January 27th, 2011

Взялись за тяжелую артиллерию

Эти конторы (рейтинговые агентства) за последние 4 года себя полностью дискредитировали, когда рейтинги выставлялись в соответствии с политикой «партии», а не по принципу кредитоспособности заемщика. Однако шарманка запущена. Рейтинг Японии опущен с «АА» до «АА-» . Набор оправданий стандартен: дефициты слишком высоки и снижаться не собираются, гос.долг «один из самых высоких по отношению к ВВП и продолжит расти», размер экономики и ее диверсификация не меняется, перманентная дефляция и т.д. т.п.

Текст НЕ в интерпретации СМИ, а в оригинале (без регистрации ссылку бессмысленно давать, поэтому скрин):

Но собственно, это спусковой крючок, в дальнейшем ситуация будет только ухудшаться. Взялись за гигантов и продолжение следует. Хотя степень манипуляция и наглости меня поражает. США в открытую монетизирует долг, расширяет бюджетный дефицит, но удалось удержать “AAA”, хотя понятно, что сейчас в мире нет ни одного надежного актива.

Спрэд между Brent и WTI

Если не пытаться вдаваться в причины возникновения спрэда, а просто посмотреть фактические данные и к чему они приводят, то получается следующая картина. Текущий спрэд между Brent и WTi составляет более 13,5% - это максимум с начала февраля 2009 – самый разгар кризиса, но тогда нефть валилась. Еще раньше похожая аномалия со спредом наблюдалась в момент разворачивания кризиса ликвидности в мировой банковской системе и кризиса subprime, примерно сначала 2007 TED Spread начал расти, банки банкротится и ипотека сыпаться.

Что можно сказать однозначно – спрэд вскоре стремительно сокращается, а это значит практически беспроигрышная идея шорт Brent, лонг WTI. Но с точки зрения динамики цен на нефть ничего определенного сказать нельзя. В 2007 спрэд был очень волатильным и цена, как падала, так и росла. В 2009 экстремальный рост спрэда ознаменовал формирование дна и начало роста цен, но тогда цены были на дне.

Если брать 2009, то в большей степени происходило то, что Brent оставался на месте, а цена по WTI росла. Однако, в последнее время рост спрэда (не экстремальный) означал формирование локального топа – так было в 4 раз из 5.

Отлично, Бен, спасибо тебе за QE2!

Ситуация невероятно комическая. За 2 последних месяца поток новостей на редкость омерзительный. Гадость хлечет, как на подбор - из всех щелей и не остановить. ))) С каждым днем все хуже и хуже. Тут и ПИГСы на грани дефолта и кризис ликвидности в Китае, и голодные бунты по всему миру, банки в США банкротятся рекордными темпами, домохозяйства в полной депрессии, муниципальные бонды в ауте, многие Штаты в США готовы объявить дефолт, спрос на сырье падает до минимумов с начала 2009, а маркет сентимент такой развеселый! Вот, что за манера перед самой жопой расти? Забавно, но на рынке ФРС сама у себя покупает и продает. Больше никого на рынке нет, рободрочеры не в счет.  )) Понятно, что маркет - это казино и к реальности имеет весь посредственное отношение, но нормы приличия хотя бы должны быть? ))

Чисто исторически наиболее четким индикатором потребительской активности является заказы на товары длительного пользования. Почему так? Первичный спрос всегда на продовольствие и энергию, т.е. те товары и услуги без которых жизнь невозможна, и лишь когда конъюнктура благоприятна и имеются дополнительные средства, то следуют покупки на ТВ, компьютеры, бытовую технику, авто и т.д. Компании покупает станки и оборудование и жизнь развивается. Но, когда наступает ухудшение экономической ситуации, то экономические агенты в первую очередь отказываются от товаров длительного пользования.

Заказы упали на 2,5%, это уже 3 месяц падения и уровень начала марта. Обычно в ноябре-декабре потребительская и деловая активность увеличивается, там и бонусы и конец года, но сейчас этого не было. Старт QE в начале ноября, за это время заказы упали почти на 2,7%. Для сравнения в том году за аналогичный период они выросли на 0,7%, а в докризисные времена норма 4-7% роста!!

Вот, смотрите, любуйтесь Collapse )</div>