November 2nd, 2010

За 1.5 дня до часа "X"

«Дорога в ад вымощена благими намерениями» - фраза, которая станет синонимом ФРС в ближайшем будущем. Задачей ФРС является поддержание долгосрочной макроэкономической стабильности и краткосрочной устойчивости финансовых институтов. Политика формируется на основе нескольких концепций: таргетирование инфляции и роста денежной массы через денежную базу в условиях экономической нестабильности; поддержание уровня занятости на высоком уровне, стабилизации процентных ставок; поддержание банковской системы и финансовых рынков. Я не буду сейчас вдаваться в подробности денежно-кредитной политики.

Но немаловажным фактором успешности денежно-кредитной политики является доверие к центральному банку со стороны экономических агентов. Один из способов достижения доверия является независимость центрального банка от ветвей власти и спекулятивных настроений. Основанием для подобного решения является то, что независимый ЦБ будет менее подвержен краткосрочному политическому давлению перед выборами и настроениями участников финансовых рынков, т.е. политика ЦБ должна быть нацелена на формирование долгосрочной макроэкономической стабильности, полностью абстрагируясь от краткосрочных веяниях спекулятивно настроенной толпы.

Однако, в реальности все не так. Политики частично имеют влияние на принятие решений со стороны ФРС, но гораздо большее влияние исходит от тех, кто непосредственно управляет ФРС – частные банки, имеющие федеральную лицензию, но конечно, речь идет о ведущих первичных дилерах в США. Более подробно об этом поговорим потом, а сейчас обращу внимание публики на то, в какую зависимость сфабрикованные ожидания количественного ослабления поставили представителей ФРС.
Collapse )