?

Log in

No account? Create an account

Предыдущая запись | Следующая запись

Спасти и сохранить

Казначейство за 3 дня увеличило долг на 161 млрд баксов - давно такого не было, не считая всброса 2 августа после поднятия лимита. Это рекорд, друзья! Гос.долг 14.856 трлн – получите и распишитесь. Но получить – это громко сказано, - не выйдет, а удастся только расписаться…Придется рефинансировать. Направления инъекции этого не маленького бабла за столько короткий период можно проследить по этой ссылке http://fms.treas.gov/dts/index.html

Фактически эти 161 млрд займа (формально он будет оформлен чуть позже при размещениях) за 3 дня никогда не смогут вернуться обратно к кредиторам. Они (кредиторы) смогут рассчитывать лишь на то, что он будет рефинансирован. Забавно? Вы даете деньги в долг и понимаете, что никогда не сможете получить их (деньги) обратно. Не в рамках отдельного индивида, т.к. существует иллюзия того, что Казначейство платит по счетам и свое всегда сможете вернуть (ну да, в принципе так и есть), однако в рамках финансовой системы это невозможно. По крайней мере, до тех пор, пока доллар выполняет функции резервной валюты и США существует в таком виде, в какой мы ее видим.

Казначейство имеет много общего с банками, с той лишь разницей, что имеет практически нулевой запас прочности. В банковской системе есть норма резервирования, если она 5%, то это значит что едино моментное чистое изъятие вкладов может быть менее 5% от общих депозитов в банке с возможностью работоспособности системы, если больше, то банк не может удовлетворить требования и объявляет себя банкротом. Стабильное существование банковской системы возможно при условии, когда вкладчики доверяют банку и поток изъятия вкладов уравновешивается потоком внесения денег на депозиты (в рамках экономики это работает стабильно, пока все хорошо), а расширение банковской системы происходит в условиях кредитной экспансии и денежной эмиссии, когда начинают работать кредитные мультипликаторы.

У Казначейства запас прочности около нуля. Представим ситуацию, когда количество продавцов трежерис превышает количество покупателей, таким образом, чистые продажи. Разумеется, в этом случае Казначейство не имеет никакой возможности занимать, но что хуже, оно вынуждено изымать деньги из экономики, чтобы удовлетворять потребность инвесторов в получении своих денег обратно. У Казначейства имеется операционный кэш на Federal Reserve Account и по программе Supplementary Financing Program Account, который сейчас используется для закрытия кассовых разрывов, а в начале года использовался для финансировании дефицита, но кэш ничтожный. Тогда было чуть более 200 млрл. баксов, сейчас всего 50-60 млрд.

При чистых продажах падение трежерис происходит до тех пор, пока баланс спроса и предложения не сместится обратно на сторону покупателей. Если более низкие цены по облигациям удовлетворяют инвесторов, то Казначейство продолжает свою работу, но в гораздо более худших условиях, когда доходности по облигациям значительно выше, чем во время периода высокого спроса. Если же доверие потеряно окончательно, то Казначейство может объявить дефолт.

Однако, как известно, долги США номинированы в долларах, поэтому с точки зрения технического момента они могут напечатать долларов столько, сколько нужно. Кроме того, долг может выкупить ФРС. А теперь стоп.

Что происходило последний год?Операция QE2 складывалась из чистой эмиссии в 600 млрд и рефинансировании средств от погашения ипотечных бумаг в трежерис. Итого скупили около 880 млрд долгосрочных бумаг. Это была чистая монетизация долга. Операция Твист, что означает? С формальной точки зрения новых денег в системе нет? Но главное другое. ФРС опять выкупает долгосрочные трежерис. А что такое долгосрочные тредерис? Это именно то, чем финансируется государственный долг. Сейчас векселя нужны для фин.системы в большей степени для абсорбирования ликвидности. Своего рода квазидепозит для банков. Паркуют кэш, плюс имеют возможность вываливать эти бумаги под залог чего-то там, что хотят купить. Но для Казначейства важны именно ноты и бонды – это именно то, что скупает ФРС!

