной работы долгового рынка. Это видно невооруженным глазом любому. Для это достаточно наложить дневной график S&P500 и 10 летних трежерис. Где по фондовому рынку один из наиболее стремительных обвалов за 100 лет, а по трежерис максимальный спрос за всю историю – даже выше, чем в острой фазе 2008 года.
Раньше это были слова, а теперь наконец на руках факты!
Выход ФРС на открытый рынок привел к тому, что инвесторы были вытиснуты и ретроспективе это выглядит так:
Т.е. дефицит федерального бюджета меньше не стал, а годовой объем покупко упал. Что делать, как быть? Ну, ясное дело – принуждать инвесторов к покупкам! )) А это возможно только при страхе. Именно поэтому обвал на рынка произошел именно в конце лета и топтание на дне продолжается с переменным успехом по сей день.
- Падение рынка было использовано для заполнения лонгового стека маркетмейкерами.
- Волатильная дрочка в течение 2-3 месяцев на 1070-1230 нужна была для возможности крупного размещения средств в стоки со стороны инсайдеров для последующего слива на более высоких уровнях, от 1250 до 1350.
- Падение рынков спровоцировало массированно бегство инвесторов во всем мире в трежерис, что обеспечило бесперебойную работу Казначейства и крайне удачные размещения. То, о чем сейчас даже не мечтают в Европе.
Опять же по неподтвержденной информации у Goldman Sachs и компании крупная ставка на рост рынка и даже пожертвовали одним кварталом с убытком, чтобы все отбить в следующих. Кроме того маркетмейкеры готовят плацдарм для ближайшего запуска программы QE3 в аварийном режиме. Т.е. рискуя инфляционным давлением и состоянием реального сектора для гарантий стабильности банковского сектора. Сейчас происходит расчет параметров мошеннического проекта, подготовка рынка и лоббирование проекта. Можем в начале 2012 года увидеть его запуск, не считая существующей программы Твист.
Европу продолжат тушить керосином, усиливая с каждым годом пожар и приближая необратимый процесс к своему логическому финалу. Похоже, что все уже смирились с тем, что пришел конец. Но будут оттягивать финал так долго, насколько хватит сил и возможностей. Европу уже нельзя спасти. Все эти программы спасения и весь тот бред, который мы услышим сегодня на саммите ЕС – не более, чем мертвому припарка. Зачем мертвому припарка? Нет ответа. Если уже труп, то ничем не помочь. Пора официально это признать и успокоиться.
Но следует хорошо понимать следующее. За Грецией последует Португалия, потом Ирландия и так далее по цепочке до более крупных стран. Ту помощь, которую организуют ЕС и МВФ нельзя вернуть, даже кредит под низкий процент. Возврат долга подразумевает профицит, но откуда ему взяться в условиях попыток сокращения гос.расходов при полном экономическом коллапсе внутри этих стран и отсутствия всяческого намека на конкурентоспособность? Единственное, что может поддержать жалкое подобие на рост – это чистые субсидии в экономику на уровне 10-15% от ВВП, но этот сценарий предполагает экспоненциальный рост долга – по такому пути пошли США.
Однако, этот путь для избранных, у кого уникальный по своей структуре и формату эмиссионный центр и доминирующие позиции валюты и долговых бумаг. В Европе такие преференции может себе позволить в лучшем случае Германия. В условиях ограниченности ресурсов победят сильнейшие и места мелочи на этом банкете нет и быть не может. Слабые члены ПИГС не смогут расплатиться по обязательствам. Любая помощь – это ни в коем случае не решение проблем, это лишь покупка времени, отсрочка часа расплаты.
Спасать можно только путем перманентно подпечатывания, усиливая инфляцию, раздувая пузыри и повышая долговую нагрузку. Таким образом на некоторый период можно сохранить статус кво, но не более. Списать долги, обанкротить? В долгосрочном плане это может быть выходом, хотя со своими последствиями и издержками, когда изменится кредитная парадигма, но в краткосрочном плане это непопулярное решение раздавит банковскую систему, которая итак держится на соплях. Поэтому особо просвета я не вижу.
Что касается США, то они используют момент по максимуму и обеспечивают себе беспреребойный приток инвестиций тогда, когда всем плохо. Впрочем, все по старому.