spydell (spydell) wrote,
spydell
spydell

Балансирование на грани

У многих может возникнуть вопрос на счет того, а как в последнее время поживает Казначейство США? Ничего так, справляется, но это сейчас. А проблема на будущее заключается в том, что из-за достаточно хорошего аппетита, они так назанимали, что существуют определенные риски относительно устойчивости работы долгового рынка США в ближайшей перспективе.

Сделаем следующее. Вычищаем из расчетов задолженность по T-bills, которые могут внести много шума из-за огромных объемов, но 85% долга, эмитированного Казначейством США находится в бумагах, дюрацией более года. Это значит, что уместнее смотреть именно ноты и бонды. Так вот, сейчас как раз наступает момент, когда Казначейство вынуждено гасить огромные объемы бондов. Если в этом календарном году им осталось погасить 309 млрд (Notes,Bonds,Tips) , то в 2012 уже 1.25 трлн, а в 2013 около 1.17 трлн. Это без учета векселей. Т.е. помимо покрытия дефицита бюджета (это около 1.2 -1.3 трлн), Казначейство будет вынуждено направлять более 1.2 трлн на погашения, плюс еще около 400 млрд на проценты. Итого чистыми не менее 3 трлн, тогда как раньше было в 5 раз меньше!!

Чтобы оценить, много это или мало, то смотрим график.

На нем показано место, где находимся сейчас и как раз всплеск, который ожидается в следующие пару лет. Не смотря на то, что Центральные Банки усердно подпечатывают бабло, но деньги имеют свойство анигилироваться, сгорать через сжатие финансовой системы. Так что, я даже не знаю, найдутся ли покупатели на такой объем, учитывая достаточно напряженную обстановку.

В Европе то совсем жопа с долговым рынком. Инвесторы бегут оттуда, как оглашенные и по традиции в … трежерис, но поток не вечный. Даже если ФРС, Казначейство и бангстеры будут помогать валить Европу, чтобы спастись самим, сделав, так называемый безальтернативный выбор для участников банковской системы по принципу «если не в трежерис, то в могилу», то хватит на год-два, а дальше куда?

Заработает экономика, снизится нагрузка на федеральный бюджет – проблем не будет. Но пока все идет к тому, что ничего не заработает и не запустится.

На графике ниже распределение погашения долга федерального правительства США.

К концу августу рыночный долг составлял 9.65 трлн. Это я сам считал его, но у Казначейства США может быть чуть чуть отличия.

Из того, что насчитал:
1.6 трлн (16.7%) в T-bills
6.32 трлн (65.44%) в T-notes
1.11 трлн (11.52%) в T-bonds
450 млрд (4.7%) в Tips-notes
160 млрд (1.7%) в Tips-bonds

В таблице по годам, где в 3 столбце без учета T-bills
2011  $ 1 486 726 640 500  $    309 503 249 800
2012  $ 1 688 784 691 900  $ 1 252 777 352 100
2013  $ 1 167 076 632 300  $ 1 167 076 632 300
2014  $    897 432 887 200  $    897 432 887 200
2015  $    680 374 146 400  $    680 374 146 400
2016  $    806 502 563 200  $    806 502 563 200
2017  $    540 286 659 600  $    540 286 659 600
2018  $    458 989 318 400  $    458 989 318 400
2019  $    330 282 182 700  $    330 282 182 700
2020  $    368 219 601 500  $    368 219 601 500


Tags: Макростатистика США, минфин США, прогнозы, трежерис
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 56 comments