Все это значит лишь то, что Казначейство уже объявило о своей недееспособности, это можно назвать техническим дефолтом, но только таким завуалированным образом. Они уже не могут финансировать дефицит бесконечно по 1.4 трлн в год из частного сектора. Если бы не было ФРС, то были бы проблемы. Только за счет эмиссионного центра, номинировании долгов в долларах и американской пропагандисткой машине они держаться на плаву.

Трежерис стали выполнять функцию квази денег. Такая форма хранение наличности. Для США, как это не странно цены на энергоресурсы не являются ахиллесовой пятой. Да, они могут повлиять на экономику в худшую сторону, как мы видим сейчас после разгона цен на нефть. Но суть в другом. Статус резервной валюты подразумевает, что все расчеты по основным группам товаров и услуг происходят в долларах. США платит деньги за нефть в баксах и эти деньги идут обратно в США, а куда? Очевидно куда, - в трежерис! А Казначейство уже распределяет эти деньги по экономике через государственные расходы.

Поэтому с этой точки зрения США не может постигнуть судьба Греции никогда до тех пор, пока люди принимают доллары, доверяют им, а значит доверяют Казначейству и ФРС. Мы видим, что работает старая парадигма, что когда везде плохо, то доллар растет и трежерис также. Если за доллар будет давать в морду, то значит США пришел конец и БП во всем своем проявлении. Так что это главный признак. Каждый может проверить сам. Достаточно выйти на улицу, помахать пачкой баксов, если вам дадут в морду (типа, чет ты козел махаешь перед носом), не забрав пачку денег, то пора рыть бункер и готовиться к ядерной зиме. Если же денги съединоросят, то значит пока все по старому! )))

Проблемы у Греции даже не объеме гос.долга и не в дефиците. Проблема в потери доверия. Япония имеет огромный долг, Англия, США, все под завязку заправлены, но у них нет проблем, не так ли? Скрывает проблемы, но это временно.

Пока трежерис выполняет функцию квази денег, то США будут иметь возможность финансировать бюджет и существовать.  Да и куда инвесторам податься, где еще такой емкий рынок? Нет его. Но уязвимость в том, что гос. потребности США превосходят возможности всего частного сектора США и всего мира. Они не смогут сократить долг, даже не думайте об этом. Дефицит у минфина равен профициту у частного сектора США. Для того, чтобы сократить долг они должны низвергнуть частный сектор в дефицит. Приняв во внимание, что экономика в говне чуть менее, чем полностью, то это невозможно практически никогда )))

В этом плане эмиссионный произвол по монетизации долга от ФРС будет если не вечным, то еще долго. Значит после Твиста последует QE3….QE33. Пока нет ни одного фактора, что экономика заработает на полную силу за счет собственных резервов.

Итак, что касается рынков. Я уже говорил, что будет выкуп. Сейчас выкупает ФРС, когда имеем в виду ФРС, то подразумеваем первичных дилеров. Они работают тесно в тандеме – это единая сила. Произошел заказ от ФРС, и первичные дилеры принялись за разгон. Это 100%, здесь нет никаких сомнений. Кто на рынке долго должен это видеть хорошо. Нужен опыт для отлова таких дисбалансов. После такой паники столь сильные выкупы происходят после прихода крупного игрока, а крупные игроки, которые могут работать так слаженно – это первичные дилеры и никто иной. А кто еще будет выкупать дно и страх столь стремительно? Роботы, спекулянты, частники, инвесторы, хэдж фонды – хаотические сила, которая поддерживает ликвидность, но не формирует тренды. Они могут тренд усилить, но не развернуть.

Пенсионные деньги никогда не выкупают обвалы, они всегда выкупают хаи, так как тормознутые по полной программе. Пока все обдумают, просчитают, пока бюрократические моменты все решат, пока дождутся хорошей позитивной конъюнктуры, то как правило, цены уже на хаях. Дно выкупают в 95% случаях маркетмейкеры, дилеры и вся эта компания.

