January 23rd, 2013

Централизованное планирование

Достаточно много трансформаций произошло в последнее время в экономическом и монетарном управлении. Сразу все не вспомнишь, но начну:

Первое: Широкомасштабная национализация рыночных активов. К концу 2013 ФРС увеличит трежерис на балансе на 540 млрд до 2.19 трлн и Mortgage-backed securities на 480 млрд до 1.5 трлн. Ничего подобно мир раньше не видел. Почти 100% монетизация дефицита и национализация мусорных активов теперь является нормой. На графике с оценкой баланса до конца 2013.

К концу 2013 года ФРС будет удерживать почти 20% всего рынка MBS (1.5 трлн из 7.6 трлн рынка) и 17.5% всего объема рыночного гос.долга США. Это прямым образом, а если добавить сюда первичных дилеров, подконтрольные организации и оффшорные зоны, то в реальности выйдет почти половина.

Основные цели: монетизация гос.дефицита, контроль над ценообразованием активов (сейчас ФРС и первичные дилеры фактически модерирует ставки на рынке трежерис, там давно нет рынка) и наводнение системы ликвидностью.

Второе: Безлимитные и неограниченные программы количественного ослабления, причем не только у ФРС. Банк Японии недавно пошел по такой же линии, ЕЦБ еще в августе обещал столько ликвидности, сколько попросят, а у Банка Англии перманентный QE головного мозга. Никогда в истории человечества ничего подобного не было. Это своеобразный акт капитуляции, когда ничего не помогло и осталось только палить со всех стволом сразу без разбору. Состояние паники у монетарных властей. Еще одно отличие. Раньше требовались формальные поводы: в виде паники на финансовом рынке, кассовых разрывах и кризисе доверия, то отныне хреначат направо и налево просто так - по доброте душевной, озверения и потери точек соприкосновения с реальностью. 

Третье: Централизованные и скоординированные интервенции на рынке акций на сотни миллиардов долларов по крупнейшим фондовым рынкам.Collapse )