December 27th, 2010

Россия - тихая, тихая гавань

Тихая гавань - как много в этом слове для сердца русского слилось! )) Для тех, кто постарше и сознательно застал на бирже далекие времена середины 2008 помнят, как тогда воспринималась Россия. Как пристань для капитала, удачное место для инвестиций и самая безопасная в мире точка дислокации для воротил. Все падают, а нам плевать. Хотя все таки один нюанс тогда был - нефть росла и была в районе 140. На тот момент Китай на полном ходу без тормозов шел в пропасть, чуть ранее инициировав чудовищное по силе сдутие пузыря на фондовом рынке, причем пузырь был настолько велик, что даже сейчас при 30% росте ВВП находятся в половине о того, что было в 2007. Какая была тихая гавань для России в конце 2008 все помнят.

На графике зеленым овалом помечен этот период тихой гавани. Коэффициент показывает отношение ММВБ к синтетическому индексу BIC, куда входят фондовые рынки Бразилии, Индии и Китая, но с одинаковыми весами, хотя понятно, что вес и влияние Китая больше, но пока еще не придумал, как корректно соотнести капитализацию Китая с остальными рынками на протяжении 10 лет.

Если коэффициент растет, то ММВБ лучше BIC. На графике виден период активно инвестирования в Россию с начала 2002 по середину 2003 и от начала 2005 по середину 2006, после чего крупный капитал начал пере позиционироваться на другие рынки. Тихая гавань в 2008 закончилась предсказуемо, как только поддержка рынка ушла, то рынок долго и отчаянно долбился головой в пол, что совершенно очевидно в условиях, когда почти 100% спекулятивного капитала. Сейчас впервые достигли уровней тихой гавани, что собственно достаточно тревожный сигнал. Наш рынок из развивающих единственный, который вырос после объяснения QE и единственный, который показал ралли-сралли-шмалли с сентября. Все остальные недалеко ушли от уровней конца августа. Вот такая вот херня вырисовывается.

Collapse )