Выкуп фонды нужен для стабилизации ситуации. Им не нужна новая депрессия, которая разрушит их бизнес. Проломив 1000 пунктов по СИПИ могла быть паника и стоны с далекоидущими последствиями. Так что поддержка в лице ФРС и дилеров очевидна. Плюс нужно, как то жить, а когда кредитование не работает, то рубят на трейдинге, а для этого нужна волатильность и смена тренда. От падения к росту, а от роста к падению.

Их ставка на долгосрочный период. Высший приоритет – стабильность доллара и трежерис. А учитывая большой объем дефицита, то проблем у них масса. Все смотрите тот самый график по пику погашений в 2012-2013 годах.


Для этого будут нагнетать панику, а это значит, что скоро будет еще один поход на низы.

В среднесрочном плане будут гонять фондовый рынок вверх-вниз. Широкий боковик, таков их план. Обвал для них был бы губителен, а стабильный рост никогда, подчеркиваю никогда не смогут организовать без притока денег из экономики. Во время QE2 притока не было и ждать его на самом деле бессмысленно. Стабильный восходящий тренд будет только после оживления реального сектора, но его еще долго не будет.

Таков мой сказ )) Продавать хаи, выкупать лои Когда нужно перестать шортить хаи я вам скажу )) А так, если опять к 1300, то стронг шорт, около 1100 стронг лонг!

Comments

( 47 комментариев — Оставить комментарий )
pound_sterling
6 окт, 2011 06:30 (UTC)
хороший пост спасибо
согласен, что "...стабильный рост никогда, подчеркиваю никогда не смогут организовать без притока денег из экономики..."

но Азия еще может помочь Америке организовать рост реальной экономики, у Азии (в отличие от США) потенциал роста на текущей модели еще не исчерпан. Америка может вцепиться в Китай как паразит, и пожить в ином ключе, не как ведущая экономика мира, но как первая из следующих в тени Китая.

и второй момент, монетарный. золото - это не деньги, это желтый металл. зеленая бумага - это не деньги, это зеленая бумага. деньги - это ментальная конструкция, это общественный договор. и есть правила управления этим общественным договором. и можно сколько угодно долго ходить по лезвию бритвы, и оставаться стабильными и состоятельными. главное не нарушать правила, не терять доверие общества, не разрушать иллюзию. при наличии ума этот баланс можно сохранять сколь угодно долго, несмотря на qe1 - qe 101...
spydell
6 окт, 2011 14:41 (UTC)
На одном экспорте экономику не вытянешь, тем более если странна десятками лет ориентировалась на импорт. Нужны внутренние источники роста.

Что касается денег, то деньгами могут быть суррогаты. То то, что имеет общепризнанную ценность. Например. в тюрьме деньгами может быть пачка сигарет, для ферм удобрение и так далее. Деньги упрощают обмен и принципиальный момент заключается в том, чтобы народ доверял деньгам, а если будет доверять, то будут принимать их в расчет.
(без темы) - pound_sterling - 6 окт, 2011 15:01 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 6 окт, 2011 20:55 (UTC) - Развернуть
(без темы) - russ_79 - 7 окт, 2011 06:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 7 окт, 2011 09:28 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 7 окт, 2011 22:51 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 8 окт, 2011 19:47 (UTC) - Развернуть
(без темы) - kivi_rtsb - 7 окт, 2011 16:18 (UTC) - Развернуть
sawoyman
6 окт, 2011 08:22 (UTC)
В среду США втихую избежали дефолта:
http://sawoyman.livejournal.com/211757.html
(Анонимно)
6 окт, 2011 11:14 (UTC)
"Значит после Твиста последует QE3….QE33. Пока нет ни одного фактора, что экономика заработает на полную силу за счет собственных резервов."

А как же при этом инфляция?

"США платит деньги за нефть в баксах и эти деньги идут обратно в США, а куда? Очевидно куда, - в трежерис! А Казначейство уже распределяет эти деньги по экономике через государственные расходы."

А если сравнить в динамике последних лет корреляцию роста энергоносителей и трежерис? Что увидим?


Обвал фонды ради трежерис, либо золотая середина(широкий боковик) на фоне риска инфляции. В 70-80 гг. был широкий боковик на фоне высокой инфляции, но тогда и долг был на порядок ниже, ситуация сегодня иная и боюсь что ещё одно Куе может стать последним гвоздём в ту самую крышку кейсианской системы.

