August 7th, 2010

Подробный обзор трудовой статистики в США. Экономика вновь близка к рецессии

Нездоровая тенденция за последний месяц по тотальному пересмотру ключевой макроэкономической статистики в заметно худшую сторону начинает настораживать. Не обошли стороной и трудовую статистику. Количество занятых вне с/х упало в июле на 131 тыс (-60 прогноз) с пересмотром данных за июнь и май. В общей сложности ухудшили статистику на 98 тыс, где на государственный сектор приходится -82 тыс, а на частный -16 тыс, особо сильно прошлись по сектору услуг с пересмотром на минус 37 тыс. Таким образом в июне работу потеряли 221 тыс, а не 125 тыс, как говори ранее.

Количество работников вне с/х в абсолютном количестве 130.242 млн, в июле 2009 было примерно тоже самое 130.294 млн, т.е. никого реального прироста не произошло. До кризиса было 136-138 млн, а пик пришелся на декабрь 2007 года на уровне 137.951 млн. Дно зафиксировали в декабре 2009 возле 129.588 млн, т.е. фактический отскок всего 654 тыс.

Отмечу, что с апреля по май хорошие показатели во многом обязаны найму в гос.секторе для переписи населения, где речь идет порядка о 400 тыс. человек. Сейчас доля гос.сектора немного снизилась и составляет 17.28%. В последнее время до кризиса колебалась возле 16%.

Сфера услуг обеспечивает основной найм работников, производственный сектор с каждым годом вытесняется. Заметны сдвиги в секторе образования и здравоохранения, где доля с 60-х годов по настоящий момент увеличилась более, чем в 2 раза до почти 10% от общего количества работников.

Динамика м/м показывает ярковыраженное замедление, кроме того второй месяц пребывает в отрицательной зоне. Замечу, что отрицательная зона практически всегда совпадала либо с рецессией, либо с замедлением экономики. Неплохой индикатор, посмотрите

Госсектор -202 тыс в июле, против – 252 тыс в июне и +381 тыс в мае. Если с госсектором все понятно (из-за переписи населения сокращают) + в местных органах власти порезали 38 тыс чиновников из-за проблем с местными бюджетами, то частный сектор не радует. Был оптимистичный взлет в марте +158 тыс, потов в апреле +241 тыс, далее в мае замедление + 51 тыс, в июне еще хуже +31 тыс (+75 тыс до пересмотра) и наконец в июле + 71 тыс. За год -26 тыс, средний темп прироста с начала года 90 тыс. С такими темпами до докризисных значений будут расти 7.5 лет, но учитывая, что фактически темпы замедляются, то в реальности может и не достичь былых высот. При текущем уровне занятых должны давать порядка 100 тыс, чтобы компенсировать естественный прирост рабочей силы из-за роста населения в темпе 170 тыс в месяц.

Уровень безработицы Collapse )

Противоречие на финансовых рынках может говорить о том, что система может пойти в разнос

Знаете, когда я в марте смотрел на макроэкономическую статистику, то честно признаюсь,- не считал ее особо хорошей, а зря, т.к. сейчас на фоне всего того, что происходит понимаю, что следовало бы ценить тот момент. Лучшие времена для финансовых рынков в кризисный период закончились в 4 квартале 2009, пик для экономики произошел на первый квартал 2010 – запомните это время хорошо, таких темпов и номинальных данных вы, вероятно, еще долго не увидите.

Даже такой скептически настроенный человек в отношении экономики, как я предполагал, что протянут хотя бы 3 квартала на импульсе от стимулирующих мер, прежде чем опять спуститься в пучину рецессии и лишь с опаской прогнозировал, что замедление произойдет практически сразу, как только ФРС свернет выкуп MBS, а правительства мира часть стимулирующих мер. Худший сценарий начинает оправдываться. Тем не менее на данный момент – это не совсем рецессия, это последопинговое замедление с рисками спада обратно туда, откуда начали выкарабкиваться с конца 2008. Экономика начинает буксовать и многие параметры вновь указывают в сторону негативной динамики.

Статистические бюро всеми силами пытаются создавать иллюзию восстановления, в массовом порядке занижая базу, чтобы слабые данные смотрелись хорошо, но это ничего не решает, все равно от реальности не уйдешь.
ФРС в сговоре с первичными дилерами запустила секретную операцию под кодовым названием «Спаси и сохрани». Суть ее заключается в том, чтобы стимулировать траты американцев за счет положительной конъюнктуры на финансовых площадках. Исторически рост фондового рынка ведет к улучшению настроений бизнеса, потребителей, это позволяет быть более уверенным в будущем и быть расположенным к раскованным в тратам. Оптимистичные заголовки в ведущих СМИ в зеленых тонах также улучшают общий настрой. Это краткосрочная мера, которая также ничего не решает, но всего лишь дает выиграть время…

Не давайте обмануть себя, пока вам суют псевдорост рынков, крупный капитал делает переброску таким образом, чтобы это было не заметно. Сегодня десятилетки достигли минимальной доходности с апреля 2009 года! Посмотрите на трежерис, чтобы однозначно понять, что думают об экономике те, кто манипулирует океаном денежных потоков. Неужели вы думаете, что долгосрочный рост активов возможен при дефляционных процессах, при очевидных признаках замедления экономики, при убитом потребители, при тотальной перекредитованности и обремененности долгами, при высокой безработице, низком темпе роста доходов и когда ФРС готова признать, что ничего из количественного ослабления не оживило экономику? Вы ошибаетесь, рост в этом случае не возможен.

Все, что видите на мониторах – это блеф в виде мифических зеленых ростков типа обновления хаев по большинству индексов. Это блеф, рассчитанный на несколько недель или месяцев, который искусственно рисуется на низких объемах для тех причин, которые я указал выше. Никто из действительно крупных сейчас не инвестирует в рынок акций развитых стран. Есть частичная диверсификация, когда из рискованных активов ПИГС перекладываются в фондовый рынок Германии. Есть попытки инвестиций в развивающиеся рынки, но пока рано говорить о тенденции.
Прибыли компаний не могут бесконечно расти за счет сокращения издержек, чтобы выходить на новый уровень нужны инвестиции, найм персонала, расширение бизнеса. На данный момент подавляющее количество компаний занято поддержанием существующего режима деятельности без привлечения рабочей силы. Судя по отчетам за 2 квартал, я вижу, что компании смогли пережить кризис, но темпы роста доходов и прибылей замедляются, у большинства показатели уже хуже 2 квартала 2009 года.
Collapse )