June 4th, 2014

Рекордный разгон инфляции в Японии

Японию и США надо продолжать исследовать, т.к. крайне интересен эксперимент с QE. К чему все это бузумие приведет, т.к. раньше ничего подобного не случалось. Новый опыт для всех.

Инфляция в Японии ускорилась до максимума за 23 года. Индекс потребительских цен в годовом выражении в апреле составил 3.4% (!). Такой всплеск весной 2014 связан с повышением налога с продаж до 8% против 5% раньше. В марте рост инфляции вызван потребительским ажиотажем перед ожиданием роста налога с продаж с 1 апреля 2014, тем самым народ спровоцировал дефицит товаров и рост цен. Ускорение инфляции с 2012 по 2013 вызвано эффектом ослабления иены на 25-30% к валютам основных торговых партнеров. Эффект, понятно дело не сразу, а с лагом, т.е. как раз в конце 2013 года, в начале 2014 начало сказываться ослабление иены, которое произошло в начале 2013. Т.е. чисто технические моменты, конъюнктурные, связанные с курсовой динамикой и налоговой политикой. К реальному спросу отношение почти не имеет.

После всплеска инфляции, реальные ставки 10 летних гос.облигаций ушли в отрицательную зону на максимальное значение за 40 лет.
Япония 7
Но вот, какое дело. Нулевые процентные ставки на денежном и долговом рынке были возможны за счет дефляционных процессов, когда с течением времени деньги дорожают, даже если просто лежат на столе (редкость для современного мира). Благодаря низким ставкам удалось нарастить долг до 230% к ВВП на относительно приемлемых условиях. Однако, повышение средневзвешенной ставки обслуживания долга всего на 1% обойдется бюджету не менее, чем в 8.5-9 трлн иен. Для сравнения, в проекте бюджета на 2014 год гос.расходы на образование и науку около 5.4 трлн иен, национальную оборону 4.9 трлн иен, на работу гос.учреждений и зарплату чиновникам примерно 6 трлн иен. Государственные доходы Японии около 49 трлн иен в год, из которых уже 23 трлн иен тратиться на обслуживание долга.
Collapse )