October 18th, 2011

Деятельность IBM в 3 квартале 2011

Отчет IBM - это индикатор состояния корпоративного сегмента – сервера, интегрированные коммуникации, системы хранения данных, управление корпоративным контентом, бизнес аналитика, вся ИТ инфраструктура и так далее. К рознице практически никакого отношения не имеет. Но, кстати, говоря про IBM, мы имеет в виду весь мир, т.е. оцениваем компанию в контексте трансконтинентального функционирования. Почему так? Лишь 41% доходов генерируется в Америке, где в США еще меньше (около 30%).

Деятельность, как и у любой крупной корпорации максимально диверсифицирована, как по географии, так и по бизнес сегментам. Максимальные доходы приносит подразделение Global Technology Services (более 10 млрд – это 40% от всех доходов), однако наибольшая операционная маржа у софтверного подразделения – 5.8 млрд доходов и маржа под 90% )) Это данные за 3 квартал, а не за 9 месяцев.

Основные заказчики – это финансовый сектор и услуги, государство и промышленные предприятия. По всем сегментам доходы растут. Немного, но растут.
Collapse )

WOW эффект после отчета GS за 3 квартал 2011.

Кальмар совсем мышей не ловит … или лонг GS на все плечи? Ок, сначала все по порядку.

3.587 млрд доходов за 3 квартал или -60%!!! к прошлому году, когда казалось, что это мало, но как тогда назвать эти 3.5 млрд?! При этом падение доходов идет по всем направлениям. Инвестбанкинг в общей сложности потерял более 30%, маркетмейкерство 37% потерь к прошлому году, однако основной удар был нанесен с фланга. Лимиты на Industrial and Commercial Bank of China Limited (ICBC) принесли убытков на 1.045 млрд, рыночная оценка позиций по акциям в убытке на 1 млрд баксов, в долговые ценные бумаги еще минус 900 млн, по остальным позициям компенсировали пол миллиарда и в итоге инвестиционное подразделение принесло убытков на 2.5 млрд баксов.

Но самое смешное даже не доходы, а то, что бонусы (да-да, именно они) сократились на зверские 59% с 3.9 млрд в прошлом году до1.5 млрд в этом! Это единственная категория операционных расходов, которая пошла под нож. Общие расходы сократились на 29%.

Прибыль банка? Нет никакой прибыли! 438 млн убытков – получите и распишитесь. Впервые с декабря 2008. Однако по инсайду все дело в том, что банк оценивает инвестиционные позиции по рыночной цене, ну, а в переводе это значит, что он затарился в эквити по самые гланды и сознательно пошел на убытки сейчас, чтобы получить прибыль потом. Внимательные читатели знают, что после плохого квартала в декабре 2008 он получил рекордную прибыль в следующее полугодие. Т.е. заполнил стек лонгами от 1250 до 1070 с несколькими прогонами для увеличения концентрации поз.

Это результаты за 9 месяцев.Collapse )

Результаты Bank of America за 3 квартал 2011

BAC такой BAC. Ну я даже не знаю, что про него сказать хорошего. Обычно про мертвецов не говорят плохо, ибо как-то не культурно. Если кто-то умирает, то стараются вспомнить что-то хорошее, чтобы почтить память и все такое. Вот и я думаю, что сказать хорошего? )) Во придумал! Bank of America самый крупный в США банк – фактически это банковская система США. Не будет BAC, все упадет нахер! Lehman Brothers играл в своей песочнице, да и то нанес урон, а BAC играет по всей экономике и его позиции ключевые, однако состояние плачевное.

Начнем с фин.показателей.

Специально приведу полную разбивку по доходам и расходам. Смотрим первые два столбца, которые за 9 месяцев 2011 и 2010. Следует обратить внимание на просто катастрофическое падение, как процентных доходов, так и не процентных. В итоге в 2011 всех доходов 68.566 млрд против 87.2 млрд в прошлом году! Невероятное падение. Что компенсировало, демпфировало удар? Снижение резервов под списания, которые компенсировали по меньшей мере 13 млрд баксов, что крайне существенно. Не будь этого и уже после 9 месяцев чистые убытки банка могли составить 16 млрд – что эквивалентно состоянию банкротства. 

Но даже с учетом снижение резервов убытки до налогов составили в 2011 2.6 млрд за 9 месяцев против прибыли в 2.2 млрд в 2010!! 

Однако, вы думаете, что снижают резервы от хорошей жизни? Отнюдь! Во втором квартале по ипотечному сегменту был убыток в 13.2 млрд. По слухам избежать списаний в 3 квартале позволили хитрые схемы реструктрузации, переформатирования портфеля и «переноса даты судного дня». Т.е. как бы скрыли убытки, отложили их на потом. Ибо убытки в 3 квартале могли бы полностью разрушить банк и новая волна кризиса детектед.

Хотя по потреб.кредитам списания снижаются, но по сектору жилой недвижимости остаются на прежнем уровне.

Следующий скрин – это средние ставки по кредитам.Collapse )