П.С. Но в ФРС и Казначействе тоже всё это понимают и думаю будут искать какие-то иные способы выхода. Так что при всём уважении к автору Широкий боковик - маловероятен, а вот японский сценарий кто знает.
spydell
6 окт, 2011 14:44 (UTC)
Так в Японии широкий боковик с незначительным наклоном вниз уже почти 20 лет )) В США 10 лет и скорее всего продолжится еще несколько лет, а далее выход вниз при сценарии БП и перезагрузки системы, либо выход вверх при изобретении экономического чуда. С таким долгом разрешение будет скорее рано, чем поздно.
escoman
6 окт, 2011 11:37 (UTC)
Кстати, Спайделл, ты забыл один важный нюанс.

Не фондовый рынок является первым (или вторым) по капитализации.
А рынок валют - Форекс.
На нём рубятся бабки большие, чем на фонде.
Поэтому, возможно, бангстерам просто чихать на фонду, и, если понадобится, то её опустят и до 800/600/400/200! пунктов по С&П.
spydell
6 окт, 2011 14:38 (UTC)
Не стоить недооценивать значение фондового рынка для развитых экономик. Как ни странно, но многие процессы в политике, в монетарном управлении исходят от фондового рынка, как от первоисточника. Его значение очень высоко для экономики США
(без темы) - escoman - 6 окт, 2011 14:42 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 6 окт, 2011 14:46 (UTC) - Развернуть
(без темы) - xiomar - 7 окт, 2011 13:48 (UTC) - Развернуть
(без темы) - escoman - 7 окт, 2011 13:59 (UTC) - Развернуть
(без темы) - escoman - 7 окт, 2011 14:00 (UTC) - Развернуть
xiomar
6 окт, 2011 13:33 (UTC)
Не пойму, а где там +161?
14,856 (конец 4 окт) - 14,790 (начало месяца) = 66 млрд.

Как раз эти три дня ставки роняли ниже плинтуса и гнули Европу говноновостями и рейтинговой атакой. Капитал бежал со всех ног в трежеря. Так пик выплат пройдут такими прихватами, пролезут в игольное ушко.

По нормальному, американский народ должен гордиться парнями из ФРС, Казначейства, Уолл Стрит, которые умеют так гнуть рынок в свою пользу. А глупые америкосы приперлись на Уолл Стрит с протестами.
i_microb
6 окт, 2011 14:35 (UTC)
Я тож чета не пойму откуда +161...
(без темы) - spydell - 6 окт, 2011 14:36 (UTC) - Развернуть
(без темы) - i_microb - 6 окт, 2011 17:16 (UTC) - Развернуть
(без темы) - spydell - 7 окт, 2011 22:47 (UTC) - Развернуть
xiomar
6 окт, 2011 21:13 (UTC)
А шо у нас с драгметом?
По традиции глянем на драгмет.

XAU примерно 1651. Растет, но гораздо медленнее эквитей.
Это правильно. Это реверс ту мин. Выходим из аномалии, хотя в любой момент можем туда снова уехать, ибо мы в сумасшедшем доме.

А вообще комоды стабилизировались, с поправкой на сумасшедший дом, ессно. Пузырь там хорошо сдули. Идут боком на восток.

Платина меня смущает. Должна быть дороже золота. Где-то на 20%. Нет, все-таки мы все-ещё в аномалии.
Алесандр HTC
6 окт, 2011 22:39 (UTC)
Ну так и ёжику понятно, что они уже давно банкроты. А также и те кто им давал в долг из своих честно заработанных, а не жульнических денег. К тому же Ку-3 который все ждут правильней было бы называть Ку-10 или Ку-15. И это всё при рейтинге даже лучше чем у батареек.
jumpingleo
7 окт, 2011 04:17 (UTC)
Ну прямо интересные изменения по цифрам.
С июля по август 2009-го М2 упала на 0,28%, аналогичный период 2010-го на 0,52%. А вот в 2011 году выросла на 2,48 процента (с 9313.7 по 9544.9). Всего с августа 2009 года выросла с 8430.3 по 9544.9, т.е. на 13.22%. Интересно, Spydell, как прокомментируете эти цифры?
http://www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt
spydell
7 окт, 2011 22:47 (UTC)
Re: Ну прямо интересные изменения по цифрам.
Знаю, видел, хотел написать, но времени не было. Там депозиты увеличились, причем сразу после окончания QE2, как буд-то кто разместил деньги от ФРС. Но потом более подробно
(Анонимно)
7 окт, 2011 05:33 (UTC)
"Таков мой сказ )) Продавать хаи, выкупать лои Когда нужно перестать шортить хаи я вам скажу )) А так, если опять к 1300, то стронг шорт, около 1100 стронг лонг!"

