October 4th, 2010

Российский рынок пока не так весел, как в сентябре

Индикатор кукла для ММВБ не подтверждает ралли последних дней и максимумы с 27 апреля для индекса ММВБ. Индикатор находится на уровне 740 пунктов при ММВБ возле 1465 по состоянию на 16 часов 4 октября, тогда как 9 сентября индикатор был на максимумах (761 пункт на конец дня) при ММВБ 1437. Это означает, что 9 сентября наш рынок был более оптимистичный, чем сейчас. Причиной этому является то, что нефть взлетела за это время на 7,5%, S&P на 3%, а индекс ММВБ всего на 2%.

К концу сентября индикатор рухнул к минимумам 10 августа, однако в начале октября ММВб был лучше внешней конъюнктуры на 1,3%, а фактический рост индекса составил 1,76% (с 1440 до 1465) - как бы догоняет. S&P за это время не изменился, но поддержкой росту нашего рынка выступила цена на нефть. Тем не менее, не считая массового закрытия по маржин коллам медведей особой заинтересованности в покупках пока нет, по крайне мере, индикатор сигнализирует о том, что никаких существенных изменений с середины июня не произошло и пока боковик.

Если бы не нефть и вылет Сбера, то находился бы индекс возле 1410, даже при текущем S&P. Так что, как только повалится СБер и нефть (а они повалятся), то соответственно и от рынка ничего не останется. Для хэджирования имеет смысл лонг нефтянка и шорт банковский сектор. Сейчас спрэд запредельный. Это как инвест идея для среднесрочников. Тут два сценария, либо при росте рынка банковский сектор станет слабее, т.к. выше просто некуда, а в банки в отличие телекомов, доткомов, металлургов и т.д. не растут до небес ни у нас, ни на западе. Второй сценарий это в случае падения рынков, они упадут сильнее, т.к. имеют более высокое количество открытых лонгов и больший потенциал падения.

Нефтянка слаба, даже Лук, который отступил от своих максимумов по индикатору. Рынок удерживает главным образом Сбер, потом ВТБ. Вот, как выглядит Сбер.
Collapse )