November 6th, 2011

Ликвидация слабых звеньев цепи

Ускоряющиеся долговой кризис в Европе может иметь далекоидущие последствия и утопить всех, кто там находится. Нужны принципиальные и непопулярные решения, нацеленные на долгосрочную стабильность. Поэтому снова о еврозоне.

Какие преимущества принесла зона евро для стран, входящих в этот блок? Сразу навскидку, что пришло в голову. Естественно могу что-то упустить (и напомните что, либо поправьте), но пока примерно так:
  • Упрощение внешней торговли из-за снижения транзакционных издержек, избавление от курсовых рисков и конкурентной девальвации.
  • Единая законодательная база для упрощения товарно-денежного обмена. Единая юридическая/правовая зона
  • Унификация экономических стандартов и денежно-кредитной политики.
  • Стабилизация валютной системы.
  • Упрощение межбанковских расчетов
  • Открытые рынки капитала и либерализация движения капитала.
  • Доступ к фондированию на льготных условиях для стран, которые не могли бы получить доступ, не будь они в составе еврозоны.
  • Возможность единой централизованной политики.
  • Поддержка стран, оказавшихся в беде за счет сильных звеньев цепи.
  • «Единый» рынок трудовых ресурсов (меньше проблем с миграцией) и единый внутренний рынок сбыта продукции.
Для Греции в чем выгода? Доступ к фондированию на неплохих условиях и открытый рынок евро капитала, что позволяло в течение многих лет привлекать инвесторов в бонды по ставкам, сравнимых с немецкими бондами, что разумеется было бы не возможно не будь Греция в составе еврозоны. Как слабое звено иметь возможность поддержки со стороны сильный участников – это вероятно самое основное преимущество. Кто бы с Грецией возился, если она не была бы в составе валютного блока? Ну и из всего этого вытекает, что уровень жизни в Греции выравнивался в уровню жизни в Германии и Франции.

Для Германии в чем преимущество?  В теории это увеличение рынков сбыта продукции. В Германии лучшее на планете производство, тяжелое и легкое машиностроение и так далее. Еврозона помогает Германии сбывать продукцию. Своего рода упрощение процедуры продажи. А на дешевых кредитах в течение 8 лет разгонялся потребительский и инвестиционный пузырь как раз в странах ПИГС.
Однако, по этой теме решил посмотреть что да как.

Экспорт из Германии в Португалию 7.769, импорт 4.022, торговый баланс 3.747 млрд евро),
В Ирландию экспорт 4.155, импорт 13.556, соответственно торговый баланс минус 9401 млрд евро),
В Грецию экспорт 5.846, импорт 1.912 и положительный торговый баланс на 3.934 млрд евро).

Итого 17.77 млрд евро экспорта изCollapse )