А у академиков несколько иное мнение:
http://cliodynamics.ru/index.php?option=com_content&task=view&id=288&Itemid=1
По их мнению боковик будет затухающий и с увеличивающейся частотой. Больному электрошок будут применять чаще и с уменьшающейся амплитудой. В этом есть логика. Т.к. ступор у банков будет все чаще, а перекачивать экономику бумагой будет все опаснее (скатимся в гиперинфляцию).
Что на это скажешь?
day1966
7 окт, 2011 16:00 (UTC)
Немного поправлю
Привет!
"Продавать хаи, выкупать лои Когда нужно перестать шортить хаи я вам скажу )) А так, если опять к 1300, то стронг шорт, около 1100 стронг лонг!"

А вот наши ученые думают немного по другому:
http://cliodynamics.ru/index.php?option=com_content&task=view&id=288&Itemid=49
Здесь говорится, что кризисы будут затухать по амплитуде, но будет увеличиваться их частота. И в этом есть логика. Со временем больному будет все хуже и электрошок потребуется все чаще. Но вероятность гиперинфляции будет увеличиваться, поэтому ликвидность будет заливать все опасней.
Что скажешь по этому поводу?
spydell
7 окт, 2011 22:46 (UTC)
Re: Немного поправлю
Кризисы в каком понимании? Еще один кризис скорее всего добьет окончательно фин.систему и 3 кризиса уже просто не будет. На руинах будет построен новый мир.

Волатильность, мне кажется, наоборот будет увеличиваться. Т.е боковик будет широким, аплтитуда соответственно. Но пока еще не читал ссылку, потом ознакомлюсь. Спасибо за инфу.
xiomar
8 окт, 2011 20:37 (UTC)
Re: Немного поправлю
Вынести можно только шортовиков или быков с плечом. Олл-эквити игроки останутся по-любому. Я вот из-за этого не люблю шорты и плечи.

Высокая волатильность сейчас выглядит логичной и выгодной по нескольким причинам. Вот мои:

1. Глобальная паника провоцирует бегство в доллар, роняет ставки, что надо ФРС и Казначейству, ибо у них пик выплат на носу.

2. Высокая волатильность будет привлекать рисковый капитал на рынки в попытке затаймить рынок, но инсайдеры, аффилированные с ФРС, будут выигрывать эту игру. Не все деньги, но много. Им нужно много бабла. У них ведь пик выплат на носу.

3. Широкая волатильность заставит даже крупных игроков гораздо чаще перетряхивать портфели, стремительно перекладываться, а иногда и вообще резко становится из лонга в шорт по своим мегапозам. Объем торгов резко возрастет. Ну и комиссии брокеров увеличатся соответственно. А им нужны бабки, у них ведь пик выплат на носу.

4. Высокий размах волатильности создаст ситуацию хаоса и неразберихи, игнорирования очевидных вещей, когда обезумевший народ будет вынужден скидывать хорошие стоки задешево и брать говно задорого. Трезвые бангстеры погреют на этом руки. Когда пыль осядет, то выяснится, что народ закупился говнопапиром на хаях, а кукловоды закупились суперпапиром на лоях. Не сомневаюсь, что будет именно так. А что делать? Пик выплат на носу.

