November 7th, 2011

Сценарий работы фин.рынков и казначейства на пол года вперед

Пока происходит ожесточенная рубка в Европе, то США сидит себе молча и привлекает капитал. Все мы тут считает какой долг у Греции, Португалии и Ирландии? Совокупный долг всех стран ПИГС составляет 3.3 трлн евро. У США идет под 15 трлн баксов. Корень всех проблем все еще находится в США и бюджетная ситуация там ничуть не лучше, чем у Греции. Я вам все о Европе, да о Европе, а про США думаете забыл? Нет, конечно!

В очередной раз следует обратить внимание на объемы погашений. За основу берем бумаги с дюрацией от 2 лет. Следовательно, репрезентативные данные будут до ноября 2013. За этот период (с ноября 2011 по ноябрь 2013) Казначейству придется погасить 2.52 трлн баксов. Этот объем окончательный и не должен меняться, т.к. все размещения под этот период уже прошли. Следует отметить, что этот объем просто колоссальный и еще никогда в современной истории Казначейства США объем погашений не рос столь стремительно.

Просто, чтобы было понятно. За аналогичный период (24 месяца) по конец октября 2011 Казначейство уже погасило лишь 1.5 трлн баксов долгосрочных бумаг. Докризисный средний уровень – это 1 трлн за 2 года. Т.е. по текущий момент кризисные заимствования уже увеличили объем погашений на 50% или 500 млрд долларов. Даже такое увеличение вызывало ряд проблем, когда для привлечения инвесторов в трежерис необходимо было подавлять оптимистичный настрой инвесторов и низвергнуть рынки в панику, как минимум 2 раза (май-июль 2010 и август-октябрь 2011).

Впереди увеличение объема погашений долгосрочных трежерис почти на 68% от текущих или на 1 трлн! Если при 500 млрд происходили сложности и это при определенном запасе прочности в экономике и фин.системе, то что черт возьми будет в следующие 2 года, когда рефинансировать придется значительно больше, а денег в системе на всех не хватает, т.к. очаги пожара буквально везде!

Крайне внимательно смотрим таблицу ниже, которая определит поведение рынков на 2 года вперед.

Если взять годовые объемы, то с начала ноября 2010 по конец октября 2011 погасили 791.8 млрд долгосрочных трежерис, что на 30% или 180 млрд выше среднего докризисного уровня, который равнялся 600 млрд в год. Однако, за следующие 12 месяцев объем увеличится на рекордные 54.2% или 429 млрд до 1.22 трлн! Вы себе хорошо осознаете объем проблем, стоящих перед Казначейством? Так много не гасили еще никогда, кроме того такой резкий скачок не был ни разу!

Еще 2 ключевых фактора:

Первое. Это без учета процентов по долгу, которые входят в дефицит бюджета и только растут. За 2011 год 454.4 млрд или 12.6% от всех расходов правительства против 413 млрд за 2010. Сумма обслуживания долга будет только расти. А ведь эти 454.4 млрд при рекордно низких средний ставках в 3%! Стоит только подняться ставкам и … бухбухбум )))

Второе. Следует учесть, что по планам Казначейства в первые 3 календарный месяца 2012 года рыночные заимствования составят 541 млрд баксов! Для сравнения: 2011 (265 млрд), 2010 (483 млрд), 2009 (481 млрд).Кроме того за первые под года 2012 фин.года (с октября 2011 по март 2012) они планирует занять на рынке 833 млрд – это очень много. Вновь для сравнения.Collapse )

Кризис в Европе по данным розничных продаж

Вот политики сегодня говорят о снижении затрат, ограничении дефицита бюджета, заморозке зарплат и вообще принцип "затянуть пояса и жить по средствам". Я ничего против этого не имею, т.к. это адекватная, разумная политика после десятилетий жизни на широкую ногу. Но меня вот, что интересует. Как мы знаем частный сектор в развитых странах недееспособный чуть менее, чем полностью. Так ведь? Да. Недостаток в потреблении со стороны домохозяйств и низкие инвестиции со стороны корпораций компенсировались государством через высокий дефицит бюджета, который трансформировался в профицит в частном сектор и таким образом экономика стабилизировалась. Это отчасти верная политика, т.к. удалось избежать худшего. Но получилось лишь, что кризис из частного сектора ретранслировался в государственный. Долги банков, дмх были замещены государством, однако совокупный долг не снизился, а увеличился, т.к. замещение опережало сокращение.

Вот я смотрю данные по розничным продажам в Европе. Что вижу? Сокращение везде, где это возможно! В Европе уже идет рецессия! Спорит с этим бессмысленно. Не буду пересказывать данные, т.к. каждый может найти нужную инфу в таблице (данные год к году в % по розничным продажам). Отмечу лишь то, что дела крайней плохи везде.

http://epp.eurostat.ec.europa.eu/cache/ITY_PUBLIC/4-07112011-AP/EN/4-07112011-AP-EN.PDF
И что получается? Collapse )