5. Мы не знаем истинного мозгового потенциала ФРС, Казначейства и Уолл Стрит. Последние события показывают насколько они умные и опасные соперники. Как крепко держат удар. Все говорят, что у ФРС кончились средства влияния на экономику. Скорее всего нет. Они ещё не раз удивят рынок, доставая все новых кроликов из шляпы. Ну а обвалы и взлеты рынка широким диапазоном -- это самое хорошее время для сюрпризов. Деньги утекут куда надо. Ведь пик выплат на носу.

6. Есть еще пара причин, но хватит и этих.

Если бы я был ФРСом или Казначейством в нынешних условиях, то тряска рынка и его жесткое обдирание были бы у меня в первой пятерке мероприятий на год. Я бы монетарно высосал деньги с рынка и пустил их на погашение долгов и процентов, фактически вернув это бабло обратно на рынок, но только через держателей трежерей. Наверное поэтому народ и бежит в трежеря?

Вероятно нас ждет адская волатильность. Кто-нибудь знает где стальные яйца продаются?
kivi_rtsb
9 окт, 2011 07:33 (UTC)
Re: Немного поправлю
Волатильность будет определяться двумя факторами. Тем, что реально существуют дикие основания для страха, когда дна не видно. И тем, что денег всегда будет достаточно для отскока, когда страх временно отпустит. Кассовых разрывов предыдущих эпизодов не будет. Острота будет связана с реальными проблемами, а не с неадекватностью рефинансирования как ранее.
Касательно среднесрочной стратегии, думаю, играть надо от покупки. Зная, что снижение рейтенгов неизбежно и полезно, крупняк, загодя слился. После завершения процесса слива, приступили к корректировке рейтенгов. Сейчас все будет выкупаться. Планктон, видя, что при снижении рейтенгов ничего не падает, воодущевиться и устроит ралли СантаКлауса.
Снижение рейтенгов полезно, так как фактически ведет к потере суверенитета. Голоса обосравшихся транжир не должны, что либо значить.
kentoil
9 окт, 2011 18:24 (UTC)
Уменьшение вложения иностранцев в облигации в сентябр
С августа резко уменьшилось количество облигаций хранящихся на кастодиальном счете Федеральной резервной системы США ( т.е. бумаг принадлежащих не резидентам), за месяц на 66 млрд. дол. http://www.systemforex.ru/analytics/articles/25152/
Есть мнение, что это слив центробанков БРИК для пополнения валютных резервов, чтобы остановить девальвацию своих валют. Тогда получается, что амеры выкупили облигаций на 130 млр. долл.
spydell, из это следует, что "падение" облигаций прямо (в данной ситуации) не должно влиять на фондовый рынок?
spydell
9 окт, 2011 22:13 (UTC)
Re: Уменьшение вложения иностранцев в облигации в сентя
Это связано с выводом капитала от всюду, откуда возможно. Некий лайт 2008. Облиги выкупили беженцы из Европы, японцы налили и разумеется бангстеры в США.
kentoil
9 окт, 2011 18:37 (UTC)
О БП....
Spydell. Было бы очень интересно услышать ваше мнение о возможном сценарии, продолжительности и последствиях для реального сектора экономики и простого обывателя надвигающегося и (я так понял) неизбежного БП???? (аж дрожь пробирает, когда печатаешь эти страшные две буквы ))))
spydell
9 окт, 2011 20:12 (UTC)
Re: О БП....
Я же писал о БП в одном из постов (сделать этот мир лучше), где описывал сценарий краха банков. Поверь-те, это лучше лишний раз не писать, ибо страшно. Лучше думать о чем нибудь хорошем!
Re: О БП.... - kentoil - 9 окт, 2011 21:22 (UTC) - Развернуть
Re: О БП.... - spydell - 9 окт, 2011 22:16 (UTC) - Развернуть
Re: О БП.... - day1966 - 10 окт, 2011 02:20 (UTC) - Развернуть
( 47 комментариев — Оставить комментарий )

Profile

spydell
spydell

Latest Month

Апрель 2018
Вс Пн Вт Ср Чт Пт Сб
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
2930     

Метки

ABOUT THIS LJ


Rambler's Top100





Разработано LiveJournal.com
Designed by Tiffany Chow